Измерение риска. Способы снижения риска.

Под риском понимается вероятность (или возможность) потерь. Риску сопутствует неопределенность исходной информации. С риском всегда связаны как потери, так и выгода.

Важным фактором риска является отношение лиц, принимающих решение (ЛПР). Отношение к риску изучается теорией полезности.

Различают следующие виды рисков: производственный, кредитный, процентный, риск ликвидности, инвестиционный, рыночный.

Если риск -- это неопределенность, то измерение риска -- это измерение неопределенности. Поэтому наиболее естественно использовать вероятностную модель. Это значит, что, рассматривая некоторый риск, мы должны решить следующие две задачи:

1. определить все возможные в будущем сценарии, соответствующие данному риску;

2. определить вероятность каждого из этих сценариев.

С точки зрения теории вероятностей это означает, что нужно определить распределение вероятностей для соответствующего множества сценариев. Как только распределение вероятностей найдено, можно определить конкретную количественную меру неопределенности. В ряде случаев вполне приемлемой мерой неопределенности является стандартное отклонение, которое и характеризует "разброс" сценариев.

Существует три метода измерения рисков:

1. вероятностный метод. Этот метод является наиболее предпочтительным, когда имеется достаточно надежная информация о всех сценариях и их вероятностях;

2. приближенный вероятностный метод. Если по каким-либо причинам не удается определить искомое распределение вероятностей для множества всех сценариев, то можно попытаться сознательно упростить это множество сценариев в расчете на то, что полученная (хотя и грубая) модель окажется все-таки практически полезной;

3. косвенный (качественный) метод. Если применение точной или приближенной вероятностной модели оказывается практически невозможным, значит "прямое" (количественное) измерение рисков невозможно. В этом случае следует ограничиться измерением каких-либо других показателей, косвенно характеризующих рассматриваемый риск и в то же время доступных для практического измерения.

 

Действия лица, принимающего решения, характеризуются двумя величинами – эффективностью и риском. В большинстве случаев за эффективность принимается средняя эффективность операции (доходность), т.е. мат. ожидание конечного результата:

где  — ожидаемая доходность; di — возможная доходность; Pi - вероятность; N — количество прогнозов.

В качестве меры риска принимается стандартное отклонение от средней доходности:

Для анализа риска также используется коэффициент вариации, который представляет собой отношение среднего квадратического отклонения к ожидаемой доходности. Показывает степень риска, приходящуюся на 1% доходности ценной бумаги.

Для измерения величины систематического риска существует специальный показатель — коэффициент β. Он характеризует неустойчивость (изменчивость) дохода отдельной ценной бумаги или другого финансового инструмента относительно доходности рыночного портфеля. В западных странах данные по β-коэффициенту публикуются в открытой печати, но его можно рассчитать, используя следующую формулу:

где  — корреляция между доходностью ценной бумаги х и средним уровнем доходности ценных бумаг на рынке;

  — стандартное отклонение доходности по конкретной ценной бумаге;  — стандартное отклонение доходности по рынку ценных бумаг в целом.

Уровень риска отдельных ценных бумаг определяется на основе таких значений:

β = 1 — средний уровень риска;

β > 1 — высокий уровень риска;

β < 1 — низкий уровень риска.

Управление рисками - управленческую деятельность, направленную на выявление рисков, идентификацию рисков, качественную и количественную оценку рисков, деятельность, связанную с уменьшением рисков.

Способы снижения риска:

Избежание риска — это метод, который заключается в разработке таких мероприятий, которые полностью исключают конкретный вид.

Лимитирование концентрации риска — это установление лимита (заемных средств, излишков товаров на складах, дебиторской задолженности, величины кредита/депозита и т.д.). Этот метод используется обычно по тем видам рисков, которые выходят за пределы их допустимого уровня, т.е. по операциям, осуществляемым в зоне критического или катастрофического риска.

Хеджирование — это система заключения срочных контрактов и сделок, учитывающая вероятностные в будущем изменения обменных валютных курсов и преследующая цель избежать неблагоприятных последствий этих изменений. Также это открытие сделок на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной позиции на другом рынке.

Диверсификация (разнообразие) - представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. Она является наиболее обоснованным и относительно менее затратным способом снижения степени риска.

Страхование рисков - это защита имущественных интересов предприятия при наступлении страхового события (страхового случая) специальными страховыми компаниями (страховщиками). Страхование происходит за счёт денежных фондов, формируемых ими путём получения от страхователей страховых премий (страховых взносов).

Самострахование (внутреннее страхование, резервирование) — это метод снижения рисков, основанный на резервировании предприятием части своих ресурсов и позволяющий преодолеть негативные последствия, как правило, по однотипным рискам.