Тема 1. Временная стоимость денег

КОНТРОЛЬНЫЕ ЗАДАНИЯ для решения задач

 

ВАРИАНТ 1

(выполняют студенты, фамилии которых начинаются с букв А, Ж, Ш, У, Э)

Задача 1.

Определить будущую стоимость инвестиции, если текущая сумма инвестиций 650 тыс. руб., срок инвестирования 10 лет, ожидаемая норма прибыли - 8%.

Задача 2.

Определить текущий годовой доход по облигации номиналом 200 руб. при 11% годовых.

Задача 3.

Проект, требующий инвестиции в размере 160 тыс. руб., предполагает получение годового дохода в размере 30 тыс. руб. на протяжении 15 лет. Оцените целесообразность такой инвестиции, если коэффициент дисконтирования - 15%.

Задача 4.

Объем инвестиционных возможностей компании ограничен 90 тыс. руб. Имеется возможность выбора из следующих шести проектов:

 

Проект	Инвестиции, тыс. руб.	IRR, %	NPV, тыс. руб.
А		13,6	2,822
Б		19,4	2,562
В		12,5	3,214
Г		21,9	2,679
Д		15,0	0,909
Е		15,6	4,509

Предполагаемая цена капитала 10%. Сформируйте оптимальный портфель по критериям: а) NPV, б) IRR, в) PI.

ВАРИАНТ 2

(выполняют студенты, фамилии которых начинаются с букв Б, З, О, Ф, Ю)

Задача 1.

Определить будущую стоимость инвестиций. Если текущая сумма инвестиций 650 тыс. руб., срок инвестирования 10 лет, ожидаемая норма прибыли - 8%, начисление процентов 1 раз в квартал.

Задача 2.

Владелец облигации номиналом 1000 руб. при 30% годовых продал ценную бумагу через 150 дней после очередного «процентного дня». Определить купонный доход прежнего и нового владельца (по формуле точных процентов).

Задача 3.

Анализируются два проекта (тыс. руб.):

Проекты	Денежные потоки по годам
А	-4000
Б	-2000

Ранжируйте проекты по критериям IRR, PP, NPV, если i =10%

Задача 4.

Анализируются четыре проекта. Причем А и В. а также Б и Г взаимоисключающие проекты. Составьте возможные комбинации проектов и выберите оптимальную.

 

Проект	Инвестиции, тыс. руб.	NPV, тыс. руб.	IRR, %
А
Б
В
Г

ВАРИАНТ 3

(выполняют студенты, фамилии которых начинаются с букв В, М, П, Х, Я)

Задача 1.

Предприниматель рассчитывает получить 250 тыс. руб. через 5 лет при 8% годовых. Сколько он должен вложить, если начисление процентов производится 1 раз в год?

 

Задача 2.

Облигация приобретена инвестором по курсовой (рыночной) цене (Цк) 1400 руб., погашается через 8 лет (п) по номинальной цене 1000 руб. (Цн). Определить годовую ставку дополнительного дохода (убытка) — iDD.

Задача 3.

Проанализируйте два альтернативных проекта, если цена %. капитала 10.

 

Проекты	Денежные потоки по годам, тыс. руб.
А	-100		-	-	-
Б	-100	-	-	-

Задача 4.

Анализируются четыре проекта, денежные потоки которых представлены следующей таблицей (тыс. руб.):

 

Год	А	Б	В	Г
	-31	-60	-25	-40
			-
			-
			-	-
			-	-
		-	-	-
		-	-	-
		-	-	-
		-	-	-
		-	-	-
		-		-

 

Цена капитала -12%. Бюджет ограничен 120 тыс. руб. Предполагая, что проекты независимы и делимы, составьте оптимальную комбинацию.

ВАРИАНТ 4

(выполняют студенты, фамилии которых начинаются с букв Г, К, Р, Ц, Е)

Задача 1.

Предприниматель рассчитывает получить 250 тыс. руб. через 5 лет при 8% годовых. Сколько он должен вложить, если начисление процентов производится 1 раз в полгода?

Задача 2.

