Реструктуризация коммерческой организации через слияния и поглощения.

Реструктуризация предприятия – это осуществление комплекса организ.-хоз., фин-эконом, правовых, производ-техн. мероприятий, направленных на реорган-ю предприятия, изменение формы собств-ти, системы управления, организац-правовой формы, для фин. оздоровления предприятия, увеличения объемов выпуска конкурент-ти продукции, повышения эффект-ти производства и удовлетворения требований кредиторов.

К числу проблем, обусловливающих необходимость проведения реструкт-и, можно отнести следующие:

1. Низкая эффек-ть управления, вызванная отсутствием четкой стратегии в деят-ти, недостаточным знанием конъюнктуры рынка, отсутствием мотивации работников, неэффек-ю фин. менеджмента и т.д.

2. Низкий уровень ответств-ти руководителей предприятия за последствия принимаемых решений, сохранность и эффективное использование имущества предприятия.

3. Невостр-ть на рынке произв. товаров, низкий уровень их потребит-х качеств, выс. уровень затрат на производство;

4. Конкуренция с зарубежными и местными производителями;

5. Наличие предприятий-монополистов;

6. Физический и моральный износ активов;

7. Наличие в структуре активов затратных объектов;

8. Ориентация только на успешный сбыт продукции в ущерб рентабельности, и т.п.

Различают виды реорганизации предприятий:

1. Направленную на укрупнение предприятия (слияние, присоединение, поглощение);

2. Направленную на дробление предприятия (разделение, выделение);

3. Без изменения размеров предприятия (преобразование).

Слияние двух и больше предприятий в одно означает переход имущества, прав и обязанностей каждого из них к вновь возникшему предпр-ю.

Присоединение одного предприятия к другому означает, что к последнему переходят имущество, права и обязанности первого предприятия. Новое предприятие вследствие такой реорганизации не возникает.

Поглощение – приобретение всех или абсолютного больш-ва корпоративных прав одного предп-я другим предпр-ем. При этом поглощенное предп-е может сохранить свой статус юрлица и стать дочерним предпр-м, либо может оказаться присоединенным к нему и стать его струк подразд-м, потеряв при этом свой юрстатус.

Цель слияний и поглощений - достижение экономий на масштабе, когда за счет объединения маркет, произв, других мощностей удается снизить издержки. Увеличение масштаба позволяет усилить финпозиции. Объединения способны увеличить инвестпривлек компаний и упростить доступ к капиталу. Масштаб дает компаниям возможность осущ-ть более крупные проекты.

В зав-ти от характера интеграции компаний:

-горизонтальные слияния - объединение компаний одной отрасли, производящих одно и то же изделие или осуществляющих одни и те же стадии производства;

- вертикальные слияния - объединение компаний разных отраслей, связанных технол. процессом произв-ва готового продукта, т.е. расширение компанией-покупателем своей деят-ти либо на предыдущие произв. стадии, вплоть до источников сырья, либо на последующие - до конечного потребителя. (слияние горнодобыв, металлур и машиностр компаний);

- родовые слияния - объединение компаний, выпуск-х взаимосвяз-е товары (фирма, произв-я фотоап-ты, объединяется с фирмой, производящей фотопленку или химические реактивы для фотогр-я);

- конгломератные слияния - объединение компаний различных отраслей без наличия производственной общности, т.е. слияния такого типа - это слияние фирмы одной отрасли с фирмой другой отрасли, не являющейся ни поставщиком, ни потребителем, ни конкурентом: -слияние с расширением продуктовой линии, т.е. соединение неконкурирующих продуктов, каналы реализации и процесс производства которых похожи (приобретение компанией, ведущим производителем моющих средств, производителя отбеливающих веществ для белья); - слияние с расширением рынка, т.е. приобретение доп.каналов реализации продукции (супермаркетов, в географических районах, которые ранее не обслуживались); -чистое конгломератное слияние, не предполагающее никакой общности.

В зав-ти от национальной принадлежности объединяемых:

- национальные слияния - объединение компаний, наход-ся в рамках одного гос-ва;

- транснациональные слияния - слияние компаний, наход-ся в разных странах, приобретение компаний в других странах.

В зав-ти от отношения управленческого персонала компаний к сделке по слиянию или поглощению компании:

- дружественные слияния - слияния, при которых руководящий состав и акционеры приобретающей и приобретаемой компаний поддерживают данную сделку;

- враждебные слияния - слияния и поглощения, при которых руководящий состав целевой компании (компании-мишени) не согласен с готовящейся сделкой и осуществляет ряд противозахватных мероприятий.

В зав-ти от того, какой потенциал в ходе слияния объединяется:

- производственные слияния - слияния, при которых объед-ся производ. мощности двух или нескольких компаний с целью получения синергетического эффекта за счет увеличения масштабов деят-ти;

- чисто финансовые слияния - слияния, при которых объединившиеся компании не действуют как единое целое, при этом не ожидается существенной производ. экономии, но имеет место централизация финполитики, способ усилению позиций на рынке ЦБ, в финанс-и инновационных проектов.

По критерию участия государства:

- поглощение частной компании;

- приватизация (поглощение компании, ранее бывшей в госсобственности).

 

27. Законодательная и нормативно-методическая база, регламентирующая вопросы, связанные с экономической несостоятельностью и банкротством.

Законодательство РБ об экономической несостоятельности (банкротстве) включает:

- Гражданский кодекс РБ

- ХПК РБ

- Закон РБ «Об эконом несостоят (банкротстве)» от 12.07.2012 № 415-З;

- Постановление СовМин РБ от 28 февраля 2007г. №260 «Об утверждении положения о порядке назначения и выплаты вознагр временному (антикриз) управл в производстве по делу об эконом несост (банкр)»;

- Указ Президента РБ 15 октября 2007г. №505 «Об обязательном страховании гражданской ответственности антикриз управляющих»;

- Положение об аккредитации (признании полномочий) юридич и физич лиц на осуществление экспертной деятельности по вопросам эконом несостоят (банкр) и улучшения финансового состояния должников, утвержденной постановлением Минэкономики РБ от 11.02.2002 №38

- Инструкция по проведению экспертизы финансового состояния и платежеспособности организации, находящейся в процедуре экономической несостоятельности (банкротства) 27.02.2004 № 57 Минэкономики

- Инструкция по проведению экспертизы плана санации организации, находящейся в процедуре экономической несостоятельности (банкротства) 27.02.2004 № 57 Минэкономики;

- О развитии предпринимательской инициативы и стимулировании деловой активности в РБ, директива Президента РБ 31 декабря 2010 г. № 4

- Программа деятельности правительства РБ на 2011–2015 годы 18.02.2011 № 216 пост Совмина

- Инструкция о порядке расчета коэф-в платеж-ти и проведения анализа фин.состояния и платеж-ти субъектов хоз-я, утв. пост-м Минфин и Минэкономики РБ от 27.12.2011г. № 140/206.

- Нормативные значения коэф-в плат-ти, дифференцированные по видам экономической деятельности, опред-ся в соотв-и с пост-м Совмин РБ от 12.12.2011г. № 1672 «Об определении критериев оценки платеж-ти субъектов хоз-я».