Источники средств и их выбор для оптимального финансирования

Виды финансирования классифицируются по нескольким признакам:

1. От срока, на который требуется финансирование: краткосрочное (срок- до 1 года, цели - пополнение оборотного капитала, закупка сырья, финансирование незавершенного производства, выплата зарплаты и др.).; долгосрочное (срок- более года, цели – обеспечение развития и роста компании, развитие дистрибьюторской сети, развитие систем управления и т.д.)

2. В зависимости от природы источников (инструментов) различают внутренние и внешние источники финансирования, классификация которых в сочетании со сроком, на который требуется финансирование, выглядит следующим образом:

краткосрочные внутренние – реструктуризация дебиторской и кредиторской задолженности, продажа активов, снижение уровня запасов; краткосрочные внешние – выпуск векселей, кредиты и займы, дотации, субсидии, господдержка.

Имущество хозяйствующего субъекта формируется:

1. За счет вкладов учредителей;

2. Прибыли от реализации продукции, работ, услуг;

3. Амортизационных отчислений;

4. Операций с имуществом;

5. Устойчивых пассивов.

Финансирование за счет собственных средств является менее рисковым, но может оказаться и низкоэффективным, если рентабельность хозяйственной деятельности выше процента по заемным средствам.

Известно, что ни одно предприятие не обходится без привлечения заемных ресурсов. Кредиторская задолженность возникает вследствие существующей системы расчетов между предприятием с одной стороны и его контрагентами (работниками, покупателями, поставщиками, государством) с другой стороны. Предприятие сначала отражает в учете возникновение задолженности, а по истечении определенного времени погашает ее. Разрыв во времени между использованием производственных ресурсов и получением продукции также вызывает потребность в привлечении заемных средств[3,256].

К заемным средствам относятся:

1 Банковский и коммерческий кредиты, займы;

2 Факторинг

3.Выпуск ценных бумаг для финансирования инвестиционных процессов (облигации);

3.Участие в правительственных программах финансирования определенных видов деятельности (импортозамещающие);

4.Благотворительность, безвозмездная помощь.

Факторинг предполагает приобретение банком или специализированной фирмой части дебиторской задолженности, связанной с реализацией продукции или имущества, на основе заключенного договора. Главной целью использования факторинга является обеспечение непрерывности денежных потоков.

Наличие и увеличение кредиторской задолженности ведет к росту производственного потенциала предприятия, что позволяет при эффективном его использовании максимизировать финансовые результаты хозяйствования (выручку и чистую прибыль). Привлекая заемные средства, предприятие может быстрее и масштабнее достичь поставленных целей, повысить рентабельность собственного капитала. Вместе с тем чрезмерная задолженность может привести к экономическому краху, банкротству предприятия.

В настоящее время в условиях острой конкуренции и необходимости быстрого реагирования на изменения рынка, роль заемных ресурсов возрастает. Зачастую в условиях дефицита финансовых ресурсов субъекты хозяйствования вынуждены прибегать к получению кредитов, порой на любых условиях. В результате эффективность использования заемных ресурсов снижается, растет просроченная и сомнительная задолженность. Решение данной проблемы во многом зависит от повышения контроля над уровнем кредиторской задолженности, роли финансового менеджмента и оценки кредитоспособности субъекта хозяйствования.

Если у фирмы отсутствует собственный капитал, а привлечение заемного экономически не выгодно, то можно попытаться найти венчурный (рисковый) капитал.

Одной из особенностей современной конкуренции является высокий уровень риска реализации новых коммерческих идей; как показывает статистика из 100 проектов до коммерческого успеха доходит 10. Поэтому инновационная деятельность требует новых подходов к организации предприятий, отхода от традиционных схем финансирования, базовым принципом которых является возвратность. В настоящее время для характеристики компаний, специализирующихся на осуществлении капиталовложений с повышенным уровнем риска, используется термин «компании (фонды) рискового капитала» или «венчурные фонды». Они концентрируют основной объем венчурного капитала[4,117].

Венчурный капитал - это капитал, направляемый в развитие быстрорастущих фирм, возникающих в процессе реализации коммерчески перспективного предпринимательского проекта. В отличии от банковского кредита венчурный капитал предоставляется под перспективную идею и не может иметь гарантий его обязательного погашения за счет имущества и других активов фирмы. Высокий риск инвестиций в новые проекты является барьером для получения банковских ресурсов предпринимателями; в то же время собственных средств предпринимателей часто оказывается недостаточно для финансирования потенциально высокорентабельных проектов, дефицит финансовых ресурсов восполняется в таких случаях за счет венчурного капитал. Таким образом, функциональная роль венчурного капитала в механизме воспроизводства национальной экономии состоит в формирования условий для реализации проектов, которые общество считает целесообразным профинансировать, однако уровень риска которых ограничивает возможности доступа к традиционным источникам финансовые ресурсов.

