Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь КАТЕГОРИИ: Археология Биология Генетика География Информатика История Логика Маркетинг Математика Менеджмент Механика Педагогика Религия Социология Технологии Физика Философия Финансы Химия Экология ТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Техника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ? Влияние общества на человека Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления	Главная Избранные Случайная статья Познавательные Новые добавления Обратная связь FAQ Анализ финансовой устойчивости предприятия и его место в управленческом анализе Стр 1 из 6Следующая ⇒ ТЕМА 6 МЕТОДИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ ИССЛЕДОВАНИЯ КОНКУРЕНТОВ ПЛАН ЛЕКЦИЯ № 7 (19.10.2020 г.) 1. Анализ финансовой устойчивости предприятия и его место в управленческом анализе 2. Комплексный анализ 3. Операционный анализ 4. Анализ экономического роста предприятия ЛЕКЦИЯ 8 (26.10.2020 Г.) 5. Основные этапы оценки бизнеса. 6. Формулы оценки бизнеса. 7. Гудвилл ЛЕКЦИЯ 9 (02.11.2020 Г.) 8. Оценка стоимости предприятия методом избыточного дохода. 9. Ставки капитализации и мультипликаторы 10. Метод рыночного собственного материального капитала. ЛЕКЦИЯ 10 (09.11.2020 Г.) 11. Методы, основанные на показателях дохода и денежных потоков. 12. Метод дисконтированного наличного потока. 13. Метод оценки на основе показателя рыночной привлекательности ЛЕКЦИЯ № 7 (19.10.2020 г.) Анализ финансовой устойчивости предприятия и его место в управленческом анализе Управленческий анализ — это процесс комплексного анализа внут­ренних ресурсов и возможностей предприятия, направленный на оценку текущего состояния бизнеса. Управленческий анализ служит для изучения внутренних возможно­стей предприятия, его сильных и слабых сторон, а также выявления фак­торов, способных стать основой конкурентоспособности предприятия. Результаты управленческого анализа создают основу для определения инвестиционной привлекательности предприятия, выявления внутренних резервов предприятия, постепенного перехода от производственной к маркетинговой концепции управления предприятием. Управленческий анализ должен обеспечить четкое определение фи­нансовой устойчивости предприятия, что очень важно для разработки рыночной стратегии, поиска партнеров. Роль финансового анализа и его результатов значительна и для внешних пользователей (кредиторы, инвес­торы), и для управленческого персонала самого предприятия (рис. 6.1.1). Методик определения финансовом устойчивости достаточно много, выявился также круг показателей, на основании которых можно опреде­лить финансовое положение предприятия В «Методических рекоменда­циях по реформе предприятий (организаций)», утвержденных Приказом Минэкономики России № 118 от 1.10.97г., в качестве показателей для аналитической работы рекомендуются следующие (табл. 6.1.1).        Данные                                                 Управленческие решения   Рис. 6.1.1 Финансовый анализ для управленческих решений   Таблица 6.1.1 Некоторые показатели, рекомендуемые для аналитической работы     Наименование показателя	Что показывает	Как рассчитать	Предельные значения
	1		2	3	4
	Показатели ликвидности
	Общий коэффициент покрытия		Достаточность оборотных средств для погашения срочных	Отношение текущих активов к текущим пассивам	1¸2
	Коэффициент срочной ликвидности		Прогнозируемые платежеспособные возможности	Отношение быстроликвидных активов к краткосрочным обязательствам	> 1
	Коэффициент ликвидности при мобилизации		Степень зависимости платежеспособ­ности от необходимости мобилизации денежных средств	Отношение материально-проиводственных запасов и затрат к сумме краткосрочных обязательств	0,5¸0,7
	1		2	3	4
	Показатели финансовой устойчивости
	Соотношение заемных и собственных средств		Степень зависимости средств	Отношение обязательств к собственному капиталу	< 0,7
	Коэффициент обеспеченности собственными средствами		Степень обеспеченности собственными средствами	Отношение собственных оборотных средств к обшей величине оборотных средств	0,1¸0.5
	Коэффициент маневренности		Способность поддерживать уровень собственного оборотного капитала	Отношение собственных оборотных средств к собственному капиталу	0,2¸0,5
Интенсивность использования ресурсов
Рентабельность чистых активов		Эффективность использования собственных средств		Отношение чистой прибыли к чистым активам	Должна обеспечи­ваться окупаемость средств акционеров
		Показатели деловой активности
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала		Скорость обороте» капитала		Отношение объема чистой выручки к стоимости оборотных средств	Тенденция роста
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала		Скорость оборота собственного капитала		Отношение чистой выручки к собственному капиталу	Тенденция роста

 

В первый класс входят показатели, для которых установлены норма­тивные значения. В таблице 6.1.2 выделено несколько базовых состояний показателей первого класса.

