Тема 7. Цінні папери та їх обіг

Питання

1. Загальна характеристика цінних паперів.

2. Характеристика акцій.

3. Випуск та обіг цінних паперів, діяльність фондової біржі.

1. Закон України "Про цінні папери і фондову біржу", який набуває чинності з 1 січня 1992 р., визначає умови і порядок випуску цінних паперів, також регулює посередницьку діяльність а організації обігу цінних папері
на території України. Згідно з цим законом, цінні папери - це грошові доку­
менти, які засвідчують право володіння або відносини позики, визначають
взаємовідносини між особою, що випустила їх, і їх володільцем та передбачають, як правило, виплату доходу у вигляді дивідендів або відсотків, й
також можливість передачі грошових та інших прав, які випливають з цих
документів, іншим особам.

Цінні папери можуть бути іменними або на пред'явника. Іменні цінні папери, якщо в них спеціально не указано, що вони не підлягають передачі, передаються шляхом повного індосаменту (передавальним записом, ні" засвідчує перехід прав за цінним папером до іншої особи). Цінні папери на пред'явника обертаються вільно. Відновлення загублених іменних цінних паперів здійснюється державними органами, підприємствами, установами і організаціями, що випустили ці папери. Успадкування цінних паперів здійс­нюється відповідно до цивільного законодавства України.

Цінні папери можуть бути використані для здійснення розрахунків, а також як застава для забезпечення платежів і кредитів.

Юридична особа, яка від свого імені випускає цінні папери і зобов'я­зується виконувати обов'язки, що випливають з умов їх випуску, називає­ться емітентом цінних паперів. Права і обов'язки за цінними паперами виникають з моменту їх передачі емітентом або його уповноваженою осо­бою - одержувачу (покупцеві) або його уповноваженій особі.

Згідно із Законом України "Про цінні папери та фондову біржу" мо­жуть випускатися і обертатися такі види цінних паперів:

- акції;

облігації внутрішніх республіканських і місцевих позик;

- облігації підприємств;

- казначейські зобов'язання республіки;

- ощадні сертифікати;

- векселі.

2. Акція - це цінний папір без встановлення строку обігу, що засвідчує пайову участь у статутному фонді акціонерного товариства, підтверджує членство в акціонерному товаристві та право на участь в управлінні ним, дає право її володільцю на отримання частки прибутку у вигляді диві­денду, а також на участь у розподілі майна при ліквідації акціонерного то­вариства.

Акції бувають таких видів:

1) іменні;

2) на пред'явника;

3) привілейовані;

4) прості.

Громадяни мають право бути власниками, як правило, іменних акцій. Обіг іменної акції фіксується в книзі реєстрації акцій, яка ведеться товарис­твом. У ній повинні бути внесені відомості про кожну іменну акцію, включа­ючи відомості про власника, час придбання акції, а також кількість таких акцій у кожного з акціонерів.

За акціями на пред'явника в книзі реєструється їх загальна кількість.

Привілейовані акції дають власнику переважне право на отримання дивідендів, а також на пріоритетну участь у розподілі майна акціонерного товариства у разі його ліквідації. Власники привілейованих акцій не мають права брати участь в управлінні акціонерним товариством, якщо інше не передбачене його статутом. Привілейовані акції можуть випускатися з фік­сованим у відсотках до їх номінальної вартості дивідендом, який щорічно виплачується. Виплата дивідендів здійснюється в розмірі, указаному в ак­ції, незалежно від розміру отриманого товариством прибутку у відповідно­му році. У тому випадку, коли прибуток відповідного року є недостатнім, виплата дивідендів по привілейованих акціях проводиться за рахунок ре­зервного фонду. Якщо розмір дивідендів, що виплачуються акціонерам, по простих акціях перевищує розмір дивідендів по привілейованих акціях, власникам останніх може проводитися доплата до розміру дивідендів, ви­плачених іншим акціонерам. Привілейовані акції не можуть бути випущені на суму, що перевищує 10% статутного фонду акціонерного товариства.

Акціонерам може видаватися сертифікат на сумарну номінальну вартість акцій.