Облигация была приобретена инвестором по курсовой цене (Ц к) 1400 руб., погашается через 8 лет по номинальной цене (Ц н) 1000 руб, купонная ставка равна 12%. Определить ставку помещения капитала (совокупного дохода за год - ICD) и ставку совокупного дохода по облигации за весь срок займа (iCD3).

Задача 3.

Сравните по критериям IRR, PP, NPV, если цена капитала 13%:

 

Проекты	Денежные потоки по годам, тыс. руб.
А	-20	7,0	7,0	7,0	7,0
Б	-25	2,5	5,0	10,0	20,0

Задача 4.

Предприятие имеет возможность инвестировать до 55 тыс. руб. При этом цена капитала составляет 10%. Составьте оптимальный инвестиционный портфель из четырех альтернативных проектов, денежные потоки которых представлены следующей таблицей (тыс. руб.):

 

Проекты	Денежные потоки по годам
А	-30
Б	-20
В	-40
Г	-15

ВАРИАНТ 5

(выполняют студенты, фамилии которых начинаются с букв Д, И, Л, С, Ч)

Задача 1.

Предприниматель рассчитывает получить 250 тыс. руб. через 5 лет при 8% годовых. Сколько он должен вложить, если начисление процентов производится 1 раз в квартал?

Задача 2.

Определить курс акции (рыночная цена в расчете на 100 денежных единиц) продаваемой по цене 1300 руб., при номинале 1000 рублей.

Задача 3.

Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. На рынке имеется две модели со следующими параметрами (тыс. руб.):

 

Показатели	П1	П2
Цена
Генерируемый годовой доход
Срок эксплуатации	8 лет	12 лет
Ликвидационная стоимость
Требуемая норма прибыли	11%	11%

 

Обоснуйте целесообразность приобретения той или иной технологической линии.

Задача 4.

Предприятие имеет возможность инвестировать до 90 тыс. руб. При этом цена капитала составляет 10%. Составьте оптимальный инвестиционный портфель из четырех альтернативных проектов, денежные потоки которых представлены следующей таблицей (тыс. руб.):

Проекты	Денежные потоки по годам
А	-30
Б	-20
В	-40
Г	-15

ВАРИАНТ 6

(выполняют студенты, фамилии которых начинаются с букв Н, Т, Щ, Ю)

Задача 1.

Сумма инвестиций - 3,8 тыс. руб. Ожидаемая норма прибыли на первый год 8.5%, за последующие два года - 9% и за остальные 5 лет - 16%. Рассчитать будущую стоимость инвестиций.

Задача 2.

Акция номиналом 1000 руб. куплена по курсу 200 и по ней выплачивается дивиденд 60% годовых. Определить текущую доходность инвестированных средств (R — рендит акции).

Задача 3.

Рассчитать средневзвешенную цену капитала компании, если структура ее источников такова:

 

Источник средств	Доля в общей сумме источников, %	Цена, %
Акционерный капитал		12.0
Долгосрочные долговые обязательства		36,0

 

Задача 4.

Компания намерена инвестировать до 65 тыс. руб. в следующем году. Подразделения компании представили свои предложения по возможному инвестированию (тыс. руб.):

Проект	Размер инвестиции	IRR	NPV
А
В
C
D
E
F
G
H			0,1

Выберите наиболее приемлемую комбинацию проектов, если в качестве критерия используется: а) внутренняя норма прибыли (IRR); б) чистый приведенный эффект (NPV); в) индекс рентабельности (PI).

Методические указания

 

ТЕМА 1. ВРЕМЕННАЯ СТОИМОСТЬ ДЕНЕГ

(задача 1)

Текущая стоимость денег

 

Нахождение текущей (современной) величины денежных потоков на некоторый момент времени производится с помощью дисконтирования. С помощью дисконтирования в финансовых вычислениях учитывается фактор времени. Суть этого метода в следующем:

нахождение текущей величины PV(P) на некоторый момент времени при условии, что в будущем при начислении на неё процентов она могла бы составить наращенную сумму FV(S).

При дисконтировании решается задача, обратная определению наращенной суммы. Она формулируется следующим образом:

Какую сумму необходимо инвестировать (положить в банк) на n лет, чтобы при определённой доходности инвестиций (ставке процентов) i получит наращенную сумму, равную S. Для решения этой задачи используется формула 1.1:

PV=FV/(1+k)ⁿ или PV= FV (1+k)^-n (2.1)

где (1+n)^-n – дисконтный множитель, показывающий во сколько раз первоначальная сумма меньше наращенной (прил.2).

