Раздел 4. Практическая часть

 

1. Анализ уровня инвестиционной привлекательности предприятия осуществляется на базе исследования финансовой отчетности потенциальных предприятий-реципиентов. Основными направлениями анализа является рентабельность, ликвидность, финансовая устойчивость, платежеспособность и деловая активность предприятия, а также потенциал ценных бумаг.

 

Таблица 2.1 – Результаты расчетов

Наименование показателя	2015 г.	2016 г.
1 Показатели рентабельности:
1.1 Рентабельность продукции, %	0,07	0,04
1.2 Рентабельность реализации, %	0,07	0,04
1.3 Рентабельность активов, %	-	0,19
1.4 Рентабельность собственного капитала, %	-	2,59
2 Показатели деловой активности
2.1 Коэффициент оборачиваемости активов	-	3,53
2.2 Фондоотдача, д.е. / д.е.	-	1,50
2.3 Коэффициент оборачиваемости деб. задолженности	-	8,79
2.4 Коэффициент оборачиваемости кред. задолженности	-	4,27
2.5 Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов	-	47,44
3 Показатели финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности
3.1 Коэффициент текущей ликвидности	0,55	0,54
3.2 Коэффициент быстрой ликвидности	0,44	0,48
3.3 Коэффициент абсолютной ликвидности	0,00	0,02
3.4 Коэффициент обеспечения текущей деятельности собственными оборотными средствами	-0,82	-0,85
3.5 Коэффициент маневренности собственных оборотных средств	0,00	-0,04
3.6 Коэффициент маневренности собственного капитала	-7,06	-9,68
3.7 Коэффициент концентрации собственного капитала	0,06	0,04
4 Показатели потенциала ценных бумаг
4.1 Дивидендная отдача ценных бумаг,%	1,45	0,97
4.2 Прибыль (убыток) на д.е. уставного капитала, д.е. / д.е.	0,10	0,07
4.3 Коэффициент платежности, %	0,14	0,14

 

 

Таблица 2.2 – Матрица исходных данных для оценки инвестиционной привлекательности предприятий

наименование показателя	Значения показателя по предприятию
	А	Б	В	Г
1 Показатели рентабельности: 1.1 Рентабельность продукции, %	60,7	4,0	-1,2	0,04
1.2 Рентабельность реализации, %	33,0	0,4	-3,4	0,04
1.3 Рентабельность активов, %	18,3	0,5	-11,5	0,19
1.4 Рентабельность собственного капитала, %	19,7	0,6	-14,6	2,59
2 Показатели деловой активности 2.1 Коэффициент оборачиваемости активов	0,55	1,45	3,43	3,53
2.2 Фондоотдача, д.е. / д.е.	1,86	1,34	3,70	1,50
2.3 Коэффициент оборачиваемости деб. задолженности	3,86	23,1	21,20	8,79
2.4 Коэффициент оборачиваемости кред. задолженности	7,84	9,56	16,16	4,27
2.5 Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов	0,52	6,74	22,07	47,44
3 Показатели финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности 3.1 Коэффициент текущей ликвидности	12,46	1,44	1,85	0,54
3.2 Коэффициент быстрой ликвидности	2,90	0,37	1,16	0,48
3.3 Коэффициент абсолютной ликвидности	0,08	0,00	0,32	0,02
3.4 Коэффициент обеспечения текущей деятельности собственными оборотными средствами	0,92	0,31	0,46	-0,85
3.5 Коэффициент маневренности собственных оборотных средств	0,01	0,01	0,38	-0,04
3.6 Коэффициент маневренности собственного капитала	0,78	0,12	0,21	-9,68
3.7 Коэффициент концентрации собственного капитала	0,94	0,78	0,80	0,04
4 Показатели потенциала ценных бумаг 4.1 Дивидендная отдача ценных бумаг,%	11,8	15,5	0	0,97
4.2 Прибыль (убыток) на д.е. уставного капитала, д.е. / д.е.	0,75	0,05	-0,20	0,07
4.3 Коэффициент платежности, %	15,7	100	0	0,14

 

 

Таблица 2.3 – Рейтинг инвестиционной привлекательности предприятий по отдельным показателям, общий рейтинг и место предприятия рассчитаные разными методами

