Расчет показателей эффективности

ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Для расчета чистого потока денежных средств (ЧПДС) формируем табл. П10.1, в которой указаны ссылки на таблицы, размещенные в рассматриваемом проекте.

Таблица П10.1

Расчет чистой текущей стоимости

 

Показатель		Ликвид. стоимость	Шаг расчета, год
			1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1		2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
1.	Притоки наличности	168081,7	–	–	12012,0	13922,4	16910,6	22370	23866,5	25059,0	26312,8	27628,4
1.1	Чистый доход от продаж (табл.П6.1, п.2)		–	–	12012,0	13922,4	16910,6	22370	23866,5	25059,0	26312,8	27628,4
2	Отток средств	94683,0	3300	5100	9064,1	7619,1	8502,0	12080,6	11920,0	12141,7	12359,7	12596,7
а)	Общие кап. вложения (табл. П5.3, п.5)	11891,0	3300	5100	1861,8	47,6	193,8	387,8	0	1000	0	0
б)	Функциональные издержки (табл. П4.2, п.11)	71096,0	–	–	7202,3	7571,5	8308,2	9782,8	9782,8	9782,8	9782,8	9782,8
в)	Налог на прибыль (табл. П8.1, п.4)	11796,5	–	–	–	–	–	1910,0	2137,2	2358,9	2576,9	2813,9
3	Чистый поток средств (п.1-п.2)		-3300	-5100	2947,9	6303,3	8408,6	10289,4	11946,5	12917,3	13953,1	15031,7

 

 

Окончание табл. П10.1

 

1		2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
4	Коэффициент дис-конта при ставке:
	-15%	–	0,870	0,756	0,658	0,572	0,497	0,432	0,376	0,327	0,284	0,247
	-20%	–	0,833	0,694	0,579	0,482	0,402	0,335	0,279	0,232	0,194	0,0162
5	Дисконтированные чистые пото-ки при ставке:
	-15% (п.3×п.4)		-2871	-3855,6	1939,7	3605,5	4179,1	4445,0	4491,9	4224,0	3962,7	3712,8 Σ=23834
	-20 % (п.3×п.4)		-2748,9	-3539,4	1706,8	3038,2	3380,3	3446,9	3333,1	2996,8	2706,9	2435,1 Σ=16756
6	Внутренняя норма прибыли		17,9% 15% + (23834 (20-15))/(23834+16756) = 17,936% = 17,9%

Расчет периода окупаемости

 

Расчет периода окупаемости ведем кумулятивным методом. Суть его состоит в том, что начиная с момента инвестирования (t =0) шаг за шагом (t =1,2,3…10) суммируются выплаты и поступления до тех пор, пока кумулятивные выплаты не достигнут кумулятивных поступлений.

Расчет сводится в табл. П10.2 по шагам расчета.

Момент окупаемости соответствует 4-ому шагу расчета (аккумулированная прибыль составляет 467,0 тыс. долл.), т. е. через два года после освоения предприятие будет давать прибыль                                  в 467,0 тыс. долл. (аккумулированной).

Т _ок = 3,54 года – период окупаемости.

Таблица 10.2

 

Расчет периода окупаемости

Наименование статей		Шаг расчета, год
		1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1	Чистая прибыль: табл. П7.1,п.7	–	336	1790,5	2957,2	4698,6	6048,2	6767,8	7469,7	8173,2	8910,6
2	Отчисления в резервный фонд: табл. П7.1,п.4	–	–	198,9	328,6	552,1	884,3	989,4	1092,1	1195,0	1302,7
3	Амортизационные от-числения табл.П4.2,п.12	0	0	865	865	865	865	865	865	865	865
	Суммарная прибыль (п.1+п.2+п.3)	–	–	2854,4	4150,8	6115,7	7797,5	8622,2	9426,8	10233,2	11077,8
4	Аккумулированная суммарная прибыль (с приростом капитала)	–	–	4716,2	8914,6	15224,1	24094	32031,6	42458,4	52691,6	63769,4
5	Аккумулированные капитальные вложения с учетом прироста чистого обор. капит.	3300	8400	10261,8	8447,6	8593,0	8787	8400	8400	8400	8400
6	Окупаемость общих кап. вложений (п.4-п.5)	3300	8064	-5545,6	467,0	6631,1	15307	23631	34058	44291,6	55369,4
	Период окупаемости: 4-й год (2-й год с начала освоения)	Т ок = 3 года + 5545,6/10261,8 = 3,54 года

Расчет точки безубыточности

 

Для примера рассмотрим 6-ой год – год обычной эксплуатации предприятия.

