Инвестиции как объект собственности и распоряжения.

Как объект предпринимательской деятельности инвести­ции являются носителем прав собственности и распоряже­ния. Если на первоначальном этапе инвестирования капи­тала титул собственности и права распоряжения им были связаны с одним и тем же субъектом, то по мере дальней­шего экономического развития происходит постепенное их разделение. Первоначально это разделение произошло в сфере функционирования денежного капитала, вовлекае­мого в инвестиционный процесс (по мере возникновения и развития кредитных отношений), а затем и капитала ре­ального (по мере возникновения и развития лизинговых отношений). В современных условиях предприятие, ис­пользующее разнообразные формы капитала в инвестици­онном процессе, может владеть правами распоряжения без права собственности на него. В этом случае права собст­венности и распоряжения капиталом как инвестиционным ресурсом являются разделенными в разрезе отдельных субъектов экономики. Примером такого разделения прав является функционирование капитала в системе инвести­ционно-финансовых институтов, акционерных обществ и т.п., когда собственники капитала как накопленного ин­вестиционного ресурса передают права распоряжения им другим лицам.

Как объект собственности и распоряжения капитал как инвестиционный ресурс формирует также определенные пропорции его использования отдельными предприятия­ми, отражаемые соотношением собственного и заемного капитала. Это соотношение характеризуется в экономичес­кой теории термином "структура капитала". Оно влияет на многие аспекты эффективности инвестиций, а соответст­венно и на характер принимаемых предприятием инвес­тиционных решений.

8. Инвестиции как объект временного предпочтения. Процесс инвестирования капитала непосредственно связан с фактором времени. С позиций этого фактора предназна­ченный к инвестированию капитал может рассматривать­ся как запас ранее накопленной экономической ценности с целью возможного ее приумножения в процессе инвес­тиционной деятельности, а с другой, — как задействован­ный экономический ресурс, способный увеличить объем потребления благ инвестора в любом интервале предстоя­щего периода. При этом экономическая ценность сегод­няшних и будущих благ, связанных с инвестициями, для владельцев инвестируемого капитала неравнозначна, т.е. при про­чих равных условиях возможности будущего потребления всегда менее ценны в сравнении с текущим потреблением. Для того, чтобы преодолеть указанный стереотип времен­ного предпочтения и побудить собственника капитала к инвестированию, отказавшись от его использования на цели потребления, необходимо обеспечить за такой отказ достаточно весомое для него вознаграждение в форме ин­вестиционного дохода.

Между инвестированием капитала и получением инвес­тиционного дохода временной лаг может характеризоваться большим или меньшим интервалом. Соответственно перед инвестором всегда стоит альтернатива временного пред­почтения использования капитала — избрать для инвести­ционной деятельности кратко- или долгосрочные объекты (инструменты) инвестирования с соответственно диффе­ренцированным уровнем инвестиционного дохода.

9. Инвестиции как носитель фактора риска. Риск явля­ется важнейшей характеристикой инвестиций, связанной со всеми их формами и видами. Носителем фактора риска инвестиции выступают как источник дохода в предприни­мательской деятельности инвестора. Осуществляя инвес­тиции инвестор всегда должен осознанно идти на эконо­мический риск, связанный с возможным снижением или неполучением суммы ожидаемого инвестиционного дохо­да, а также возможной потерей (частичной или полной) инвестированного капитала. Следовательно, понятия риск и доходность инвестиций в предпринимательской деятель­ности инвестора взаимосвязаны.

Уровень риска инвестиций находится в прямой зави­симости от уровня ожидаемой их доходности. Чем выше ожидаемый инвестором уровень доходности инвестиций в любой из их форм, тем выше (при прочих равных условиях) будет сопутствующий ему уровень риска и наоборот.

10. Капитал как носитель фактора ликвидности. Все формы и виды инвестиций характеризуются определенной ликвидностью, под которой понимается их способность быть реализованными при необходимости по своей реаль­ной рыночной стоимости. Эта способность инвестиций обеспечивает высвобождение капитала, вложенного в раз­нообразные объекты и инструменты при наступлении не­благоприятных экономических и других условий его ис­пользования в определенной сфере предпринимательской деятельности, в отдельном сегменте рынка или в задей­ствованном регионе.

Процесс высвобождения вложенного капитала, обеспечиваемый его ликвидностью, характери­зуется термином "дезинвестиции". Высвобождаемый в процессе дезинвестиций капитал может быть реинвести­рован в иные объекты и инструменты. Таким образом, лик­видность инвестиций позволяет формировать не только прямой, но и обратный поток капитала, задействованного как инвестиционный ресурс.

Различные формы и виды инвестиций обладают раз­личной степенью ликвидности. Эти различия определяются степенью мобильности различных форм капитала как ин­вестиционного ресурса, функциональными особенностями конкретных видов реальных инвестиционных товаров (ин­вестиционных объектов) и инвестиционными качествами различных финансовых инструментов инвестирования, уровнем развития инвестиционного рынка и характером его государственного регулирования, сложившейся конъюн­ктурой инвестиционного рынка и отдельных его сегментов и другими условиями.

Основным параметром оценки степени ликвидности различных форм и видов инвестиций выступает уровень их ликвидности. Он определяется с учетом периода вре­мени, в течение которого инвестированный в различные объекты и инструменты капитал может быть конверсиро­ван в денежную форму без потери его реальной рыночной стоимости. Чем ниже возможный период конверсии ранее инвестированного капитала в денежную форму, тем более высоким уровнем ликвидности характеризуется тот или иной вид инвестиций.

Ликвидность инвестиций является объективным фак­тором, обуславливающим выбор конкретных их форм и видов при прогнозировании необходимого уровня их пред­стоящей доходности.

Проведенный обзор наиболее существенных характе­ристик инвестиций предприятия показывает насколько многоаспектной и сложной с теоретических и прикладных позиций является эта экономическая категория. При этом все рассмотренные характеристики, отражающие особен­ности инвестиций предприятия, тесно взаимосвязаны и требуют комплексного отражения при определении их экономической сущности. С учетом рассмотренных основных характеристик экономическая сущность инвестиций предприятия в наиболее обобщенном виде может быть сформулирована следующим образом:

Инвестиции предприятия представляют собой вложение капитала во всех его формах в различные объекты (инстру­менты) его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или не­экономического эффекта, осуществление которого базирует­ся на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.