Учет инфляции в проектном анализе

 

В проектном анализе инфляция рассматривается как повышение общего уровня цен в экономике или цен на определенный вид ресурсов. Главное влияние на показатели эффективности инвестиционного проекта взыскивает неоднородность инфляции по видам продукции и ресурсов и отличие темпов инфляции от изменения курса иностранной валюты.

Уровень инфляции зависит от таких основных факторов: темпов прироста денежной массы, темпов изменения скорости обращения денежной массы и темпов изменения объемов производства.

Инфляция влияет на показатели проекта, как в денежном, так и в натуральном выражении. Возможно изменение плана реализации проекта (планируемых величин запасов и задолженностей, заемных средств, объема производства и продаж). Поэтому, переход к расчетам в твердой валюте или даже к натуральным показателям не отменяет необходимости учета инфляции. Для максимального учета влияния инфляции расчет коммерческой эффективности проектов следует проводить как в действующих и/или мировых ценах, так и в прогнозных ценах, которые должны отображать условия осуществления проекта. Для достижения этой цели необходимо учитывать динамику:

· изменения соотношения курсов внутренней и иностранной валют;

· общего уровня цен;

· цен на производственную продукцию на внутреннем и внешнем рынках; цен на используемые ресурсы;

· каждого вида прямых затрат;

· уровня заработной платы;

· общих и административных затрат;

· стоимости основных фондов;

· затрат на организацию сбыта;

· банковского процента.

 

Лекция 4. Критерии оценки инвестиционных проектов

 

Вопросы:

1. Анализ безубыточности проекта

1.1. Структура затрат проекта

1.2. Управление структурой затрат проекта

1.3. Расчет точки безубыточности

1.4. Методы оценки эффективности проектов

1.5. Критерии эффективности проектов

2. Оценка рисков проекта

2.1. Понятие проектных рисков

2.2. Причины возникновения и способы снижения проектных рисков

2.3. Количественный подход к оценке рисков

2.4. Управление проектными рисками

 

Анализ безубыточности проекта

 

Структура затрат проекта

 

Все затраты по проекту делятся на инвестиционные и текущие.

К инвестиционным относятся затраты на инвестиции в основной капитал (приобретение земли, строительство зданий и сооружений, покупка или аренда технологии или оборудования), предпроизводственные затраты и потребности в оборотном капитале.

Текущие затраты - это затраты на выпуск продукции, которые включают в себя приобретение сырья, основных и вспомогательных материалов, оплату труда, общезаводские и накладные затраты.

Текущие затраты разделяют на прямые и косвенные (в зависимости от возможности отнесения затрат непосредственно на единицу продукции), а также на переменные и постоянные (в зависимости от изменения расходов пропорционально объема производства).

Косвенные затраты делятся на два подвида: эксплуатационные и административно-сбытовые. К первым относятся затраты на эксплуатацию оборудования, топливо и энергию, на вспомогательный персонал и т.п. Эта номенклатура затрат приблизительно отвечает номенклатуре общецеховых затрат. Ко второму подвиду косвенных затрат относят затраты на содержание административно-управленческого персонала, на рекламу и т.п. Т.е., это приблизительно те затраты, которые раньше назывались общезаводскими.

Существует также понятие «общие затраты». Они включают операционные затраты минус расходы на выплату процентов по кредитам, поскольку проценты за кредит по своему смыслу является специфическим видом расходов, связанным с финансовой деятельностью предприятия.

По видам производственных факторов текущие затраты принято делить на четыре группы:

· материальные затраты (основные и вспомогательные материалы; топливо и энергия; покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия);

· затраты на персонал (повременная и сдельная заработная плата; надбавки и доплаты (сверхурочные, за вредность и т.п.); отчисления на социальное страхование и в пенсионный фонд; оплата отпусков, материальной помощи, дней оплачиваемого отсутствия на работе и т.п.);

· калькуляционные затраты (амортизационные отчисления; затраты на выплату процентов по долговым обязательствам; затраты на страхование; лизинговые затраты);

· оплата услуг сторонних организаций.

Согласно Закону Украины «О налогообложении прибыли предприятий», к валовым расходам относятся суммы любых расходов производства и оборота в денежной, материальной или нематериальной форме, осуществленных как компенсация стоимости товаров (работ, услуг), которые приобретаются (изготовляются) для их дальнейшего использования в собственной хозяйственной деятельности. Таким образом, с точки зрения налогообложения текущие затраты проекта относятся к валовым расходам.