Обозначим:

- 19658,3 тыс. долл. – чистый доход (по табл. П6.1, п.7);

- 103,3 долл. – цена единицы продукции;

- 7308,8 / 220 = 33,2 долл. / шт. – доля переменных издержек в объеме производства.

Постоянные издержки: 3507,0 тыс. долл. – по табл. П4.2, п.14.

Общая сумма переменных издержек: 7308,8 тыс. долл. –              по табл. П4.2, п.14.

Определим точку безубыточности:

а) по объему производства:

Q _{т.б. 6} = W / Ц – K = 3507,0/103,3-33,2 = 50 (тыс. шт.);

б) по чистому доходу от продаж:

Q _{т.б. 6} = Ц ×(W / Ц – K) = 103,3×(3507,0/103,3-33,2) = 5168 (тыс. долл.);

в) по коэффициенту использования производственных мощностей:

Q _{т.б. 6} = (W ×100%) / (4 D – V) =

=(3507,0×100%) / (19658,3 – 7308,8) = 28,4(%).

Анализ точки безубыточности.

При выпуске 50 тыс. шт. изделий предприятие будет находиться в состоянии, когда прибыль отсутствует, а при снижении объема производства терпеть убытки. При доведении выпуска до                   220 тыс. шт. – получит прибыль.

По чистому доходу от продаж этому значению соответствует объем 5168 тыс. долл.

По значению коэффициента использования производственных мощностей можно сделать вывод, что примерно 30% (28,4%) их используются для обеспечения безубыточной работы предприятия, а оставшиеся 71,6% работают на получение прибыли.

Графики определения точки безубыточности (рис. П10.1).

Рис. П10.1 Определение точки безубыточности (по объему производства),   ti = 6-й год

 

Запас финансовой устойчивости – количество продукции, которое можно продать сверх объема в 50 тыс. шт., обеспечивающее ему безубыточность:

ФУ = 220 – 50 = 170 (тыс. шт.).

 

Помимо показателей безубыточности произведем ряд дополнительных расчетов.

 

 

Определим рентабельность предприятия

Р_н.п. = (ЧП _б×100%) / V _р,

где ЧП ₆ = 6048,2 тыс. долл. – чистая прибыль (табл. П7.1, п.7);        V _р = 19658,3 тыс. долл. – доход от продаж (табл. П7.1, п.1);

Р_н.п. = 6048,2 / 19658,3 × 100% = 30,77%.

 

 

Вычислим доходность капитала

D = (ЧП ×100%) / А = 6048,2×100% / 20434,8 = 29,6%,

где А – сумма активов (табл. П10.2), т. е. инвесторы могут получить доход в 29,6% от суммы вложенных средств.

Рассчитаем фондоотдачу:

Ф_о = V _р / А = 19658,3/20434,8 = 1 раз обернулись активы в реализованной продукции за период 3-6 лет (четыре года).

 

 

Заключение

Анализ инвестиционного проекта указывает на его окупаемость, поэтому возможен к внедрению (строительству).

В учебном пособии рассмотрены различные аспекты современной концепции инвестиционного проекта, его экономическая сущность, классификация, цели и задачи, а также стадии осуществления проекта, инвестиции в системе экономического и финансового управления предприятием. Подробно представлены структура и содержание инвестиционного проекта, а также показатели и методы оценки инвестиционных проектов. Структура инвестиционного проекта обоснована примером по оценке эффективности инвестиционной деятельности предприятия.

 

 

·