Показатели общей экономической эффективности.

Для оценки общей (абсолютной) экономической эффектив­ности инвестиционных проектов может использоваться система показателей, основными из которых являются интегральный эффект, индекс и норма рентабельности инвестиций, срок окупаемости инвестиций. Интегральный эффект представляет собой сумму разности результатов, затрат и инвестиционных вложений за расчет­ный период, приведенных к одному (обычно — начальному) году, Э_инт=

Rt-результат в t-й год; Zt-затраты в t-й год; Кt-инвестиции в t-й год. h-коэффициент дисконтирования; Тр - расчетный период. Величина коэффициента дисконтирования при постоян­ной норме дисконта определяется: h_t=1/(1+E)^t. При меняющейся во времени норме дисконта: h_t=1/ , E к — норма дисконта в k -й год. На предприятиях капитального строительства в качестве эко­номического результата (R) принимается выручка от реализации строительной или другой продукции, а также от оказания раз­личного вида услуг.

Затраты (З) при определении показателей экономической эф­фективности инвестиций учитывают текущие затраты (без амор­тизации), налоги и другие неинвестиционные расходы. При единовременных ивестиционных вложениях в исходный год (Ко), а также постоянных во времени результатах затрат и норме дисконта интегральный эффект:

Э_инт=(R-Z/E)-K₀, где R — годовой результат; Z — годовые затраты.

Другим показателем общей экономической эффективности инвестиций может служить индекс рентабельности инвестиций

(Эрент), определяемый как отношение суммы приведенной разности результата и затрат к величине капитальных вложений. Если ка­питальные вложения осуществляются за многолетний период, то они также должны браться в виде приведенной суммы. В общем случае индекс рентабельности инвестиционных вложений определяется:

Индекс рентабельности инвестиционных вложений тесно связан с интегральным эффектом. Если интегральный эффект ин­вестиций Эинт положителен, то индекс рентабельности Эк >1, и наоборот при Эк > 1 инвестиционный проект считается эконо­мически эффективным. В противном случае (Эк<1) проект не­эффективен. При инвестициях в исходный год Ко и при посто­янных во времени результатах затрат и норме дисконта индекс рентабельности определяется: Эк=R-З/Е*Ко

Срок окупаемости инвестиций (То) - временной период oт начала реализации проекта, за который инвестиционные вложе­ния покрываются суммарной разностью результатов и затрат. Срок окупаемости иногда называют сроком возмещения или возврата затрат. Для этого используется равенство:

При одноэтапных инвестиционных вложениях и постоянных во времени результате и затратах зависимость приобретает вид: (R-Z)*åh_t=Ko

Срок окупаемости инвестиций в этом случае может быть рас­считан как To=Ko/R-Z

Оценку эффективности инвестиционных проектов целесооб­разно проводить с использованием всей совокупности показате­лей. Однако в этом случае могут появиться противоположные результаты.

Предпочтение среди всей совокупности показателей экономической эффективности следует отдавать интегральному эффекту инвестиций, так как взаимосвязь между показателями при положительном значении интегрального эффекта обеспечи­вает индекс рентабельности инвестицийЭрент>1, норму рентабель­ности вложений выше «цены» авансированного капитала.