Основные стратегии оперативного управления риском

Все рассмотренные до сих пор методы анализа риска долгосроч­ного инвестиционного проекта предполагали, что решение прини­мается только один раз в начале организации проекта (в момент времени 0), а дальше проект развивается вне зависимости от воли и желания лица, принимающего решения. На практике имеется воз­можность вносить коррективы в проект, т.е. принимать определен­ные решения и в ходе реализации этого проекта. Такой подход бу­дем называть оперативным управлением проектом. Его целями яв­ляются увеличение доходности проекта и снижение риска. Опера­тивное управление проектом подразумевает, что решения могут приниматься на разных этапах реализации инвестиционного проек­та, и при изменении условий принятые ранее решения могут пере­сматриваться.

В процессе оперативного управления проектом необходимо учесть те результаты, которые были достигнуты в процессе его ис­полнения, и установить перспективы дальнейшего развития проек­та. При этом необходимо определить:

1. Следует ли продолжать исполнение проекта или необходимо прекратить его при условии, что чистая настоящая стоимость про­екта становится отрицательной.

2. Существуют ли возможности увеличения чистой настоящей стоимости проекта за счет внедрения тех или иных мероприятий, обеспечивающих экономию расходов или повышение объемов продаж за счет совершенствования технологии производства, роста выпуска продукции, увеличения расходов на рекламу и др., и вы­брать наиболее предпочтительные из них.

3. Возможно ли снижение риска по проекту, например, путем диверсификации деятельности фирмы, исполнения дополнительных инвестиций.

Оперативное управление проектом подразумевает, что опера­тивные решения по изменению условий исполнения проекта могут приниматься на разных этапах его реализации. Фактически это оз­начает, что ранее принятые решения могут неоднократно пересмат­риваться. Иными словами, процесс принятия решений распределя­ется по всему дереву вариантов и осуществляется в зависимости от фактически реализуемых состояний экономики и соответствующих вариантов дерева решений.

В процессе исполнения проекта можно выделить следующие ос­новные стратегии оперативного управления риском.

Во-первых, наиболее простой стратегией оперативного управле­ния риском является прекращение реализации проекта, если еще до окончания срока его исполнения становится очевидным, что чистая настоящая стоимость проекта будет отрицательной и его исполне­ние становится совершенно не выгодным для инвестора.

Во-вторых, стратегия оперативного управления проектом может быть основана на изменении параметров денежного потока инве­стиционного проекта. Это позволяет, с одной стороны, компенси­ровать неблагоприятное влияние внешних рыночных факторов, на­пример падение спроса или сокращение цены, экономией текущих расходов. С другой стороны, в процессе оперативного изменения параметров денежного потока можно использовать благоприятную рыночную конъюнктуру для расширения объема производства и увеличения объема продаж.

В-третьих, в процессе исполнения проекта, учитывая состояние экономики и складывающуюся рыночную конъюнктуру, можно получить более надежную информацию о перспективах дальнейше­го осуществления проекта, например, используя фактические дан­ные о ценах и объемах продаж в прошедшие периоды, можно стро­ить более надежные прогнозы этих показателей на остающийся пе­риод до конца исполнения проекта. Подобная информация позво­лит скорректировать условия исполнения проекта и принять решение, обеспечивающее снижение потерь, повышение доходов по проекту, сокращение риска.

В-четвертых, возможны и более сложные стратегии управления, которые предполагают реализацию дополнительных проектов или дополнительные вложения капитала, осуществляя которые лицо, принимающее решения, может влиять на условия исполнения инве­стиционного проекта. Содержание этих стратегий зависит от кон­кретных особенностей инвестиционного проекта и специфики его исполнения. Например, за счет рекламы и других маркетинговых мероприятий можно пытаться стимулировать рост объема продаж. Иными словами, потратив дополнительные средства сейчас, можно надеяться на увеличение дохода и снижение риска в будущем. Та­ким образом, лицо, принимающее решения, может пытаться сни­зить неблагоприятный эффект от событий, на которые он не может влиять непосредственно и противопоставить свои действия небла­гоприятным внешним воздействиям.

Контрольное задание

1. Поясните основные стратегии оперативного управления риском.