Пример 4. Через 1 год владелец векселя, выданного коммерческим банком, должен получить по нему 10 тыс. руб. Какая сумма была внесена в банк в момент приобретения векселя, если доходность векселя должна составлять 25% годовых? По формуле (2.1) получим:

PV=10 / (1+0,25)¹ =8,0 тыс. руб.

 

ТЕМА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

(ЗАДАЧА 2)

Анализ доходности облигаций

 

Текущий годовой доход по облигации определяется по формуле:

, (2.4)

где Д_к — сумма купонных выплат;

i_K — купонная годовая процентная ставка (норма доходности);

Ц_н — номинальная цена облигации.

 

 

Купонный доход облигации определяется по формуле точных процентов:.

, (2.5)

где - купонный доход продавца, покупателя;

I_r – годовой купонный доход, %;

t - для продавца – количество дней владения облигаций; для покупателя – число дней от даты продажи до очередного «процентного дня»;

Годовая ставка дополнительного дохода (убытка) облигации (iDD) определяется по формуле:

, (2.6)

где - • величина дополнительного дохода (убытка)

(2.7)

 

 

Ставка помещения капитала (совокупного дохода за год - ICD) определяется по формуле:

(2.8)

или

, (2.9)

где i_k. — ставка купонного дохода;

iDD — годовая ставка дополнительного дохода (убытка) облигации (формула).

 

Ставка совокупного дохода по облигации за весь срок займа (iCD3)

ICD3= (2.10)

или

ICD3 = . (2.11)

Совокупный годовой доход по облигации (CDгод) определяется по формуле:

 

; (2.12)

Совокупный годовой доход по облигации за весь срок займа (CD3) определяется по формуле:

; (2.13)

Анализ доходности акций

 

Курс акции рассчитывается по формуле:

К_а = (Ц_р / Ц_н)х 100. (2.14)

где К_а – курс акции; Ц_р – рыночная цена; Ц_н – номинальная цена.

Текущая доходность инвестированных средств (R — рендит акции) определяется по формуле:

(2.15)

где D_д — дивидендный доход; Цпр — цена приобретения (эмиссионная или рыночная).

 

Глоссарий

А

Агрессивная инвестиционная политика — инвестиционная политика, направленная на максимизацию дохода, несмотря на высокий уровень рисков

Агрессивный инвестор — инвестор, который реализует цели получения максимально высокой курсовой разницы от каждой сделки при высоком уровне риска и ограниченном длительностью инвестиционной операции сроке инвестирования

Агрессивный инвестиционный портфель — портфель финансовых инструментов, характеризующийся ориентацией на максимизацию роста дохода при высоком уровне портфельного риска

Активы — экономические ресурсы фирмы в виде основного капитала, оборотного капитала и нематериальных средств, используемые в производственной деятельности с целью получения дохода

Акция — ценная бумага, удостоверяющая участие ее владельца в капитале акционерного общества и дающая ему право на получение дохода в виде дивиденда

Акционерный капитал — капитал, представленный в форме акций

Альтернативные инвестиции — вложения в активы, которые характеризуются диаметрально противоположным поведением в конкретной ситуации

Амортизация — постепенные выплаты или списание первоначальной стоимости активов (материальных в виде основных фондов или нематериальных), отражающих их износ в процессе использования в производственном процессе

Амортизационная политика — комплекс мероприятий, связанный с выбором методов амортизации долгосрочных активов, направленных на ускоренное формирование собственных ресурсов фирм, стимулирование их инвестиционной активности и т.д.

