Показатели эффективности заемного капитала

 

Для оценки эффективности заемных средств используют систему аналитических показателей. Важнейшие из них сле­дующие:

1. Коэффициент финансовой напряженности:

К_{фин. напр.} = заемные средства / валюта баланса

Данный коэффициент показывает долю заемных средств в валюте баланса заемщика. Рекомендуемое значение показа­теля не более 0,5 (50%).

Коэффициент соотношения между долгосрочным и краткосрочным заемным капиталом

К_с = ДЗК / КЗК

где ДЗК - долгосрочный заемный капитал (долгосрочные обязательства) по бухгалтерскому балансу на последнюю отчетную дату;

КЗК - краткосрочный заемный капитал по бухгалтерско­му балансу на последнюю отчетную дату.

Данный параметр индивидуален для каждого заемщика и анализируется за ряд периодов (кварталов, лет). Увеличение этого коэффициента свидетельствует об инвестиционной на­правленности привлечения заемного капитала.

Коэффициент привлечения средств

К_пс = КЗК /ОА

где КЗК - краткосрочный заемный капитал по бухгалтерско­му балансу на последнюю отчетную дату.

OA - оборотные активы по бухгалтерскому балансу заем­щика на эту же дату.

Этот показатель характеризует степень участия краткос­рочных заемных средств в покрытии оборотных активов. Чем ниже уровень этого коэффициента, тем выше кредитоспособ­ность клиента банка.

4. Более частным параметром является коэффициент при­влечения средств в части покрытия запасов:

К_псз = ЗС / запасы

где ЗС - заемные средства по балансу на последнюю отчет­ную дату.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запа­сов должна составлять не менее 50%, остальные 50% воз­мещают за счет краткосрочных кредитов банков и кредитор­ской задолженностью по товарным операциям. Собственные оборотные средства выражают разницу между оборотными активами и краткосрочными обязательствами по пассиву ба­ланса.

5. Обобщенный коэффициент финансовой устойчивости определяют по формуле:

ОК_фу = СК + ДО / Активы

где СК - собственный капитал по балансу заемщика;

ДО - долгосрочные обязательства по балансу заемщика.

Данный параметр выражает ту часть актива баланса, ко­торую покрывают за счет наиболее устойчивых источников. Рекомендуемое значение коэффициента - 0,7-0,8 (70-80%).

6. Коэффициент капитализации:

К_к = ДО / ДО + СК

Этот показатель концентрирует внимание специалистов банка на использование клиентом постоянных источников финансирования. Он характеризует степень зависимости ссудозаемщика от его долгосрочных кредиторов и акционеров, или долю долгосрочных кредитов и займов в постоянных (фиксированных) пассивах. Данный параметр индивидуален для каждого отдельно взятого заемщика.

7. Коэффициент соотношения долга и объема продаж:

В состав совокупных обязательств включают долго­срочные и краткосрочные заемные средства.

Взаимосвязь между совокупным долгом и объемом продаж заключается в том, что от последнего параметра в конечном итоге зави­сит объем денежных средств, необходимых для погашения долговых обязательств. Если обязательства заемщика уве­личиваются пропорционально объему продаж, то финан­совым менеджерам придется компенсировать расходы на увеличение долга либо путем поиска более дешевых источ­ников кредита, либо путем снижения условно постоянных издержек, чтобы большая часть доходов от продаж транс­формировалась в прибыль.

Рассмотренные показатели анализируют за несколько пе­риодов и делают вывод о текущей и потенциальной кредитос­пособности заемщика.

Тема 7. ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ КОРПОРАЦИЙ

 

1. Экономическая природа, состав и структура основного капитала корпораций

2. Амортизация и ее роль в обновлении основного капитала

3. Показатели движения и использования основного капитала

4. Источники финансирования воспроизводства основных средств