Реализация краткосрочных финансовых вложений

Продажа краткосрочных финансовых вложений это наиболее простой и сам собой напрашивающийся шаг для мобилизации денежных средств. Как правило, в кризисной ситуациях он совершается в первую очередь.

Информация по строке «краткосрочные финансовые вложения» свидетельству о наличии инвестиций предприятия в государственные ценные бумаги, акции, облигации и иные ценные бумаги других организаций, уставные (складочные) капиталы других организаций, а также предоставленные другим организациям займы. При этом срок обращения (погашения) данных финансовых вложений не превышает 12 месяцев после с четной даты.

На основании проведенного анализа возможности и эффективности реализации активов предприятия можно провести ранжирование указанных активов по очередное их реализации.

1. Реализация в обязательном порядке (или погашение с их помощью кредиторскую задолженности) следующих активов:

• краткосрочные финансовые вложения;

• дебиторская задолженность покупателей и заказчиков;

• векселя к получению;

• задолженность дочерних и зависимых обществ;

• задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал;

• прочая дебиторская задолженность;

• готовая продукция и товары для перепродажи;

• товары отгруженные;

• затраты в незавершенном производстве (сначала превращают в готовую продукцию или дебиторскую задолженность);

• долгосрочные финансовые вложения.

2.Оценка возможности реализации сырья и материалов и последующая их реализация (если проведенная оценка показала такую возможность).

3. Реализация непроизводственных основных средств.

4. Реализация объектов незавершенного строительства (после проведения анализа сроков и объемов возврата средств на вложенный капитал). Объекты незавершенного строительства непроизводственного назначения реализуются в обязательном порядке.

Следует отметить, что предприятию для погашения своих краткосрочных обязательств может вполне хватить и только определенной части вышеперечисленных активов. Однако, тем не менее, предприятие в целях недопущения возникновения финансового кризиса в будущем, должно осуществить мероприятия по пунктам 1, 2 и оценить влияние на финансовое состояние предприятия наличия непроизводственных основных средств и инвестиций, а также проанализировать, насколько имеющиеся инвестиции влияют на финансовое состояние предприятия.

При этом такие активы предприятия, как расходы будущих периодов, прочие запасы и затраты и авансы выданные, скорее всего не удастся применить для финансового оздоровления предприятия. Реализация же доходных вложений в материальные ценности грозит предприятию нанесением убытков (например штрафные санкции по договорам), поэтому возможность такой реализации и ее эффективность оценивается как крайне низкая.

В целях осуществления стабильной производственной деятельности предприятие не должно допустить реализации нематериальных активов и основных средств производственного назначения.

 

2.1.12 Переоформление краткосрочной задолженности в долгосрочную

Переоформления обязательств, подлежащих немедленной оплате в задолженность с отсрочкой платежа, позволяет предприятию выиграть время, необходимое для восстановления платежеспособности, и устранить угрозу банкротства на настоящий момент.

Способами перевода краткосрочной задолженности в долгосрочную могут быть: заем (или кредит), реструктуризация, новация, вексель. При этом под понятием долгосрочной задолженности мы подразумеваем задолженность, погашение которой производится с определенной отсрочкой времени, необходимого для устранения угрозы банкротства (необязательно свыше 1 года).

 

Заем (кредит)

Суть данного способа сводится к получению денежных средств по договору займа или кредитному договору, возврат по которым будет произведен спустя определенное время, и погашению с помощью этих средств краткосрочных обязательств. В итоге предприятие погашает свои краткосрочные обязательства, но у него возникает аналогичное по размеру обязательство по возврату займа или кредита. Отрицательным моментом является то, что предприятию необходимо будет погасить вновь: возникшее обязательство в большем размере - с учетом оговоренных в договоре процентов.

В то же время вероятность получения займа или кредита у предприятия, которое находится в тяжелом финансовом положении крайне низка. В данном случае денежные средства могут быть выданы предприятию только под залог высоколиквидного имущества. При этом залоговая стоимость этого имущества будет ниже рыночной стоимости; на 40 — 60 процентов. Данный метод можно применить, когда у предприятия нет врем ни на продажу высоколиквидного имущества.

Рассмотрим существенные моменты осуществления такой операции.

