Г. Учетную норму рентабельности.

25. Инвестиционный проект следует принять к реализации, если чистая текущая стоимость NPV проекта:

А. Положительная;

Б. Максимальная;

В. Равна единице;

Г. Минимальная.

26. При увеличении стоимости капитала инвестиционного проекта значение критерия NPV:

А. Уменьшается;

Б. Увеличивается;

В. Остается неизменным.

27. В ходе расчета дисконтированного срока окупаемости инвестиционного проекта оценивается:

А. Период, за который достигается максимальная разность между суммой дисконтированных чистых денежных потоков за весь срок реализации инвестиционного проекта и величиной инвестиционных затрат по нему;

 

Б. Период, за который кумулятивная текущая стоимость чистых денежных потоков достигает величины начальных инвестиционных затрат;

В. Период, за который производственные мощности предприятия выходят на максимальную загрузку.

28. Внутренняя норма рентабельности инвестиционного проекта IRR определяет:

А. Максимально допустимую процентную ставку, при которой еще можно без потерь для собственника вкладывать средства в инвестиционный проект;

Б. Минимально возможную процентную ставку, которая обеспечивает полное покрытие затрат по инвестиционному проекту;

В. Средний сложившийся уровень процентных ставок для инвестиционных проектов с аналогичной степенью риска.

29. Инвестиционный проект следует принять, если внутренняя норма рентабельности IRR:

А. Меньше ставок по банковским депозитам;

Б. Больше уровня инфляции;

В. Превосходит стоимость вложенного капитала.

30. Значение учетной нормы рентабельности инвестиций сравнивается с целевым показателем:

А. Коэффициентом рентабельности авансированного капитала;

Б. Дисконтированным периодом окупаемости;

В. Показателем чистой приведенной стоимости проекта.
Тест №2

1. К рыночным механизмам хеджирования риска относятся:

A) форвардные контракты;

B) фьючерсные контракты;

C) свопы;

D) Франшиза.

2. Устранение риска понести убытки при одновременном отклонении возможности получения прибыли реализуется в случае:

 

1.
Страхования

2.
Хеджирования

3.
диверсификации

3. Суть хеджирования состоит в том, чтобы:

A) избавиться от рисков возможных убытков, отказываясь при этом от потенциальной прибыли;

B) убедить клиентов в том, что компания способна выполнить взятые на себя обязательства (то есть отсутствует риск неплатежа);

 

C) перенести риск с одних субъектов хозяйственной деятельности на других;

D) устранить неопределенность цен на товары акции, процентные ставки, валютные курсы.

4. Устранение риска понести убытки при сохранении возможности получить прибыль реализуется в случае:

 

1.
страхования;

2.
хеджирования;

3.
диверсификации

5. Пекарю в следующем месяце надо купить 100 000 бушелей пшеницы. Пекарь беспокоится, как бы не взросли цены на пшеницу. Какой вариант хеджирования или страхования рисков роста цен на рынке выше 2,00 долл. за бушель является предпочтительным для пекаря?

 

1.
занять длинную позицию на форвардном рынке, заключив контракт на покупку 100 000 бушелей пшеницы по цене 2,00 долл. за бушель;

2.
приобрести опцион на покупку пшеницы по 2,00 долл. за бушель (за опцион придется заплатить 20 000 долл.);

3.
покупать пшеницу по ценам спот.

6. Держатель опциона имеет право:

A) купить по фиксированной цене определенное количество базисных активов у эмитента опциона;

B) продать эмитенту опциона по фиксированной цене определенное количество базисных активов у эмитента опциона;

C) все ответы верны;

D) нет верного ответа.

7. Сколько будет стоить страхование портфеля акций, если он состоит из четырех инвестиций (по 25 000 долл.) в акции разных фармацевтических компаний, вероятности успеха разработок каждой из которых составляет 0,5 и которые не зависят друг от друга? Рассчитать стоимость страхования для случая, когда три препарата потерпят неудачу, а четвертый добьется успеха.

 

1.
6350

2.
4688

3.
12000

8. Ожидаемая ставка доходности акций компании А составляет 0,16%, а стандартное отклонение доходности равно 0,245%. Соответствующие показатели для компании В составляют 0,4% и 0,2%, соответственно. Ковариация между этими двумя акциями составляет 0,049. Рассчитать коэффициент корреляции.

