Характеристика, проблемы и тенденции развития российского финансового рынка.

Кан Наталья Леонидовна

Финансовый рынок представляет собой особую форму денежных операций, где объектом купли-продажи являются свободные денежные средства субъектов хозяйствования, государства и населения. Это институт, который осуществляет связь между кредиторами и заёмщиками, занимая средства у кредиторов и предоставляя их заёмщикам. Это организованная система торговли финансовыми инструментами. Финансовый рынок - составная часть финансовой системы любого государства. Возникновение и развитие финансового рынка в современной России имеет свою особенность, в основе которой лежат приватизационные процессы, начавшиеся в начале 1990-х гг.

Уровень развития финансового рынка определяется фундаментальными характеристиками социально-экономического положения страны: диверсифицированностью экономики, уровнем благосостояния населения, развитостью государственных и правовых институтов, степенью интеграции внутреннего финансового рынка в глобальные рынки капитала и другими.

Модель финансового рынка России во многом схожа с моделями других стран с формирующимися рынками. Ее основными чертами являются доминирование банков над некредитными финансовыми организациями (НФО), опора экономических агентов при инвестировании на собственные средства, преимущественная роль бюджетного и межфирменного каналов в перераспределении финансовых ресурсов по сравнению с каналом финансового посредничества. Слабое развитие рынка капитала и отсутствие прочного базиса институциональных инвесторов в лице страховых компаний и пенсионных фондов ограничивают возможности экономики по трансформации сбережений населения в долгосрочные инвестиции, необходимые для устойчивого роста экономики и повышения благосостояния граждан.

Приток иностранных инвестиций в последние годы существенно замедлился из-за ограничения доступа к внешним рынкам капитала вследствие введенных рядом стран финансово-экономических санкций в отношении России. Российский финансовый рынок имеет и другие особенности. К ним относится довольно высокий уровень концентрации в отдельных секторах, в первую очередь – в банковском, где на пять крупнейших кредитных организаций приходится 60,4% совокупных активов всего сектора. Активность населения на финансовом рынке остается низкой. В структуре сбережений населения доминируют банковские депозиты, что во многом обусловлено мерами Банка России, укрепившими надежность банковской системы (в том числе стабильностью функционирования системы страхования вкладов), а также исторически низким доверием к небанковским финансовым посредникам из-за деятельности теневых и недобросовестных участников рынка.

Мегарегулятором финансового рынка РФ является Банк России. Банк России отвечает за надзор, регулирование и развитие во всех секторах финансового рынка: банковской системы, страхового сектора, коллективных инвестиций и пенсионных накоплений, рынке ценных бумаг, микрофинансировании. А также отвечает за инфраструктуру финансового рынка — деятельность рейтинговых агентств, бирж, депозитариев и других участников. Цели и задачи по развитию финансового рынка определяются на три года в стратегическом документе Банка России — «Основных направлениях развития финансового рынка».

Цели развития финансового рынка, определенные в «Основных направлениях» на 2019-2021 гг.:

· Повышение уровня и качества жизни граждан Российской Федерации за счет использования инструментов финансового рынка.

· Содействие экономическому росту за счет предоставления конкурентного доступа субъектам российской экономики к долговому и долевому финансированию, инструментам страхования рисков.

· Создание условий для роста финансовой индустрии.

Также Банком России определены тенденции развития финансового рынка:

· Развитие технологий

· Рост внимания регуляторов к развитию конкурентной среды

· Изменения ожиданий потребителей финансовых услуг

· Глобализация и геополитические риски

· Изменение подходов к надзору за финансовыми организациями

· Макроэкономические тенденции

Банк России во взаимодействии с Правительством Российской Федерации принимает меры, необходимые для обеспечения экономической устойчивости и финансовой стабильности в период борьбы с распространением коронавируса.

Меры Банка России направлены на защиту интересов заемщиков, сохранение кредитования, стабильное функционирование финансового сектора. Введенные временные регуляторные послабления в условиях распространения коронавирусной инфекции способствовали ограничению негативных последствий для граждан, участников финансового рынка и экономики.

