Самострахование. Формирование фонда риска. Преимущества и недостатки самострахования.

Самострахование - метод управления риском, предусматривающий создание предприятием собственных резервов для компенсации убытков при непредвиденных ситуациях. Внутренний резервный фонд носит название фонда риска. Самострахование становится необходимым в следующих случаях: 1) очевидна экономическая выгода от его использования по сравнению с другими методами управления риском; 2) невозможно обеспечить требуемое снижение или покрытие рисков предприятия в рамках других методов управления риском.

Организация может сформировать свой собственный фонд риска несколькими способами - внутренним и внешним.

Создание внутреннего фонда риска может происходить на краткосрочной основе либо как средство распределить убытки на более длительный период. В первом случае временным периодом обычно является финансовый год, и фонд формируется из средств, предусмотренных в бюджете предприятия на эксплуатационные расходы. Такой способ подходит для небольших и сравнительно частых убытков. Во втором случае фонд формируется как особая расходная статья в годовом бюджете организации и накапливается в течение нескольких лет.

Внешний фонд риска - это механизм обхода налоговых проблем, которые существуют для внутреннего фонда. Фонд риска формируется как особый счет, ведущийся в дружественной страховой компании, которая накапливает денежные средства таким же образом, как и в случае внутреннего фонда. Вклады в него делаются периодически в виде страховых премий. Размещение вкладов в страховых компаниях удобно тем, что они работают в условиях льготного налогового режима, и накопление фонда происходит быстрее.

Организации также имеют некоторые льготы по порядку налогообложения при уплате страховых взносов, которые, возможно, в будущем будут расширены. Отличие такого способа формирования фонда от обычного страхования заключается в том, что страховщик будет оплачивать убытки организации по ее требованию и только в объеме накопленных в страховой компании средств. Важнейшим условием для эффективного использования самострахования как метода защиты от рисков является адекватное определение размера фонда риска - он должен соответствовать возможностям

Преимущества: 1. Размеры взносов должны быть ниже, так как отсутствуют затраты на выплату комиссионных брокерам, на содержание администрации страховщиков и не предусматривается их валютная прибыль. Предприятие экономит на страховом взносе. 2. Доход от инвестирования средств фонда принадлежит страхователям. Он может быть использован на увеличение фонда или уменьшение поступлений от взносов в будущем; 3. Размер взносов страхователей не увеличивается благодаря отсутствию требований о возмещении убытков других фирм; 4. существует прямой стимул уменьшать и контролировать риск убытков; 5. Не возникает споров со страховщиками по вопросу требований о возмещении убытков; 6. Поскольку решение о самостраховании ограничивается крупными организациями, то у них будет квалифицированный штат страховых работников, которые будет распоряжаться этим фондом; 7. Прибыль от функционирования фонда увеличивается в пользу страхователя. 8. Руководство предприятия имеет возможность более эффективно и гибко управлять рисками, т.к. полностью контролирует средства резервного фонда и может приспособить программу финансирования к нуждам предприятия, т.е. использовать деньги по своему усмотрению.

Недостатки: 1. Капитал следует вложить как можно быстрее, однако, и реализованные инвестиции могут не обеспечить такую же высокую прибыль, как это было бы возможно при лучшем размещении инвестиций, имеющихся в распоряжении страховой компании; 2. Утрачена возможность привлекать технических специалистов для консультаций по вопросам избежания рисков; 3. Катастрофические убытки, какими бы отдаленными они не были, все же могут иметь место, что повлечет за собой ликвидацию страхового фонда; 4. Статистика обращений за возмещением убытков этой организации будет основываться на ограниченной базе данных, что затруднит прогнозирование будущих расходов по возмещению убытков; 5. Взносы, вносимые в фонд не облагаются корпорационным налогом, в то время как премиальные выплаты облагаются; 6. Основной принцип страхования, то есть рассеивание риска не будет реализован; 7. Хотя организация в состоянии оплатить любой отдельный ущерб, совокупный эффект нескольких ущербов, нанесенных в течение одного года может иметь такие же последствия как один катастрофический ущерб, особенно в первые годы после образования фонда; 8. Возможно, возникнет необходимость увеличить штат страховых работников за дополнительную плату.

Промышленные риски.