 

1.
0,85;

2.
0,95

3.
1,0

4.
0,5

9. Какие изменения произойдут на вашем счете для Заключения фьючерсных контрактов (объем сделки 100 бушелей), если вы откроете длинную позицию по фьючерсному контракту на поставку пшеницы, а фьючерсная цена возрастет на 0,5 долл. за бушель?

 

1.
вы заработаете 50 долл. и брокер заносит эти деньги на ваш счет;

2.
вы потеряете 50 долл. и брокер снимает эти деньги с вашего счета;

3.
брокер не занесет заработанную сумму на ваш счет, поскольку вы не совершили никаких

10. Опционы могут использоваться инвесторами для:

 

1.
Варьирования инвестиционных рисков;

2.
Для создания различных схем денежных платежей на базе рискованных активов, лежащих в основе опционов;

3.
Для хеджирования позиции трейдеров на биржах;

4.
Для выхода на фондовый рынок лицу, не владеющими подлежащими активами

11. Инвестор купил европейский трехмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 250 руб. за 25 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 297 руб. Финансовый результат инвестора составил:

 

1.
22 руб.;

2.
47 руб.;

3.
-22 руб.;

4.
-47руб.

12. Инвестор продал европейский трехмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 150 руб. за 15 руб. К моменту окончания контракта енотовая цена акции составила 180 руб. Финансовый результат операции для инвестора равен:

 

1.
-15 руб

2.
45 руб

3.
30 руб

13. Инвестор купил европейский трехмесячный опцион пут на акцию с ценой исполнения 100 руб. за 5 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 80 руб. Финансовый результат операции дня инвестора равен:

 

1.
15 руб.;

2.
20 руб.;

3.
-25 руб.;

4.
-20 руб

14. Инвестор купил двухмесячный американский опцион колл на фьючерсный контракт на акции компании А с ценой исполнения 10500 руб. за 300 руб. На момент истечения контракта котировочная фьючерсная цена равна 10750 руб. Инвестор исполнил опцион. Финансовый результат для инвестора равен:

 

1.
-50 руб.;

2.
550 руб.;

3.
-550 руб.;

15. Инвестор продал двухмесячный американский опцион колл на фьючерсный контракт на акции Газпрома с ценой исполнения 14500 руб. за 400 руб. На момент истечения контракта котировочная фьючерсная цена равна 14655 руб. Покупатель исполнил опцион. Финансовый результат операции для продавца опциона равен:

 

1.
245

2.
555

3.
-555

16. Право на покупку определенного актива по фиксированной цене называется:

 

1.
опционом;

2.
фьючерсом;

3.
форвардом;

4.
спредом;

5.
страйком

17. Фиксированная цена, оговоренная в опционе, называется ценой:

 

1.
Исполнения контракта

2.
Доходностью опциона

3.
Страйк

18. Опцион, который может быть исполнен в любое время до даты истечения опциона, называется:

 

1.
Европейским

2.
Американским

3.
Шведским

4.
Стокгольмским

19. Опцион, который может быть исполнен только в срок истечения опциона, называется:

 

1.
Европейским

2.
Американским

3.
Шведским

4.
Стокгольмским

20. Минимальная стоимость портфеля для стратегии «защищенный опцион пут» равна:

 

1.
нулю;

2.
цене исполнения;

3.
стоимости актива на дату истечения

21. Цена базисного актива, указанная в опционном контракте, по которой его владелец может продать (купить) актив называется

 

1.
договорной ценой

2.
рыночной ценой

3.
ценой дополнения

4.
ценой опциона

22. Фьючерсный и форвардный контракты различаются:

 

1.
Способом (периодичностью) определения прибылей-убытков

2.
Обязанностью исполнения сделки

3.
Гарантиями расчетной палаты биржи

4.
Нет различий

23. Преимущество фьючерсных контрактов перед форвардными заключается в том, что:

 

1.
обеспечивают преимущества форвардных и позволяют получать ряд дополнительных (в частности, не менять привычных взаимоотношений с контрагентами, не являющимися участниками фьючерсного контракта);

2.
являются нетвердыми сделками, то есть могут быть ликвидированы с помощью специальных (офсетных сделок);

3.
не учитывают запросов партнера по сделке

24. Сумма денег, которую застрахованная сторона должна выплатить из собственных средств, прежде чем получить от страховой компании компенсацию, называется:

 

1.
финансовыми гарантиями;

2.
пределами компенсации убытков;

3.
совместным платежом;

4.
франшизой.

