Характеристика инвестиций как экономической категории

1. Инвестиции представляют собой вложение капитала в объекты предпринимательской деятельности с целью прироста авансированной стоимости.
2. Инвестиции предполагают денежные (финансовые) отношения, возникающие в процессе инвестиционной деятельности между застройщиками, подрядчиками, банками, государством, населением и т. д.

Эти две характерные черты в совокупности отличают инвестиции от других экономических категорий.

 

Характерные признаки инвестиций:

- потенциальная способность приносить доход вкладчику в форме прибыли, процентов, дивидендов и др.

- процесс инвестирования связан с преобразованием сбережений в различные виды активов организации (основные средства, оборотные активы, финансовые активы)

- в процессе инвестирования используют разнообразные виды финансовых ресурсов, которые различаются по срокам предложения, ценой их привлечения и другими факторами

- вложения инвестиций в различные виды активов, как правило, носят целевой характер

- наличие срока вложения капитала: он индивидуален для каждого инвестора

- вложения средств осуществляют юридические и физические лица, а также государство, которых называют инвесторами, и все они преследуют собственные цели, не всегда связанные с извлечением экономической выгоды (например, затраты на экологию)

- наличие риска вложения капитала: поскольку достижение конечных целей носит вероятностный характер

 

Инвестиции в активы организации отражают на левой стороне бухгалтерского баланса, а источники их финансирования – на правой, их направляют в капитальные, оборотные, финансовые и нематериальные активы.

Финансовые инвестиции выступают в форме долгосрочных (06-ой счет) и краткосрочных финансовых вложений (58-ой счет).

Инвестиции в основной и оборотный капитал осуществляют в форме капитальных вложений, включая затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и модернизацию действующего производства: все это связано с воспроизводством основного капитала. К капитальным вложениям, как правило, относятся инвестиции на прирост материальных запасов для вновь создаваемых предприятий.

 

Инвестиционная деятельность – это вложение инвестиций в различные виды активов и осуществление практических действий для получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

 

Инвестиционный процесс – это открытая система, в которой наряду с заказчиком, застройщиком принимают участие и другие контрагенты (проектировщики, подрядчики, банки, поставщики материальных ресурсов).

В рамках инвестиционного процесса необходимо выделить процесс привлечения финансовых ресурсов субъектами реального сектора экономики и процесс их размещения на конкретные цели инвестирования (реализация инвестиционных проектов и программ).

 

Связующим звеном между обладателями инвестиционных ресурсов и их потребителями во многих случаях выступают институты финансового посредничества, оперирующие на рынке капиталов.

 

Инвестиционный цикл характеризует движение авансированного капитала в рамках конкретного субъекта хозяйствования, что предполагает его непосредственное участие в процессе инвестирования, а точнее в процессе реального инвестирования. Инвестиционный цикл включает подготовку проектно-сметной документации, строительство объекта, его последующую эксплуатацию и ликвидацию. В последнем случае возникают дополнительные ликвидационные расходы.

 

При рассмотрении термина «инвестиции» следует ответить на 3 главных вопроса:

1. Кто инвестор?
2. Что он вкладывает? (необязательно деньги, это также могут материальные ценности)
3. С какой целью и куда?

Кто инвестор?

Инвесторами могут быть юридические лица, объединения юридических лиц, образуемые на основе договора о совместной деятельности, государственные органы и органы местного самоуправления, а также иностранные граждане и физические лица.

Что вкладывают инвесторы?

Инвесторы осуществляют капиталовложения на территории России за счет собственных и привлеченных средств.

Инвесторы вкладывают капитал в различных формах:

- амортизационные отчисления и чистую прибыль организации

- денежные ресурсы коммерческих банков, страховщиков и иных финансовых посредников

- финансовые ресурсы государства и сбережения населения

- профессиональные способности и навыки к труду

- здоровье и время вкладчика-предпринимателя

 

Основу инвестирования составляет вложение средств в реальный сектор экономики, то есть в основной и оборотный капитал организаций (хозяйствующих субъектов).

