Классификационная структура рынка ценных бумаг

 

Признаки классификации	Классификационная структура рынка ценных бумаг
1. По срокам выпуска ЦБ в обращение	Рынок краткосрочных ЦБ (до 1 года) Рынок среднесрочных ЦБ (до 5 лет) Рынок долгосрочных ЦБ (> 5 лет) Рынок бессрочных ЦБ (акций)
2. По условиям выпуска ЦБ в обращение	Первичный Вторичный
3. По видам ценных бумаг	Рынок акций, банковских сертификатов, ГКО, КО, ОФЗ, ОГСЗ, ГСО облигаций, опционов и других ЦБ
4. По способам преимущественного размещения ЦБ эмитентами	Рынок государственных ЦБ Рынок региональных ЦБ Рынок муниципальных ЦБ Рынок корпоративных отраслевых ЦБ Рынок частных корпоративных ЦБ

Окончание табл. 3

5. По периоду (сроку) перехода ценных бумаг от покупателя к продавцу	Рынок быстрого перехода Рынок срочных контрактов
6. По масштабам распространения ЦБ	Мировой, рынок объединенных государств мира Национальный РЦБ Региональный РЦБ Конкретного эмитента
7. По степени риска ЦБ	Рынок наименее рискованных ЦБ Рынок наиболее рискованных ЦБ
8. По уровню доходности ЦБ	РЦБ с фиксированной доходностью РЦБ без фиксированной доходности
9. По месту продажи ЦБ	Биржевой Внебиржевой
10. По уровню организации и регулирования	Организованный РЦБ Неорганизованный (или уличный) РЦБ

 

Управляющий на рынке ценных бумаг либо управляют активами компаний, представленными в виде ценных бумаг, либо - портфелями ценных бумаг и их состоянием.

Портфель ценных бумаг – это набор ценных бумаг у инвестора на определенную дату или их совокупность на конкретную дату с соответствующими их инвестиционными качествами.

Управление портфелем строится с учетом основ портфельного инвестирования, которые включают в себя:

1. выбор и формирование определенного типа портфеля ценных бумаг для инвестора;

2. диверсификацию (изменение этого портфеля при необходимости улучшения его качества);

Различаются три общепринятых типа портфелей ценных бумаг и один дискуссионный, по которому часть авторов признает его самостоятельным портфелем, а другая часть экономистов считает разновидностью третьего типа портфеля.

I. Портфель роста – состоит из ценных бумаг молодых быстрорастущих компании, у которых растет и курсовая стоимость ценных бумаг.

II. Портфель дохода – состоит из ценных бумаг надежных эмитентов, которые либо регулярно платят фиксированный купонный доход по облигациям, либо устойчиво платят дивиденды. Это портфель средних и даже высоких доходов, а по срокам инвестирования средств и портфель средне- и долгосрочных инвестиций. Например, по акциям – «голубые фищки», а по облигациям – ОФЗ и ГСО.

III. Портфель роста и дохода – смешанный портфель, где одна часть ценных бумаг приносит курсовую разницу при росте курсовой стоимости, а другая часть – устойчивые доходы (сочетание акций и облигаций, как государственных, так региональных, муниципальных и корпоративных).

IV. Сбалансированный портфель – портфель, в котором риск инвестирования средств балансируется с доходами от этого инвестирования при соответствующем риске. В сбалансированном типе портфеля выделяют три вида портфелей:

1. эффективные;

2. допустимые, но не эффективные;

3. не эффективный портфель для инвестора.

Состояние портфеля ценных бумаг оценивается с помощью одной из трех экономико-математических моделей:

- Модели У. Шарпа;

- Модели Тобина;

- Модели Г. Марковеца.

Эффективный портфель при низком уровне приносит инвестору высокие доходы (например, дивиденды по акциям «голубыхъ фишек»)

Допустимый, но не эффективный портфель при среднем риске приносит средние доходы. (Это портфели из государственных ценных бумаг, акций I и II эшелонов).

Не эффективный портфель – при высоком риске приносит инвесторам низкие доходы и чаще всего подвержен диверсификации с целью улучшения его качества:

А) снижения риска;

Б) увеличения доходов.

Задача управляющего состоит в том, чтобы оценив состояние портфеля ценных бумаг, улучшить его качество путем диверсификации набора ценных бумаг через их куплю-продажу в конкретный период времени (см. рис.3).

Доход С     Доход А     Доход В

Доходы                            С                          А                        В   Риск

                                                                              Риск А, В, С

Рис. 3. Определение вида портфеля ценных бумаг инвесторов

Портфели В и все портфели в нижней части не эффективны, так как при средних и высоких рисках они приносят низкие доходы.

Портфель А – допустимые, но не эффективные, так как при средних и высоких рисках они приносят средние доходы.

Портфель С – эффективные при низких и средних рисках они приносят высокие доходы.