Под промышленными рисками понимают опасность нанесения ущерба предприятию и третьим лицам вследствие нарушения нормального хода производственного процесса. Кроме того, к ним «носят опасность повреждения или утери производственного оборудования и транспорта, разрушение зданий и сооружений в результате воздействия таких внешних факторов, как силы природы и злоумышленные действия».

Для промышленного производства наиболее серьезным и часто встречающимся является риск возникновения отказов машин и оборудования в наиболее тяжелых проявлениях -возникновения аварийной ситуации. Это может произойти на промышленных объектах в результате событий различного характера:

природного — землетрясение, наводнение, оползни, ураган, смерч, удар молнии, шторм (на море), извержение вулкана и т.д.;

техногенного – износ зданий, сооружений, машин и оборудования, ошибки при его проектировании или монтаже, злоумышленные действия, ошибки персонала, повреждение оборудования при строительных и ремонтных работах, падение летательных аппаратов или их частей и др.;

смешанного — нарушение природного равновесия в результате техногенной деятельности человека, например возникновение нефтегазового фонтана при разведочном бурении скважин или оползня при строительных работах.

Эти события вызывают несколько групп неблагоприятных последствий, перечисленных и кратко охарактеризованных ниже.

Взрыв может произойти в результате утечки газа и образования горючей газовоздушной смеси. Взрыву (точнее, разрыву) подвержены также механизмы, обладающие значительной внутренней энергией, например котлы, компрессоры, насосы, паровые турбины, двигатели внутреннего сгорания.

Пожар может возникнуть в результате взрыва или возгорания легковоспламеняющихся веществ.

Поломка механизмов и оборудования включает в себя наиболее широкий класс последствий — механическая поломка или повреждение, нарушения электрической части оборудования, разрушение материалов в результате химического воздействия, коррозия. Наиболее часто происходит разрушение вращающихся частей оборудования.

Нанесение ущерба окружающей среде может происходить в процессе промышленного производства при утечках и выбросах в атмосферу ядовитых веществ, пожарах, взрывах, загрязнении акватории Мирового океана в результате аварии судов и т.д. Кроме того, ущерб окружающей среде наносится при освоении природных Ресурсов, строительстве промышленных объектов.

Нанесение ущерба персоналу — это следствие возникновения аварийной ситуации на предприятии. Авария может привести к гибели людей или к потере трудоспособности. Кроме того, персонал может понести экономический ущерб, связанный с вынужденной безработицей в результате остановки производства.

Нанесение ущерба третьим лицам происходит в результате взрыва или распространения ядовитых веществ за пределы предприятия. При этом возможен как имущественный ущерб населению и организациям, так и физический ущерб здоровью людей.

Снижение производства продукции и остановка производства являются последствиями аварии или поломки оборудования. Снижение производства приводит к прямым потерям прибыли из-за уменьшения выпуска продукции или предоставления услуг, а также к косвенным потерям по причине недопоставки продукции потребителям и подачи ими судебных исков на контрагента.

Производственное предпринимательство — это экономически активная деятельность субъектов рыночной экономики, предметом которой является производство товаров, выполнение работ и оказание услуг, подлежащих последующей реализации потребителям. При этом функция производства является определяющей. С точки зрения общества в целом производственное предпринимательство имеет приоритетное значение для экономики, поскольку общественное богатство зависит от состояния дел в сфере материального, научно-технического и сервисного производства.

Предпринимательская деятельность в сфере производства товаров может носить основной или вспомогательный характер. К вспомогательным относятся виды предпринимательской деятельности, цель которых сводится к разработке и передаче непосредственным товаропроизводителям способов, методов, приемов, применение которых в процессе производства воздействует на повышение качественных и количественных характеристик производимого товара. Сюда же относятся предпринимательские фирмы, результатами деятельности которых являются разработка и передача непосредственным товаропроизводителям новой техники, технологии или научно-технических разработок, оказание услуг производственного характера (строительные работы, транспортные услуги и др.).

Низкий уровень риска при оценке перспективности идеи не означает, что будет достигнут невысокий уровень риска в процессе производственной деятельности. Предпринимателю необходимо учитывать вероятность возникновения того или иного вида риска на всех стадиях производственного процесса — от закупки сырья до реализации готовой продукции. В целом в производственном предпринимательстве существуют следующие основные виды рисков:

невостребованности произведенной продукции;

неисполнения хозяйственных договоров (контрактов);

усиления конкуренции;

изменения конъюнктуры рынка;

возникновения непредвиденных затрат и снижения доходов;

потери имущества предпринимательской организации;

форс-мажорные риски.