Существенная часть этих послаблений принималась Банком России на период до 30 сентября 2020 года. 10 августа 2020 года Банк России принял решения о продлении части регуляторных послаблений, о реализации новых контрциклических мер для поддержки экономики и о прекращении действия ряда мер, введенных в связи с пандемией.

Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг – это добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующее в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» на принципах некоммерческой организации, для обеспечения условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами саморегулируемой организации, установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг. Государственное регулирование деятельности СРО профессиональных участников рынка ценных бумагосуществляет Центральный банк России. Целями деятельности саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг являются:

Развитие и совершенствование системы регулирования рынка ценных бумаг.

Установление правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, которые способствуют эффективной деятельности на рынке ценных бумаг.

Осуществление надзора и контроля за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Защита законных прав и интересов владельцев ценных бумаг и клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые являются членами саморегулируемой организации.

Повышение стандартов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, включая стандарты профессиональной этики на рынке ценных бумаг;

Обеспечение условий профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

На октябрь 2019 года Россия занимала по состоянию финансовой системы 95 место (в 2015–2016 годах также 95 место), в том числе 77 место по ее масштабу и 120 место по устойчивости.

Состояние основных секторов российского финансового рынка в проверяемый период можно охарактеризовать следующими данными:

· количество институтов финансового рынка значительно сократилось, в отдельных секторах до 1,5–2 раз;

· низкие темпы роста в банковской сфере сказывались на развитии финансового рынка;

· одним из важнейших источников привлечения финансовых ресурсов в реальный сектор экономики стал быстрый рост объемов размещения облигаций, в том числе корпоративных;

· повышение капитализации российского рынка акций в основном было связано со вторичным оборотом ценных бумаг;

· состояние страховой отрасли в России не соответствует уровню экономического развития нашей страны.

 

+ данные объемов Фин рынка (сравнение с ВВП РФ относительно мира и фин рынком мира)

В российском финансовом секторе, несмотря на присутствие значительного количества некредитных финансовых организаций (НФО), по объему активов по-прежнему доминируют кредитные организации (КО). За 2019 год их количество снизилось с 484 до 442, а отношение их активов к ВВП — с 89,91 до 87,8%. Активы3 КО в 2019 году увеличились4 на 5,2%5 (в 2018 году прирост составил 6,9%), до 96,6 трлн рублей. Номинальный рост активов КО отставал от роста6 номинального ВВП, в результате отношение активов банковского сектора к ВВП за 2019 год снизилось с 89,9 до 87,8%.

Общее количество выпусков ценных бумаг, зарегистрированных4 в 2019 году, немного (на 11,8%) больше, чем количество выпусков, зарегистрированных в 2018 году (3451 выпуск в 2019 году и 3086 выпусков в 2018 году). Количество выпусков биржевых и коммерческих облигаций, допущенных на финансовый рынок в 2019 году биржами5 и центральным депозитарием, составило 1006 выпусков, что на 45,4% больше, чем в 2018 году (692 выпуска). Всего в 2019 году допущено 1115 выпусков облигаций, общий объем которых по номинальной стоимости составил 22 986,5 млрд рублей, 0,87 млрд долларов США и 0,15 млрд евро (в 2018 году — 28 212,5 млрд рублей, 1,42 млрд долларов США и 0,35 млрд евро при 804 выпусках).

Результаты опубликованного на сайте Банка России исследования Столбова М., Голощаповой И., Солнцева О. и др. «Сопоставление модели российского финансового сектора с моделями финансовых секторов других стран» подтверждают сходство моделей финансовых рынков России, Индонезии, Аргентины, Колумбии, Казахстана, Турции, Перу, Уругвая, Македонии, Филиппин, Пакистана, Мексики и ряда других стран.

Инфраструктура финансового рынка — это специальные организации, которые обслуживают сделки с финансовыми активами, проводят контроль и расчеты по таким сделкам, учет и переход прав на финансовые активы, а также осуществляют сбор, хранение и предоставление информации, необходимой для эффективного функционирования финансового рынка

 

Институты