Андеррайтинг — операции, связанные с покупкой новых эмиссий ценных бумаг с целью их последующего размещения

Аннуитет — равные по размеру платежи или поступления денежных средств, осуществляемые через равные промежутки времени по одинаковой ставке процента

Б

Балансовая прибыль — прибыль фирмы до вычета из нее налоговых и прочих обязательных платежей

Балансовая стоимость акции — показатель, характеризующий обеспеченность акций реальными активами. Равен величине акционерного капитала и резервного фонда фирмы по балансу, приходящейся на одну акцию

Банковская система — совокупность кредитных организаций, осуществляющих аккумулирование средств, их размещение в кредиты, осуществление расчетов и другие банковские операции. В странах с рыночной экономикой банковская система включает Центральный банк, осуществляющий функции денежно-кредитного регулирования, и банки, занимающиеся финансово-кредитным обслуживанием предприятий, организаций и частных лиц

Безрисковая норма доходности — норма доходности по инвестициям, характеризующимся минимальным риском потери капитала и дохода

Бизнес-план — документ, в котором комплексно, системно и детально обосновывается инвестиционное предложение и определяются основные характеристики инвестиционного проекта

Будущая стоимость денег (future value — FV) — сумма средств, в которую инвестируемые сегодня средства превратятся через определенный период времени в результате наращения первоначальной суммы на величину дохода, рассчитываемого с учетом нормы доходности

В

Валовые инвестиции — совокупный объем инвестиций, направленных на приобретение средств производства, новое строительство, прирост товарно-материальных запасов в течение определенного периода

Валовой внутренний продукт — общая рыночная стоимость товаров и услуг конечного потребления, произведенных в стране

Валовой национальный располагаемый доход — сумма доходов; которыми располагают все институциональные единицы экономики для конечного потребления и сбережения

Валовые национальные сбережения — общая сумма сбережений всех институциональных единиц, равная разнице между валовым располагаемым доходом и расходами на конечное потребление

Валютный курс — оценка денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны

Валютный риск — риск, связанный с возможностью неблагоприятного изменения валютного курса

Венчурное финансирование (от англ. venture — риск) — финансирование инвестиций в новые сферы деятельности, связанное с большим риском, в расчете на получение значительной прибыли

Внутренняя норма доходности — показатель эффективности инвестиций, характеризующий уровень доходности инвестиционного проекта. Выражается ставкой дисконтирования, при которой будущая стоимость денежного потока равна текущей стоимости вложенных средств

Г

Государственные инвестиции — вложения, осуществляемые государственными органами власти и управления, а также предприятиями государственной формы собственности

Д

Денежный поток — поток денежных средств, характеризующий результат деятельности фирмы, определяемый как разность между встречными денежными потоками фирмы — входящими и вытекающими. Может быть положительным и отрицательным. В инвестиционном анализе — показатель, характеризующий эффект инвестиций в виде возвращаемых инвестору денежных средств

Депозит — вклад, вид денежных и иных активов, помещенных в кредитно-финансовые институты

Диверсификация инвестиций — вид инвестиционной стратегии, связанный с расширением или изменением инвестиционной деятельности

Дивиденд — доход по акции. Часть доходов фирмы, предназначенная для распределения между акционерами в соответствии с количеством и видом акций, находящихся в их владении

Дивидендная политика — политика фирмы по распределению дохода акционерного общества, определяющая соотношение между выплачиваемой в виде дивидендов и капитализируемой частями

Дисконтирование — приведение будущей стоимости инвестируемых средств к их текущей стоимости

Дисконтная ставка — ставка, по которой осуществляется приведение будущей стоимости инвестируемых средств к их текущей стоимости

Дисперсия — показатель, используемый для количественной оценки рисков. Характеризует отклонение конкретных величин от их среднего значения в квадрате

Долгосрочные инвестиции — вложения средств на период свыше трех лет

Ж

Жизненный цикл инвестиционного проекта — период времени, в течение которого реализуются цели, поставленные в проекте. Включает три основных этапа: предынвестиционный этап, этап инвестирования, этап эксплуатации созданных объектов

З

Заемные источники финансирования инвестиций — денежные ресурсы, полученные в ссуду на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процента. Заемные источники включают: средства, полученные от выпуска облигаций, других долговых обязательств, а также кредиты банков, других финансово-кредитных институтов, государства

Залог — способ обеспечения кредитных обязательств

Зарубежные инвестиции — вложения средств в объекты инвестирования, размещенные вне территориальных пределов данной страны