25. Экономическая функция фьючерсных контрактов заключается:

 

1.
в повышении эффективности экономики за счет того, что хранение товаров осуществляется оптовыми торговцами с минимальными затратами на хранение (в том случае, если предметом контракта является реальный актив);

2.
в возможности хеджирования ценовых рисков без того, чтобы физически хранить товар;

3.
в перераспределении ценовых рисков между участниками;

4.
в возможности предоставлять информацию об ожиданиях покупателей в отношении будущих цен на спотовом рынке.

26. Спекулянты, работающие на фьючерсных рынках, являются:

 

1.
позитивным фактором, поскольку способствуют улучшению и информационного содержания фьючерсных цен и делают фьючерсные рынки более ликвидными;

2.
не являются позитивным фактором, поскольку руководствуются не стремлением снизить степень риска, а возможностью получения дохода от этих сделок;

3.
позитивным фактором, поскольку собирают информацию, облегчающую предсказание ценовой динамики соответствующих товаров.

27. Отметьте детерминанты стоимости опциона, то есть переменные, которые влияют на стоимость опциона как актива:

 

1.
текущая стоимость базового актива (актива, право на покупку или продажу которого получает покупатель опциона);

2.
дисперсия стоимости базового актива;

3.
цена исполнения опциона;

4.
безрисковая процентная ставка, соответствующая продолжительности жизни опциона.

28.Для опционного контракта характерно:

 

1.
часть соглашения по сделке;

2.
и покупатель, и продавец обязуются выполнить свою часть соглашений по сделке;

3.
покупатель не получает преимуществ за счет продавца.

29. Модель Гордона:

 

1.
разработана для компании с нестабильными темпами роста

2.
выстроена в соответствии с правилом, согласно которому стоимость любого актива представляет собой приведенную стоимость ожидаемых в будущем денежных потоков, дисконтированных по ставке, соответствующей степени риска дисконтируемых денежных потоков;

3.
соотносит стоимость акции с дивидендами на нее, ожидаемыми в следующий период времени, стоимостью привлечения собственного капитала и темпами роста дивидендов на бесконечном горизонте;

4.
основывается на предложении, что дивиденды не являются единственным видом денежных потоков, получаемых держателем акций.

30. Классическими моделями для оценки справедливой цены опционов являются:

 

1.
модель Блэка-Шоулза;

2.
биномиальная модель;

3.
модель Шарпа.

 

Тесты – производные бумаги

Укажите все правильные ответы
1. К производным финансовым инструментам относятся

1) опционы;

2) фьючерсы;

3) свопы;

4) конвертируемые облигации;

5) сертификаты акций.
2. Утверждение, что одним из признаков производных финансовых инструментов является то обстоятельство, что их цена определяется на основе цен товаров, валюты, цен­ных бумаг, составляющих их базис,

1) верно;

2) неверно;

3) верно лишь для некоторых видов производных ценных бумаг.
3. Инвестиционные качества производных финансовых инструментов по сравнению с первичными ценными бумагами

1) выше;

2) ниже.
4. Эмитентом депозитарных расписок является

 

1.
эмитент акций, на которые выпущены расписки;

2.
биржа;

3.
депозитарий;

4.
инвестиционный банк.

 

5. Американские депозитарные расписки номинированы

 

1.
в валюте страны, резидентом которой является инвестор;

2.
в американских долларах;

3.
в любой конвертируемой валюте.

 

6. Эмитентом варрантов является

1) биржа;

2) эмитент акций;

3) андеррайтер.
7. Укажите различия между варрантами и подписными правами

 

1.
разные сроки обращения;

2.
подписные права дают меньшую финансовую выгоду;

3.
подписные права не имеют стоимости.

 

8. Как правило, срок действия «подписных прав» составляет

 

1.
два-три дня;

2.
один-два месяца;

3.
один год.

 

9. По мере роста рыночного курса варранта норма его доходности

 

1.
увеличивается;

2.
уменьшается.

