Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь КАТЕГОРИИ: АрхеологияБиология Генетика География Информатика История Логика Маркетинг Математика Менеджмент Механика Педагогика Религия Социология Технологии Физика Философия Финансы Химия Экология ТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
Сущность, виды и причины слияний и поглощений компаний
Слияние предприятий представляет собой объединение 2-х предприятий, в результате которого создается новое юридическое лицо, их правопреемник. К правопреемнику переходит все имущество, а также имущественные права и обязанности, реорганизуемых в этой форме предприятий. Присоединение (поглощение) предусматривает прекращение деятельности одного или нескольких предприятий как юридических лиц и передачу всех имущественных прав и обязанностей другому предприятию. После осуществления присоединения, присоединяемое предприятие теряет статус юридического лица. Новое юридическое лицо при этом не создается. Важнейшими документами, связанными с реорганизацией предприятия, являются передаточный акт или разделительный баланс. Они утверждаются высшим органом предприятия или органом, принявшим решение о реорганизации, и предоставляются вместе с учредительными документами для государственной регистрации. Существуют различные классификации слияний и поглощений. 1. По характеру экономических взаимоотношений участников сделки: а) горизонтальные, когда участники сделки выступают в отношениях прямой конкуренции; б) вертикальные, когда участники сделки выступают в отношениях «поставщик - покупатель» («технологическая цепочка»); в) однородные, когда участники сделки находятся в одной отрасли, но не связаны отношениями двух первых типов; г) конгломератные, когда участники сделки находятся в совершенно независимых отраслях. 2. По степени зависимости производств: а) операционные, когда происходит объединение производственных процессов; б) финансовые, когда происходит объединение только финансовых потоков. 3. По способу проведения: а) добровольные, когда происходит передача или слияние контрольных пакетов акций; б) вынужденные, когда поглощение осуществляется посредством приобретения акций мелких акционеров на открытом рынке (есть варианты, когда их стоимость предварительно «обрушивается»). Существуют разнообразные мотивы (причины) слияний и поглощений. К основным следует отнести: 1. расширение ниши (сегмента) рынка с соответствующим повышением влияния на установление рыночной цены (характерно только для горизонтальных и, отчасти, вертикальных, слияний и поглощений). Ограничением выступает антимонопольное законодательство;
2. синергетический эффект (в данном случае – эффект масштабов производства). Он проявляется в сокращении удельных затрат за счет экономии на коммерческих (закупка и продажа большим оптом), управленческих расходах (увеличение числа руководителей в меньшей пропорции, чем рост общей численности занятых), затрат по привлечению средств (за счет вертикальной интеграции с банковскими структурами) и т.п. Соответственно, возрастает конкурентоспособность предприятия; 3. оптимизация налогов. При слиянии и поглощении происходит консолидация балансов и возможная «компенсация» прибыли одного предприятия убытками другого. Есть варианты и искусственного завышения прибыли при консолидации балансов, при необходимости выхода на зарубежные рынки и повышения котировки акций; 4. диверсификация, т.е. снижение рисков за счет распределения ресурсов по разным направлениям. Такой мотив характерен, скорее, для однородных и конгломератных слияний и поглощений; 5. продажа активов ниже восстановительной стоимости. Поглощение предприятия как единого комплекса происходит по очень низкой цене (из-за неопределенности будущих доходов и высокой цены капитала). А затем оно распродается отдельными активами по значительно более высокой суммарной стоимости. Банковские структуры играют в процессе слияний и поглощений особую и весьма разнообразную роль: 1. банк как кредитор. Процесс слияний и поглощений – дорогостоящий. И кредиты банков играют в этом процессе большую роль; 2. банк как организатор. Это особенно характерно для вертикальных слияний и поглощений, когда во главе вертикально-интегрированной структуры становится крупный банк; 3. банк как информатор. Эта роль является не совсем легальной, но доказать продажу банком информации о слабости предприятий, потенциально предназначеных к поглощению, практически невозможно; 4. банк как оценщик. Банковские структуры зачастую определяют цену сделки за счет варьирования кредитными ставками и давления на оценочные фирмы. Тем более, что оценка бизнеса имеет большой вариативный разброс вследствие неопределенности будущих денежных потоков.
Существуют многочисленные формы частичных слияний и поглощений, когда формально юридически слияния или поглощения нет: 1. «ценовая ловушка», когда происходит соединение, с одной стороны, схемы постоянного факторингового обслуживания дебиторской задолженности предприятия, а, с другой стороны, схемы давальческого сырья, при условии, что и за факторинговой компанией и за фирмой-«давальцем» стоит одна и та же структура, н-р, банковская. В этом случае предприятие фактически теряет свою самостоятельность, т.к. одна и та же структура контролирует «входящие» и «исходящие» цены; 2. совместные предприятия. Здесь нельзя говорить о полном слиянии, поскольку объединяется лишь часть активов. «Материнские» компании остаются; 3. консорциум как объединение компаний для реализации крупного инвестиционного проекта. Здесь также нельзя говорить о полном слиянии, поскольку оно носит заведомо временный характер; 4. венчурные предприятия. Они также носят временный характер, под разработку конкретного «ноу-хау»; 5. полное приобретение основных средств. Имеется в виду ситуация, когда все основные средства предприятия принадлежат другому юридическому лицу или лизинговой компании, контролируемой другим юридически лицом; 6. «перекрестное лицензирование», когда предприятия приобретают в совместную собственность определенные нематериальные активы (права, патенты, программные продукты и т.п.); 7. франчайзинг. В обмен на право, привилегию действовать от имени франчайзера, предприятие обязано осуществлять свой бизнес только в форме, предписанной родительской фирмой в течение определенного периода и в определенном месте.
|
||||||
Последнее изменение этой страницы: 2017-01-26; просмотров: 976; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы! infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 18.190.28.144 (0.007 с.) |