Анализ и управление финансовой устойчивостью п/п.

Финансовая устойчивость предприятия — это определенное состоя­ние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платеже­способность. В результате осуществления какой-либо хозяйствен­ной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, улучшиться или ухудшиться.

Финансовая устойчивость предприятия служит характеристи­кой, свидетельствующей о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами и эффективном их использовании в бесперебойном процессе произ­водства и реализации продукции. Она формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управ­ляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответст­вовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития пред­приятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная — препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Существуют два направления определения финансовой устойчивости предприятия: относительные и абсолютные показатели.

Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой для их расчета является стоимость средств или источников функционирования фирмы.

Один из важнейших показателей, характеризующих финансовую ус­тойчивость предприятия, его независимость от заемных средств — коэффициент автономии:

где С – источник собственных средств;

В – валюта баланса.

Он показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия, авансированных им для осуществления уставной деятельности. Считается, что чем выше доля собственных средств, тем больше шансов у предприятия спра­виться с рыночной неопределенностью.

Минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5; его рост свидетельствует об увеличении финансовой независимости, повышая гарантии погашения пред­приятием своих обязательств и расширяя возможности привлечения средств со стороны.

Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотно­шения заемных и собственных средств:

где К_о – краткосрочные обязательства;

Д_о – долгосрочные обязательства.

Он указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на рубль вложенных в активы собственных средств. Нормальным считается соотношение 1: 2, при котором треть общего финансирования сформирована за счет заемных средств. Нормальное ограничение для этого показателя — К< 1.

Для сохранения минимальной финансовой устойчивости пред­приятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен значением соотношения стоимости мобиль­ных и иммобилизованных средств. Это коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств:

где А_об – оборотные активы;

А_внеоб – внеоборотные активы.

Чем выше значение показателя, тем больше средств пред­приятие вкладывает в оборотные активы.

Важной характеристикой финансовой устойчивости является также коэффициент маневренности, показывающий, какая доля собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами:

С финансовой точки зрения повышение коэффициен­та и его высокий уровень всегда положительно характеризуют предприятие: собственные средства при этом мобильны, а боль­шая часть их вложена не в основные средства и иные внеоборот­ные активы, а в оборотные средства. Оптимальной величиной ко­эффициента маневренности может считаться К > 0,5. Это означает, что менеджер предприятия и его собственники должны соблюдать паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, необходимую для финансовой устойчивости:

Чем выше показа­тель (0,5), тем луч­ше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей для проведения незави­симой финансовой политики.

Коэффициент имущества производствен­ного назначе­ния показывает долю имущества произ­водственного назначе­ния в общей стоимости всех средств предпри­ятия:

где ОС – основные средства;

НС – незавершенное строительство;

З – запасы;

Р – резервы.

При снижении пока­зателя ниже рекомен­дуемой границы целесообразно привлечение долгосроч­ных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения. Нормальное ограничение – К_имп>0,5.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования.

Для оценки состояния запасов и затрат используют дан­ные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов применяют три основных показателя:

1. Собственные оборотные средства (СОС) рассчитыва­ются как разница между капиталом и резервами (III раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел ак­тива). Этот показатель является абсолютным, его увеличе­ние в динамике рассматривается как положительная тен­денция.

СОС = СИ – ВА, где СИ — собственные источники (III раздел пассива балан­са);

ВА — внеоборотные активы (I раздел актива).

2. Величина собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД)опреде­ляется по формуле:

СД = СОС + ДП, где ДП— долгосрочные пассивы (IV раздел пассива).

3. Общая величина основных источников формирова­ния запасов и затрат (ОИ)определяется по формуле: ОИ = СД + КЗС, где КЗС— краткосрочные заемные средства (стр. 610 V раз­дела пассива баланса).

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют показатели обеспеченнос­ти запасов и затрат источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (—) собственных обо­ротных средств СОС: СОС = СОС - 3, где 3— запасы (стр. 210 II раздела актива баланса).

2. Излишек (+) или недостаток (—) собственных и долго­срочных источников формирования запасов СД: СД = СД - 3.

3. 3. Излишек (+) или недостаток (—) общей величины основных источников формирования запасов ОИ: ОИ = ОИ - 3.

С помощью этих показателей можно определить трехфакторный показатель типа финансовой ситуации (S):S = { СОС; СД; ОИ}.

Далее с его помощью выделяют четыре типа финансо­вой ситуации.

Абсолютная устойчивостьфинансового состояния фир­мы показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами. Такая ситуация встречается крайне редко, и она вряд ли может рассматри­ваться как идеальная, так как означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности. СОС > 0, СД > 0, ОИ > 0,тогда S{1; 1; 1}.

Нормальная устойчивостьфинансового состояния (гарантирует платежеспособность предприятия, такое со­отношение соответствует положению, когда успешно функ­ционирующее предприятие использует для покрытия запа­сов различные «нормальные» источники средств — соб­ственные и привлеченные), при условии СОС < 0, СД > 0, ОИ > 0, тогда S{0; 1; 1}.

Неустойчивоефинансовое состояние (характеризуемое нарушением платежеспособности предприятия, когда восстановление равновесия возможно за счет пополнения источников собственных средств и ускорения оборачивае­мости запасов, данное соотношение соответствует положе­нию, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покры­тия, не являющиеся «нормальными», т. е. обоснованными), при условии СОС < 0, СД < 0, ОИ > 0, тогда S{0; 0; 1}.

Кризисноефинансовое состояние (при котором предпри­ятие является неплатежеспособным и находится на грани банкротства), ибо основной элемент оборотного капитала — запасы не обеспечены источниками их покрытия. Кри­тическое финансовое положение характеризуется ситуаци­ей, когда в дополнение к предыдущему неравенству пред­приятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задол­женность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В ус­ловиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом, при условии: СОС < 0, СД < 0, ОИ < 0, тогда S{0; 0; 0}.