Венчурные компании - инновационные компании, созданные на основе венчурного капитала; это инновационные компании, которые из-за повышенного риска не могут получить финансовой поддержки из традиционных источников и прибегают к помощи венчурного капитала. Особенностями венчурной деятельности являются:

S высокая степень неопределенности результата из-за возможной ошибочности идеи, лежащей в основе инновационного проекта, трудности

его технической реализации и коммерциализации результатов;

■S риск потери авансированного капитала,

V относительно низкая вероятность реализации проекта. Основными субъектами венчурной деятельности являются:

■S научные работники, которые имеют идеи, инновационные проекты, но не имеют источников финансирования;

S инвесторы, которые имеют капитал и хотят получать доход по ставке выше банковского депозита при разумном уроне риска. Это генеральные (основные) инвесторы, предоставляющие 90 % и более уставного капитала - институциональные инвесторы: пенсионные фонды - 47 % общей суммы вложенного капитала, страховые компании - 13 %, корпорации - 12 %, заграничные вклады - 12 %, благотворительные фонды - 4%, частные лица - 12 %. Оставшуюся сумму дополняют разработчики, ученые, менеджеры;

S менеджеры, которые организуют венчурный фонд. Венчурный фонд обеспечивает, с одной стороны, максимальную возможность реализации научной идеи на рынке, а с другой, благодаря диверсификации направлений вложения капитала, гарантирует инвестору получение нормальной, а иногда и экономической прибыли.

Основными видами деятельности венчурного фонда являются:

S финансирование предварительных исследований и разработок, оценка потенциального рынка для инноваций, разработка бизнес-планов будущих компаний, патентование изобретений;

S создание инновационных предприятий, осуществляющих

производственное освоение нововведений, финансирование рас­ширения деятельности таких компаний;

S реализация мероприятий по обеспечению ликвидности инновационных компаний, реализация их акций на вторичном рынке ценных бумаг.

В современной экономике широко используются кредитные отношения.

Кредит - экономическая категория, выражающая отношения, проявляющиеся в том, что различные хозяйственные организации или отдельные лица передают

друг другу денежные средства во временное пользование на условиях возвратности[4,219].

Среди наиболее распространенных форм кредита в настоящее время выступают:

• коммерческий, предоставляемый экономическими контрагентами (например, поставщик покупателю) друг другу в товарной форме;

• банковский, выдаваемый банками и другими кредитно-финансовыми учреждениями в денежной форме;

• ипотечный, предоставляемый под залог или на приобретение недвижимости;

• потребительский, предоставляемый широким слоям населения для приобретения потребительских товаров

• коммунальный, государственный, межбанковский, межгосударственный.

В каких бы формах и видах ни выступал кредит, участники кредитной сделки должны соблюдать основные принципы кредитования. К важнейшим из таких принципов относятся срочность и возвратность предоставляемых средств, их целевое назначение, обеспеченность и возмездность, то есть платность, дифференцированность.

В настоящее время банки очень осторожны в выдаче кредитов. Для получения финансирования предприятию необходимо «доказать» свою кредитоспособность.

Кредитоспособность - это наличие у хозяйствующего субъекта предпосылок для получения кредита, способность своевременно и в полном объеме выполнять краткосрочные и долгосрочные финансовые обязательства перед банком. Диагностика кредитоспособности клиента - это сравнительно новый инструмент изучения и выявления признаков, характеризующих настоящее и будущее финансовое состояния субъекта хозяйствования с целью предупреждения потерь из-за неуплаты или несвоевременной уплаты долга. Анализ кредитоспособности предприятия предполагает в первую очередь анализ финансового положения предприятия, выявление и недопущение явлений, которые могут нарушить финансовое равновесие предприятия. При этом под финансовым равновесием понимается оптимальное соотношение между источниками активов и их использованием, что обеспечивает стабильность первых и эффективность вторых.

Получили распространение лизинговые операции.

В условиях ограниченности собственных финансовых ресурсов лизинг является наиболее эффективной формой обновления основных средств.

Существует множество определений лизинга, но любое его определение является ограниченным и не может учесть всех форм проявления этого нового инструмента.

