Распределение доходов в обществе

Дифференциация заработной платы приводит к неравенству распределения доходов в обществе наряду с другими причинами (различия работников в способностях, образовании, профессиональном опыте, доступе к ценной информации, неравномерное распределение в обществе собственности на ценные бумаги и на недвижимость и многие другие).

Для определения степени дифференциации доходов в обществе используют кривую Лоренца (рис. 7.10), которая отражает фактическое распределение доходов.

По оси абсцисс откладывается процент населения (количество семей), а по оси ординат – процент дохода. Население обычно делят по степени обеспеченности на 5 частей – квинтелей, в каждую из которых входит 20 % населения, и располагают их на оси абсцисс – от малообеспеченных до самых богатых.

Абсолютное равенство доходов на графике изображено биссектрисой ОЕ, а абсолютное неравенство – линией OGE (рис. 7.10).

Если предположить, что все группы населения обладают равными доходами, то на 20 % населения приходится 20 % дохода, на 40 % населения – 40 % дохода и т.д.

Рис. 7.10. Кривая Лоренца

В реальной действительности беднейшая часть населения получает примерно 5–6 % дохода, а богатейшая – 40–45 %. В связи с этим кривая Лоренца на графике расположена между линией абсолютного равенства и линией абсолютного неравенства доходов.

Чем неравномернее распределены доходы в обществе, тем более вогнута кривая Лоренца и тем ближе она подходит к точке G. И наоборот, чем ниже дифференциация доходов, тем кривая Лоренца ближе расположена к биссектрисе ОЕ.

Уровень дифференциации доходов в обществе определяется с помощью индекса Джини.

Его можно определить путем отношения площади заштрихованной фигуры, ограниченной кривой Лоренца и гипотетической линией абсолютного равенства, к площади треугольника OEG (рис. 7.10).

Чем больше этот коэффициент, тем сильнее неравенство, т.е. выше степень поляризации общества по уровню доходов и тем ближе индекс Джини к 1. При выравнивании доходов в обществе значение этого показателя стремится к нулю.

Приведем пример расчета индекса Джини.

Предположим, что общество разделено на 2 квинтели по уровню доходов: в первой доход 5000 руб., а во второй – 10000 руб.

Суммарный доход = 5000+10000=15000 руб.

Индекс Джини

h₁=1–{(2х5000)/(2х15000)}-{10000/(2х15000)}=0,34.

Если, например, в первой квинтели доходы возросли на 3000 руб., а во второй – на 1000 руб., то индекс Джини

h₂=1- {(2х8000)/(2х19000)}-{11000/(2х19000)}=0,29.

Сравнив значения h₁ и h₂, можно сделать вывод, что неравенство в доходах рассматриваемых квинтелей населения уменьшилось по причине значительного роста доходов в первой квинтели, имевшей изначально более низкий доход.

 

РЫНОК КАПИТАЛА И ПРОЦЕНТ

В самом общем смысле капитал может быть охарактеризован как ценность, приносящая доход.

С точки зрения такой характеристики капиталом могут считаться:

1) производственные фонды предприятия (машины, здания, сооружения, сырье и т.д.) и земля – капитал в физической, материально-вещественной форме;

2) ценные бумаги – капитал в форме акций, облигаций и других формах;

3) человеческий капитал в форме общих и специальных знаний, трудовых навыков, производственного опыта и т.п.

Как и фактор «труд», фактор «капитал» обладает производительностью, т.к. при его помощи можно получить большее количество продукции или больший доход по сравнению со стоимостью самого капитала. Это возможно лишь в том случае, если собственник капитала передаст его для производительного использования предпринимателю (либо сам займется предпринимательской деятельностью).

Капитал, ссужаемый на время, дает приращение, которое присваивает собственник капитала. Это приращение называется ссудным процентом.

Итак, ссудный процент – это цена, уплачиваемая собственнику капитала, за использование его средств в течение определенного периода времени.

Выраженный в процентах доход на капитал называют еще чистой производительностью капитала или «естественной» нормой процента, т.к. неоклассическая теория рассматривает способность капитала приносить доход как естественное свойство этого фактора производства.