 

Источником прироста капитала и целью инвестирования является получаемая от реализации проектов прибыль. На практике сумма прибыли сопоставляется с инвестиционными затратами, и эффективность инвестиций может быть определена по формуле 1.1:

 

(1.1)

где ИЗ – инвестиционные затраты

 

Процесс сравнения инвестиционных затрат и финансового результата происходит непрерывно до инвестирования (при разработке ТЭО (технико-экономического обоснования) и бизнес-плана инвестиционного проекта), в течение инвестирования (то есть в процессе строительства объекта) и после инвестирования (при эксплуатации готового объекта).

 

 

Процесс вложения капитала и получения прибыли может происходить в различной временной последовательности. На практике встречается 3 случая:

1. при последовательном протекании инвестиционного процесса прибыль получается сразу же (после завершения инвестиций) в полном объеме, например, приобретение и установка технологической линии;

2. при параллельном протекании инвестиционного процесса п олучение прибыли возможно до полного завершения проекта, то есть после сдачи его первого этапа или очереди, если такие этапы/очереди предусмотрены в бизнес-плане инвестиционного проекта;

3. при интервальном протекании данного процесса (вложения капитала и получения прибыли): между периодом завершения инвестиций и получением прибыли проходит определенное время. Продолжительность временного лага зависит от целей инвестирования и особенностей конкретных проектов.

 

 

При определении роли инвестиций в экономике используют 2 понятия: валовые и чистые инвестиции.

Валовые инвестиции (ВИ) представляют собой общий объем инвестируемых средств в определенном периоде, направляемых на новое строительство, приобретение основных средств и нематериальных активов, а также на прирост материально-производственных запасов.

Чистые инвестиции (ЧИ) равны валовым инвестициям за минусом амортизационных отчислений в определенном периоде, то есть они осуществляются главным образом за счет чистой прибыли.

 

Динамика чистых инвестиций отражает характер экономического развития страны. На практике возможны три случая:

1. если сумма чистых инвестиций отрицательна (т. е. ), то это означает снижение производственного потенциала государства и хозяйствующих субъектов. Такая ситуация характерна для страны, проедающей свой основной капитал.
2. если сумма чистых инвестиций равна нулю (т. е. ), то это означает отсутствие экономического роста (депрессию в экономике), то есть только лишь обеспечивается простое воспроизводство;
3. если объем чистых инвестиций положительный (т. е. ), то это показывает, что экономика находится на подъеме, то есть обеспечивается расширенное воспроизводство как основного, так и оборотного капитала.

 

 

Темпы роста объема инвестиций зависят от ряда факторов:

1. Прежде всего, объем инвестиций зависит от распределения получаемого дохода на потребление и сбережение. В условиях относительно низких среднедушевых доходов значительной части населения основная их доля (70-80%) приходится на потребление. Рост доходов граждан вызывает повышение их доли, направляемой на сбережение, которая и является источником инвестиционных ресурсов. Рост доли сбережений в доходах вызывает увеличение объема инвестиций и наоборот. См. рис. 1.1.

 

 

1. На объем инвестиций оказывает влияние ожидаемая норма чистой прибыли на вложенный капитал, так как она является основным побудительным мотивом для инвестирования. Чем выше ожидаемая норма чистой прибыли, тем больше объем инвестиций в экономику и наоборот. См. рис. 1.2.

 

1. Существенное влияние на объем инвестиций оказывает ставка ссудного процента, так как в процессе инвестирования можно использовать не только собственные, но и заемные средства. Если норма ожидаемой чистой прибыли выше ставки ссудного процента, то такие вложения выгодны для инвестора. См. рис. 1.3. Ставка ссудного процента в свою очередь зависит от спроса на кредитные ресурсы и их предложение на рынке капитала. Поэтому рост ставки ссудного процента вызывает снижение объемов инвестиций и наоборот.

 

 

1. На объем инвестиций влияют также предполагаемые темпы инфляции. Чем выше этот параметр, тем в большей степени будет обесцениваться будущая прибыль инвестора, и меньше стимулов к увеличению объемов инвестиций (особенно долгосрочных – более 4-5 лет). Зависимость между этими параметрами также обратно пропорциональная: см. рис. 1.4.

 

Эти 4 фактора являются определяющими.