10. Стоимость варранта зависит от

 

1.
номинала акций, составляющих основу варранта;

2.
рыночного курса акций;

3.
курса исполнения варранта;

4.
количества акций, которые могут быть куплены на один варрант.

 

11. Премия на варрант — это

 

1.
стоимость варранта;

2.
разность между истинной стоимостью варранта и его рыночным курсом;

3.
разность между рыночной ценой акций и ценой исполнения варранта.

 

12. Варранты предоставляют их владельцу возможность приобрести определенное коли­чество акций по выгодному курсу, и в этом их сходство с такими ценными бумагами, как

 

1.
фьючерсы;

2.
депозитарные свидетельства;

3.
свопы;

4) опционы.
13. Конверсионная премия — это

 

1.
рыночный курс конвертируемой облигации;

2.
рыночный курс акции, в которую конвертируется облигация;

3.
разность между текущим курсом облигации и ее конверсионной стоимостью;

4.
сумма, которую инвестору требуется выплатить при конвертации облигации.

 

14. Опцион на покупку — это опцион, дающий право

 

1.
надписателю опциона купить ценные бумаги;

2.
держателю опциона купить ценные бумаги.

 

15. Опцион на продажу — это опцион, дающий право

1) надписателю опциона продать ценные бумаги;

2) держателю опциона продать ценные бумаги;
16. Надписатель опциона — это

 

1.
покупатель опциона;

2.
гарант совершения опционной сделки;

3.
продавец опциона;

4) депозитарий, в котором держатель опциона играет на повышение, а надписатель — на понижение.

17. При покупке опциона на продажу

 

1.
держатель опциона играет на повышение, надписатель — на понижение;

2.
держатель опциона играет на понижение, надписатель — на повышение;

3.
держатель и надписатель играют на понижение;

4.
держатель и надписатель играют на повышение.

 

18. При покупке опциона на покупку

 

1.
держатель опциона играет на повышение, надписатель — на понижение;

2.
держатель опциона играет на понижение, надписатель — на повышение;

3.
держатель и надписатель играют на понижение;

4.
держатель и надписатель играют на повышение.

 

19. Мотивом приобретения опциона может являться

 

1.
защита от нежелательного изменения курса базисного актива;

2.
минимизация расхода капитала;

3.
использование ценовых колебаний для получения спекулятивного дохода;

4.
повышение рентабельности инвестиционного портфеля.

 

20. Продажа опциона привлекательна для инвестора, поскольку эта операция

 

1.
имеет неограниченную прибыль;

2.
дает возможность использовать эффект финансового рычага;

3.
имеет низкий риск;

4.
дает возможность авансового получения премии.

 

21. Опцион, не имеющий внутренней стоимости, называется

1) «в деньгах»;

2)«при своих»;

3) «без денег»;

4)короткий.
22. Фиксированная цена, по которой покупатель опциона может реализовать свое право на продажу или покупку базисного актива, называется

 

1.
премия;

2.
внутренняя стоимость;

3.
цена исполнения;

4.
спот-цена.

 

23. Опцион пут будет опционом «в деньгах», если

 

1.
цена исполнения превышает текущую цену;

2.
цена исполнения равна текущей цене;

3.
цена исполнения ниже текущей цены.

 

24. Опцион колл будет опционом «в деньгах», если

 

1.
цена исполнения превышает текущую цену;

2.
цена исполнения равна текущей цене;

3.
цена исполнения ниже текущей цены.

 

25. Опцион пут будет опционом «без денег», если

1) цена исполнения превышает текущую цену;

2) цена исполнения равна текущей цене;

3) цена исполнения ниже текущей цены.
26. Опцион колл будет опционом «без денег», если

1) цена исполнения превышает текущую цену;

2) цена исполнения равна текущей цене; цена исполнения ниже текущей цены.
27. Доход держателя опциона, который он получил бы в случае немедленной реализации контракта, представляет собой

1) премию;

2) внутреннюю стоимость опциона;

3) временную стоимость опциона.
28. Кэп и флор представляют собой

 

1.
стеллажные сделки;

2.
арбитражные сделки;

3.
синтетические процентные опционы;

4.
синтетические валютные опционы.