Европейская федерация национальных ассоциаций по лизингу оборудования под лизингом понимает договор аренды завода, промышленных товаров, оборудования, недвижимости для использования их в производственных целях арендатором, в то время как товары покупаются арендодателем, и он сохраняет за собой право собственности, т.е. лизинг - это форма аренды, связанная с передачей в пользование машин, оборудования, транспортных и иных материальных средств.

Суть лизинговой операции состоит в предоставлении одной стороной -лизингодателем, другой стороне - лизингополучателю имущества в исключительное пользование на установленный срок за определенное вознаграждение на основе лизингового договора.

Целью лизинга является содействие развитию НТП, развитие материально-технической базы предприятия, их техническое перевооружение, расширение кооперации между отечественными и зарубежными предприятиями.

В лизинговой сделке участвуют три стороны:

1 Лизингодатель (арендодатель) - специализированная лизинговая компания, приобретающая имущество в собственность и передающая его во временное пользование за определенную плату;

2. Лизингополучатель (арендатор) - предприятие, арендующее имущество;

3. Продавец - предприятие-производитель необходимого имущества.

В данной сделки могут принимать участие: банки, предоставляющие кредиты лизингодателю для приобретения имущества и страховые компании. Кроме того, в качестве лизингодателя могут выступать: производитель; банки, посредством своих лизинговых служб; лизинговые компании, созданные фирмами, занятые поставками и обслуживанием оборудования.

Арендатор самостоятельно или с помощью лизинговой компании выбирает продавца необходимого оборудования. Между лизинговой компанией и арендатором оформляется договор аренды, в котором оговариваются сроки аренды, величина арендных платежей, сроки оплаты, условия страхования объекта лизинга, возможные варианты выкупа и другие условия. Лизингодатель сохраняет право собственности на имущество, переданное в лизинг.

По механизму осуществления лизинга выделяют прямой и возвратный. При прямом лизинге лизингодатель покупает имущество у поставщика и поставляет его арендатору, получая арендную плату в течение всего срока лизинга. Этот вид лизинга целесообразен в тех случаях, когда арендатор полностью переоснащает свое производство. При возвратном лизинге предприятие-изготовитель продает свое имущество лизинговой компании и одновременно заключает соглашение о долгосрочной аренде этого имущества на условиях лизинга, т.е. становится из собственника имущества в его арендатора.

В отечественной практике возвратный лизинг необходим для тех хозяйствующих субъектов, которым срочно требуются значительные объемы оборотных средств.

Важным преимуществом возвратного лизинга является использование уже находящегося в эксплуатации оборудования в качестве источника финансирования строящихся новых объектов с вытекающей из этого возможностью использовать налоговые льготы, предоставляемые для участников лизинговых операций, Возвратный лизинг дает возможность рефинансировать капитальные вложения с меньшими затратами, чем при привлечении банковских ссуд, особенно если платежеспособность предприятия ставится кредитующими организациями под сомнение ввиду неблагоприятного соотношения между его собственными и заемными фондами.

По степени окупаемости объекта лизинга он делится на оперативный и финансовый.

Оперативный лизинг - это лизинг с неполной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного лизингового договора происходит частичная амортизация имущества и окупается только часть его.

Финансовый лизинг - это лизинг с полной окупаемостью, когда в течение срока действия лизингового договора происходит полная или близкая к полной

амортизация имущества и, соответственно, выплата лизингодателю стоимости имущества.

После завершения срока лизингового соглашения лизингополучатель может купить объект сделки по остаточной (а не по рыночной) стоимости, которая определяется сторонами заранее, заключать новый договор на меньший срок и по льготной ставке или вернуть объект сделки лизинговой компании. На практике наиболее часто встречается классический лизинг.

Основными преимуществами лизинга перед обычным кредитом является: отсутствие необходимости в предоставлении залога уже имеющегося имущества, более низкие требования к пакету предоставляемых документов и сжатые сроки принятия решения в лизинговых компаниях по сравнению с банками, возможность применения ускоренной амортизации приобретаемого оборудования.

Зачастую возникает вопрос: что дешевле - лизинг или кредит? Как • правило, номинальные ставки по лизингу, выраженные в процентах годовых, несколько выше, чем по кредиту. Однако при сравнении стоимости лизинга и кредита следует учесть выгоду, получаемую в результате налоговых льгот. Ввиду особенностей учета лизинговых операций лизинг значительно сокращает налогооблагаемую базу. Кроме того, предмет лизинга амортизируется быстрее. Хотя, как правило, номинальная лизинговая ставка несколько выше кредитной, реальных затрат при лизинге благодаря налоговым льготам получается меньше.