Для создания и увеличения капитала необходимы инвестиции – вложения капитала в дело (в производство). Инвестирование – это процесс создания или пополнения запаса капитала.

Инвестиции делятся на 2 группы.

1. Валовые инвестиции (ВИ) – это общее увеличение запасов капитала.

2. Чистые инвестиции (ЧИ)– это разница между величиной валовых инвестиций (ВИ) и средств, идущих на возмещение (В), т.е. замену, изношенного основного капитала.

ЧИ = ВИ – В.                                                               (7.15)

Если ВИ›В, то ЧИ положительны, имеет место прирост запаса капитала и производство расширяется.

Если ВИ‹В, то ЧИ отрицательны, имеющийся капитал «проедается» и производство сокращается.

Если ВИ=В, то ЧИ постоянны, запас капитала остается на прежнем уровне, имеет место простое воспроизводство, т.е. продолжение производства в тех же масштабах.

Поскольку капитал производителен, постольку он пользуется спросом, а также предлагается на рынке.

Спрос на капитал – спрос на инвестиционные средства, а не просто на деньги, предъявляют предприниматели и государство. Здесь нужно различать спрос на капитал в денежной форме и спрос на деньги как деньги. В первом случае спрос предъявляется на инвестиционные средства как на определенную денежную сумму для покупки производственных фондов (капитала в его физической форме). Во втором случае население предъявляет спрос на деньги как таковые, но природа этого спроса не связана с предпринимательской деятельностью.

Субъектами предложения капитала на рынке выступают домашние хозяйства. При этом следует иметь в виду, что домохозяйства предлагают инвестиционные средства, т.е. денежные суммы (а не капитал в физической форме), которые бизнес использует для приобретения производственных фондов.

На данном уровне анализа спроса на инвестиционные средства и их предложения абстрагируемся от того факта, что на инвестиционном рынке присутствуют финансовые посредники (инвестиционные фонды, банки и т.п.).

Спрос на инвестиции и их предложение изображены на рис. 7.11.

 

Рис. 7.11. Спрос на инвестиции и их предложение

Из графика спроса на инвестиции (рис. 7.11) видно, что по мере роста объема инвестиционных средств снижается предельный продукт капитала. Это объясняется действием закона убывающей доходности: при прочих равных условиях, т.е. при неизменных объемах используемых ресурсов труда и земли, чистая производительность капитала (или «естественная» норма процента) имеет тенденцию к понижению по мере роста инвестиционных средств. Эту устойчивую закономерность отмечали А. Смит, Д. Рикардо, К. Маркс, А. Маршалл и многие другие ученые-теоретики. Однако при миграции капитала между различными отраслями промышленности в условиях совершенной конкуренции «естественная» норма процента имеет тенденцию к выравниванию.

Предложение капитала представлено на графике кривой с положительным наклоном. Это объясняется существованием предельной альтернативной стоимости капитала (предельными издержками упущенных возможностей): субъекты, которые предлагают инвестиционные средства, фактически отказываются от возможности открыть собственное дело и получать предпринимательский доход; поехать отдыхать на курорт (получить полезность); приобрести участок земли и получать ренту и т.д. Чем большую сумму инвестиционных ресурсов предлагает субъект, тем больше альтернативная предельная стоимость капитала.

В точке Е – точке пересечения кривых спроса и предложения капитала (рис. 7.11), на рынке устанавливается равновесие: величина предельной доходности капитала совпадает с величиной предельных вмененных издержек. Точка Е – это равновесная рыночная ставка процента на капитал.

При анализе процентной ставки большое значение имеет фактор времени; сегодняшняя ценность капитала зависит от того, какой доход он может произвести в будущем; процентная ставка является платой за то, что владелец капитала представляет другим субъектам возможность сегодняшнего, текущего использования капитала. П. Хейне отмечает: «Процент есть цена, которую люди платят за то, чтобы получить ресурсы сейчас, вместо того, чтобы ждать до тех пор, пока они заработают деньги, на которые эти ресурсы можно купить».