Акція повинна містити такі реквізити: фірмову назву акціонерного то­вариства та його місцезнаходження, назву цінного паперу - "акція", її по­рядковий номер, дату випуску, вид акції та її номінальну вартість, ім'я вла­сника (для іменної акції), розмір статутного фонду акціонерного товариства до дня випуску акції, а також кількість акцій, що випускаються, строк випла­ти дивідендів і підпис голови правління акціонерного товариства або іншої уповноваженої на це особи, печатку акціонерного товариства.

До акції може додаватися купонний лист на виплату дивідендів.

Купон на виплату дивідендів повинен містити такі основні дані: по­рядковий номер купона на виплату дивідендів, порядковий номер акції, по якій виплачуються дивіденди, назву акціонерного товариства та рік випла­ти дивідендів.

Випуск акцій акціонерним товариством здійснюється в розмірі його статутного фонду, або на всю вартість майна державного підприємства (у разі перетворення його в акціонерне товариство). Додатковий випуск акцій можливий за умови, що всі раніше випущені акції повністю оплачені по вартості не нижче номінальної.

Акціонерне товариство може викупити у акціонера акції, що нале­жать йому для їх подальшого перепродажу, поширення серед своїх пра­цівників або анулювання. Ці акції повинні бути реалізовані або анульовані в строк не більше одного року. Протягом цього періоду розподіл прибутку, а також голосування і визначення кворуму на загальних зборах акціонерів проводиться без урахування придбаних акціонерним товариством власних акцій.

Дивіденди по акціях виплачуються за підсумками року в порядку, пе­редбаченому статутом акціонерного товариства, за рахунок прибутку, що залишається в його розпорядженні після сплати встановлених законодавс­твом податків, інших платежів до бюджету і відсотків за банківський кредит.

3. Емітент має право на випуск акцій, облігацій підприємств з момен­ту реєстрації цього випуску у відповідному фінансовому органі. Якщо пред­ставлені для реєстрації акції, облігації підприємств пропонуються для від­критого продажу, тобто, призначені для розміщення між юридичними осо­бами і громадянами, коло яких заздалегідь визначити неможливо, то емі­тент зобов'язаний надати фінансовому органу для реєстрації також інфор­мацію про випуск цих цінних паперів.

Порядок реєстрації випуску акцій, облігацій підприємств, а також ін­формації про їх випуск визначається Кабінетом Міністрів України або за йо­го дорученням - Міністерством фінансів України.

Реєстрація випуску цінних паперів повинна бути проведена не пізні­ше 30 днів з моменту подачі заяви з доданням необхідних документів. Від­мова в реєстрації може мати місце лише у разі порушення встановленого порядку або невідповідності поданих документів вимогам законодавства. У випадку, коли реєстрація випуску цінних паперів у встановлений строк не проведена або в ній відмовлено з мотивів, які емітент вважає необгрунто­ваними, він може звернутися до суду.

Інформація про випуск акцій, облігацій підприємств, що пропонують­ся для відкритого продажу, крім реєстрації, підлягає обов'язковому опублі­куванню в органах друку Верховної Ради України і Кабінету Міністрів України та офіційному виданні фондової біржі не менш ніж за 10 днів до початку підписки на ці цінні папери. Акції, облігації підприємств, що пропо­нуються для відкритого продажу, допускаються для розміщення не раніше ніж через ЗО днів після опублікування оголошення про їх випуск.

Діяльністю по випуску та обігу цінних паперів, згідно її Законом України "Про цінні папери і фондову біржу", визнається посередницька ді­яльність по випуску та обігу цінних паперів, здійснювана банками, а також акціонерними товариствами, статутний фонд яких сформований за рахунок виключно іменних акцій, та іншими товариствами (надалі - торговці цінни­ми паперами), для яких операції з цінними паперами складають винятко­вий вид їх діяльності.

Торговці цінними паперами мають право здійснювати такі види дія­льності по випуску і обігу цінних паперів:

1) діяльність по випуску цінних паперів;

2) комісійну діяльність по цінних паперах;

3) комерційну діяльність по цінних паперах.