На сегодняшний день лизинговые компании предлагают лизинг в иностранной валюте по ставке от 18 до 28% годовых, а в белорусских рублях -от 26 до 37% годовых. Предложения банков зачастую дешевле предложений лизинговых компаний, но процедура оформления сделки в лизинговых компаниях короче. Минимальный срок сделки - 1 год, в среднем - до 3 лет. Ввиду сложившейся экономической ситуации сегодня редко можно встретить предложения по лизингу на 5-7 лет, как это было еще год назад.

1Финансовый анализ проводится с помощью разных типов моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между различными показателями. Каждая модель основывается на определенных методах, т.е. способах и приемах анализа.

В теории и практике анализа финансового состояния различают три вида моделей.

Дескриптивные модели основываются на бухгалтерском балансе с приложениями и предполагают вертикальный и горизонтальный методы анализа, а также анализ аналитических коэффициентов (ликвидности, устойчивости, прибыльности и др.).

Вертикальный сравнительный анализ - это определение удельного веса каждого элемента пассивов и активов бухгалтерского баланса в общей их сумме. Он позволяет оценить структуру средств предприятия и источников их покрытия. Для выявления тенденций структурных изменений в составе имущества предприятия и источниках их покрытия обязательным элементом анализа является построение динамических рядов удельных весов каждой статьи баланса. При этом полученные относительные показатели сопоставимы в динамике, т.к. в отличие от абсолютных - не подвержены влиянию инфляции.

Горизонтальный сравнительный анализ применяется для определения абсолютных отклонений отчетного уровня от базисного каждого показателя (статей баланса). При этом относительные показатели дополняются показателями темпа роста (снижения), что важно для определения тенденций изменений. Недостаток данного метода анализа состоит в искажении оценки в условиях инфляции.

Горизонтальный и вертикальный методы анализа дополняют друг друга. То есть при оценке финансового состояния предприятия на практике строят аналитические таблицы, отражающие как структуру активов и пассивов, так и динамику их изменений.

Методы оценки стоимости фирмы

Оценка рыночной стоимости фирмы проводится в целях:

- определения рыночной стоимости фирмы как имущественного комплекса,

- определения рыночной стоимости находящихся в собственности акций, выпущенных акционерным обществом.

Применительно к определению рыночной стоимости предприятий могут быть использованы следующие подходы в их оценке:

- доходный подход,

- сравнительный подход,

- затратный подход.

Для реализации основных подходов при определении рыночной стоимости оцениваемого предприятия проводится сбор внешней и внутренней информации о предприятии. Внешняя информация необходима для итогового заключения о рыночной стоимости предприятия и характеризует условия функционирования предприятия в регионе, в отрасли и в экономике в целом.

Внутренняя информация необходима для расчета рыночной стоимости предприятия и характеризует его деятельность, включающую в себя следующее:

- информацию общего характера (форма собственности, наименование, юридический адрес и т.п.);

- описание маркетинговой стратегии;

- описание и характеристику покупателей и поставщиков;

- описание мощностей предприятия;

- описание рабочего и управленческого персонала;

- сведения о конкурентах;

- сведения об объектах интеллектуальной собственности, исключительные права на которые принадлежат предприятию;

- финансовую информацию.

Доходный подход к оценке рыночной стоимости предусматривает установление стоимости путем определения текущей стоимости будущих доходов, которые возникнут в результате распоряжения имуществом предприятия и возможности его дальней шей продажи.

Оценка основана на следующих принципах:

- собственник не продаст предприятие по цене ниже текущей стоимости прогнозируемых будущих доходов;

- стоимость инвестиций в предприятие зависит от будущих выгод, которые получит от этого предприятия инвестор;

- потенциальный покупатель не заплатит за долю в предприятии больше, чем она может принести доходов в будущем.

Методы в рамках доходного подхода к оценке предприятий включают: метод дисконтирования денежных потоков и метод капитализации доходов.

Метод прямой капитализации заключается в определении рыночной стоимости оцениваемого предприятия путем деления дохода предприятия на ставку капитализации.

Суть сравнительного подхода при определении рыночной стоимости предприятия заключается в выборе предприятий аналогов, которые были проданы недавно. При применении этого метода должны соблюдаться следующие требования: использование реальных цен на предприятия аналоги в качестве ориентира и на этих аналогах должны совпадать соотношения между ценой и важнейшими финансовыми параметрами, такими как прибыль, дивидендные выплаты, объем реализации, балансовая стоимость собственного капитала и др.

