Оценка эффективности использования собственного и заемного капитала. Эффект финансового рычага.

Структурный анализ представляет совокупность методов исследования структуры. Он основан на представлении бух отчетности, рассчитывается удельный вес частных показателей в обобщающих итоговых данных о собственном и заемном капитале. Динамический анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей собственного и заемного капитала или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности. Коэффициентный анализ — ведущий метод анализа эффективности использования капитала организации. Группы: коэффициенты оценки движения капитала предприятия; коэффициенты деловой активности; коэффициенты структуры капитала; коэффициенты рентабельности и др.

- К коэффициентам оценки движения капитала предприятия.

Kпоступления всего капитала (A) = Поступивший капитал (Aпост) / Стоимость капитала на конец периода (Aкг)

Kпоступления СК = Поступивший СК / СК на конец периода

Kпоступления ЗК = Поступившие заемные средства (ЗКпост) / ЗК на конец периода

Kиспользования СК = Использованная часть СК / СК на начало периода

Kвыбытия ЗК = Выбывшие заемные средства / ЗК на начало периода

- Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свой капитал.

Оборачиваемость собственного капитала (обороты) = N / Среднегодовая стоимость СК

Оборачиваемость инвестиционного капитала (обороты) = N / СК + Долгосрочные обязательства

Оборачиваемость кредиторской задолженности (обороты) = Себестоимость реализованной продукции / Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности

- Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов.

Коэффициент собственного капитала характеризует долю собственного капитала в структуре капитала (А) компании: КСК = СК / А Оптимальное значение показателя- больше 0,5.

коэффициент заемного капитала, выражающий долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса (ВБ): КЗК = ЗК / А = ЗК / ВБ

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует степень зависимости организации от внешних займов (кредитов): Ксоотн = ЗК / СК

Финансовый рычаг— это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. Заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал. Показатель отражающий уровень дополнительной прибыли при использования заемного капитала называется эффектом финансового рычага. Он рассчитывается по следующей формуле: ЭФР = (1 - Сн) × (КР - Ск) × ЗК/СК,

где: ЭФР— эффект финансового рычага, %. Сн — ставка налога на прибыль, в десятичном выражении. КР—коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %. Ск — средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит.

ЗК — средняя сумма используемого заемного капитала.

СК — средняя сумма собственного капитала.

 

19. Направления использования результатов анализа соотношения "издержки-объем- прибыль" в принятии управленческих решений.

Операционный анализ (или анализ взаимосвязи «затраты — объем производства — прибыль»). Это один из результативных методов для оперативного и стратегического планирования и управления эффективностью деятельности предприятия, в основе которого лежат зависимости между величиной выпуска товаров, выручкой от реализации и затратами предприятия.

Операционный анализ — он позволяет отыскать наиболее выгодное соотношение между переменными и постоянными затратами, ценой продукции и объемом производства. Распространены и другие названия операционного анализа: маржинальный анализ, анализ безубыточности, CVP-анализ

Ключевым элементом операционного анализа выступает расчет точки безубыточности, порога рентабельности, запаса прочности и операционного рычага.

Результаты операционного анализа необходимы руководству предприятия для принятия им правильных управленческих решений. С помощью операционного анализа определяются резервы, обеспечивается объективная оценка состояния резервов производства и степени их использования, очевидный реальный дефицит или убыток ресурсов, объективная потребность в их увеличении или прирост производства на имеющихся ресурсах. На базе операционного анализа разрабатываются пути мобилизации резервов, возможности их ресурсного и финансового обеспечения. Данные операционного анализа играют решающую роль в разработке важнейших вопросов конкурентной политики предприятия, используются управляющими для совершенствования технологии и организации производства, для достижения максимальной прибыли.

Механизм управления эффективностью деятельности предприятия с использованием системы «Взаимосвязь издержек, объема реализации и прибыли» основан на ее зависимости от следующих факторов: а) объема реализации; б) суммы и уровня чистого операционного дохода; в) суммы и уровня переменных операционных издержек; г) суммы постоянных операционных издержек; д) соотношения постоянных и переменных операционных издержек.

С помощью данного анализа определяются важные для управления величины: точка безубыточности, показатель безопасности, операционный риск и критический уровень цены реализации.

Общих затрат (ТС) Совокупного дохода (TR).