 

29. Обратная операция по биржевым опционам представляет собой

 

1.
ликвидацию сделки путем заключения оффсетной сделки;

2.
переуступку данной позиции другому лицу, которое внесет ту же премию или га­рантийный взнос;

3.
ликвидацию сделки с выплатой заранее оговоренного штрафа.

 

30. Фьючерсная сделка

 

1.
обязательна для исполнения либо поставки для продавца и покупателя;

2.
обязательна только для продавца;

3.
обязательна только для покупателя.

 

31. Укажите определение для рыночной ситуации «контанго»

 

1.
соотношение цен, при котором цены сделок на срок превышают цены на наличную ценность, цены на товар с отдаленным сроком поставки превышают цены по ближайшим срокам поставки;

2.
соотношение цен, при котором цены сделок на срок ниже цен на наличную ценность, цены на товар с отдаленным сроком поставки ниже цен по ближайшим сро­кам поставки;

3.
на бирже преобладают кассовые операции;

4.
на бирже преобладают срочные операции.

 

32. Укажите определение для рыночной ситуации «бэквордэйшн»

 

1.
соотношение цен, при котором цены сделок на срок превышают цены на наличную. ценность, цены на товар с отдаленным сроком поставки превышают цены по бли­жайшим срокам поставки;

2.
соотношение цен, при котором цены сделок на срок ниже цен на наличную ценность, цены на товар с отдаленным сроком поставки ниже цен по ближайшим сро­кам поставки;

3.
на бирже преобладают кассовые операции;

4.
на бирже преобладают срочные операции.

 

33. «Длинная» позиция по фьючерсному контракту — это

 

1.
покупка или продажа контракта на длительный период времени;

2.
покупка контракта на любой срок;

3.
продажа контракта на любой срок.

 

34. Исторически самый «первый» вид базисного актива по фьючерсным контрактам —
это

1) валюта;

2)акции;

3)облигации;

4)товары.
35. Спекулянты являются обязательными участниками фьючерсной торговли, поскольку они

 

1.
повышают ликвидность рынка;

2.
являются теми участниками рынка, на которых хеджеры переносят свои риски;

3.
способствуют выявлению равновесной рыночной цены.

 

36. Первоначальная маржа взимается со сторон фьючерсного контракта для того, чтобы

 

1.
компенсировать издержки биржи на совершение операции;

2.
гарантировать исполнение сделки;

3.
обеспечить необходимый размер комиссионных брокера;

4.
кредитовать участников торговли при совершении сделок «без покрытия».

 

37. «Короткая» позиция представляет собой

 

1.
покупку или продажу ценных бумаг на короткий срок;

2.
продажу фьючерсного контракта;

3.
заключение обратной сделки по фьючерсному контракту.

 

38. Фьючерсные контракты стандартизированы по следующим параметрам:

1) наименование биржи, на которой продается контракт;

2) количество базисного актива;

3) цена базисного актива;

4) срок поставки.

39. Базисным активом, лежащим в основе финансового фьючерсного контракта, может быть

 

1.
иностранная валюта:

2.
фондовый индекс;

3.
«своп»;

4.
драгоценные металлы;

5.
облигации.

 

40. Цена на финансовый фьючерс, базис которого составляет краткосрочный процент, оп­ределяется по правилу

1) 100 — зафиксированная в контракте процентная ставка;

 

2) 100 — величина процента, сложившегося на рынке наличных денег;

3) ставки MIBOR.
41. Цена на финансовый фьючерс, базисом которого является иностранная валюта, определятся

1) на основе валютного курса;

2) ставкой LIBOR;

3) 100 ± изменение курса валюты.
42. Цена на финансовый фьючерс, базис которого составляет долгосрочная процентная ставка, определяется по следующему правилу:

1) 100 — зафиксированная в контракте процентная ставка;

2) 100 — величина процента, сложившегося на рынке наличных денег;

3) ставки MIBOR.
43. Термин «продать контракт» на фьючерсной бирже означает

1) открытие позиции поставщиком ценности;

 

2.
открытие позиции покупателем ценности;

3.
завершение расчетов по сделке.

 

44. Термин «купить контракт» на фьючерсной бирже означает

 

1.
открытие позиции поставщиком ценности;

2.
открытие позиции покупателем ценности;

3.
завершение расчетов по сделке.