Принципиальное различие между доходами от инвестиционной деятельности и страховой

В зависимости от источника поступления доходы страховых компаний условно делятся на три группы:
1) доходы от страховой деятельности;
2) доходы от инвестиционной деятельности;
3) прочие доходы (полученные от деятельности, напрямую не панной со страховыми операциями).

Доходы от страховой деятельности. Доходы от страховых операций — основной источник пополнения доходной базы страхов щика, а также основное условие компании страхового бизнеса.
Главным элементом этих доходов страховой компании являются взносы страхователей (страховые премии) по договорам прямого страхования. Объём поступлений платежей в страховую компанию зависит от состава и структуры страхового портфеля, ценовой (тарифной) политики, маркетинговой стратегии и некоторых других факторов.

Доходы страховой компании от инвестиционной деятельности. Инвестиционная деятельность страховых компаний не связана напрямую со стра хованием. Она основана на использовании взносов страхователей в качестве источника капиталовложений. Находясь в распоряже нии страховщика в течение определенного срока, страховые пре мии в соответствии с установленными правилами инвестируются и доходные активы и приносят страховой компании инвестиционный доход страховой компании. С точки зрения инвестиционных возможностей резер-вы по долгосрочному страхованию жизни обладают наибольшей привлекательностью, так как находятся в распоряжении страховщика в течение длительного времени. Доход от инвестиций складывается из процентов по банковским вкладам, дивидендов по акциям, доходов по ценным бумагам, от недвижимости и т.д. Инвестиционный доход служит важным источником доходов для страховых компаний. За счет этого источника страховщик гарантирует бонусы своим клиентам. В странах с развитым фондовым рынком инвестиционные доходы страховой компании по некоторым видам страхования позволяет перекрывать отрицательный результат от страховых операций.

ПИФы

Основная функция на финансовом рынке

Средства коллективных инвестиций, на которые управляющая компанияпокупает цб и другие активы.

2.обособлена ли собственность пифов как имущественного комплекса от имущества управляющей компании, создавшей фонд. – да, обосблена

Когда пайщик получает прибыль от ПИФа?

Поулчает доход только при обратной продаже своих паев управляющей компании (в случае если стоимость паев выросла и покрыла расходы пайщика)

Какой орган регулирует деятельность ПИФов?

ФСФР – создает норматив и стандарты, обязательные для соблюдения всеми управляющими ПИФами компаниями, выдача лицензии управляющими компании.

Краткая характеристика видов ПИФов, их принципиальное различие.

 

1.открытые – инвестор имеет возможность купить или продать пай в любой рабочий день, т.е. стоимость пая рассчитывается ежедневно.

2.интервальные – можно купить или продать пай только в определенные сроки «периоды открытия интервала», 2-4 раза в год.

3.закрытые – создается под какой-то проект продать свои паи можно только после завершения этого проект. Н-р закрытый фонд для прямых инвестиций до 15 лет.

 

НПФ

Два преимущества НПФ по сравнению с другими формами коллективных инвестиций

Основным преимуществом негосударственных пенсионных фондов, бесспорно, является размер инвестиционного дохода; не облагаются налогом; стабильность

Отношения между клиентом и негосударственным пенсионным фондом скреплены договором, т.е. документарно закреплены ответственность и условия, чего не предусмотрено во взаимоотношениях с государственным фондом.

Можно ли завещать свои накопления в НПФ?

Да можно, причем неважно какому страховщику – государсвтеному или нет; налог платить надо.

3.можно ли расторгнуть договор с НПФ в любой момент? – да.

4.надо ли уплачивать налог на разницу между суммой выплаты и суммой взносов при расторжении договора с НПФ?-нет, не облагается налогом.

5.НПФ – коммерческая или некоммерческая организация?

ОФБУ

1.сходство ОФБУ и ПИФов – аккумуляция средств пайщиков, а затем инвестирование на финансовом рынке

2.различие (3 пункта)пифы –в ведении управляющих компаний регулируются ФСФР. ОФБУ –управляются банками и регулируются ЦБ РФ

 

Основное же различие между ПИФами и ОФБУ заключается в разной степени свободы в доверительном управлении средствами пайщиков. ПИФы регулируются большим количеством постановлений ФСФР, а ОФБУ - всего лишь одним постановлением ЦБ.