Затраты — осуществляемые вложения; расходы, связанные с производственной деятельностью. Выделяют долгосрочные затраты (по осуществлению капитальных вложений, приобретению долгосрочных активов) и текущие (издержки производства и обращения). Текущие затраты могут быть постоянными и переменными

И

Инвестиции — вложение капитала в объекты предпринимательской и/или иной деятельности в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта

Инвестиционная деятельность — в широком смысле — деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта), в узком — процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения (собственно инвестиционная деятельность, или инвестирование) Инвестиционная деятельность банка — с позиций экономического субъекта (банка) — деятельность по вложению ресурсов банка на срок в создание или приобретение реальных активов и покупку финансовых активов с целью извлечения доходов, осуществляемую по инициативе банка. В макроэкономическом аспекте, связанном с реализацией роли банков как финансовых посредников, — деятельность, направленная на удовлетворение инвестиционных потребностей экономики

Инвестиционная инфраструктура — совокупность институтов, осуществляющих мобилизацию инвестиционных ресурсов с последующим их размещением среди потребителей инвестиций

Инвестиционная компания — финансово-кредитный институт, представленный объединением (корпорацией, финансовой группой, холдинговой, финансовой компанией), осуществляющий операции с ценными бумагами (эмиссия собственных ценных бумаг и размещающие их в ценные бумаги других эмитентов)

Инвестиционная политика — комплекс мероприятий по организации и управлению инвестиционной деятельностью, направленных на обеспечение оптимальных объемов и структуры инвестиционных активов, рост их прибыльности при допустимом уровне риска. Предполагает формирование системы целевых ориентиров инвестиционной деятельности, выбор наиболее эффективных способов их достижения. Важнейшими элементами инвестиционной политики являются стратегические и тактические процессы управления инвестиционной деятельностью

Инвестиционная стратегия — определение долгосрочных целей инвестиционной деятельности и путей их достижения

Инвестиционная тактика — выработка оперативных целей краткосрочных периодов и средств их реализации, детализирующая инвестиционную стратегию

Инвестиционная функция — математически сформулированная зависимость изменения инвестиционного спроса от изменения ряда параметров. В качестве последних могут использоваться чистая или ожидаемая прибыль, норма прибыли, накопленный основной капитал, объем амортизационных отчислений, индекс цен на инвестиционные товары, показатель биржевой котировки курса акций и др.

Инвестиционное предложение — совокупность объектов инвестирования во всех формах: вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды, оборотные средства, ценные бумаги, научно-техническая продукция, имущественные и интеллектуальные права и др.

Инвестиционные брокеры — профессиональные организации или отдельные физические лица, ведущие посредническую деятельность на фондовом рынке в виде сведения покупателей и продавцов ценных бумаг и осуществления сделок с ценными бумагами за комиссионное вознаграждение

Инвестиционные дилеры — профессиональные организации или отдельные физические лица, ведущие-посредническую деятельность на фондовом рынке, осуществляя покупку ценных бумаг от своего имени и за свой счет с целью их последующего размещения среди инвесторов

Инвестиционные институты — профессиональные организации или физические лица, которые осуществляют деятельность на рынке ценных бумаг Тсак исключительную, т.е. не допускающую совмещения с другими видами деятельности. К инвестиционным институтам относят инвестиционные банки, инвестиционные компании и фонды, а также фондовые биржи, инвестиционных брокеров, дилеров, консультантов и др.

Инвестиционные качества ценных бумаг — обобщающая характеристика ценных бумаг с позиций их доходности, риска и ликвидности

Инвестиционные ресурсы — реальные и финансовые активы, предназначенные для вложения в объекты инвестирования

Инвестиционные товары — особый вид товаров, представленных элементами капитального имущества, которые в отличие от потребительских товаров используются в различных сферах экономической деятельности с целью получения дохода (эффекта) в перспективе

Инвестиционный банк — кредитно-финансовый институт, специализирующийся на предоставлении услуг, связанных с инвестиционной деятельностью: долгосрочное кредитование, выпуск и размещение акций, облигаций, других ценных бумагах, а также обслуживание и участие в эмиссионно-учредительской деятельности нефинансовых компаний

Инвестиционный климат — обобщающая характеристика совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических и иных условий, определяющих привлекательность и целесообразность инвестирования в экономику страны (региона)