Таблица 6.1.2

Таблица 6.1.3.

Рис. 6.2.1 Дерево финансовых показателей

Таблица 6.2.1

Базовые оценки

Показатели

Значение

База

Оценка эксперта

Стандарт Среднеотраслевой уровень Коэффициент автономии 0,842 0,5¸0,7 0.74±0,07 Высокий, выше среднеотраслевого уровня Коэффициент маневренности 0,044 0,05¸0,10 0,024±0,002 Низкий, выше среднеотраслевого уровня Коэффициент покрытия запасов 1,307 1,0¸1,5 1,23±0,12 Соответствует среднеотраслевому уровню

Таблица 6.2.2.

Таблица 6.2.3

Операционный анализ

Операционный анализ — это анализ соотношения и взаимного влияния цен на товары, объемов реализации, затрат и прибыли, получаемой предприятием (другие названия, анализ «затраты — объем прибыли»). Преимущества операционного анализа обусловлены тем, что его методика сводит воедино результаты маркетинговых исследований, учет затрат и производственное планирование.

В аналитических целях затраты предприятия подразделяются на постоянные и переменные, прямые и косвенные (табл. 6.3.1).

Таблица 6.3.1

Классификация затрат

Виды затрат	Постоянные	Переменные
Прямые	Амортизация основных средств Заработная плата повременщиков	Затраты на материалы Сдельная заработная плата Силовая электроэнергия
Косвенные	Заработная плата администрации. Аренда. Амортизация здания Отопление	Коммерческие расходы Обслуживающие хозяйства

Операционный анализ, применяемый на практике, имеет модифика­ции для одного вида продукта, для группы продуктов. Наиболее часто при­меняем операционный анализ для группы продуктов, так как любая фирма стремится вести обоснованную амортизационную политику. Операционный анализ позволит ответить на важнейший вопрос: какой продукт следует производить? При проведении операционного анализа по нескольким про­дуктам возникает важная учетная проблема, распределение косвенных за­трат по продуктам, что требует выбора базы для такого рода распределения. Возможно распределение некоторых расходов пропорционально доле вы­ручки от продукта А в полной выручке предприятия, доле зарплаты основ­ных производственных рабочих, приходящейся на продукт А, и др.

Методика операционного анализа для двух продуктов — А и В — ил­люстрируется примером, приведенным в табл. 6.3.2.

Таблица 6.3.2

ЛЕКЦИЯ 8 (26.10.2020 Г.)

 

Формулы оценки бизнеса

 

Оценка бизнеса должна опираться на следующие знания:

· профессиональные знания методов оценки,

· знания экономики предприятия и всех закономерностей эффектив­ного использования активов предприятия, требований к оптимальному имущественному комплексу в разных сферах хозяйствования,

· знания правового и экономического окружения современного биз­неса,

· знания законов рынка,

· знания учета и отчетности на предприятии,

· знания теории н методик финансового анализа.

Основными источниками информации оценщика следует считатьретроспективный баланс предприятия, реконструируемый оценщи­ком в экономический баланс.

· отчет о прибылях и убытках,

· отчет о движении денежных средств;

· экспертные оценки специалистов о реальном состоянии активов предприятия,

· статистическая и прогнозная информация о рынке, на котором фун­кционирует оцениваемое предприятие.

Недостатки, затрудняющие применение финансовой отчетности для целей оценки, заключаются в следующем:

· финансовая отчетность содержит ретроспективную информацию, которая к моменту оценки устаревает,

· большая часть активов оценивается по затратам на приобретение и не отражает их рыночной стоимости,

· остаточная стоимость активов не отражает морального и физическо­го состояния активов,

· некоторые активы не отражены в балансе (например, неамортизируемые нематериальные активы, рекламные материалы),

· дебиторская задолженность требует переоценки, особенно по про­сроченным и сомнительным долгам,

· товарно-материальные запасы не отражены по их рыночной стоимости;

· отчетность может искажать реальную картину по причине «двойной» бухгалтерии,

· отчетность может содержать непреднамеренные ошибки бухгалтера,

· возможно сокрытие активов для целей налогообложения.

