Тема 2. Экономическая сущность и классификация ценных бумаг

Понятие ценной бумаги

В экономической литературе и в юридических документах можно встретить различные определения понятия «ценная бумага». Так, в Гражданском кодексе РФ указывается, что ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Подобное определение является весьма широким и охватывает такие документы, как, например, платежные поручения и аккредитивы, которые не считаются ценными бумагами в общепринятом смысле.

В экономической литературе используются следующее определение ценной бумаги - это документ, устанавливающий отношения собственности или займа между его владельцем и лицом, его выпустившим.

Первым видом ценных бумаг был вексель, представляющий собой одну из форм кредитных денег. Далее в процессе развития банков появляется еще одна форма ценных бумаг - чеки, также выполняющие функцию кредитных денег и опосредующие движение товаров в качестве платежного средства. Наибольшее влияние в экономике ценные бумаги приобрели при создании акционерных обществ, которые объединяют индивидуальные капиталы в один ассоциированный капитал путем выпуска своих акций. Выпуск акционерными обществами акций, а затем долговых ценных бумаг - облигаций позволил мобилизовать капитал для расширения производства, способствовал вовлечению населения в сферы рыночных отношений, воспитанию в обществе экономической культуры.

Кроме акций существенное влияние на экономику оказывает выпуск ценных бумаг государством. Это использовалось сначала для покрытия расходов государства.

Классификация ценных бумаг

Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:

Рисунок 3. Классификация ценных бумаг

 

Эмиссия ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг – установленная законом последовательность действий эмитента по выпуску и размещению ценных бумаг.

Этапы эмиссии:

1. Принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг (Советом директоров; определяется вид, способ, срок, объем прав, цена или способ ее расчета)

2. Утверждение решения о выпуске - составляется проспект эмиссии ценных бумаг, если эмиссия открытая или закрытая более чем на 500 приобретателей.

3. Государственная регистрация выпуска ценных бумаг - в течение 30 дней с момента предоставления документов.

4. Размещение эмиссионных ценных бумаг - не ранее чем через 2 недели после раскрытия информации по государственной регистрации выпуска.

5. Государственная регистрация отчета об итогах выпуска - по окончанию размещения ценных бумаг в течение 30 дней должен быть составлен отчет об итогах выпуска (эмитентом).

Контрольные вопросы

1.Что понимается под термином «ценная бумага» в экономической и юридической литературе?

2. Назовите основные виды ценных бумаг.

3. Какую роль в экономике играют государственные ценные бумаги?

4. Каким образом может осуществляться классификация ценных бумаг?

5. В чем отличие между основными и производными ценными бумагами?

6. Как классифицируются ценные бумаги по принадлежности удостоверяемых ими прав?

7. В чем разница между фондовыми и торговыми ценными бумагами?

8. Какие ценные бумаги относятся к рыночным?

9. Какие ценные бумаги существуют в настоящее время в России?

10.Какие требования предъявляют к ценным бумагам?

Материалы для самостоятельной работы

Задача 1. Номинал облигации 1000 руб., котировка - 90%. Какова цена облигации в денежном выражении?

Задача 2. Инвестор приобрел акцию номиналом 100 рублей по курсовой цене в 300 рублей. Через три года он продал ее за 250 рублей, дивиденд в первый год составил 30%, во второй – 20%, третий - 10%. Какова доходность этой операции для инвестора? (Здесь и в последующих задачах по данной теме сложным процентом и налогообложением пренебречь.)

Задача 3. Облигация номиналом 100 рублей приобретена с премией, по цене в 105% от номинала. Годовой купонный доход составляет 25%. До погаше­ния два года. Какова доходность облигации к погашению?

Задача 4. Облигация номиналом 100 рублей приобретена с дисконтом, по цене в 90% от номинала. Годовой купонный доход составляет 20%. До погашения три года. Какова доходность облигации к погашению?