Экологические риски.

Экологический риск (R_э) — выражает вероятность экологического бедствия, катастрофы, нарушения дальнейшего нормального функционирования и существования экологических систем и объектов в результате антропогенного вмешательства в природную среду или стихийного бедствия. Нежелательные события экологического риска могут проявляться как непосредственно в зонах вмешательства, так и за их пределами:

§ ΔЭ — число антропогенных экологических катастроф и стихийных бедствий в единицу времени;

§ Э — число потенциальных источников экологических разрушений на рассматриваемой территории.

Масштабы экологического риска можно оценивать процентным соотношением площади кризисных или катастрофических территорий и общей площади рассматриваемого биогеоценоза. Источники и факторы экологического риска, связанные с развитием промышленности, приведены в табл. 2.

Приемлемый риск содержит в себе технические, экологические, политические и социальные аспекты и представляет собой компромисс между приемлемым уровнем экологической безопасности и экономическими возможностями его достижения.

Таблица 2. Источники и факторы экологического риска

Источник экологического риска	Наиболее распространенные факторы экологического риска
Антропогенное вмешательство в природную среду	Разрушение естественных ландшафтов при добыче полезных ископаемых, строительстве промышленных объектов, прокладывании дорог и др. Образование искусственных водоемов, осушение болот, истребление лесных массивов и др.
Негативное влияние на окружающую природную среду	Загрязнение водоемов и атмосферного воздуха вредными веществами, изменение и загрязнение почвы, в.том числе отходами производства, энергетическое загрязнение биосферы

 

Оценка экологических рисков – это выявление и оценка вероятности наступления событий, имеющих неблагоприятные последствия для состояния окружающей среды, здоровья населения, деятельности предприятий и вызванных загрязнением окружающей среды, нарушением экологических требований, чрезвычайными ситуациями природного и техногенного характера.

На процедуру расчета вероятности существенное влияние оказывает ступенчатый характер реализации экологического риска, благодаря которому итоговый показатель будет представлять произведение как минимум двух (а то и более) значений:

Р = Р₁ * Р₂ * Р₃

где Р – итоговая вероятность реализации экологического риска;
Р₁ – вероятность возникновения опасного события или явления, обуславливающего формирование и действие вредных факторов;
Р₂ – вероятность формирования и действия вредных факторов в месте нахождения людей или объектов окружающей среды;
Р₃ – вероятность того, что действие вредных факторов приведет к определенному ущербу.

Представленная формула требует оценки вместо одного нескольких компонентов, что создает дополнительные сложности, однако позволяет проанализировать и точнее определить влияние отдельных факторов. Это повышает возможности поиска «узких мест», а, значит, увеличивает результативность процесса принятия управленческих решений по снижению опасности.

Оценка экологического риска может быть проведена на основании имеющихся научных и статистических данных об экологически значимых событиях, катастрофах, о вкладе экологического фактора в состояние санитарно-экологического благополучия населения, о влиянии загрязнения окружающей среды на состояние биоценозов и др.

В процессе оценки экологического риска используется два метода:

1. статистическая оценка на основании опыта исследования аналогичных ситуаций;

2. экспертная оценка.

Величину экологического ущерба принято разделять на три составных элемента:

1. ущерб, нанесенный окружающей природной среде;

2. ущерб жизни, здоровью, социальному благополучию населения;

3. ущерб экономическим субъектам (потеря, снижение стоимости имущества, остановка производства и т.п.).

Стоимостная оценка экологического ущерба связана со значительными трудностями при определении денежной величины потерь природных элементов или социального вреда. Во-первых,последствия реализации экологического риска могут быть растянуты в пространстве и во времени. Во-вторых, зависимость между количественным уровнем воздействия (загрязнения) и масштабом последствий часто носит нелинейный характер.

Нелинейность зависимости не позволяет оценивать ущерб исходя из объемов загрязнения. В условиях сложности получения количественных данных важную роль играют качественные методы оценки экологического риска, которые подразумевают в первую очередь анализ факторов риска.

Существуют различные классификации факторов экологического риска.

Их подразделяют на две частично перекрывающиеся группы: естественные и антропогенно обусловленные.

К естественным факторам экологического риска относятся:

§ геологические факторы и катастрофы (землетрясения, извержения вулканов, оползни и сели и т.п.);

§ климатические явления (засухи, бури, тайфуны, цунами);

§ иные природные бедствия (повышение патогенности возбудителей болезней, нашествия саранчи, волны массовой миграции грызунов и пр.).