При выборе своего экономического поведения в условиях рыночной системы люди склонны оценивать сегодняшние блага выше будущих благ. В экономической теории эта склонность получила название временного предпочтения.

Рассмотрим графическое изображение временных предпочтений (рис. 7.12). Предположим, что доход индивида составляет 100 тыс. руб. в год. Если индивид потребляет всю эту сумму в текущем году, то его сбережения равны нулю. На графике эта ситуация отображена точкой К.

 

Рис. 7.12. Временные предпочтения

Предположим, что индивид принял решение о сбережении для будущего потребления суммы денег в 10 тыс. руб. текущего дохода. Это решение может считаться рациональным, если в будущем эти 10 тыс. руб. позволят ему потреблять на сумму, превышающую эти 10 тыс. руб., например 11,5 тыс. руб. Эту ситуацию на графике отражает т. L. Отказ от следующих 10 тыс. руб. дается их собственнику труднее; этот отказ должен быть компенсирован большим вознаграждением, поэтому на рис. 7.12 кривые безразличия приближаются к вертикальному положению. Большой угол наклона кривых безразличия характерен для тех индивидов, которые стремятся к получению немедленного вознаграждения.

Предельная норма временного предпочтения – это стоимость дополнительного будущего потребления, достаточного для компенсации отказа от единицы текущего потребления при условии, что общее благосостояние индивида не изменится.

Для отрезка KL: MRTP = ∆C₂/∆C₁ = 11,5 /10 = 1,15. (7.16)

Для отрезка MN: MRTP = 30/10 = 3,0,                     (7.4.3)

где MRTP – предельная норма временного предпочтения;

∆C₂ – объем потребления в будущем году, необходимый, чтобы потребитель отложил ∆C₁ потребления в текущем году.

Временные предпочтения касаются инвестиций как в физический, так и в человеческий капитал.

Ставка (норма) процента на капитал определяется путем деления дохода на капитал, предоставленный в ссуду, к размеру ссужаемого капитала; результат выражается в процентах.

Например, если предложена ссуда в размере 1000 руб. и ссудозаемщиком от использования ссуды получен годовой доход 50 руб., то ставка процента (r) составит:

r = 50 руб./1000 руб.х100 %=5 % годовых.

В условиях совершенной конкуренции на рынке устанавливается единая ставка ссудного процента; при несовершенной конкуренции диапазон ставок в экономике достаточно широк. Дифференциация ставок объясняется существованием целого ряда специфических причин, влияющих на величину процентной ставки. К ним относятся следующие причины: степень риска инвестирования, определяемая рейтингом и классом ссудозаемщика, наличием или отсутствием залога в обеспечении займа и т.д.; срочность ссуды (краткосрочная, среднесрочная, долгосрочная); размер ссуды; система налогообложения, а именно наличие или отсутствие льгот для определенных категорий займов; структура рынка капитала.

Различают номинальную и реальную ставки ссудного процента.

Номинальная ставка ссудного процента показывает, насколько сумма, которую заемщик возвращает кредитору, превышает величину полученного кредита.

Реальная ставка ссудного процента – это ставка процента, скорректированная на инфляцию, т.е. выраженная в денежных единицах постоянной покупательной способности.

Именно реальная ставка оказывает существенное влияние на принятие решения о целесообразности инвестирования.

Распространенными способами обоснования эффективности инвестиционных проектов являются:

1) сравнение уровня дохода на капитал с процентной ставкой (если первая величина больше второй, то инвестиционный проект эффективен);

2) сравнение величины сегодняшних затрат и будущих доходов – дисконтирование (определение сегодняшней стоимости будущей суммы денег).

Э. Долан и Д. Линдсей определяют дисконтирование, как «процедуру вычисления сегодняшнего аналога суммы, которая выплачивается через определенный срок при существующей норме процента».

Формула дисконтирования имеет следующий вид:

Vp = Vt /(1+ r) ^t,                                                                                             (7.18)

где Vt – будущая стоимость сегодняшней суммы денег;

t – количество лет;

r – ставка процента (в десятичных дробях).