Для того, чтобы сделать финансовую отчетность более пригодной для оценки бизнеса, оценщик реконструирует ее, используя следующие при­емы:

1. Составление экономического баланса, в котором все балансовые показатели заменены экономическими, а именно

основные средства оценены по рыночной стоимости;

дебиторская задолженность оценена с позиций возможности ее воз­врата,

кредиторская задолженность определяется с позиций реальных воз­можностей предприятия ее возврата (возможно, кредитор уже не имеет претензий).

2. Составление приведенного ретроспективного отчета о прибылях и убытках (за 5 лет), который требует:

исключить «случайные» доходы (например, продажа земельного участка),

исключить позиции, делающие организацию несопоставимой с дру­гими хозяйствующими субъектами отрасли

3. Составление прогнозного отчета о прибылях и убытках, который отражает мнение оценщика о будущей прибыльности предприятия, воз­можно. лучшем использовании приобретаемого бизнеса.

Формульный метод используется для оценки предприятий, которые наиболее часто продаются, и оценщик имеет накопленный опыт оценки объектов определенного вида.

Источников появления формулы для оценки бизнеса может быть два:

формула заимствована из рыночной практики;

формула разработана оценщиком самостоятельно.

Приведем наиболее типичные случаи применения формул к оценке бизнеса в рыночных странах (табл. 6.6.1).

Таблица 6.6.1

Формулы для оценки бизнеса

Вид бизнеса	Формула
1	2
Рекламные агентства	75% годовой выручки
Бухгалтерские фирмы	90—150% годовой выручки
Продажа новых автомобилей	50% годовой выручки + товарные запасы и оборудование
Аренда автомобилей	Число машин х 1000 долларов
Хлебопекарни	15% годового объема продаж + оборудование + товарные запасы
Кофейни	Месячный объем продаж х 4 + товарные запасы
Аптеки	75% годовой прибыли + оборудование + товарные запасы
Кинотеатр	Годовая прибыль х 4
1	2
Пиццерия	Месячный объем продаж х 4 + товарные запасы
Такси	80% годовой прибыли
Автомастерские	Месячная прибыль х 2 + рыночная цена оборудования
Винные магазины	Месячный объем продаж х 5 + товарные запасы + цена лицензии
Страховые конторы	120—150% от годовых комиссионных
Бары и кафе	Объем продаж за полгода + стоимость лицензии

 

Формульный подход постепенно находит применение в российской экономике, в частности в связи с введением местного единого налога на вмененный доход (табл. 6.6.2).

Таблица 6.6.2

Базовая доходность бизнеса

№ п/п	Вил деятельности	Физические показатели	Базовая доходность на единицу физического показателя руб. ед. /год
1	Ремонтно-строительные услуги	Кол-во работающих, чел.	7000
2	Бытовые услуги	Оборудованные рабочие места ед.	15000
3	Парикмахерские ветеринарные зооуслуги	Оборудованные рабочие места ед.	10000
4	Медицинские косметологические услуги	Оборудованные рабочие места ед.	17000
5	Услуги по краткосрочному проживанию	Общ. площадь кв. м.	1000
6	Бухгалтерские аудиторские юридические образовательные услуги	Число работающих, чел.	12300
7	Общественное питание	Общ площадь, кв. м.	3000
8	Розничная торговля	Общ площадь кв. м.	3000
9	Нестационарная торговля ГСМ	Кол-во раздаточных пистолетов шт.	36000
10	Малые предприятия численностью до 100 чел.: грузоперевозки   пассажирские перевозки автобусом маршрутные такси такси	Грузоподъемность трансп. средства, т. посадочное место посадочное место посадочное место	3000   9000 6000 4000
11	Стоянки гаражи	Общая площадь, кв. м.	300

Гудвилл

Используя базовую доходность бизнеса, можно перейти к стоимости бизнеса, включив в расчеты стоимость материальных активов (возмож­но, по формулам табл. 6.6.1).

Одной из методологических проблем анализа рыночной стоимости бизнеса является оценка гудвилла предприятия, значимость которого для некоторых сфер бизнеса очень велика. В частности, это относится к сфе­ре торговли и услуг, где стоимость гудвилла значительно выше, нежели стоимость материальных активов.

Гудвилл — это ветчина на которую стоимость бизнеса превышает стоимость его материальных активов.