Многие из этих явлений причинно-связаны с изменениями солнечной активности и геомагнитными явлениями, однако интенсивная хозяйственная деятельность человека влияет на возникновение и течение названных природных процессов.

Антропогенно-обусловленные факторы экологического риска многообразны. Это радиационная опасность, риск от использования загрязненной или недостаточно обогащенной необходимыми элементами питьевой воды, эпидемиологический риск, зависящий как от загрязнения воды и почвы бытовыми стоками, так и от географического распространения возбудителей заболеваний.

Также можно выделить три наиболее существенные группы факторов экологического риска:

1. месторасположение;

2. уровень организации производства;

3. характер технологии.

Месторасположение источника неблагоприятного воздействия двояко сказывается на уровне экологического риска. С одной стороны, проживание в регионах с повышенной вероятностью природных бедствий само по себе является фактором опасности. Более того, размещение на таких территориях производственных объектов повышает возможность реализации техногенных аварий (например, строительство химического предприятия в зоне, подверженной землетрясениям, наводнениям и пр.).

Уровень организации производства оказывает прямое воздействие на уровень экологических рисков. Так, с целью снижения неблагоприятного воздействия на окружающую среду и человека, компании закупают и используют современное оборудование, занимаются повышением квалификации и ответственности работников, принимают меры с целью соблюдения оптимального режима технологических процессов и т.п.

Характер производства оказывает влияние на величину риска в зависимости от количества используемых в технологическом процессе энергии и веществ, а также их опасности, способа обработки. Как правило, наиболее опасными являются предприятия транспорта, химической промышленности, энергетики, особенно те из них, которые используют устаревшие методы производства.

Система управления экологическими рисками основана на использовании ряда инструментов повышения безопасности, которые разделяют на следующие группы:

организационно-технические;

административно-правовые;

финансово-экономические;

социально-психологические.

Организационно-технические методы весьма разнообразны, их характер определяется сферой деятельности, степенью влияния на производственный процесс и т.д. В рамках данной группы можно выделить меры, направленные на контроль, снижение загрязнения, степени опасности производства, на ограничение области распространения опасности от источника риска и на ликвидацию последствий в случае реализации риска.

Административно-правовые методы применяются, главным образом, на уровне государства и обеспечивают юридическую и нормативную основу системы управления безопасностью (экологическое нормирование, лицензирование и пр.).

Финансово-экономические методы включают широкий набор инструментов, которые направлены на обеспечение финансовой базы деятельности по управлению рисками, а также на создание заинтересованности у субъектов экономики в снижении его уровня. К данной группе относятся экологическое страхование, плата за загрязнение окружающей среды и пр.

Социально-психологические методы предполагают формирование экологического сознания, ответственного отношения населения, руководителей и работников предприятий к проблемам безопасности и охраны окружающей среды. Сюда можно отнести рекламно-пропагандистские мероприятия, обучение, воспитание и пр.

 

Инвестиционные риски.

Инвестиционный риск (investment risk) — вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в процессе инвестиционной деятельности предприятия. Инвестиционный риск — это вероятность полной или частичной потери вложенного капитала или не получения ожидаемого дохода (прибыли). Так как отдельные из видов инвестиционных рисков связаны с возможной потерей капитала инвестора, они относятся к группе наиболее опасных (часто катастрофических) рисков.

В соответствии с видами инвестиций предприятия выделяют риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования. При реальном инвестировании следует разграничивать зоны риска заказчика и подрядчика и соответственно разделять финансовую ответственность между ними за выполнение отдельных видов работ при реализации инвестиционного проекта. При финансовом инвестировании следует раздельно оценивать систематический (рыночный) риск и несистематический (специфический) риск.

Риски реального инвестирования могут быть связаны со следующими факторами:

перебои в поставке материалов и оборудования;

рост цен на инвестиционные товары;

выбор не квалифицированного или недобросовестного подрядчика и другие факторы, задерживающие ввод объекта в эксплуатацию или уменьшающие доход в процессе эксплуатации.

Риски финансового инвестирования связаны со следующими факторами:

непродуманный выбор финансовых инструментов;

непредвиденные изменения условий инвестирования и т.д.