По договору займа заимодавцем может выступать физическое или юридическое лицо. По договору займа одна сторона (заимодавец) передает в собственность другой стороне (заемщику) деньги, а заемщик обязуется возвратить заимодавцу такую же сумму денег (вариант, когда по договору займа передается вещь, не рассматривается). Доге вор займа считается заключенным с момента передачи денег или других вещей (ст. 80 ГК РФ). При отсутствии в договоре условия о размере процентов их размер определяется существующей в месте нахождения заимодавца ставкой банковского процент (ставкой рефинансирования) на день уплаты заемщиком суммы долга или его соответствующей части. При отсутствии иного соглашения проценты выплачиваются ежемесячно до дня возврата суммы займа. Договор займа может быть беспроцентным, если в договоре это предусмотрено. Заемщик обязан возвратить заимодавцу полученную сумму займа в срок и в порядке, которые предусмотрены договором займа. Если иное не предусмотрено договором займа, сумма беспроцентного займа может быть возвращена заемщиком досрочно. Однако сумма займа, предоставленного под проценты, может быть возвращена досрочно с согласия заимодавца. Договор займа может быть за ключей с условием использования заемщиком полученных средств на определенны; цели (целевой заем).

Кроме того, договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигаций. При этом, облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая прав(ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фикси­рованного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

В соответствии с кредитным договором банк или иная кредитная организация (кредитор) обязуются предоставить денежные средства (кредит) заемщику в размере и на условиях, предусмотренных договором, а заемщик обязуется возвратить полученную денежную сумму и уплатить проценты на нее (ст. 819 ГК РФ). К отношениям по кредитному договору применяются те же правила, что и по договору займа, изложенные выше.

 

Реструктуризация

Сама по себе реструктуризация не является специфической мерой финансового оздоровления, так как может применяться и при относительно благополучном состоянии предприятия (должника). Однако кризисная ситуация, с одной стороны, несколько облегчает реструктуризацию долгов, а с другой — оправдывает такие ее формы, которые в нормальном состоянии обычно не применяются.

Реструктуризация задолженности предполагает согласование сторонами сроков погашения существующей задолженности на основе подписания сторонами соответствующего графика. Реструктуризация обоюдовыгодна как предприятию (должнику), так и кредитору. С одной стороны кредитор понимает, что, начав судебный процесс по взысканию задолженности, реально он сможет получить денежные средства не скоро (срок может исчисляться от полугода), а может и вообще не получить их в том объеме, на какой рассчитывает, в случае если предприятие станет банкротом. С другой стороны должник заинтересован в определении графика погашения задолженности, который позволит ему снять «напряжение» по данной задолженности и получить драгоценное время, необходимое для финансового оздоровления.

В соглашении о реструктуризации стороны указывают сумму долга, сроки его погашения и условие об отказе со стороны кредитора предъявлять штрафные санкции за нарушение условий оплаты при условии выполнении предприятием (должником) графика погашения задолженности.

Другим способом реструктуризации могут служить форвардные контракты на поставку продукции предприятия по фиксированной цене. Если кредитор заинтересован в продукции, выпускаемой предприятием, ему можно предложить засчитать долг предприятия перед ним в качестве аванса на долгосрочные поставки последней. При этом контрактная цена не должна быть ниже некоторой прогнозируемой себестоимости продукции.

Реструктуризация активно применяется и в налоговом законодательстве.

Налоговое законодательство предусматривает следующие виды реструктуризации задолженности по налогам и сборам в бюджет и в государственные внебюджетные фонды:

• отсрочка или рассрочка по уплате налога и сбора;

• налоговый кредит;

• инвестиционный налоговый кредит.

Отсрочка или рассрочка по уплате налога представляет собой изменение срока уплаты налога на срок от одного до шести месяцев соответственно с единовременной или поэтапной уплатой налогоплательщиком суммы задолженности (ст. 64 НК РФ). Отсрочка или рассрочка по уплате налога предоставляются при наличии оснований, указанных в пункте 2 статьи 64 НК РФ. Нам в данном случае интересно такое основание, как «угроза банкротства налогоплательщика в случае единовременной выплаты им налога».

Если отсрочка или рассрочка по уплате налога предоставлена по вышеуказанном) основанию, то на сумму задолженности начисляются проценты исходя из ставки, равно! одной второй ставки рефинансирования ЦБ РФ, действовавшей за период отсрочки или рассрочки.

Решение о предоставлении отсрочки или рассрочки по уплате налога или об отказ! в ее предоставлении принимается уполномоченным органом в течение одного месяца ct дня получения заявления заинтересованного лица.

Заключение о возможности наступления банкротства предприятия в случае единовременной уплаты сумм налогов выдается ФСФО России. В этих целях ФСФО России издало соответствующее распоряжение от 13 апреля 2001 г. № 111 -р «О даче заключений о возможности наступления банкротства организаций в случае единовременно! 1 уплаты сумм налогов».

Заключение о возможности наступления банкротства может быть дано, если выполняются следующие условия:

• у предприятия есть в наличии собственные оборотные средства и разность между величинами собственного капитала (строка 490 формы № 1) и внеоборотных активов (строка 190 формы № 1) меньше величины налогов, подлежащих единовременной уплате;

• величина прибыли после налогообложения за последний отчетный период меньше величины налогов, подлежащих единовременной уплате;

• в отношении предприятия не возбуждено производство по делу о банкротстве.