Гудвилл — это совокупность тех активов предприятия, которые стимулируют клиентов пользоваться товарами или услугами именно этого предприятия и приносить прибыль сверх разумной величины прибыли которая может быть получена от активов, отдельно идентифицирован­ных и оцененных. В отличие от других активов гудвилл не может быть продан отдельно от предприятия.

Гудвилл

=

Оценка предприятия (для продажи)

-

Оценка предприятия  (не для продажи)

 

Гудвилл определяется ценой, которую покупатель готов заплатить за предприятие сверх рыночной стоимости ее активов.

Совокупность активов, представляющих собой гудвилл, условно разбивается на несколько групп, наиболее типичные представители кото­рых приведены ниже.

Группа 1. Нематериальные активы, неотделимые от предприятия:

Наличие обученного персонала.

Система управления предприятием.

Наличие постоянной клиентуры.

Преодоленные стартовые трудности.

Удобное местоположение.

Достижения в области рекламы и продвижения товаров на рынок.

Репутация предприятия, утвердившаяся на основе осведомленности клиентов, поставщиков, общественности о надежности предприятия, качестве обслуживания, финансовой устойчивости.

Группа 2. Нематериальные активы, неотделимые от работника:

Личная репутация работников и владельцев.

Личные профессиональные качества работников.

Предпринимательские способности персонала и владельцев.

Группа 3. Нематериальные активы, в общем случае отделимые от пред­приятия:

Торговые марки.

Фирменные знаки.

Технические библиотеки.

Авторские права.

Архивы.

Лицензии.

Патенты.

Контракты, заключенные на рекламу, поставки.

Списки и адреса клиентов.

Оценить нематериальные активы достаточно сложно, поэтому прямая рыночная оценка отдельных групп применяется крайне редко. Наи­более типичным является применение теории «большого котла». Данная оценка нематериальной составляющей в стоимости предприятия доста­точно достоверна (табл. 3.11). Метод избыточного дохода предполагает именно указанный подход и включает следующие этапы:

1. Определение прогнозных показателей прибыли и убытков.

2. Определение в качестве индикатора будущих перспектив показате­лей отчетов (о прибылях и убытках, возможно за 3—5 лет).

3. Прогноз изменений показателей на 1 год на основе прогнозов са­мого предприятия, опросов работников и собственных суждений.

4. Составление экономического баланса.

5. Определение прогнозной операционной прибыли.

6. Учет износа материальных активов.

7. Учет износа нематериальных активов.

8. Учет прибыли на капитальные вложения, которые можно осуще­ствить (приобретение земли, оборудования), и на нематериальные акти­вы, за исключением гудвилла.

9. Вычесть из прибыли начисленный износ и прибыль на инвестиции (результаты, полученные на этапах 6, 7, 8, необходимо вычесть из при­были, полученной на этапе 3).

10. Определить стоимость гудвилла по величине избыточного дохода. Избыточный доход (получен на этапе 9) означает доход, полученный сверх прибыли, необходимой для обеспечения реалистичных амортиза­ционных расходов, разумной прибыли на идентифицированные активы предприятия, процентных начислений на капитал, который может быть инвестирован в другие сферы (денежные средства, счета дебиторов, то­варно-материальные запасы за вычетом задолженности поставщикам). Такой избыточный доход должен быть отнесен за счет гудвилла и других неидентифицированных или не поддающихся количественной оценке нематериальных активов, которые предприятие приобрело в процессе деятельности.

11. Получить общую стоимость предприятия путем суммирования сто­имости гудвилла, собственного материального капитала и нематериаль­ных активов, оцениваемых отдельно, поскольку их нельзя отнести к ос­новной деятельности предприятия.

 

ЛЕКЦИЯ 9 (02.11.2020 Г.)

 

Таблица 6.8.1

Пример оценки стоимости предприятия методом избыточного

 дохода, тыс. руб.

№ п/п

Показатели

Результат

1

2

3

1

Выручка (нетто) от реализации продукции

1400

2

Себестоимость продукции (за вычетом амортизации)

1183  

3

 

 

Прибыль от реализации продукции (до амортизационных отчислении) (стр. 1 — стр. 2) 217  

4

4.1

 

 

4.2

 

 

Износ материальных активов Машины и оборудование: рыночная стоимость годовая норма амортизации** срок службы, лет сумма амортизационных отчислении Офисная мебель: рыночная стоимость годовая норма амортизации срок службы, лет сумма амортизационных отчислений     80 0,167 3 40,08   50 0,125 5 31,25  

5

5.1

 

 

