Простой срок окупаемости инвестиций

Простым сроком окупаемости инвестиций (Payback period, PP) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальным моментом обычно является начало первого шага или начало операционной деятельности. Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого кумулятивные текущие чистые денежные поступления NV_k становятся и в дальнейшем остаются неотрицательными.

Метод расчета срока окупаемости РР инвестиций состоит в определении того срока, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций.

Алгоритм расчета срока окупаемости зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. В случае если чистый денежный поток от операционной деятельности  одинаков для всех шагов расчёта (является постоянной величиной), формула расчета срока окупаемости имеет вид:

(5)

то есть срок окупаемости рассчитывается делением капитальных затрат на величину чистого денежного потока от операционной деятельности (ОД). При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого.

Если чистый денежный поток от ОД распределен неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Для расчета показателя РР необходимо решить следующее уравнение:

РР = min n, при котором, ,

(6)

где РР – срок окупаемости проекта;      

Нередко показатель РР рассчитывается более точно, то есть рассматривается и дробная часть года; при этом делается предположение, что денежные потоки распределены равномерно в течение каждого года.

 

Показатели эффективности инвестиционных проектов, определяемые на основании использования концепции дисконтирования

Чистая текущая стоимость

Важнейшим показателем эффективности инвестиционного проекта является чистая текущая стоимость ( другие названия – интегральный экономический эффект, чистая текущая приведенная стоимость, чистый дисконтированный доход, Net Present Value, NPV) –накопленный дисконтированный эффект за расчетный период.

Рассчитывается по следующей формуле:

(7)

где П_t – приток денежных средств на шаге t;
O_t – отток денежных средств на шаге t;
K₀ – инвестиции впроект;
 – коэффициент дисконтирования на шаге t;

t – номер шага расчёта;

E – ставка дисконтирования, %.

В случае если капиталовложения осуществляются в течение нескольких периодов, пользуются модифицированной формулой:

(8)

Чистая текущая стоимость используется для сопоставления инвестиционных затрат и будущих поступлений денежных средств, приведенных в эквивалентные условия.

Данный метод оценки инвестиционных проектов предусматривает дисконтирование денежных потоков (приведение будущей стоимости к текущему моменту времени с учетом заданной процентной ставки) с целью определения эффективности инвестиций.

Для определения чистой текущей стоимости, прежде всего, необходимо подобрать норму дисконтирования и, исходя из ее значения, найти соответствующие коэффициенты дисконтирования за анализируемый расчетный период.

После определения дисконтированной стоимости притоков и оттоков денежных средств чистая текущая стоимость определяется как разность между указанными двумя величинами. Полученный результат может быть как положительным, так и отрицательным.