Систематический (рыночный, недиверсифицируемый) риск возникает для всех участников инвестиционной деятельности и всех форм инвестирования. Определяется сменой стадий экономического цикла, уровнем платежеспособного спроса, изменениями налогового законодательства и другими факторами, на которые инвестор повлиять при выборе объекта инвестирования не может.

Несистематический (специфический, диверсифицируемый) риск характерен для конкретного объекта инвестирования или для деятельности конкретного инвестора. Он может быть связан с компетенцией персонала предприятия; усилением конкуренции в данном сегменте рынка; нерациональной структурой капитала и др. Несистематический риск может быть предотвращен за счет диверсификации проектов, выбора оптимального инвестиционного портфеля либо эффективного управления проектом.

Инвестиционная деятельность характеризуется рядом инвестиционных рисков, классификация которых по видам может быть следующей:

Инфляционный риск — вероятность потерь, которые может понести экономический субъект в результате обесценивания реальной стоимости инвестиций, утраты активами (в виде инвестиций) реальной первоначальной стоимости при сохранении или росте номинальной их стоимости, а также обесценивания ожидаемых доходов и прибыли экономического субъекта от осуществления инвестиций в условиях неконтролируемого опережения темпов роста инфляции над темпами роста доходов по инвестициям.

Дефляционный риск — вероятность потерь, которые может понести экономический субъект в результате уменьшения денежной массы в обращении из-за изъятия части избыточных денежных средств, в т.ч. путем повышения налогов, учетной процентной ставки, сокращение бюджетных расходов, роста сбережения и т.д.

Рыночный риск — вероятность изменения стоимости активов в результате колебания процентных ставок, курсов валют, котировок акций и облигаций, цен товаров, являющихся объектом инвестирования. Разновидностями рыночного риска являются, в частности валютный и процентный риск.

Операционный инвестиционный риск — вероятность инвестиционных потерь вследствие технических ошибок при проведении операций; вследствие умышленных и неумышленных действий персонала; аварийных ситуаций; сбоев в работе информационных систем, аппаратуры и компьютерной техники; нарушения безопасности и т.д.

Функциональный инвестиционный риск — вероятность инвестиционных потерь вследствие ошибок, допущенных при формировании и управлении инвестиционным портфелем финансовых инструментов.

Селективный инвестиционный риск — вероятность неправильного выбора объекта инвестирования в сравнении с альтернативными вариантами.

Риск ликвидности — вероятность потерь, вызванных невозможностью высвободить без потерь инвестиционные средства в нужном размере за достаточно короткий период времени в силу состояния рыночной конъюнктуры. Также под риском ликвидности понимают вероятность возникновения дефицита средств для выполнения обязательств перед контрагентами.

Кредитный инвестиционный риск проявляет себя, если инвестиции осуществляются за счет заемных средств и представляет собой вероятность изменения стоимости активов или утраты активами первоначального качества в результате неспособности заемщика-инвестора исполнять свои договорные обязательства, как в целом, так и по отдельным позициям в соответствии с условиями кредитного договора.

Страновой риск — вероятность потерь в связи с осуществлением инвестиций в объекты, находящиеся под юрисдикцией страны с неустойчивым социальным и экономическим положением.

Риск упущенной выгоды — вероятность наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполучения или недополучения прибыли) в результате неосуществления какого-либо мероприятия, например страхования.

Грамотное управление инвестиционными рисками позволяет инвестору минимизировать существующие опасности и добиться стабильно высокого дохода от вложений. Существует набор методов и принципов, на которых следует основываться при принятии решения о целесообразности инвестиций.

Базовые принципы:

риск не должен быть чрезмерным – необходим правильный баланс;

нельзя рисковать суммой, которая превышает размер собственного капитала или не инвестируй заемные деньги;

разделение рисков или диверсификация – не вкладывай все средства в один даже очень перспективный актив;

необходимо четко представлять себе последствия;

нельзя рисковать большим ради незначительной прибыли.

Руководствуясь перечисленными принципами, инвестор всегда сможет диверсифицировать или существенно уменьшить уровень инвестиционных рисков.

Методы инвестирования с учетом рисков

Существует несколько методик, которые обязательно должен усвоить каждый практикующий инвестор.

1. Обязательное создание инвестиционной стратегии.

Любой инвестор должен понимать, что он делает и какого результата хочет добиться. Для этого существует инвестиционная стратегия. На практике она позволяет наилучшим образом диверсифицировать риски.