Износ нематериальных активов Патент на изобретение: рыночная стоимость годовая норма амортизации срок службы, лет сумма амортизационных отчислений     75 0,125 6 56,25  

6

6.1

 

 

Прибыльна инвестиции Оборотные активы: процент на капитал прирост капитала   407 10 40.7  

1

2 3  

7

Избыточный доход (п. 3 — п. 4.1 — п. 4.2 — п.5.1 — п.6.1) 48,72  

8

 

 

Стоимость гудвилла: ставка капитализации стоимость гудвилла (п.7: 0,2)   20 243,6  

9

9.1

 

9.2

9.3

9.4

Состав стоимости бизнеса Рыночный собственный материальный капитал (пример 2) Рыночная стоимость патента Стоимость гудвилла Стоимость предприятия (п.9.1+ п.9.2+п.9.3)   538   75 243,6 856,6          

Таблица 6.9.1

Пример определения стоимости предприятия методом балансового собственного материального капитала

№ п/п	Показатели	Результат
1	Балансовый собственный капитал	915
2	Нематериальные активы
2.1	Патент на изобретение	134
2.2	Списки клиентов	25
3	Балансовый собственный материальный капитал (п. 1 – п. 2.1 – п. 2.2)	756

 

Нематериальные активы получили отдельную оценку:

Патент. Оценка основана на предположениях, что патентом владеет третье лицо и предприятие платит за право пользования. На самом деле, владея патентом, расходы такого рода отсутствуют. Патент оце­нен в 134 тыс. руб.

Списки клиентов. Могут оцениваться по возможному вкладу клиента в продажи либо по затратам на создание списка. Оценены в 25 тыс. руб.

 

Таблица 6.10.1

Пример оценки стоимости предприятия методом рыночного собственного капитала

№ п/п	Показатели	Результат
1	2	3
1	Балансовый собственный материальный капитал (из примера табл. 3.12)	756
2	Сомнительные долги (расшифровка дебиторской задолженности)	10
3	Уменьшение стоимости товарно-материальных ценностей в результате переоценки	50
4	Увеличение стоимости основных средств в результате переоценки	129
5	Счета к оплате, необходимость в которых отпала	8
6	Рыночный собственный материальный капитал (п.1—п.2—п.3+п.4+п.5)	833

    Существуют и другие модификации балансовых методов оценки, сущ­ность которых сводится к наиболее достоверному определению стоимос­ти имущества предприятия, не учитывая при этом доходность бизнеса.

В отечественной практике целесообразно применение методики оп­ределения реальной стоимости имущества на основе показателя чистых активов.

Чистые активы — это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету.

Активы, участвующие в расчете, — это денежное и неденежное иму­щество акционерного общества, в состав которого по балансовой сто­имости включаются следующие статьи:

· нематериальные активы,

· основные средства;

· незавершенное строительство,

· долгосрочные финансовые вложения,

· прочие внеоборотные активы,

· запасы;

· дебиторская задолженность,

· краткосрочные финансовые вложения;

· денежные средства,

· прочие оборотные активы.

Пассивы, участвующие в расчетах, — это обязательства акционерно­го общества, в состав которых включаются следующие статьи:

· целевое финансирование и поступления,

· заемные средства,

· кредиторская задолженность,

· расчеты по дивидендам,

· расходы предстоящих расходов и платежей.

 

 

ЛЕКЦИЯ 10 (09.11.2020 Г.)

 

Таблица 6.11.1

Годы

1-й 2-й 3-й 4-й 5-й 15 0,870 0,756 0,658 0,572 0,497 16 0,862 0,743 0,641 0,552 0,476 17 0,855 0,731 0,624 0,534 0,456 18 0,847 0,718 0,609 0,516 0,437 19 0,840 0,706 0,593 0,499 0,419 20 0,833 0,694 0,579 0,482 0,402

 

Пример.

Ожидаемая прибыль предприятия распределяется следующим обра­зом:

1-й год — 10000 руб.

2-й год- 12000 руб.

3-й, 4-й и 5-и годы — равномерно по 13000 руб.

Ставка дисконта — 30%

Текущая стоимость:

PV = 10000/(1+0,3)¹ +12000/(1+0,3)² +13000/(1+0,3)³ +13000/(1+0,3)⁴+ +13000/(1+0,3)⁵ = 28759,5 руб.

 

Таблица 6.12.1.