Задача 5. Какой из вариантов вложения средств дает наибольшую доходность:

а). Банковский депозит под 50% годовых;

б). Покупка по цене 900 рублей об­лигации номиналом 1000 рублей и купонным доходом 40% годовых с по­гашением через три года;

в). Покупка по цене 1200 рублей облигации но­миналом в 1000 рублей и купонным доходом 70% годовых с погашением через год.

Задача 6. Облигация А со сроком погашения 1 год размещается с дисконтом 40%. Облигация Б со сроком погашения 3 года и купонной ставкой 50% разме­щается по номиналу. Облигация С погашается через год и при купонной ставке 30 % имеет рыночную стоимость 80 %. Покупка какой из облигаций предпочтительна, если иметь в виду получение дохода за год?

Вопросы для самоконтроля

1. В Гражданском кодексе дается следующее определение ценной бумаги;

а) документ, удостоверяющий с соблюдением установленной фор­мы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществ­ление или передача которых возможны только при ее предъявле­нии; с передачей ценной бумага переходят все удостоверяемые ею правав совокупности;

б) денежный документ, удостоверяющий право владения или отно­шения займа, определяющий взаимоотношения между лицом, выпустившим этот документ, и его владельцем и предусматрива­ющий выплату доходов в виде дивидендов или процентов;

в) форма существования капитале, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вмес­то него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

2. Ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, - это:

а) производные ценные бумаги;

б) основные ценные бумаги;

в) эмиссионные ценные бумаги.

3. Бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т. е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги, - это:

а) производные ценные бумаги;

б) основные ценные бумаги;

в) эмиссионные ценные бумаги

4. Ценная бумага, которая содержит информацию о своем владель­це; имя владельца зафиксировано на ее бланке и/или в реестре собственников, который может вестись в обычной документар­ной и/или электронной формах, - это:

а) именная ценная бумага;

б) ордерная;

в) предъявительская.

5. Ценная бумага, права по которой могут принадлежать названно­му в ней лицу, самостоятельно осуществляющему эти права или назначающему своим приказом другое правомочное лицо, - это:

а) именная ценная бумага;

б) ордерная ценная бумага;

в) предъявительская ценная бумага.

6. Ценная бумага, имя владельца которой не фиксируется непосредственно на ней самой, переход прав на нее и осуществление закрепленных ею прав не требуют идентификации владельца; права, закрепленные данной бумагой, принадлежат лицу, которое представляет ее, - это:

а) именная ценная бумага;

б) предъявительская ценная бумага;

в) ордерная ценная бумага.

7. Форма выпуска, при которой владелец, устанавливается на осно­вании предъявления оформленного надлежащим образом серти­фиката ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо, - это:

а) бездокументарная форма;

б) документарная форма,

в) электронная форма.

8. Ценные бумаги, имеющие установленный срок существования, - это:

а) срочные ценные бумаги;

б) бессрочные ценные бумаги;

в) эмиссионные ценные бумаги

9. Ценные бумаги, существующие вечно, ограниченные только сроком существования эмитента, - это:

а) срочные ценные бумаги;

б) бессрочные ценные бумаги;

в) эмиссионные ценные бумаги,

10. Ценные бумаги, предусматривающие возврат суммы долга к определенной дате и выплату определенного процента, - это:

а) долговые ценные бумаги;

б) долевые ценные бумаги;

в) бессрочные ценные бумаги,

11. Ценные бумаги, закрепляющие права владельца на часть имущества предприятия при ликвидации, дающие право на получение части прибыли, информации и на участие в управлении предпри­ятием, - это:

а) долговые ценные бумаги;

б) долевые ценные бумаги;

в) бессрочные ценные бумаги.

12. Ценные бумаги, которые не могут быть отозваны и погашены эми­тентом досрочно, - это:

а) безотзывные ценные бумаги;

б) отзывные ценные бумаги;

в) долевые ценные бумаги.

13. Ценные бумаги, которые могут быть отозваны и погашены эмитентом до наступления срока погашения, - это:

а) безотзывные ценные бумаги,

б) отзывные ценные бумаги;

в) долговые ценные бумаги.

