Денежные потоки инвестиционного проекта (окончание)

 

Подробности

Категория: Инвестиции

Денежные потоки могут выражаться в текущих, прогнозных или дефлированных ценах – в зависимости от того, в каких ценах выражаются на каждом шаге их притоки и оттоки:

текущие – цены, заложенные в проект без учета инфляции; прогнозные – цены, ожидаемые на будущих шагах расчета (с учетом инфляции); дефлированные – цены, приведенные к уровню цен фиксированного момента времени, путем деления на общий базисный индекс инфляции.

Схема функционирования инвестиционного проекта подбирается в прогнозных ценах. Цель этого подбора – обеспечение финансовой реализуемости проекта, т. е. такой стоимости денежных потоков, при которой на каждом шаге расчета имеется достаточное количество денежных средств для продолжения.

Если не учитывать неопределенность и риск, тогда достаточное (но не необходимое) условие финансовой реализации проекта – это неотрицательность на каждом шаге накопленного сальдо от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности.

Основные операции финансового анализа инвестиционного проекта, которые позволяют сопоставлять разновременные денежные средства, – это накопление и дисконтирование. Накопление – процесс определения будущей стоимости. Дисконтирование – процесс приведения денежных поступлений от инвестиций к их текущей стоимости.

Один из критериев финансового анализа (в том числе оценки прогнозирования доходов от инвестиций) – процентная ставка – это отношение чистого дохода к вложенному капиталу. При операции накопления эта ставка называется ставкой дохода на капитал, при дисконтировании – ставкой дисконтирования.

Эти расчетные инструменты используются после следующего анализа: 1) суммы денежных средств, которые инвестируются и планируются к получению: обеспечит ли данная сумма инвестиций положительную ставку дохода (будет ли превышение денежных потоков над оттоками); 2) время, в течение которого данные суммы должны быть оплачены (вложения) или получены (доходы); 3) осознанные риски; 4) ставка дохода (конечная отдача).

Вместе с денежным потоком при оценке инвестиционного проекта используется также накопленный денежный поток – характеризующийся накопленным притоком, накопленным оттоком, накопленным эффектом; он кумулятивный – определяется на каждом шаге рассматриваемого периода.

Ответы на экзаменационные билеты

Договор лизинга

 

Подробности

Категория: Инвестиции

Договор лизинга независимо от срока заключается в письменной форме. Для выполнения обязательств по договору лизинга субъекты лизинга заключают обязательные и сопутствующие договоры:

– обязательные – договор купли-продажи;

– сопутствующие – договор о привлечении средств, договор залога, договор гарантии, договор поручительства и др.

В договоре лизинга должны быть приведены данные, позволяющие определенно установить имущество, подлежащее передаче лизингополучателю в качестве предмета лизинга (при отсутствии таких данных в договоре лизинга условие о предмете, подлежащем передаче в лизинг, считается не согласованным сторонами, договор лизинга не считается заключенным).

На основании договора лизинга лизингодатель обязуется:

– приобрести у определенного продавца в собственность определенное имущество для его передачи за определенную плату на определенный срок, на определенных условиях в качестве предмета лизинга лизингополучателю;

– выполнить другие обязательства, вытекающие из содержания договора лизинга.

По договору лизинга лизингополучатель обязуется:

– принять предмет лизинга в порядке, предусмотренном договором;

– выплатить лизингодателю лизинговые платежи в порядке и в сроки, предусмотренные договором;

– по окончании срока действия договора лизинга возвратить предмет лизинга (если иное не предусмотрено договором лизинга) или приобрести предмет лизинга в собственность на основании договора купли-продажи;

– выполнить другие обязательства, вытекающие из договора.

В договоре лизинга могут быть оговорены обстоятельства, которые стороны считают бесспорным и очевидным нарушением обязательств, которые ведут к прекращению действия договора лизинга и изъятию предмета лизинга.

Договор лизинга может предусматривать право лизингополучателя продлить срок лизинга с сохранением или изменением условий договора лизинга.

Ответы на экзаменационные билеты