 

Второе важное различие между ПИФами и ОФБУ заключается в том, что паи ПИФа можно покупать только за рубли, а в ОФБУ инвестор может вкладывать все, во что позволяет инвестировать декларация фонда - доллары, евро, ценные бумаги или даже драгметаллы.

Паи ПИФы-как цб; сертификат долевого участия ОФБУ – не является цб.

3.каково формальное ограничение на инвестиционную деятельность ОФБУ в части вложений в цб? – есть, более 15% нельзя вкладывать в цб.

 

Лекция 11 (10.11.11)

Оценка финансовых инвестиций

Определение финансового инструмента согласно МСФО 32 и 39

Оценка финансовых инструментов производится в соответствии с МСФО 32 «финансовые инструменты» МСФО 39 «признание и оценка»

Финансовый инструмент представляет собой любой договор юридических или физических лиц, в результате которого у одной стороны возникает финансовый актив, а у другой стороны финансовые обязательства или долевой инструмент.

Финансовые инструменты:

1.первичные

-долговые ценные бумаги: облигации, векселя, депозитные сберегательные сертификаты

-долевые ценные бумаги: акции

-дебиторская и кредиторская задолженность

2. производные

-фьючерсные

-форвардные контракты, СВОПы, опционы, варранты

Оценка стоимости данных инструментов:

-справедливая

-амортизированная

Анализ инвестиционных качеств финансовых инструментов

 

Долевые ценные бумаги это различные виды акций.

Долевые ц\б могут иметь различные стоимости:

1. Внутренняя стоимость – расчетный показатель который вычисляется по формуле чистой приведенной стоимости
2. Конверсионная стоимость – рассчитывается только для привилегированных акций, если по ним предусмотренная возможность конверсии в обыкновенные акции
3. Номинальная – стоимость, указанная на бланке акции и в УК АО
4. Эмиссионная цена – цена, по которой акция продается или размещается на первичном рынке, образуемый эмиссионный доход является добавочный капиталом компании
5. Балансовая стоимость – стоимость, по которой акции учитываются в балансе
6. Ликвидационная – стоимость, которая может быть определена в момент ликвидации АО, она не равна балансовой стоимости
7. Курсовая цена акции – цена на вторичном рынке, которая может определяться различными способами

 

Права владельцев на акции

В системе ведения реестра, т.е. производится записи на лицевых счетах акционеров и держателей реестра.

Права владельцев подтверждаются записями по счетам ДЕПО в депозитариях.

 

Облигации.

Эмитенты: государство, ЦБ (операции на открытом рынке), различные корпоративные предприятии.

Облигации приносят доход в виде фиксированного % к нарицательной стоимости.

Облигации с плавающей ставкой приносят постоянный или переменный купонный доход.

По способам выплаты дохода облигации бывают:

1. С фиксированной купонной ставкой
2. С плавающей купонной ставкой (размер % по облигации зависит от уровня ссудного %)
3. С равномерно возрастающей купонной ставкой, которая может быть увязана с уровнем инфляции
4. С нулевым купоном, при этом курс облигации устанавливается ниже номинального, а разница представляет доход инвестора, который выплачивается в момент погашения облигации.

Виды стоимости облигаций:

1. Нарицательная (номинальная) – используется в качестве базы для начисления %
2. Конверсионная стоимость – расчетный показатель, который характеризует стоимость облигации в условиях ее конверсии на обыкновенные акции
3. Выкупная цена – цена, по которой производится выкуп облигации эмитентом по истечении срока облигационного займа или до него
4. Рыночная (курсовая) цена – определяется на рынке

Курсом облигации называется значение рыночной цены облигации в % к номиналу.

% облигации размещаются по номиналу, в них указан фиксированный %, который:

­ Рассчитывается и выплачивается при погашении облигации

­ Рассчитывается и выплачивается несколько раз за время обращения облигации с периодической купонной выплатой дохода

В дисконтный облигациях % не указывается, продаются по цене ниже номинала.

Доход инвестора составляет разница между номиналом и реальной ценой.

Котировка облигации тем выше, чем ближе их срок погашения.

Общий доход от облигаций складывается из следующих элементов:

1. Периодические % или купонный доход
2. Изменения стоимости облигации за соответствующий период
3. Доход от реинвестиции полученный % по облигации