Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь КАТЕГОРИИ: АрхеологияБиология Генетика География Информатика История Логика Маркетинг Математика Менеджмент Механика Педагогика Религия Социология Технологии Физика Философия Финансы Химия Экология ТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
Оценка экономической эффективности инвестиций и инвестиционных проектов
Экономический смысл оценки экономической эффективности инвестиций - сопоставить инвестиционные затраты и результат от их осуществления. При оценке эффективности инвестиционных проектов исходят из того, что все вложения в проект осуществляются в конце года, предшествующего первому году реализации проекта, а получения результатов — к концу 1-го, 2-го и «n» года реализации проекта. В настоящее время имеется большой набор методик для оценки эффективности инвестиций. Они основаны на сравнении эффективности (прибыльности) инвестиций в различные проекты. В основе большинства методов определения экономической эффективности инвестиционных проектов в рыночной экономике лежит расчёт чистой текущей стоимости (net present value) - чистая текущая стоимость представляет собой разность дисконтированных на один момент времени (обычно на год начала реализации проекта) показателей дохода и инвестиционных расходов (капитальные вложения). Чистый доход - доход, полученный в каждом временном интервале от производственной деятельности за вычетом всех платежей, связанных с его получением (текущими затратами на оплату труда, сырья, энергии, налогов) и т.д. При этом отчисления на амортизацию не относятся к текущим затратам. Разновременность инвестиций и доходов от их реализации объективно обуславливает необходимость приведения их к одному моменту времени – базовому, как правило, это дата начала проекта. Базовой является: дата производства продукции или условная дата, близкая времени приведения расчётов эффективности. Приведение разновременных платежей к базовой дате называется дисконтированием. Норма дисконтирования - величина ссудного процента (приведения) и, помимо указанного выше смысла, трактуется в экономической литературе как норма или степень предпочтения доходов, полученных в настоящий момент, доходам, которые будут получены в будущем. Оценка инвестиционных проектов осуществляется по следующей системе показателей: 1 Чистый дисконтированный доход. NPV=PV-IC, (18.5.1)
где PV - общая накопленная величина дисконтированных доходов от проекта; IC – сумма инвестиций.
, (18.5.2)
где Pk – годовой доход от инвестиций в k-м году (k= 1,2,3,..., n), n – количество лет, в течение которых инвестиции будут генерировать доход; r – коэффициент дисконтирования, устанавливаемый инвестором, исходя из ежегодного процента возврата инвестиций, который он хочет иметь на вложенный им капитал. , (18.5.3)
где Нд – норма дисконта, принимается на уровне банковской процентной ставки , (18.5.4)
где i – планируемый уровень инфляции; ICj – объём инвестиций, вкладываемых в j-м году (j= 1,2,3,..., m), m – количество лет, в течение которых инвестируется проект. Если: NPV>0, то проект эффективен; NPV<0, то проект неэффективен; NPV=0, то проект не прибыльный, но и неубыточный. 2 Рентабельность инвестиций (PI) рассчитывается по формуле
(18.5.5)
Если: PI>1, проект эффективен; PI<1, проект неэффективен; PI=1, проект ни прибыльный, но и неубыточный. 3 Норма рентабельности инвестиций (IRR) понимают значение нормы дисконта (Нд), при которой величина NPV проекта равна нулю
IRR = Нд, при которой NPV f(Нд) = 0, (18.5.6)
Базой для сравнения нормы является «цена авансированного капитала» (СС), которая отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной по всем источникам внешнего финансирования. Если IRR>CC, то проект эффективен; IRR<CC, проект не эффективен; IRR=CC, проект ни прибыльный, но и неубыточный. 4 Срок окупаемости инвестиций – количество лет, в течение которых инвестиция возвратится в виде чистого дохода, расчет (РР) зависит от равномерности распределения планируемых доходов, получаемых от реализации инвестиций, возможны два варианта: а) в котором получаемый от инвестиций доход распределяется по годам равномерно; в этом случае срок окупаемости рассчитывается делением инвестиций на величину годового дохода:
(18.5.7)
б) предусматривает, что доход от инвестиций по годам срока окупаемости распределяется неравномерно; в этом случае срок окупаемости рассчитывается прямым подсчётом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены кумулятивным доходом: РР = n, при котором IC (18.5.8)
5 Коэффициент эффективности инвестиций определяется с учётом следующих особенностей: а) он рассчитывается по показателю «чистой» прибыли (балансовая прибыль за минусом платежей в бюджет, осуществляемых из прибыли); б) при его расчёте не производится дисконтирование дохода. Коэффициент эффективности инвестиций (ARR) рассчитывается по формуле (18.5.9)
где PN – среднегодовая чистая прибыль от реализации инвестиций, руб.; RV – остаточная (ликвидационная) стоимость проекта, руб. Данный показатель сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, который рассчитывается делением общей суммы чистой прибыли по предприятию на общую сумму средств, авансированных в его деятельность. Между вышеуказанными показателями существуют определённые взаимосвязи, которые необходимо учитывать при комплексной оценке: Если NPV>0, то IRR>CC; PI>1; если NPV<0, то IRR<CC; PI<1; если NPV=0, то IRR=CC; PI=1.
|
||||||
Последнее изменение этой страницы: 2021-12-15; просмотров: 25; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы! infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 3.12.162.179 (0.006 с.) |