Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь КАТЕГОРИИ: АрхеологияБиология Генетика География Информатика История Логика Маркетинг Математика Менеджмент Механика Педагогика Религия Социология Технологии Физика Философия Финансы Химия Экология ТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
Тема 6 «Оценка факторов риска в инвестиционном проекте» ⇐ ПредыдущаяСтр 7 из 7
Риск — это вероятность отклонения величины фактического инвестиционного дохода от прогнозируемых данных. Общий риск инвестиционного проекта складывается из нескольких видов риска: деловой, финансовый, риск, связанный с покупательной способностью, риск ликвидности, рыночный, случайный. Данные виды риска определяются исходя из источников риска или причин возникновения риска. Деловой риск — степень неопределенности, связанная с неполучением или недополучением доходов в связи с тем, что инвестиции осуществляются в определенный вид деятельности. Так как каждый вид деятельности имеет свой уровень риска, то деловой риск в одних и тех же отраслях одинаков. Финансовый риск — степень неопределенности, связанная с комбинацией собственных и заемных средств в процессе инвестирования. Чем больше заемных средств, тем выше финансовый риск. Риск, связанный с покупательной способностью — степень неопределенности, связанная, во-первых, с покупательной способностью денежных средств, во-вторых, с уровнем доходов населения. Риск ликвидности — степень неопределенности, связанная с возможностью реализации объекта инвестирования в определенный момент времени по определенной цене. Рыночный риск — степень неопределенности, связанная с воздействием внешних факторов, а именно: с политической и экономической ситуацией в стране. Случайный риск — степень неопределенности, возникающая из событий непредвиденных и непрогнозируемых. Кроме того, выделяют следующие виды риска по финансовым потерям: 1) Допустимый риск — риск, в связи с которым полностью утрачена прибыль по инвестиционному проекту; 2) Критический — риск, вследствие которого потеряна выручка от реализации; 3) Катастрофический — риск, вследствие которого предприятие теряет часть своего имущества При решении выбора варианта инвестиционного проекта или решении о реализации инвестиционного проекта, инвестор субъективно оценивает уровень риска. В связи с этим выделяют инвесторов, склонных и не склонных к риску.
В практике учета риска существует множество методов. Одни методы характеризуют количественный результат, другие — качественный.
Наиболее распространенные подходы к учету риска в инвестиционном проекте: 1) Корректировка денежного потока с учетом риска; 2) Корректировка ставки дисконта на риск. При первом подходе учитывают вероятность развития событий по нескольким сценариям. При этом выделяют обычно, как минимум, 3 варианта или сценария: — пессимистический прогноз; — оптимистический прогноз; — вероятный прогноз. По каждому из вариантов устанавливают вероятность его реализации (в долях), при этом сумма вероятностей по всем вариантам должна быть равна единице. В целом, оценку проекта, расчет показателей его эффективности производят по вероятному варианту, и только при оценке риска учитывают все остальные варианты. Алгоритм расчета: Рассчитывают денежный поток для каждого варианта или сценария, определяют чистый приведенный эффект для каждого варианта, после чего рассчитывают ожидаемый чистый приведенный эффект (ОЧПЭ) по формуле: , ЧПЭi — чистый приведенный эффект по i-му варианту, руб.; Pi — вероятность наступления i-го варианта; n — количество вариантов. Если ОЧПЭ > 0, то проект с учетом риска можно принять к реализации. Если ОЧПЭ < 0, то проект с учетом фактора риска убыточен. Пример Предприятие планирует инвестировать средства для производства нового Денежные притоки по инвестиционному проекту составят: — пессимистический прогноз — 12000 руб. (вероятность — 0,2); — вероятный прогноз — 13500 руб. (вероятность — 0,5); — оптимистический прогноз — 15000 руб. (вероятность — 0,3). Ставка дисконта — 10%. Решение Дисконтирующие множители:
ЧПЭ1 = 12000*3,791-50000 = -4 508 руб. ЧПЭ2 = 13500*3,791-50000 = 1 178,5 руб. ЧПЭ3 = 15000*3,791-50000 = 6 865 руб. ОЧПЭ = -4508*0,2+1178,5*0,5+6865*0,3 = 1747,15 руб. Вывод: т.к. ОЧПЭ > 0, то проект с учетом риска можно принять.
Второй подход — корректировку ставки дисконта производят исходя из того, что: СД = i + p + r, r также называют премией за риск.
В соответствии с видами инвестиций выделяют следующие премии за риск:
1) инвестиции в замещение: r = 0-6%; 2) новые инвестиции: r = 5-15%; 3) инвестиции в науку: r = 10-20%.
|
||||||||||||||||||||
Последнее изменение этой страницы: 2021-03-09; просмотров: 83; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы! infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 3.145.69.255 (0.006 с.) |