• Если указанные условия не выполняются, то ФСФО России дает заключение об отсутствии возможности наступления банкротства предприятия в случае единовременной уплаты сумм налогов, либо заключение о возможности наступления банкротства по другим основаниям, не связанным с единовременной уплатой сумм налогов.

Налоговый кредит представляет собой изменение срока уплаты налога на срок от трех месяцев до одного года при наличии тех же оснований (п. 2 ст. 64 НК), в том числе и по основанию «угроза банкротства налогоплательщика в случае единовременной выплаты им налога».

Налоговый кредит оформляется договором установленной формы между соответствующим уполномоченным органом и налогоплательщиком. Договор о налоговом кредите должен предусматривать сумму задолженности (с указанием на налог, по уплате которого предоставлен налоговый кредит), срок действия договора, начисляемые на сумму задолженности проценты, порядок погашения суммы задолженности и начисленных процентов, документы об имуществе, которое является предметом залога, либо поручительство, ответственность сторон.

Инвестиционный налоговый кредит представляет собой такое изменение срока уплаты налога, которое предоставляет предприятию возможность в течение определенного срока и в определенных пределах уменьшать свои платежи по налогу с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и начисленных процентов. Инвестиционный налоговый кредит может быть предоставлен по налогу на прибыль, а также по региональным и местным налогам. Указанный кредит может быть предоставлен на срок от одного года до пяти лет.

Основаниями предоставления инвестиционного налогового кредита являются:

• проведение научно-исследовательских или опытно-конструкторских работ либо технического перевооружения собственного производства, в том числе направленного на создание рабочих мест для инвалидов или защиту окружающей среды от загрязнения промышленными отходами;

• осуществление внедренческой или инновационной деятельности, в том числе создание новых или совершенствование применяемых технологий, создание новых видов сырья или материалов;

• выполнение этой организацией особо важного заказа по социально-экономическому развитию региона или предоставление ею особо важных услуг населению.

Инвестиционный налоговый кредит также оформляется договором установленной формы между соответствующим уполномоченным органом и предприятием.

В то же время указанные в НК РФ возможности по изменению срока уплаты налога действуют только с 1 января 1999 года. В то же время многие предприятия имеют задолженность по налогам и сборам, возникшую до указанного периода. В связи с этим Правительство РФ периодически выходит с инициативой о реструктуризации задолженности по налогам, сборам, а также по начисленным штрафам и пеням в отношении различных отраслей и сфер промышленности, отдельных предприятий и в отношении задолженности различных бюджетов. Как показывает практика, такая реструктуризация долгов одна из наиболее эффективных мер финансового оздоровления. С одной стороны, введение льготного режима расчетов по кредиторской задолженности по налогам и сборам, а также начисленным штрафам и пеням позволило многим предприятиям существенно пополнить собственные оборотные средства, а с другой стороны - обеспечило заметный прирост налоговых поступлений в бюджеты различных уровней.

Так например, ЗАО «СК Промстрой» воспользовалось возможностью реструктурировать свою задолженность по налогам и сборам (включая штрафы и пени) согласно постановлению Правительства РФ от 3 сентября 1999 г. № 1002 «О порядке и сроках проведения реструктуризации кредиторской задолженности юридических лиц по налогам и сборам, а также задолженности по начисленным пеням и штрафам перед федеральным бюджетом». Решением налогового органа от 23 ноября 2001 г. была реструктурирована на 10 лет задолженность ЗАО «СК Промстрой» по налогу на добавленную стоимость, а также по начисленным пеням и штрафам перед различными бюджетами на общую сумму 23 866 тыс. руб.

 

Новация

Новация подразумевает соглашение сторон о замене первоначального обязательства, существовавшего между ними, другим обязательством между теми же лицами, предусматривающим иной предмет или способ исполнения.

Например, формой новации может быть замена долга в заемное обязательств: (ст. 818 ГК РФ). По соглашению сторон долг, возникший из договора купли-продажи аренды имущества или иного основания, может быть переоформлен в договор займа Важной особенностью новации является то, что первоначальное обязательство пред приятия перед контрагентом прекращается и соответственно исчезает угроза начисления штрафных санкций по нему.

Однако новация не допускается в отношении обязательств по возмещению вреда причиненного жизни или здоровью, и по уплате алиментов.

 

Вексель

Предприятие в погашение кредиторской задолженности может выдать контрагент; вексель, с определенным сроком погашения и определенным процентом. Вексель, га ценная бумага, удостоверяет ничем не обусловленное обязательство векселедателя (предприятия) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока денежные суммы контрагенту.

 

Другие меры