14. Ценные бумаги, которые при определенных условиях обмениваются на другие виды бумаг того же эмитента, - это:

а) конвертируемые ценные бумаги;

б) неконвертируемые ценные бумаги;

в) эмиссионные ценные бумаги.

15. По форме выпуска ценные бумаги бывают

а) долговые и долевые ценные бумаги;

б) эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги;

в) именные, ордерные и предъявительские ценные бумаги.

16. По форме вложения средств ценные бумаги бывают:

а) долговые и долевые ценные бумаги;

б) эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги;

в) именные, ордерные и предъявительские ценные бумаги.

17. По эмитентам ценные бумаги бывают

а) государственные и негосударственные ценные бумаги;

б) эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги;

в) именные, ордерные и предъявительские ценные бумаги

18. По характеру обращаемости ценные бумаги бывают:

а) долговые и долевые ценные бумаги;

б) ценные бумаги рыночные, нерыночные и с ограниченной возможностью обращения;

в) именные, ордерные и предъявительские ценные бумаги

19. По экономической сущности ценные бумаги бывают:

а) акция, облигация, вексель, коносамент, варрант и др.;

б) эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги;

в) именные, ордерные и предъявительские ценные бумаги.

20. По наличию дохода ценные бумаги бывают:

а) долговые и долевые ценные бумаги;

б) доходные и бездоходные ценные бумаги;

в) именные, ордерные и предъявительские ценные бумаги

21. По форме доходов ценные бумаги бывают:

а) долговые и долевые ценные бумаги;

б) эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги;

в) процентные, дисконтные и другие ценные бумаги.

22. По сроку существования ценные бумаги бывают:

а) долговые и долевые ценные бумаги;

б) эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги;

в) срочные и бессрочные ценные бумаги.

23. По возможности досрочного погашения ценные бумага бывают:

а) отзывные и безотзывные ценные бумаги;

б) эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги;

в) именные, ордерные и предъявительские ценные бумаги.

24. Конвертируемыми называют те ценные бумаги, которые можно обменять на:

а) другие ценные бумаги;

б) ценные бумаги и деньги;

в) ценные бумаги, деньги и товары.

25. Способность ценной бумаги приносить доход - это:

а) рентабельность;

б) ликвидность;

в) надежность.

26. Ценные бумаги, используемые для более полной реализации функций других ценных бумаг, бывают:

а) фондовые;

б) долговые;

в) производные.

27. Эмиссия ценных бумаг - это:

а) заключение гражданско-правовых сделок, влекущих за собой переход прав собственности на ценные бумаги;

б) установленная законом последовательность действий эмитен­та по размещению эмиссионных ценных бумаг.

28. Размещением ценных бумаг является:

а) отчуждение эмитентом ценных бумаг их первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок;

б) установленная законом последовательность действий эмитен­та по размещению эмиссионных ценных бумаг;

в) заключение гражданско-правовых сделок, влекущих за собой переход прав собственности на ценные бумаги от одного владельца к другому.

29. Обращение ценных бумаг - это:

а) отчуждение эмитентом ценных бумаг их первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок;

б) заключение гражданско-правовых сделок, влекущих за собой переход прав собственности на ценные бумаги от одного вла­дельца к другому;

в) установленная законом последовательность действий эмитен­та по размещению эмиссионных ценных бумаг.

30. Конвертация - это:

а) отчуждение эмитентом ценных бумаг их первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок;

б) операция по обмену ценных бумаг, ведущая к получению иных прав и возможностей;

в) установленная законом последовательность действий эмитен­та по размещению ценных бумаг.

31. Эмиссия ценных бумаг - это:

а) заключение гражданско-правовых сделок, влекущих за собой переход прав собственности на ценные бумаги;

б) установленная законом последовательность действий эмитен­та по размещению эмиссионных ценных бумаг.

32. Решение о выпуске ценных бумаг - это

а) документ, содержащий данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой;

б) документ стандартной формы, принятой в международной практике на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение.