Раскроем эту формулу:

Vp = V 1/1+ r + V 2/(1+ r)² + V 3/(1+ r)³ + … + Vt /(1+ r) ^t ,(7.19)

где цифры от 1 до t означают время получения дохода – через 1 год, через 2 года, через 3 года, … через t лет.

Рассмотрим условный пример дисконтирования.

Допустим, если вложить сегодня 5 млн руб. в основной капитал, то можно построить небольшой завод по производству одноразовой посуды и в течение 10 лет получать ежегодно 600 тыс. руб. дохода. Нужно определить, выгоден ли данный инвестиционный проект.

Через 10 лет предприниматель получит 6 млн руб. как сумму ежегодных доходов по 600 тыс. руб. Сравним сегодняшние затраты предпринимателя – 5 млн руб. и дисконтированную величину потока его будущих доходов. Если r=0,02, то получим

Vp = 600 тыс./ (1+0,02) + 600 тыс./(1+0,02)² + … + 600 тыс./ (1+0,02)¹⁰ = 5,34 млн руб.

Если r=0,04, то Vp=4,8 млн руб.

Теперь сравним величину 5 млн руб., которые предприниматель должен вложить сегодня, и дисконтированную величину, учитывая и величину ставки процента.

В первом случае при ставке процента 2 % получаем:

5,34 млн руб.›5 млн руб., следовательно, данный инвестиционный проект целесообразен (эффективен).

Во втором случае при ставке процента 4 % получаем:

4,8 млн руб.‹ 5 млн руб., т.е. будущие доходы предпринимателя стоят сегодня лишь 4,8 млн руб. Следовательно, данный инвестиционный проект неэффективен, и будет целесообразней найти альтернативный путь использования данной суммы в 5 млн руб. (например, положить в банк).

Таким образом, формула дисконтирования показывает, что чем ниже ставка процента и меньше период инвестирования, тем выше дисконтированная величина будущих доходов.

Чистая дисконтированная (приведенная) стоимость(NPV ) – это разница между дисконтированной стоимостью суммы ожидаемых в будущем размеров чистого дохода и дисконтированной стоимостью инвестиций.

NPV = PV(TR-VC) – PV(I),                                          (7.20)

где (TR – VC) – чистый доход;

I – инвестиции.

Или

NPV=–I+(TR1–VC1)/(1+i)+(TR2–VC2)/(1+i)²+…+(TRn–VCn)/(1+i)ⁿ=–I+π₁/(1+i)+π₂/(1+i)²+…+ π _n/(1+i)ⁿ, (7.21)

i -ставка процента за период времени;

π – прибыль;

n – длительность проекта (число периодов).

Чем выше чистая текущая стоимость инвестиционного проекта, тем выше его эффективность.

Предельная величина чистой текущей стоимости, когда инвестиционный проект остается эффективным и его осуществление можно считать целесообразным, равна нулю.

В качестве показателя эффективности инвестиционного проекта используют и показатель “внутренняя норма окупаемости инвестиций (внутренняя норма доходности)”, который равен ставке дисконтирования (ставке процента), обращающей чистую текущую ценность инвестиционного проекта в нуль. При этом для фирмы экономический смысл заключается в следующем: внутренняя норма отдачи равна максимальной цене капитала, которую фирма может уплатить так, чтобы при этом инвестиционный проект остался эффективным (что показывает неотрицательная величина чистой текущей ценности инвестиционного проекта).

Внутренняя норма отдачи определяется из уравнения

NPV = – I + π ₁/(1+i) + π ₂/(1+i)² +…+ π _n/(1+i)ⁿ = 0. (7.22)

Чем выше внутренняя норма окупаемости, тем выше эффективность инвестиционного проекта.

Срок окупаемости инвестиционного проекта – это показатель эффективности инвестиций; он равен минимальному числу периодов, необходимых для того, чтобы текущая ценность потоков чистого дохода сравнялась с величиной инвестиций (т.е. чистая текущая ценность инвестиционного проекта обратилась в нуль).

Чем ниже срок окупаемости, тем выше эффективность инвестиционного проекта.