Для расчета потребности в заемных средствах и оценки эффективности использования заемных средств: 1

- Необходимо оценить возможность реализации программы производства с точки зрения наличия у предприятия оборотных средств.

- Для пополнения недостатка имеющихся текущих активов следует рассмотреть вариант привлечения заемных средств - кредитов банка.

- Целесообразность использования заемных средств может быть проанализирована с помощью модели «финансового рычага».

- Эта модель позволяет оценить, способно ли предприятие при существующем уровне рентабельности выплачивать проценты за пользование кредитом, не уменьшая собственного оборотного капитала.

Доступность заемных средств зависит от двух ключевых факторов: состояния рынка кредитных ресурсов и финансового состояния заяви­теля-предприятия. Создание и развитие банковской системы России совпало с длительной фазой свертывания процесса воспроизводства, Валютный коридор и межбанковский кризис сузили возможность рас­ширения активных операций банков, по сути оставив в их распоряже­нии рынки кредитования коммерческих экспортно-импортных сде­лок, государственных долговых обязательств и ценных бумаг акционерных обществ. Контроль над отраслями со стороны государства и методы бюджетного принуждения, т.е. политические связи и способ­ности выбивать субсидии, чаще приносят больше успехов, чем качест­во управления предприятием.

Наряду с несовершенством законодательства, системы налогооб­ложения, а также недостаточностью информации по объектам инве­стирования, низким качеством бизнес-планов активность банков по долгосрочному кредитованию инвестиций в капитальные активы сдерживается низкой доходностью этих инвестиций по сравнению с рыночной стоимостью привлекаемых ресурсов.

Второй фактор связан непосредственно с самим заявителем креди­та. Заявка предприятия на испрашиваемый кредит проходит несколь­ко стадий рассмотрения. На предварительном этапе анализа докумен­тов заявка рассматривается с позиции главных принципов учетной политики: имущественной обособленности, исторической оценки имущества, способа признания прибыли, приоритета содержания над формой, консерватизма информации и «фактора рассуждения».

Такие показатели, как текущая платежеспособность, финансовая устойчивость, достаточность собственного капитала и эффективность деятельности заявителя, участвуют в определении кредитного рейтин­га предприятия. Особое внимание уделяется расчету финансового ры­чага. Если предприятие находится в финансовом кризисе и не может рассчитывать на государственную поддержку, то обращение за кредит­ными ресурсами возможно только после тщательно разработанного бизнес-плана, способного убедить кредитную организацию в реали­стичности намеченной стратегии финансового оздоровления.

Кредитоспособность заемщика определяется кредитным рейтингом предприятия-заявителя. Он обычно подразделяется: 1

1) на очень высо­кий (при оптимальном значении прогнозируемого денежного потока, коэффициента вероятной угрозы банкротства, структуры капитала, ликвидационной стоимости и рамбурсной способности);

2) высокий (при наличии отклонения от оптимального значения только одного из показателей);

3) удовлетворительный (допускается отклонение от оп­тимального значения не более двух показателей);

4) низкий;

5) непри­емлемый.

В первом случае можно рассчитывать на льготный процент. При высоком кредитном рейтинге предприятие получает среднюю ставку процента, существующую на рынке кредитных ресурсов. При удовлетворительном кредитном рейтинге кредит может предостав­ляться на общих основаниях с текущим контролем финансового состояния со стороны банка. При низком кредитном рейтинге заявитель может рассчитывать на повышенную ставку процента и контроль до­кументооборота по кредитуемой сделке, а при неприемлемом кредит­ном рейтинге заявка, как правило, не принимается.

Оценка эффективности привлечения займов и поиск альтернатив­ных форм заемного финансирования направлены на решение компро­мисса между риском и доходностью. Намеченные темпы роста эконо­мического потенциала согласуются с долгосрочной стратегией разви­тия и принятыми методами финансирования капитала, уровнем финансового риска.

Рациональная заемная политика направлена на приращение рен­табельности собственного капитала за счет привлечения платных за­емных средств. Чистая прибыль должна расти опережающими темпа­ми в сравнении с ростом собственного капитала. Для соблюдения этой динамики чистая прибыль наращивается более дешевыми (по сравне­нию с собственным капиталом) заемными средствами. На величину чистой прибыли с позиции управления финансами влияют: рацио­нальное использование предоставленных предприятию финансовых ресурсов, структура капитала, цена каждого финансового ресурса.

Эффективная деятельность руководства предприятия достигается относительно высокой рентабельностью инвестиций в активы и созда­ет условия для получения акционерами хороших прибылей на акции. Однако даже те, кто управляет не столь продуктивно, могут увеличи­вать чистую прибыль за счет наращивания заемных средств. Финансо­вый риск последствий привлечения заемных средств можно оценить мультипликатором акционерного капитала.

Далее во второй главе данной дипломной работы мы проведем анализ использования привлеченных заемных средств на примере предприятия ОАО «Аэропорт - Сургут».