Спрос на деньги. Модель Баумоля - Тобина

Спрос на деньги (Demandfor money) (M^D) – это спрос на ликвидные активы (обычно агрегат М2), которые люди желают иметь в определенный момент времени, при данном уровне дохода. В национальной экономике спрос на деньги растет вместе с увеличением дохода, вместе со снижением процентной ставки с уменьшением скорости оборота денег.

Спрос на деньги определяется двумя основными мотивами: спросом на деньги для сделок (трансакционный спрос) и спросом на деньги со стороны активов.

Трансакционный спрос тем выше, чем больше объем национального продукта в стране, так как при этом больше совершается сделок. Спрос на деньги зависит и от уровня цен: чем они выше, тем больше требуется денег. Трансакционный спрос на деньги зависит от скорости оборота денег, хотя по данному вопросу экономисты не пришли к единому мнению. Разделив номинальный национальный продукт на скорость оборота денег, мы получим трансакционный спрос на деньги. Тот же результат получим и умножением номинального продукта на долю номинальных денежных остатков в национальном продукте.

Спрос на деньги со стороны активов определяется тем, что свои финансовые активы (накопления в нематериальной форме) рыночные агенты стремятся распределить так, чтобы уменьшить риск (повысить надежность) и увеличить доходность, сохраняя определенный уровень ликвидности. Для этого активы распределяют примерно на три части, вкладывая деньги в покупку акций, государственных облигаций и сохраняя деньги в наличной форме. Спрос на деньги со стороны активов тем выше, чем ниже ставка процента, так как при высокой ставке процента предпочтение будет отдано менее ликвидным (более доходным) активам, чем наличным деньгам. Предпочтение ликвидности есть отказ от возможного дохода. Это альтернативная стоимость хранения денег, или вмененные издержки их хранения. Они тем выше, чем больше доход, от которого отказывается владелец денег, сохраняя их в виде наличности. Следовательно, вмененные издержки хранения денег равны упущенной выгоде владельца денег и она тем больше, чем выше ставка процента. Как мы увидим дальше, государство, изменяя ставку процента (ставку рефинансирования), изменит и альтернативную стоимость хранения денег, а следовательно, изменится и спрос на деньги.

Модель Баумоля - Тобина.

Модель была разработана Уильямом Баумолем (1952) и Джеймсом Тобином (1956). Эта модель показывает, как индивидуум формирует свой спрос на наличные деньги, учитывая все преимущества и недостатки владения наличными деньгами.

Модель Баумоля-Тобина строится на следующих предпосылках

некий индивидуум получает номинальный доход      (Y)

дискретным образом и в безналичной форме,

индивидуум обналичивает свой доход одинаковыми

порциями за n походов в банк,

издержки похода в банк существуют и не равны 0,

расходование денег происходит равномерно и

непрерывно,

цены, а, следовательно, реальные расходы в течении

года не меняются.

При таких предпосылках индивидуум от владения некоторой суммы наличных денег несет потери двух видов. Во-первых, он теряет часть своего богатства, которое мог бы иметь, если бы хранил данную сумму в активах, приносящих процент. Во-вторых, он при каждом посещение банка несет трансакционные издержки.

Допустим, индивидуум за год n раз посещает банк. Тогда сумма денег, которую он снимает каждый раз, может быть определена как

 

 

 

а среднее количество денег на руках у индивидуума в течение каждого периода и, соответственно, в среднем за год, как

.

Следовательно, альтернативные издержки, которые будет нести индивидуум в течении года от хранения активов в наличной форме, будут равны величине , где  - номинальная ставка процента, характеризует альтернативную стоимость одной денежной единицы. Причем реальная ставка процента отражает упущенный реальный доход, а уровень инфляции характеризует потери, связанные с инфляцией.

С другой стороны, при каждом посещение банка индивидуум несет трансакционные издержки. Если реальная стоимость издержек от одного похода в банк равна b, то общие трансакционные издержки от всех посещений в номинальном выражении будут равны .

Так как оба вида издержек зависят от числа посещений индивидуумом банка, то, решая задачу минимизации издержек, индивидуум может выбрать опимизирующее его поведение число посещений банка и сумму, которую он должен снимать за каждое посещение банка, то есть,

.                        (39)

Из (39) следует, что в этом случае оптимальное число посещений определяется следующим выражением

 ,

а сумма денег, снимаемая со счета за одно посещение, равна

.

Таким образом, оптимальный в течение года средний кассовый остаток, на который индивидуум будет предъявлять спрос, может быть определен как

 

.                                  (40)

 

Следовательно, согласно модели Баумоля-Тобина, на основе выражения (40), мы можем сделать вывод о том, что согласно трансакционным теориям спроса, спрос на деньги является положительной функцией от уровня реального дохода, отрицательной функцией от номинальной ставки процента, положительной функцией от реальной стоимости трансакционных издержек.