 

 

 

09.09.10

 

Классификация инвестиций

 

Инвестиции в РФ в объекты предпринимательской деятельности осуществляют в различных формах.

Для целей учета, анализа, планирования и контроля их систематизируют по следующим признакам:

1. По???объемам вложения денежных средств выделяют реальные (или капиталовложения) и финансовые инвестиции. Реальные вложения денежных средств в материальные и нематериальные активы. Материальные инвестиции предполагают вложения в основной и оборотный капитал, их назначение – наращение производственного потенциала организации.

Капиталовложения систематизируют:

- по отраслевой структуре

- по региональной структуре

- по воспроизводственной структуре (новое строительство, реконструкция, модернизация производства)

- по технологической структуре (соотношение между строительно-монтажными работами, приобретением оборудования и проч. капитальными затратами включая проектно-изыскательные работы)

- по объектам производственного и непроизводственного назначения.

Инвестиции систематизируют по временному лагу:

a) стратегические – на создание новых предприятий и производств, а также приобретение целостных имущественных комплексов в иной сфере деятельности;

b) базовые – на расширение действующих предприятий и создание новых производств в той же сфере деятельности;

c) текущие – призваны поддерживать воспроизводственный процесс, направляются на техническое перевооружение действующих предприятий.

Финансовые инвестиции выражают вложения капитала в финансовые активы (например, долевые и долговые ценные бумаги, вложения в уставные капиталы других предприятий, предоставление другим организациям займов и т. д.).

Из финансовых инвестиций обычно выделяют портфельные инвестиции – вложения денег в эмиссионные ценные бумаги и облигации государства.

1. По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе выделяют прямые и косвенные инвестиции. Прямые инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора в выборе объекта для вложения средств (например, приобретение нового оборудования, взносы в уставный капитал других организаций, депозитные вклады в банки). Косвенные инвестиции предполагают вложение капитальных инвестиций в объект предпринимательской деятельности через финансовых посредников (институциональных инвесторов).
2. По отношению к объекту вложения капитала выделяют внутренние и внешние инвестиции. Внутренние инвестиции предполагают вложение капитала в активы самого инвестора. Внешние инвестиции предполагают вложение капитала в активы других организаций или финансовые инструменты сторонних эмитентов.
3. По периоду инвестирования вложения делятся на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 года до 3 лет), долгосрочные (свыше 3 лет). Последние осуществляют, как правило, в форме капитальных вложений.
4. По формам собственности выделяют частные, государственные, иностранные и смешанные инвестиции. В настоящее время примерно 90% всех инвестиций – это частные, смешанные и иностранные, а на долю государственных инвестиций приходится лишь около 10%.
5. По степени взаимозависимости инвестиции подразделяются на изолированные и зависимые от других факторов. Изолированные инвестиции не вызывают потребности в других инвестициях (например, капиталовложения по замене действующего оборудования: заменили и всё). Инвестиции, зависимые от внешних факторов – это вложения, которые зависят от наличия производственной и социальной инфраструктуры и от других факторов.
6. По характеру использования капитала в инвестиционный процесс выделяют первичные инвестиции, реинвестиции и деинвестиции. Первичные инвестиции выражают вложение капитала за счет собственных и привлеченных средств в реальные активы компании. Реинвестиции представляют собой вторичное использование капитала в целях его повторного инвестирования путем высвобождения денежных средств в результате ранее осуществляемых проектов и программ. Деинвестиции – высвобождение, вывод ранее инвестированных капиталов из проектов и программ без его последующего использования в инвестиционных целях.
7. По степени надежности инвестиции классифицируют на относительно надежные и рисковые. Наиболее рисковыми являются инвестиции в сферу исследования и разработок. Здесь довольно сложно оценить потребность в ресурсах и будущие результаты. Различные формы финансовой поддержки данного вида инвестиций осуществляют через государственные целевые программы, венчурные фонды и т. д. Менее рискованными являются инвестиции в сферах с достаточно гарантированным рынком сбыта товаров и услуг. А самыми надежными являются вложения в сферы импортозамещения и в отрасли ТЭК.

 

Классификация форм инвестиций позволяет организации более эффективно управлять своим инвестиционным портфелем.