Характеристика экономической эффективности проекта

 

Анализируется потенциальная способность проекта сохранять покупательскую способность вложенных средств и обеспечивать достаточный темп их прироста. Критерием Эффективности инвестиционного проекта является уровень прибыли, полученной на вложенный капитал.

Под рентабельностью понимается такой темп прироста капитала, который:

1. полностью компенсирует инфляционные изменения покупательной способности денег в течение всего рассматриваемого периода;

2. обеспечивает минимальный гарантированный уровень доходности;

3. покрывает риск инвестора, связанный с осуществлением проекта.

При оценке собственности используют показатель средней взвешенной для оценки собственных и заемных средств.

Проблема оценки привлекательности инвестиционного проекта опрелеляется уровнем его доходности. Дисконтированный чистый денежный поток игого за период составил 72184 $.

Срок окупаемости инвестиций характеризует период, необходимый для возмещения инвестиций, вложенных в проект. Простой срок окупаемости составил 1,06 года. Дисконтированный срок окупаемости полных инвестиционных затрат без учета времени строительства составляет 1,19 года.

В качестве ставки сравнения принята рефинансирования ЦБ РФ, очищенная от инфляционной составляющей (поскольку оценка проекта производится в постоянных ценах, т.е. без учета влияния фактора инфляции на результаты проекта).

Чистая приведенная проекта (NPV) при ставке сравнения 23% годовых и интервале планирования 1,5 года составляет около 72184 $. Положительная величина NPV подтверждает целесообразность вложения средств в рассматриваемый проект.

Внутренняя норма доходности (IRR) представляет собой ту норму дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. Внутренняя норма прибыли проекта (IRR), т.е. условная ставка дохода по проекту без учета инфляции, составляет 66,8% годовых, значительно превышает используемую ставку сравнения (23% годовых)¸значит проект эффективен.

Норма доходности полных инвестиционных затрат определяется как отношение чистой текущей стоимости проекта (NPV) к дисконтированной величине инвестиционных затрат и составляет 25,5%.

Для неординарных денежных потоков, когда положительное сальдо сменяется отрицательным в любой последовательности, рассчитывают модификационную ставку внутренней нормы прибыльности (MIRR). В нашем случае она не может быть рассчитана.

Индекс доходности (IР) характеризует относительную отдачу от проекта. Он равен отношению NPV к капиталовложениям и если он больше 1, значит проект эффективен.

Из всех рассчитанных показателей следует, что реализация данного проекта выгодна для ООО «Принт».

Показатели эффективности рассматриваемого проекта представлены в приложении Д.

 

 

Оценка риска

 

Оценка риска проводилась методом анализа чувствительности результативных показателей проекта к изменению исходных параметров. Анализ заключается в оценке влияния изменения исходных параметров проекта на его результаты. В качестве результативного показателя использовался такой показатель эффективности проекта как NPV. В качестве исходных параметров могут выступать: объем продаж, уровень цен, стоимость материалов и комплектующих, общая величина издержек, размер инвестиций в постоянные активы, ставка дисконтирования.

Техника проведения анализа состоит в изменении выбранных параметров в определенных пределах при условии, что все остальные остаются без изменения. Этот вид анализа позволяет определить критические переменные, которые подлежат особому контролю.

Рассмотрим влияние каждого из факторов на ООО «Принт»:

1. Уровень цен на реализуемую продукцию.

Снижение цены реализации на 10% влечет отрицательные значения NPV, а при снижении цены на 5% минимальный остаток средств на счете становится отрицательным.

2. Изменение объема продаж.

Снижение объема реализации на 15% ведет к отрицательному остатку денежных средств. Значение NPV не имеет отрицательного заначения даже при снижении объема на 15%.

3. Стоимость материалов и комплектующих.

Только 15% рост стоимости материалов вызывает отрицательное значение NPV, а 10% снижение – отрицательные значения остатка денежных средств.

4. Общая величина постоянных издержек.

Даже при 15% увеличении величины издержек отрицательных результатов не наблюдается.

5. Размер инвестиций в постоянные активы.

Увеличение инвестиций на 15% вызывает отрицательное значение денежных средств, а отрицательное значение NPV не достигается даже 15% увеличением инвестиций.

6. Ставка дисконтирования.

Даже увеличение ставки на 15% не ведет к отрицательным изменениям показателей.

Таким образом, наиболее существенными параметрами проекта с точки зрения риска,которые должны контролироваться, являются (по степени убывания влияния):

1. уровень цен;

2. стоимость материалов и комплектующих;

3. изменение объема продаж;

4. общая величина издержек;

5. размер инвестиций в постоянные активы;

6. ставка дисконтирования.

Путем анализа были определены параметры, на которые необходимо обращать особое внимание при реализации проекта, чтобы снизить вероятность негативных последствий риска.

Таким образом, приведенные результаты финансово-экономической оценки данного инвестиционного проекта свидетельствуют о высокой степени его привлекательности с точки зрения потенциальных инвесторов и целесообразности дальнейшей реализации.