Инвестиционный кредит — кредит, предоставляемый на инвестиционные цели

Инвестиционный налоговый кредит — вид налоговых льгот, предполагающий отсрочку уплаты в бюджет начисленных налоговых сумм при использовании обусловленной части чистой прибыли на инвестирование

Инвестиционный портфель — сформированная в соответствии с определенной инвестиционной стратегией совокупность вложений в инвестиционные объекты

Инвестиционный проект — в наиболее общем смысле — любое вложение капитала на срок с целью извлечения дохода. В инвестиционном анализе — комплекс взаимосвязанных мероприятий, направленных на достижение определенных целей в течение ограниченного периода времени

Инвестиционный спрос — потребность хозяйственных субъектов в инвестиционных ресурсах. Может быть потенциальным и реальным. Потенциальный инвестиционный спрос отражает величину аккумулированного экономическими субъектами дохода, который может быть направлен на инвестирование. Реальный инвестиционный спрос характеризует действительную потребность хозяйственных субъектов в инвестировании и представляет собой инвестиционные ресурсы, которые непосредственно предназначены для инвестиционных целей

Инвестиционный риск — вероятность возникновения финансовых потерь в виде утраты капитала или дохода в связи с неопределенностью условий инвестиционной деятельности

Инвестиционный рынок — совокупность экономических отношений, форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, представляющих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Характеризуется определенным соотношением спроса, предложения, уровнем цен, конкуренции и объемами реализации

Инвестиционный фонд — организация, основанная в форме акционерного общества, которая осуществляет деятельность на рынке ценных бумаг как исключительную, т.е. не допускающую ее совмещения с другими видами деятельности

Инвестор — субъект инвестиционной деятельности, осуществляющий вложение средств в объекты инвестирования

Индекс доходности — один из показателей эффективности инвестиций, представляющий собой отношение приведенной стоимости денежных потоков к величине вложений. Характеризует относительную меру возрастания интегрального эффекта на единицу вложенных средств Инновационные инвестиции — инвестиции, осуществляемые с целью внедрения научно-технических достижений в экономику

Иностранные инвестиции — вложения капитальных средств иностранных граждан, фирм, организаций, государств в различные виды предпринимательской деятельности на территории зарубежного государства с целью извлечения предпринимательской прибыли или процента

Институциональный инвестор — институт финансового посредничества, осуществляющий аккумулирование денежных средств с целью их последующего вложения в объекты инвестирования

Инструменты фондового рынка — инструменты, с помощью которых осуществляются операции на фондовом рынке. Представлены различными видами ценных бумаг

Ипотечный кредит — кредит, обеспечением которого служит залог земли и недвижимого имущества

Ипотечный банк — банк, специализирующийся на предоставлении ипотечного кредита и других операций, связанных с ипотекой

К

Капитал банка — собственные средства банка, включающие уставный капитал, фонды банка и нераспределенную прибыль

Капитализация — преобразование средств (части чистой прибыли, дивидендов и др.) в капитал, в результате которого достигается увеличение размера собственных средств

Капитализация фондового рынка — показатель, характеризующий масштабы операций на фондовом рынке. Определяется как суммарная рыночная стоимость обращающихся ценных бумаг

Капиталовложения — инвестиции в воспроизводство основных фондов и прирост материально-производственных запасов

Компаундинг — начисление сложных процентов с целью определения величины будущей стоимости

Консервативная инвестиционная политика — инвестиционная политика, направленная на минимизацию риска вложений при невысоком гарантированном уровне дохода

Консервативный инвестор — инвестор, целью которого является получение стабильного дохода в течение длительного времени

Консервативный инвестиционный портфель — портфель, состоящий из ценных бумаг с низким уровнем риска, обеспечивающих непрерывный поток платежей в виде процентных или дивидендных выплат

Контрольный пакет акций — количество акций, дающее право инвестору осуществлять контроль над деятельностью фирмы

Концентрация банков — процесс укрупнения банков, ведущий к увеличению доли крупных банков в их общем количестве

Концессионная система — система, основанная на соглашении между государством и частными инвесторами (часто иностранными) о передаче в эксплуатацию на определенный срок природных богатств, предприятий, других хозяйственных объектов

