Современные формы финансирования в международном бизнесе.

 

Большинство компаний — в международном бизнесе — начинают финансирование с простых операций: отправки денег за рубеж по экспортно-импортным договорам или приёму денежных средств из-за рубежа. Есть три базовых финансовых инструмента, с помощью которых проводятся финансирование: аккредитив, вексель (тратта), использование открытого счёта.

Аккредитив

Аккредитив (letter of credit, L/C) является старейшим инструментом для проведения финансовой операции на международном рынке. Он начал работать с ХII века в Европе, а в других частях света может использовался и ранее. Что это такое? Аккредитив — это контракт между покупателем и продавцом относительно приобретения чего-либо, выполнимость и осуществимость которого гарантирует третья, независимая от обеих участников, сторона. Сначала гарантами аккредитивов выступали торговые ассоциации и судовладельцы. Сейчас гарантом по аккредитиву выступает банк. Новичков этот самый аккредитив обязательно поначалу сбивает с толку. Вполне понятно почему, если учесть всю сложность и разнообразие нашего мира. Но следует понять и накрепко затвердить, что аккредитив — это всего лишь контракт между покупателем и продавцом и ничего более. Многие думают, что для банков аккредитивы — это страшная головная боль, в реальности же это вовсе не так: покупатель и продавец при осуществлении любой сделки используют аккредитив не только как финансовый инструмент, но и как метод защиты своих интересов. Посему каждая сторона контракта просто добавляет определённую толику сложностей на весь процесс, с тем чтобы банально перестраховаться. Кстати, такой вот перестраховки может быть ещё больше, если аккредитив используется и по существу, т. е. для оплаты контракта.

Вексель (тратта)

Вексель или тратта (documentary draft/bill of exchange) очень похож на аккредитив, потому что это тоже соглашение между покупателем и продавцом (простой чек, выписанный вами на другое лицо, это вид векселя). Происходит это так: одна сторона выписывает вексель с тем, чтобы расплатиться с другой стороной. Т. е. продавец выписывает счёт, вексель на себя, с тем, чтобы заплатили на его банковский счёт. Если покупатель принимает этот счёт, вексель, т. е. расписывается на нём, то этот вексель становится «согласием на выплату» (trade acceptance): особой формой коммерческих документов, которые можно легко обратить в наличные, либо использовать в других целях. К примеру, моя компания “Ла Каста Верде” приняла на себя обязательство выплатить определённой сторону определённую сумму денег в течение определённого периода времени. Такие вот векселя широко используются во многих странах, законы которых основаны на Кодексе Наполеона; они широко использовались в своё время внутри этих стран, для того, чтобы создать более благоприятные условия для торговли между частными лицами, компаниями, т. е. сторонами, которые доверяли друг другу. Во многих странах неспособность оплатить счёт по векселю может привести к немедленному аресту собственности должника. Использование векселей в международной коммерции началось в результате увеличения торговых оборотов между теми странами, чьи законы базировались на Кодексе Наполеона, но и в США они тоже стали использоваться. Для того, чтобы вексель работал необходима третья сторона — гарант, т. е. сторона, гарантирующая немедленную оплату векселя по предъявлении необходимых документов. Если какие-то компании выступают в качестве гарантов для своих покупателей или клиентов, то банки сразу становятся этими самыми третьими сторонами. В некоторых видах документарных сделок векселя выступают как дополнительные гарантии того, что покупатель обязательно расплатится с помощью третьей стороны, чаще всего банка.

Открытый счёт

Многие компании делают бизнес друг с другом через заключение сделок с использованием так называемых открытых счетов (open account transactions). И в этом случае, сделка с использованием открытого счёта — есть ничто иное как соглашение между покупателем и продавцом. В этом случае продавец соглашается дать достаточно большой кредит своему покупателю, с тем чтобы последний получил возможность увеличить свои продажи. Обычно продавец, прежде чем начать работать с открытым счётом, удостоверяется в кредитном статусе покупателя через разного рода коммерческие отчёты, запрашивает о покупателе его банк, торговых партнёров: максимально постарается снизить свой коммерческий риск. В международном бизнесе некоторые сделки с помощью открытых счетов защищаются специальным экспортным страховым покрытием.

 

БИЛЕТ № 26

 

1. Фондовые инструменты в межнациональных рыночных отношениях.

Оценка инвестиционных качеств финансовых инструментов представляет собой характеристику отдельных их видов, осуществляемую инвестором с учетом целей, в соответствии с которыми он формирует свой инвестиционный портфель. Направленность финансовых инвестиций, неважно каким является их источник, будь то частный капитал или фонды крупных фирм в последнее время все больше ориентируется на фондовые инструменты. Различные инструменты фондового рынка составляют сейчас до 80% общего объема финансовых инвестиций предприятия. Это определяет необходимость более подробной характеристики инвестиционных качеств отдельных фондовых инструментов инвестирования.

С позиций особенностей присущих им инвестиционных качеств фондовые инструменты классифицируются по следующим основным признакам:

Классификация фондовых инструментов по специфике их инвестиционных качеств
По степени предсказуемости инвестиционного дохода

Долговые ценные бумаги

Долевые ценные бумаги

По уровню риска, связанного с характером эмитента

Государственные ценные бумаги

Ценные бумаги муниципальных органов

Ценные бумаги, эмитированные банками

Ценные бумаги предприятий

Ценные бумаги прочих эмитентов

По уровню риска и ликвидности, связанными с периодом обращения

Краткосрочные ценные бумаги

Долгосрочные ценные бумаги

По уровню ликвидности, связанному с характером выпуска и обращения

Именные ценные бумаги

Ценные бумаги на предъявителя

По степени предсказуемости инвестиционного дохода разделяют долговые и долевые ценные бумаги.

Долговые ценные бумаги характеризуется четкой предсказуемостью инвестиционного дохода.

Долевые ценные бумаги, примером которых могут выступить акции, характеризуются низким уровнем предсказуемости их инвестиционного дохода
По уровню риска и ликвидности, связанными с периодом обращения, выделяют следующие фондовые инструменты инвестирования:

Краткосрочные ценные бумаги. Период их обращения определяет достаточно высокий уровень их ликвидности на фондовом рынке. Долгосрочные ценные бумаги. Уровень инвестиционных качеств таких фондовых инструментов определяется противоположными характеристиками - низким уровнем ликвидности (при прочих равных условиях) и соответственно более высоким уровнем инвестиционного риска. Соответственно по таким фондовым инструментам предлагается и более высокий уровень инвестиционного дохода.

По уровню ликвидности, связанному с характером выпуска и обращения, фондовые инструменты инвестирования подразделяются на следующие виды:
Именные ценные бумаги. В связи со сложной процедурой их оформления и более глубоким контролем эмитента за их обращением эти ценные бумаги обладаю; очень низкой ликвидностью.

Ценные бумаги на предъявителя. Указанная особенность выпуска таких фондовых инструментов не препятствует процессу их свободного обращения, а соответственно и повышает потенциальный уровень их ликвидности.

Также главной задачей в процессе финансового инвестирования является оценка инвестиционных качеств конкретных видов ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке. Такая оценка дифференцируется по основным видам ценных бумаг - акциям, облигациям, депозитным (сберегательным) сертификатам и т.п.