Принято выделять следующие виды стратегий:

консервативная;

умеренная;

агрессивная.

Каждая из них определяется конкретным набором инструментов инвестирования или активов и тем уровнем риска, которые они предполагают. Инвестору нужно найти собственный баланс и с учетом этого разработать инвестиционную стратегию, которой он станет придерживаться.

Классическая инвестиционная стратегия выглядит следующим образом:

консервативные активы — 40%;

умеренные активы — 40%;

агрессивные активы — 20%.

2. Динамическое развитие инвестиционного портфеля.

Ситуация на фондовой бирже никогда не стоит на месте. Ежедневно происходит множество событий, которое отражается на стоимости ценных бумаг. Инвестор должен уметь менять конкретную структуру собственного инвестиционного портфеля в зависимости от текущей рыночной конъюнктуры.

3. Обязательное создание инвестиционного плана.

Инвестиционный план подразумевает под собой определение строгой периодичности инвестиций. Другими словами, инвестору нужно определиться с какой частотой он будет вкладывать денежные средства. Каждый день, неделю, месяц или квартал.

Инвестиционного плана обязательно следует придерживаться. Если вы изначально решили инвестировать раз в неделю, то не нужно делать это чаще или реже.

4. Выдерживать сроки произведенных инвестиций.

Любой успешный инвестор обладает двумя добродетелями:

устойчивой нервной системой;

терпением.

Никогда не нужно поддаваться панике и реагировать на сиюминутные колебания рынка. Другими словами, не следует преждевременно закрывать долгосрочные вложения из-за краткосрочного снижения цены актива.

Грамотное управление инвестиционными рисками требует от инвестора систематического и четкого исполнения выбранной стратегии инвестирования.

 

Кредитные риски.

Кредитный риск — это риск того, что заёмщик не сможет погасить кредит и что кредитор может потерять основную сумму займа и/или начисленные проценты. Кредитный риск – это также риск того, что эмитент долговых ценных бумаг или должник не сможет выполнить свои обязательства или что платёж не может быть осуществлён по долговому инструменту.

Кредитный риск возникает из-за того, что заёмщики рассчитывают использовать будущие денежные потоки для оплаты текущих долгов, но на практике не существует 100% гарантии того, что заёмщики однозначно будут иметь средства для погашения своих долгов. Процентные платежи, уплачиваемые заёмщиком или эмитентом долгового обязательства, являются вознаграждением кредитору или инвестору за принятие кредитного риска.

Кредитный риск — это вероятность того, что эмитент облигаций не сможет осуществить купонные выплаты или погашение основного долга своим держателям облигаций. Другими словами, это вероятность того, что эмитент допустит дефолт. Считается, что государственные ценные бумаги являются безрисковыми (например, Казначейские ценные бумаги США), т.к. государство обладает властью и широкими возможностями для недопущения дефолта (например, осуществить новую эмиссию ценных бумаг, увеличить налоговые поступления или включить печатный станок). Но все другие виды облигаций несут в себе определённый кредитный риск. Как правило, чем выше уровень кредитного риска по облигации, тем больше её купон и тем выше её доходность.

Кредитный риск относится к вероятности возникновения потерь вследствие невыполнения должником платежей по любому типу долга. В банковском деле кредитный риск является основным фактором при определении процентной ставки по кредиту: чем выше уровень риска, тем, как правило, выше размер процентной ставки.

Когда кредиторы предлагают заёмщикам ипотечные кредиты, кредитные карты или другие виды займов, всегда существует элемент риска, что заёмщик может не погасить кредит. Аналогичным образом, если компания предоставляет кредит (рассрочку) своим клиентам, существует риск того, что её клиенты не смогут рассчитаться по своей задолженности. Кредитный риск также охватывает риск того, что эмитент облигаций не сможет осуществить обслуживание задолженности или что страховая компания не сможет выплатить страховое возмещение.

Кредитный риск — это риск убытков, связанных с невозможностью выполнения заёмщиком или контрагентом своих обязательств. Потери (убытки) могут быть полными или частичными. На эффективном рынке более высокие уровни кредитного риска будут связаны с более высокими затратами (потерями) по займам. Вследствие этого уровни потерь по займам являются основой для установления спрэдов доходности, которые отражают уровень кредитного риска на основе оценок участников рынка.