Показатель	Рейтинг показателей с учетом их веса (кроме МСМ)
	МСК				МКО				МСМ
	А	Б	В	Г	А	Б	В	Г	А	Б	В	Г
1,1	0,10	0,01	-0,002	0,0001	0,00	0,09	0,10	0,10	1	2	4	3
1,2	0,10	0,001	-0,01	0,0001	0,00	0,10	0,12	0,10	1	2	4	3
1,3	0,10	0,003	-0,06	0,001	0,00	0,09	0,27	0,10	1	2	4	3
1,4	0,10	0,003	-0,07	0,01	0,00	0,09	0,30	0,08	1	2	4	3
2,1	0,03	0,08	0,19	0,20	0,14	0,07	0,0002	0,00	4	3	2	1
2,2	0,10	0,07	0,20	0,08	0,05	0,08	0,00	0,07	2	4	1	3
2,3	0,03	0,20	0,18	0,08	0,14	0,00	0,0014	0,08	4	1	2	3
2,4	0,10	0,12	0,20	0,05	0,05	0,03	0,00	0,11	3	2	1	4
2,5	0,00	0,03	0,09	0,20	0,20	0,15	0,06	0,00	4	3	2	1
3,1	0,30	0,03	0,04	0,01	0,00	0,23	0,22	0,27	1	3	2	4
3,2	0,30	0,04	0,12	0,05	0,00	0,23	0,11	0,21	1	4	2	3
3,3	0,08	0,00	0,30	0,02	0,17	0,30	0,00	0,27	2	4	1	3
3,4	0,30	0,10	0,15	-0,28	0,00	0,13	0,08	1,11	1	3	2	4
3,5	0,01	0,01	0,30	-0,03	0,28	0,28	0,00	0,37	2	2	1	3
3,6	0,30	0,05	0,08	-3,72	0,00	0,21	0,16	53,92	1	3	2	4
3,7	0,30	0,25	0,26	0,01	0,00	0,01	0,01	0,27	1	2	3	4
4,1	0,30	0,40	0,00	0,03	0,02	0,00	0,40	0,35	3	4	1	2
4,2	0,40	0,03	-0,11	0,04	0,00	0,35	0,64	0,33	1	3	4	2
4,3	0,06	0,40	0,00	0,00	0,28	0,00	0,40	0,40	2	1	4	3
Rj	3,01	1,82	1,87	-3,25	1,34	2,46	2,86	58,13	36	50	46	56
Место	1	3	2	4	1	2	3	4	1	3	2	4

 

 

Следовательно, предприятие А наиболее инвестиционно привлекательно – это подтверждается всеми рассчитанными методами. Предприятия Б и В делят между собой 2 и 3 место, а анализируемое предприятие Г по всем методам занимает 4 место в рейтинге инвестиционной привлекательности.

Такой результат предприятия Г связан с рядом выявленных проблем. Анализ ликвидности показал, что все показатели находятся ниже допустимых норм, следовательно, у предприятия явные проблемы с платежеспособностью, то есть предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Отрицательное значение коэффициента маневренности капитала говорит о низкой финансовой устойчивость в сочетании с тем, что средства вложены в медленно реализуемые активы (основные средства), а оборотный капитал формировался за счет заемных средств. Также стоит обратить внимание, что по сравнению с предыдущим периодом положение предприятия ухудшается.

С 2015 г. по 2016 г. показатели рентабельности сократились в 2,05 раза, что также является негативным фактором инвестиционной привлекательности предприятия.

Показатель платежности подтверждает вышесказанные выводы, платёжеспособность предприятия находится под угрозой. Она не может обеспечить все долги своими активами, существует высокий риск банкротства

Итак, можно утверждать, что представленные методы анализа инвестиционной привлекательности предприятия дают достоверную оценку их состояния, что подтверждается выявленными проблемами предприятия Г.

 

ВЫВОДЫ

Основные фонды, состоят из зданий, сооружений, машин, оборудования и других средств труда, являются материальной основой деятельности любого предприятия. Для нормального функционирования предприятия необходимы основные фонды, представляющие собой часть имущества, используемую в качестве средств труда при производстве продукции (выполнении работ, оказании услуг) либо для управленческих нужд фирмы в течение периода превышающего 12 месяцев. И переносят свою стоимость на вновь созданный продукт по частям, по мере износа. От их объема зависят производственная мощность, уровень технической вооруженности и производительности труда.

В процессе эксплуатации основные фонды подвергаются физическому и моральному износу, что оборачивается для предприятия значительными потерями. Анализ основных фондов таких стран, как Российская Федерация, Украина и Республика Беларусь показал, что основные фонды находятся в изношенном состоянии. Для экономического роста необходимо обеспечить повышения эффективности отечественных предприятий посредством обновления всей технико-технологической базы стран. В работе предложено использовать в качестве резервов инвестирования в основные производственные фонды предприятия – амортизационные средства. Одним из эффективных путей решения задачи эффективного воспроизводства основного капитала в части совершенствования амортизационной политики в корпорациях является целевое использование средств амортизационного фонда. Необходимость данного мероприятия подкрепляется следующими обстоятельствами.

Во-первых, качественное состояние основного капитала и его расширенное воспроизводство на основе внедрения научно-технических достижений являются важнейшим условием повышения конкурентоспособности.

Во-вторых, основной капитал большинства компаний составляет основную часть всех активов, поэтому от его характеристик и рационального использования зависит эффективность функционирования каждого отдельного предприятия компании.

В-третьих, исследования показывают, что из собственных средств компаний, направляемых на воспроизводство основного капитала, наиболее реальными и постоянными являются амортизационные отчисления.

Если же использовать амортизационные отчисления по целевому назначению и вкладывать их в производство, то они обеспечат доход на уровне рентабельности собственного капитала. Таким образом, гот факт, что амортизационные отчисления практически неотличимы от иных денежных потоков, не означает, что их особая природа не имеет собственного экономического смысла и назначения.

Очевидно, что объем направляемых на амортизацию средств должен быть, по крайней мере, достаточным для возобновления изношенной части основных производственных фондов, что, в свою очередь, имеет решающее значение для устойчивого функционирования предприятий на рынке. И напротив – нецелевое расходование амортизационных средств приводит к сужению капитальной базы компаний, развитию узких мест производства (низкое качество выпускаемой продукции, высокий процент брака, неритмичность производства и т.д.).

Следовательно, система формирования инвестиционных ресурсов представляет собой систему развития методов долгосрочного финансирования инвестиционной деятельности предприятия, определяемых минимизацией инвестиционных издержек и роста рентабельности собственного капитала.