 

Показатели

Финансовый год

1-й 2-й 3-й 4-й 5-й 1 2 3 4 5 6 7 1 Поступило денежных средств от всех видов деятельности 81 100 125 135 140 2 Амортизация 21 21 21 21 21 3 Наличный поток до обслуживания долга (п.1+п.2) 102 121 146 156 161 4 Использование денежных средств 25 25 30 40 20 5 Наличный денежный поток (п.3-п.4) 77 96 116 116 141 6 Коэффициент дисконтирования (ставка 18%) 0,847 0,718 0,609 0,516 0,437 7 Текущая стоимость наличного потока (п.5 х п.6) 65,2 68,9 70,6 59,8 61,6 8 Суммарная текущая стоимость наличного потока за 5 лет (å п.1 - 7)                 3,4 9 Прогнозная ликвидационная стоимость активов (на конец 5-го года)                     9.1 Дебиторская задолженность                 300 9.2 Запасы                 325 9.3 Основные средства                 14 9.4 Незавершенное строительство                 18 9.5 Патент на изобретение                 8 9.6 Гудвилл                 - 9.7 Ликвидационная стоимость денежных активов (å 9.1 – 9.6) ч             65 9.8 Коэффициент дисконтирования на момент ликвидации (при ставке 12%)                 0,567 9.9 Текущая ликвидационная стоимость (п.9.7 х п.9.8)                 377,06 10 Суммарная стоимость предприятия (п.8 + п.9.9)                 703,46 11 Обязательства на момент ликвидации (прогноз)                 20 12 Стоимость предприятия (п.10-п.11)                 680,46

 

Прогнозирование денежных потоков, на основании которого и стро­ится весь расчет, осуществляется на основе прогнозов изменений пока­зателей, влияющих на их формирование. В том случае, если оценщик считает, что такого рода прогнозы недостоверны, может быть принят вариант постоянных потоков, повторяющих ситуацию года оценки.

Группа сравнительных рыночных методов в значительной степени ликвидирует условности предыдущих методов, так как более реально отра­жает рыночную стоимость бизнеса.

 

Таблица 6.13.1

ТЕМА 6 МЕТОДИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ ИССЛЕДОВАНИЯ КОНКУРЕНТОВ

ПЛАН

ЛЕКЦИЯ № 7 (19.10.2020 г.)

1. Анализ финансовой устойчивости предприятия и его место в управленческом анализе

2. Комплексный анализ

3. Операционный анализ

4. Анализ экономического роста предприятия

ЛЕКЦИЯ 8 (26.10.2020 Г.)

5. Основные этапы оценки бизнеса.

6. Формулы оценки бизнеса.

7. Гудвилл

ЛЕКЦИЯ 9 (02.11.2020 Г.)

8. Оценка стоимости предприятия методом избыточного дохода.

9. Ставки капитализации и мультипликаторы

10. Метод рыночного собственного материального капитала.

ЛЕКЦИЯ 10 (09.11.2020 Г.)

11. Методы, основанные на показателях дохода и денежных потоков.

12. Метод дисконтированного наличного потока.

13. Метод оценки на основе показателя рыночной привлекательности

ЛЕКЦИЯ № 7 (19.10.2020 г.)

Анализ финансовой устойчивости предприятия и его место в управленческом анализе

Управленческий анализ — это процесс комплексного анализа внут­ренних ресурсов и возможностей предприятия, направленный на оценку текущего состояния бизнеса.

Управленческий анализ служит для изучения внутренних возможно­стей предприятия, его сильных и слабых сторон, а также выявления фак­торов, способных стать основой конкурентоспособности предприятия. Результаты управленческого анализа создают основу для определения инвестиционной привлекательности предприятия, выявления внутренних резервов предприятия, постепенного перехода от производственной к маркетинговой концепции управления предприятием.

Управленческий анализ должен обеспечить четкое определение фи­нансовой устойчивости предприятия, что очень важно для разработки рыночной стратегии, поиска партнеров. Роль финансового анализа и его результатов значительна и для внешних пользователей (кредиторы, инвес­торы), и для управленческого персонала самого предприятия (рис. 6.1.1).

Методик определения финансовом устойчивости достаточно много, выявился также круг показателей, на основании которых можно опреде­лить финансовое положение предприятия В «Методических рекоменда­циях по реформе предприятий (организаций)», утвержденных Приказом Минэкономики России № 118 от 1.10.97г., в качестве показателей для аналитической работы рекомендуются следующие (табл. 6.1.1).

 

     Данные                                                 Управленческие решения

 

Рис. 6.1.1 Финансовый анализ для управленческих решений

 

Таблица 6.1.1