Конъюнктура инвестиционного рынка — совокупность факторов, определяющих сложившееся соотношение спроса, предложения, уровня цен, конкуренции и объемов реализации на инвестиционном рынке или сегменте инвестиционного рынка

Коэффициент — показатель уровня систематического риска, используемый в практике оценки риска по ценной бумаге или портфелю ценных бумаг

Краткосрочные инвестиции — вложения средств на период до одного года. Носят, как правило, спекулятивный характер

Кредитные союзы — кредитные кооперативы, организуемые группами частных лиц, объединяемых по профессиональному или территориальному признаку, или создаваемые в виде добровольных объединений ряда самостоятельных кредитных товариществ

Кредитные товарищества — кредитные организации, создаваемые в целях кредитно-расчетного обслуживания своих членов: кооперативов, арендных предприятий, предприятий малого и среднего бизнеса, физических лиц

Кредитный рынок — сегмент финансового рынка, представленный кредитно-финансовыми институтами, осуществляющими мобилизацию и размещение кредитных ресурсов

Кругооборот инвестиций — движение инвестиций, в ходе которого они последовательно проходят все фазы воспроизводства от момента мобилизации инвестиционных ресурсов до получения дохода (эффекта) и возмещения вложенных средств. Совокупность кругооборотов выступает как оборот инвестиций

Курс ценных бумаг — рыночная цена, по которой осуществляются покупка и продажа ценных бумаг в определенный момент времени

Л

Лизинг — комплекс имущественных отношений, возникающих при передаче объекта лизинга (движимого и недвижимого имущества) во временное пользование на основе его приобретения и сдачи в долгосрочную аренду. Используется как один из заемных источников финансирования инвестиций

Ликвидность — способность актива быть использованным в качестве средства платежа без существенных потерь стоимости

Ликвидность инвестиций — способность объектов инвестирования быть реализованными в течение короткого промежутка времени без существенных потерь своей стоимости

Ломбарды — кредитные учреждения, выдающие ссуды под залог движимого имущества

М

Магический треугольник инвестиционных качеств — объединенный критерий «доходность — риск — ликвидность», отражающий противоречивость этих инвестиционных качеств у различных активов и означающий, что в принципе нет инвестиционных ценностей, обладающих одновременно всеми инвестиционными качествами

Маржинальная стоимость ресурсов — стоимость добавочного полезного эффекта, который возникает в результате использования добавочной единицы капитала

Метод линейной амортизации — метод, предполагающий равномерное начисление амортизации на долгосрочные активы в соответствии с утвержденными нормами амортизационных отчислений

Метод таргетирования — способ регулирования величины и темпов роста денежной массы посредством установления целевых ориентиров роста денежных агрегатов на предстоящий период исходя из ожидаемого повышения производственного потенциала и роста цен в течение рассматриваемого периода

Метод ускоренной амортизации — метод, предполагающий начисление амортизации на долгосрочные активы по повышенным нормам с целью более быстрого списания их стоимости

Методы финансирования инвестиций — способы финансирования инвестиционных проектов, к основным из которых относят самофинансирование, акционирование, кредитное финансирование, лизинг, смешанное финансирование

Модель цены капитальных активов — модель оценки уровня доходности капитальных активов с учетом уровня риска, определяемого с помощью коэффициента

Н

Наращение — способ оценки будущей стоимости инвестиций, постепенное увеличение первоначальной суммы вложений путем присоединения к ней дохода, рассчитанного с учетом определенной нормы доходности

Несистематический риск — вид инвестиционных рисков, связанных с инвестиционной деятельностью конкретного субъекта или с вложениями в конкретные объекты инвестирования, негативных последствий которых можно в существенной степени избежать при повышении эффективности управления инвестиционной деятельностью

Номинальная ставка процента — ставка процента, устанавливаемая без учета обесценения денег вследствие инфляции

Номинальная стоимость облигации — обозначенная цена облигации, по которой осуществляется ее погашение

О

Облигация — ценная бумага, представляющая собой долговое обязательство эмитента через определенный срок возместить владельцу вложенных средств номинальную стоимость облигации и уплатить по ней фиксированный процент