Отчет «Вклад отдельных инструментов в финансовый результат управления портфелем»

Основной первичный документ – это отчет об операциях, который позволяет проверить, совершались ли эти операции как таковые и совершались ли они по рыночным ценам (делается на основе информации, предоставляемой биржей). На основе этого документа можно построить другие отчеты, позволяющие судить как об эффективности процесса управления в целом, так и отдельных операций.

Смотреть отчёт об операциях за большой период времени не очень удобно. Даже у нас в УК Арсагера при достаточно редком совершении «глобальных» перекладок в рамках портфеля набегает за квартал десяток страниц из- за того, что мы практически ежедневно отслеживаем соблюдение лимитов на одного эмитента и периодически проводим балансировку портфеля («срезаем» выросших или докупаем упавших). У активных спекулянтов отчет об операциях за месяц может составлять десятки или даже сотни страниц.

Для повышения наглядности отчёта об операциях можно отсортировать его по отдельной позиции. Следующее действие – посмотреть, какой вклад та или иная позиция (акция, облигация) внесла в итоговый результат. При этом вклад каждого инструмента можно разделить на три составляющие:

• дивиденды по акциям/проценты по облигациям;

• результат по итогам уже завершенных сделок;

• результат переоценки (еще не зафиксированный результат). Эту информацию можно представить в следующем виде:

Вклад отдельных инструментов в финансовый результат управления портфелем (4 квартал 2019 года)

Для более детального анализа мы предоставляем ту же информацию в табличном виде:

 

 

Ценная бумага

Дивидендный доход, руб.

Доход/убыток от сделок купли-продажи ценных бумаг, руб.

Доход/убыток от переоценки ценных бумаг, руб.

Суммарный доход/убыток

ЛУКОЙЛ	2 133 312,00	798 445,30	7 711 449,70	10 643 207,00
Газпром		1 444 354,37	6 816 435,03	8 260 789,40
Сбербанк России		246 388,44	7 102 821,86	7 349 210,30
АЛРОСА	1 777 036,80	292 041,10	4 520 019,40	6 589 097,30
МОСТОТРЕСТ		1 164 439,00	3 813 987,00	4 978 426,00
Российские сети		380 646,53	4 477 935,57	4 858 582,10
Нижнекамскнефтехим, ап		223 327,40	3 404 490,60	3 627 818,00
АФК Система		386 336,06	3 237 534,24	3 623 870,30
ФСК ЕЭС		81 870,76	3 213 887,84	3 295 758,60
МРСК Центра		65 435,72	2 371 608,68	2 437 044,40
НЛМК	848 939,20	-141 407,01	1 328 439,21	2 035 971,40
Газпром нефть	1 567 840,20	-404,68	-216 349,82	1 351 085,70
Башнефть, ап		87 453,51	1 237 828,99	1 325 282,50
Банк Санкт-Петербург		155 060,14	1 143 000,78	1 298 060,92
ОГК-2		432 394,16	770 662,24	1 203 056,40
Группа ЛСР		89 815,16	884 892,04	974 707,20
ПРОТЕК		223 114,00		223 114,00
Энел Россия		7 041,42	123 250,58	130 292,00
Аэрофлот		6 946,00	109 603,16	116 549,16
Распадская			101 680,80	101 680,80
МРСК Центра и Приволжья		-62 974,36	-94 627,64	-157 602,00
МРСК Волги			-301 420,50	-301 420,50
Акрон	420 261,00		-794 474,00	-374 213,00
ЧМК			-1 053 415,00	-1 053 415,00
НОВАТЭК	349 702,25	4 326,80	-1 702 078,00	-1 348 048,95
ПОРТФЕЛЬ	7 097 091,45	5 884 649,82	48 207 162,76	61 188 904,03

Цифры в данном отчете носят абсолютный характер и напрямую не характеризуют эффективность управления. Для оценки итогового результата их надо соотносить с размером портфеля, что делается в отчете об эффективности управления портфелем, где приводится информация о доходности управления и сравнении с бенчмарками. Кроме того, для оценки эффективности управления необходимо использовать отчет MARQ (Measuring Arsagera Reallocation Quality) и отчет «Клин Арсагеры».

Более детальную информацию о причинах присутствия конкретных эмитентов в портфеле можно получить в ежеквартальном отчете в разделе «Анализ портфеля по эмитентам акций». В рамках нашего Блогофорума (bf.arsagera.ru) мы также приводим расчет потенциальной доходности по каждому эмитенту, проводим регулярный обзор результатов деятельности компаний и отвечаем на вопросы инвесторов.

В составе квартальной отчетности по фондам мы выводим на главную страницу сводную информацию об итоговом результате и его составляющих на квартальном и годовом интервале.

Выводы

• Отчет позволяет оценить вклад отдельных инструментов в финансовый результат в разбивке на дивиденды по акциям/проценты по облигациям, результат от переоценки и результат по завершенным сделкам.

• Отчет носит аналитический характер и сам по себе не позволяет оценивать доходность и эффективность управления.

• Отчет дает информацию о результатах операций с конкретным активом, но не дает информации о причинах выбора того или иного инструмента (акции) в портфеле.

 

На страницах портала Блогофорум содержится полезная информация для тех, кто хочет инвестировать и получать доход на фондовом рынке: регулярные обзоры результатов деятельности компаний, расчет потенциальной доходности по каждому эмитенту и ответы на вопросы инвесторов.