Потери (убытки) могут возникать в целом ряде случаев, например:

    заёмщик не сможет осуществить выплаты по ипотечному кредиту, кредитной карте, кредитной линии или другому виду кредита;

    компания или потребитель не сможет оплатить выставленные счета в установленные сроки;

    компания не сможет выплатить заработную плату своим сотрудникам в установленный срок;

    эмитент долговых ценных бумаг не сможет осуществить купонные платежи и/или осуществить погашение номинала ценных бумаг;

    неплатежеспособная страховая компания не выплачивает страховое возмещение (страховую выплату);

    неплатежеспособный банк не возвращает средства вкладчику и т.п.

В силу специфики своей деятельности финансово-кредитные учреждения (особенно банки) наиболее подвержены воздействию кредитного риска – выданные кредиты, лизинговые и факторинговые операции, инвестиционные операции с ценными бумагами, а также внебалансовые активные операции, такие как предоставленные гарантии, авали, аккредитивы и т.п.

С целью уменьшения кредитного риска, кредитор может выполнить проверку кредитоспособности потенциального заёмщика, а также может потребовать от заёмщика предоставить залог или иное обеспечение своих обязательств (например, поручительство третьей стороны или страхование соответствующих рисков в страховой компании). Кредитор также может застраховать риски со своей стороны или же продать (переуступить) долг другой компании. Кредитный риск возникает, главным образом, в тех случаях, когда заёмщики не могут в силу объективных причин погасить свою задолженность, хотя в некоторых случаях заёмщики просто не желают выплачивать долг («сильные долгов не платят»).

Выделяют следующие типы кредитных рисков:

    Риск неисполнения обязательств по кредиту (риск дефолта) — риск возникновения убытков, возникших в результате неисполнения должником своих обязательств по ссуде в полном объёме, или если должник более чем на 90 дней допустил просрочку по любому существенному кредитному обязательству. Риск дефолта оказывает влияние на все операции, имеющие кредитную природу, включая займы, долговые ценные бумаги и деривативы.

    Концентрационный риск — риск, связанный с любым кредитом или группой кредитов, который при неблагоприятных обстоятельствах может привести к возникновению больших потерь, способных оказать критическое воздействие на деятельность банка. Подобный риск может возникнуть в форме концентрации задолженности по одному заёмщику (большой кредит, см. Нормативы кредитного риска) или концентрации в некоторой отрасли (сегменте).

    Страновой риск — риск возникновения убытков, связанных с суверенным государством, блокирующим платежи в иностранной валюте (риск перевода/конвертации) или в случае невыполнения своих обязательств (суверенный риск); этот вид риска находится в корреляции с макроэкономическими показателями страны и ее политической стабильностью.

Суверенный кредитный риск — это риск того, что правительство страны не пожелает или не сможет выполнить свои кредитные обязательства или откажется от обслуживания предоставленных ему займов. В конце 2000-х годов многие страны столкнулись с суверенным риском вследствие мировой рецессии. Наличие такого риска означает, что кредиторы должны учитывать два фактора при принятии решения о кредитовании фирмы, базирующейся в другой стране. Во-первых, следует рассмотреть уровень суверенного риска в стране, а затем проанализировать кредитоспособность самой фирмы.

Кредитный риск контрагента, также известный как риск дефолта, представляет собой риск того, что контрагент не будет платить в соответствии со своими обязательствами по облигации, производному инструменту, страховому полису или другому договору. Финансовые учреждения или другие контрагенты могут хеджировать риски по сделкам, осуществлять страхование кредитных рисков или требовать от своих должников предоставления соответствующего обеспечения исполнения обязательств. Нейтрализация кредитного риска контрагента не всегда возможна, например, из-за временных проблем с ликвидностью или более долгосрочных системных причин.

Для анализа и управления рисками используются значительные ресурсы и сложные программы. Ряд компаний имеют в своей структуре отдельные подразделения риск-менеджмента, задачей которых является оценка финансового состояния клиентов и принятие решений о целесообразности предоставления им кредитов. Для оценки финансового состояния контрагентов компании могут использовать как собственные наработки (методики, программное обеспечение и т.п.), так и внешние данные, предоставляемые третьими лицами (например, данные о кредитных рейтингах, публикуемые такими рейтинговыми агентствами, как Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch Ratings).

Кредитные риски рассчитываются на основе общей способности заёмщиков обслуживать свою задолженность, т.е. осуществляется определение общей платёжеспособности клиента и его кредитоспособности в частности.