Діяльністю по випуску цінних паперів визнається виконання торгов­цем цінними паперами за дорученням, від імені і за рахунок емітента обо­в'язків щодо організації підписки на цінні папери або їх реалізації іншим способом. При цьому торговець цінними паперами за домовленістю з емі­тентом може брати на себе зобов'язання у разі неповного розміщення цін­них паперів викупити у емітента нереалізовані цінні папери.

Комісійною діяльністю по цінних паперах визнається купівля-продаж цінних паперів, що здійснюється торговцем цінними паперами від свого імені, за дорученням і за рахунок іншої особи.

Комерційною діяльністю по цінних паперах визнається купівля-продаж цінних паперів, що здійснюється торговцем цінними паперами від свого імені і за свій рахунок

Здійснення діяльності по випуску і обігу цінних паперів, як виняткової діяльності, допускається на підставі дозволу, який видається Міністерством фінансів України. При здійсненні цієї діяльності допускається також здійс­нення окремих видів діяльності, пов'язаних з обігом цінних паперів, пере­дусім, діяльності з надання консультацій власникам цінних паперів.

Дозвіл на здійснення будь-якого виду діяльності по випуску і обігу цінних паперів не може отримати торговець цінними паперами, що безпо­середньо або побічно володіє майном іншого торговця цінними паперами вартістю понад 10% статутного фонду, в тому числі безпосередньо - варті­стю понад 5% статутного фонду іншого торговця.

Торговець цінними паперами не може здійснювати торгівлю:

1)цінними паперами власного випуску;

2)акціями того емітента, у якого він безпосередньо або побічно володіє майном в розмірі більше 5% статутного фонду.

При прийнятті доручення на купівлю або продаж цінних паперів тор­говець цінними паперами зобов'язаний надавати особі, за рахунок якої він діє, інформацію про курс цінних паперів. Торговець цінними паперами зо­бов'язаний надавати фондовій біржі інформацію про всі укладені ним угоди з цінними паперами в строки й порядку, що визначені правилами фондової біржі.

Фондова біржа - це організаційно оформлений, постійно діючий ри­нок, на якому здійснюється торгівля цінними паперами.

Фондова біржа може бути створена не менш ніж 20 засновниками - торговцями цінними паперами, що мають дозвіл на здійснення комерційної та комісійної діяльності по цінних паперах. Фондова біржа набуває права юридичної особи з моменту її реєстрації Кабінетом Міністрів України. Ста­тут і правила фондової біржі затверджуються її вищим органом.

Діяльність фондової біржі припиняється в тому випадку, коли число її членів стало менше 10. Якщо у фондовій біржі залишилося 10 членів, її діяльність припиняється у разі неприйняття нових членів протягом шести місяців. Діяльність фондової біржі припиняється відповідно до законодавс­тва України про акціонерні товариства та інші види господарських това­риств.

Контроль за випуском і обігом цінних паперів здійснюють Міністерс­тво фінансів України та місцеві фінансові органи. Міністром фінансів Украї­ни призначаються державні представники на фондовій біржі. Вони уповноважені здійснювати контроль за дотриманням положень Статуту і правил фондової біржі і мають право брати участь в роботі керівних органів фон­дової біржі.

Фінансові органи у разі відхилення від умов, визначених у дозволах на здійснення діяльності по випуску і обігу цінних паперів, а також в статуті і правилах фондової біржі, можуть застосовувати такі санкції:

1) виносити попередження;

2) припиняти на строк до 1 року підписку і продаж цінних паперів;

3) припиняти на певний строк укладення угод щодо окремих видів
діяльності по випуску і обігу цінних паперів;

4) анулювати дозвіл, виданий на здійснення діяльності по випуску і
обігу цінних паперів у разі повторного застосування санкцій, передбачених
підпунктами "1-3" ст. 39 Закону України "Про цінні папери та фондову бір­жу".

Міністерство фінансів України може припиняти діяльність фондової біржі у разі порушення нею статутної діяльності і вимагати приведення її у відповідність до статуту і правил фондової біржі. Скарги на дії фінансових органів у зв'язку із здійсненням ними контролю за випуском і обігом цінних паперів розглядаються вищестоящим фінансовим органом. Рішення фі­нансових органів може бути оскаржене в органах суду або господарського суду.