Инвестиционная политика как часть антикризисной стратегии предприятия

 

Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.

Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.

Определение инвестиционной политики каждый автор трактует по–разному. Определения некоторых авторов приведены ниже в таблице 15.

 

Таблица 15. − Определения инвестиционной политики.

 

Автор	Определение
Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. 2004.	Инвестиционная политика – составная часть общей финансовой стратегии предприятия, которая заключается в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления производственного потенциала
П.Л Виленский, Оценка эф­фективности инвестиционных проектов. 2003.	Инвестиционная политика - система хозяйственных решений, определяющих объем, структуру и направления инвестиций как внутри хозяй­ствующего объекта (предприятия, фирмы, компании и т.д.), региона, страны (республики), так и за их пределами це­лью развития производства, предпринимательства, полу­чения прибыли или других конечных результатов.

 

Продолжение таблицы 15

Б.А.Райзберг, Современный экономический словарь. 2005.

Инвестиционная политика – составная часть экономической политики, проводимой предприятиями в виде установления структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования, источников получения с учетом необходимости обновления основных средств и повышения их технического уровня.

 

В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные виды инвестиционной политики:

- консервативная инвестиционная политика.

- компромиссная (умеренная) инвестиционная политика.

- агрессивная инвестиционная политика.

Консервативная инвестиционная политика − вариант политики инвестиционной деятельности предприятия, приоритетной целью которой является минимизация уровня инвестиционного риска. При осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.

Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.

Агрессивная инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных.

При выработке инвестиционной политики целесообразно руководствоваться следующими принципами:

1. Достижение экономического научно-технического и социального эффекта от рассматриваемых мероприятий. При этом для каждого объекта инвестирования используются конкретные методы оценки эффективности. По итогам такой оценки осуществляется отбор отдельных инвестиционных проектов по критерию эффективности (рентабельности). При прочих равных условиях принимаются к реализации те из них, которые обеспечивают предприятию максимальную эффективность.

2. Получение предприятием наибольшей прибыли на вложенный капитал при минимальных инвестиционных затратах.

3. Рациональное распоряжение средствами на реализацию бесприбыльных проектов, т.е. снижение расходов на достижение научно-технического, социального или экономического эффектов.

4. Использование предприятием государственной поддержки для повышения эффективности инвестиций в форме бюджетных ссуд, гарантий Правительства РФ и т. д.

5. Привлечение субсидий и льготных кредитов международных финансово кредитных организаций и частных иностранных инвесторов.

6. Обеспечение минимизации инвестиционных рисков, связанных с реализацией конкретных проектов. Влияние коммерческих рисков (строительных, производственных, транспортных и иных рисков) может быть оценено через вероятное изменение ожидаемой доходности инвестиционных проектов и соответствующее снижение их эффективности. Такие риски могут быть снижены заказчиками проектов и привлеченными инвесторами посредством самострахования, т. е. созданием финансовых резервов, диверсификации инвестиционного портфеля и коммерческого страхования. Защита от некоммерческих рисков (стихийные бедствия, аварии, беспорядки и др.) обеспечивается путем предоставления гарантий Правительства РФ и страхования инвестиций.

В предкризисных условиях или в условиях кризиса инвестиционная политика имеет свою специфику, которая проявляется в ограниченности финансовых и временных ресурсов. Возможности предприятия по привлечению капитала и острота кризисной ситуации будут теми ограничивающими рамками, которые определят основные параметры инвестиционной программы в рамках антикризисной стратегии.

Для вывода предприятия из кризисного состояния необходимо осуществить одну или несколько инвестиционных программ (процесс создания инвестиционной программы приведен на рис. 22), которые могут быть связаны со следующими антикризисными мероприятиями:

¨ перепрофилирование производства;

¨ закрытие нерентабельных производств и создание новых;

¨ реорганизация производств;

¨ пополнение оборотных средств.

		Анализ собственных инвестиционных возможностей
			Анализ инвестиционного потенциала
			Учет и ранжирование возможных альтернатив
			Оценка затрат - доходов
			Разработка проектов
			План реализации проектов
			Бюджетирование проектов
			Суперпозиция проектов и кэш-фло

 

 

Рисунок 22 - Процесс разработки инвестиционной программы несостоятельного предприятия

 

Каждое из выбранных направлений нуждается в технико-экономическом обосновании и требует проведения четкого анализа инвестиций, результатом которого становится разработка инвестиционной программы несостоятельного предприятия. Инвестиционная программа несостоятельного предприятия имеет определенные особенности именно в силу несостоятельности инвестора. Поэтому одним из важнейших видов деятельности в этом направлении является поиск и привлечение финансирования под разрабатываемые инвестиционные программы.

Таким образом, инвестиционная активность предприятия на различных стадиях кризиса определяется прежде всего объемами средств, которые оно может привлечь. В этой связи, выделяются такие понятия как:

¨ инвестиционные ресурсы предприятия – это средства, которые имеются в распоряжении предприятия, то есть располагаемые ресурсы;

¨ инвестиционный потенциал предприятия – ресурсы, которые предприятие может мобилизовать на финансовом рынке;

¨ инвестиционные потребности – объем средств, необходимый предприятию для осуществления инвестиционной программы;

¨ инвестиционная программа – разработанная в рамках программы финансового оздоровления предприятия программа, включающая направления, сроки и объемы инвестиций;

¨ потребность предприятия в инвестиционных ресурсах – разность между инвестиционными потребностями и инвестиционными ресурсами несостоятельного предприятия.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Антикризисное управление: общие основы и особенности России: учеб. пособие / под ред. И. К. Ларионова. – М.: Дашков и К, 2001. – 248 с.