33. Решение об эмиссии принимается и подлежит регистрации в органах Министерства финансов по таким ценным бумагам, как:

а) вексель и чек,

б) акция и облигация;

в) закладная и двойное складское свидетельство.

34. Кем утверждается «Решение о выпуске (дополнительным выпуске) эмиссионных ценных бумаг»?

а) советом директоров или иным органом, имеющим соответствующие полномочия;

б) генеральным директором;

в) ФСФР.

35. Что может послужить причиной отказа в государственной регистрации дополнительного выпуска акций акционерного общества?

а) отсутствие прибыли у эмитента;

б) наличие убытков у эмитента;

в) наличие прибыли у эмитента.

36. Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпус­ка) эмиссионных ценных бумаг сопровождается регистрацией их проспекта в следующих случаях:

а) если число учредителей превышает 500 человек или номиналь­ная стоимость выпуска среди учредителей превышает 50 тыс. МРОТ; распределения акций среди акционеров; конвертации акций; открытой подписки; закрытой подписки, если число ак­ционеров превышает 500 человек;

б) только при закрытой подписке;

в) только при открытой подписке.

37. Необходимо ли регистрировать проспект эмиссии эмиссионных ценных бумаг (акций), если общий объем эмиссии превышает 50 тыс. МРОТ и выпуск распространяется среди заранее извест­ного круга владельцев в количестве более 500 человек?

а) проспект эмиссии регистрировать обязательно;

б) проспект эмиссии регистрировать не обязательно.

38. Баланс банка, составленный на момент принятия решения о втором выпуске акций, содержит сведения о том, что прибыль акционерного общества равна нулю. Определите решение регистрирующего органа относительно возможности регистрации эмиссии акций;

а) регистрация возможна;

б) регистрация невозможна;

в) регистрация откладывается до улучшения финансовых показателей акционерного общества.

39. Совокупность ценных бумаг, размещаемая к ранее размещенным ценным бумагам того же выпуска эмиссионных ценных бумаг, - это

а) аддендум;

б) дополнительный выпуск ценных бумаг;

в) выпуск эмиссионных ценных бумаг.

40. Размещение ценных бумаг среди ограниченного круга инвесто­ров, т. е. с регистрацией выпуска, но без публичного объявления о нем, - это:

а) закрытое размещение;

б) открытое размещение.

41. Обращение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг, обращение цен­ных бумаг путем предложения ценных бумаг неограниченному кругу лиц, в том числе с использованием рекламы, - это:

а) публичное обращение ценных бумаг;

б) закрытая подписка.

42. Права владельцев на эмиссионные ценные бумаги документарной формы выпуска удостоверяются:

а) сертификатами (если сертификаты находятся у владельцев) либо сертификатами и записями по счетам депо в депозитари­ях (если сертификаты переданы на хранение в депозитарии);

б) записями на лицевых счетах у держателей реестра;

в) все вышеперечисленное.

43. Права владельцев на эмиссионные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска удостоверяются:

а) в системе ведения реестра - записями на лицевых счетах у держателя реестра или, в случае учета прав на ЦБ в депозитарии, - записями по счетам депо в депозитариях;

б) сертификатами;

в) сертификатами и записями по счетам депо в депозитариях.

44. Когда переходит к приобретателю право на именную бездокументарную ценную бумагу?

а) в случае учета его прав на ценные бумаги в системе ведения реестра - с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя;

б) в случае учета его прав на ценные бумаги у депозитария - с момента внесения приходной записи по счету депо приоб­ретателя;

в) в случае учета его прав на ценные бумаги в системе ведения реестра - с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя; в случае учета его прав на ценные бумаги у депозитария - с момента внесения приходной записи по сче­ту депо приобретателя.

45. Когда переходит к приобретателю право на предъявительскую до­кументарную ценную бумагу?

а) при нахождении ее сертификата у владельца - в момент пере­дачи этого сертификата приобретателю;

б) при хранении сертификата и/или учете прав в депозитарии - в момент внесения приходной записи по счету депо приобре­тателя;

в) в обоих вышеперечисленных случаях.