2. Антикризисное управление: от банкротства – к финансовому оздоровлению / Под ред. Г.П. Иванова. – М.: ИНФРА-М, 1999. – 314 с.

3. Антикризисное управление: учебник для вузов / Э. М. Коротков, А. А. Беляев, Д. Валовой и др. – М.: ИНФРА-М, 2002. – 431 с.

4. Антикризисное управление предприятиями и банками: учеб. пособие / В. Г. Балашов, В. В. Григорьев, В. И. Гусев др. – М.: Дело,2001. – 840 с.

5. Антикризисное управление: учеб. пособие для вузов: в 2 т. / отв. ред. Г. К. Таль. – М.: ИНФРА-М, 2004.

6. Антикризисный менеджмент: учебник для вузов / под ред. А. Г. Грязнова. – М.: ЭКМОС, 1999. – 368 с.

7. Афанасьев Г. Crisis management: краткий курс / Г. Афанасьев // Консультант директора. – 2003. – № 20. – С. 27-30.

8. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.2. – К.: Ника – Центр, 1999. – 512 с.

9. Введение в специальность «Антикризисное управление»: учеб. пособие / Е. В. Новоселов, В. Романчин, А. Тарапанов и др. – М.: Дело, 2001. – 176 с.

10. Волков А. Организация распознавания кризисных процессов в менеджменте и создание предпосылок успешной разработки и реализации антикризисных мер / А. Волков // Менеджмент сегодня. – 2003. – № 3. – С. 13-20.

11. Гончаров В. И. Менеджмент: учеб. пособие / В. И. Гончаров. – Минск: Мисанта, 2003. – 623 с.

12. Дюжилова О. М. Мониторинг как инструмент антикризисного управления предприятием / О. М. Дюжилова // Управленческий учет. – 2005. – № 6. – С. 26-33.

13. Дюжилова О. М. Формирование антикризисной стратегии организации / О. М. Дюжилова // Экономика образования. – 2005. – № 5. – С. 96-116.

14. Кац И. С. Антикризисное управление предприятием / И. С. Кац // Проблемы теории и практики управления. – 2003. – № 2. – С. 82-85.

15. Крутик А. Б. Антикризисный менеджмент. Превентивные методы управления /А. Б. Крутик, А. И. Муравьев. – СПб.: Питер, 2001. – 430 с.

16. Кошкин В.И., Белых Л.П., Беляев С.Г, Антикризисное управление. – М.: ИНФРА – М, 2000. – 512 с.

17. Лавров Д.А. Методы оценки финансовой устойчивости предприятий (компании) / Д.А. Лавров // Консультант директора. – 2005. – №21. – с. 16-23.

18. Любушин Н.П. Анализ финансово – экономической деятельности предприятия: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. Н.П. Любушина. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2004. – 471 с.

19. Незамайкин В. Н. Финансы организаций: менеджмент и анализ: учеб. пособие / В. Н. Незамайкин, И. Л. Юрзинова. – М.:Эксмо, 2005. – 511 с.

20. Никифорова Н. А. Анализ в антикризисном управлении / Н. А. Никифорова // Финансовый менеджмент. – 2004. – № 6. – С. 5-12.

21. Орехов В.И., Балдин К.В., Гапоненко Н.П. Антикризисное управление: Учеб. пособие. – М.: ИНФРА – М, 2008. – 544 с.

22. Панков В. В. Анализ в условиях антикризисного управления / В. В. Панков // Бухгалтерский учет. – 2003. – № 11. – С. 61-62.

23. Панков В. В. Тестовый анализ состояния бизнеса в условиях антикризисного управления / В. В. Панков // Финансы. – 2003. – № 8. – С. 59-62.

24. Покрытан П. О предмете антикризисного управления / П. Покрытан // Экономист. – 2005. – № 6. – С. 50-53.

25. Попов Р. А. Антикризисное управление: учебник для вузов / Р. А. Попов. – М.: Высш. шк., 2004. – 429 с.

26. Репутация компании на современном рынке / Д. Е. Кононова // Менеджмент в России и за рубежом. – 2005. – № 1. – С. 77-85.

27. Родионова Н.А. Антикризисный менеджмент. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 658 с.

28. Сурин В. В. Антикризисное управление: практическое использование идеальных ресурсов / В. В. Сурин // Менеджмент в России и за рубежом. – 2004. – № 3. – С. 98-105.

29. Трененков Е. М. Диагностика в антикризисном управлении / Е. М. Трененков, С. А. Дведенидова // Менеджмент в Росси и за рубежом. – 2002. – №. 1. – С. 3-25.

30. Управление финансовым состоянием организации (предприятия): Учебное пособие / Под общ. ред. д-ра экон. наук, проф. Э.И. Крылова. – М.: Эксмо, 2007. – 416 с.

31. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой.- 4-е изд., перераб. и доп.- М.: Изд-во «Перспектива», 1999.- 656 с.

32. Фомин Д. А. Диагностика кризисного состояния предприятия: учеб. пособие для вузов / Д. А. Фомин. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 349 с.

33. Черненко А. Ф. Совершенствование методов оценки текущей платежеспособности / А. Ф. Черненко, О. В. Харькова // Аудитор. – 2002. - № 8. – С.40-42.

34. Черникова Ю..В., Юн Б.Г., Григорьев В.В. Финансовое оздоровление предприятий: теория и практика: Учеб. – практич. пособие. – М.: Дело, 2005. 616 с.

35. Юн Г.Б. Антикризисное управление предприятием: теоретические и практические аспекты. – М.: Московский издательский дом, 2002. – 342с.