Затратный подход заключается в определении рыночной стоимости предприятия на основании данных о стоимости собственных источников и рассчитывается как разница между суммой всех активов предприятия и его обязательствами.

Методы расчета рыночной стоимости в рамках этого подхода включают: метод накопления активов, метод скорректированной балансовой стоимости и метод ликвидационной стоимост.

 

1. ОЦЕНКА РИСКОВ В БИНЕСЕ

1.Понятие рисков, их виды и типы

Риск можно определить как «опасность, возможность убытка». Под риском принято понимать вероятность потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности.

Рыночная среда немыслима без рисков. Принято различать следующие основные виды рисков:

- производственный, связанный с возможностью невыполнения фирмой своих обязательств по контракту или договору с заказчиком;

- предпринимательский- вероятность возникновения неудач, материальных и иных потерь, связанных с осуществлением предпринимательской деятельности;

- коммерческий – это риск, возникающий в сфере товарного обращения и связанный с деятельностью по доведению товара от поставщика до потребителя;

- финансовый (кредитный) риск – связан с возможностью невыполнения фирмой своих финансовых обязательств перед инвестором;

- рыночный – связан с возможным колебанием рыночных процентных ставок как собственной национальной денежной единицы, так и зарубежных курсов валют.

Риск подразделяется на два типа: динамический и статический.

Динамический – это риск непредвиденных изменений стоимости основного капитала в следствие принятия управленческих решений или непредвиденных изменений рыночных или политических обстоятельств. Такие изменения могут привести как к потерям, так и к дополнительным доходам.

Статический – это риск потерь реальных активов в следствие нанесения ущерба собственности, а также потерь дохода из-за недееспособности организации. Этот риск может привести только к потерям.

Риск в сфере товарного обращения представляет собой характеристику деятельности, осуществляемой торговой организацией в ситуации неизбежного выбора, отображающую неопределенность будущих результатов ее деятельности и вероятность благоприятных и негативных последствий ее действий.

 

11. Функции рисков.

В условиях неопределенности, в которых торговые организации осуществляют свою деятельность, риск выполняет ряд функций:

- регулирующую,

- стимулирующую,

- защитную,

- предупредительную,

- защитную,

- компенсационную,

- контрольную,

- социальную.

Регулирующая функция двояка: 1) риск выполняет роль катализатора количественного и качественного развития предприятия, так как факторы риска вынуждают руководство тщательно анализировать рентабельность проектов, обосновывать закупку товаров и ресурсов, заниматься подбором персонала и пр. 2) маневрирование рисками приводит к развитию тех или иных направлений деятельности организации.

Стимулирующая функция. Факт риска в экономике и стремление к его преодолению является катализатором развития творческого потенциала личности, разделяющей ответственность за результаты деятельности, связанной с риском.

Защитная функция – поиск средств и форм защиты от возможных нежелательных последствий, стабилизирующих их хозяйственную деятельность. Стабильность обеспечивается перераспределением риска, созданием фондов, формированием должной нормативно-законодательной базы, обеспечивающей для всех субъектов, принимающих рисковые решения, стабильные условия осуществления ими рисковой деятельности. Защитная функция связана с правовым, информационным обеспечением возможных перераспределений рисков.

Предупредительная функция – использование средств предприятия на уменьшение степени и последствий риска.

Компенсационная функция проявляется в создании целевых фондов риска в денежной и натуральной формах, которые обеспечивают возмещение убытков от неэффективной экономической деятельности, стихийных бедствий, несчастных случаев и т.д.

Контрольная функция – создание и использование системы контроля за количественными и качественными параметрами рисковых процессов, формирование и использование средств фондов риска. Контроль может осуществляться двумя способами – в форме контроля за изменением показателей риска, либо контроля за реализацией рисковой стратегии. В первом случае используется система санкций и поощрений, во втором – предвидение изменений и заблаговременное приспособление к ним.

Социальная функция – материальная защита работников предприяти, вовлеченных в рисковую деятельность, путем выплат компенсаций, пособий за причиненный ущерб их здоровью, жизни, материальному состоянию. Сверх доходы, полученные в результате рискованных действий предприятия, могут использоваться на помощь семьям работников, предоставления дополнительных льгот, осуществления социальных программ.

 

1. РЕОРГАНИЗАЦИЯ БИЗНЕСА В ЦЕЛЯХ ПОВЫШЕНИЯ ЕГО КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ

11.1 Критерии кризиса

11.2 Стратегии выведения фирмы из кризиса

11.3 Экономическая несостоятельность и меры ее преодоления

11.4 Цели, виды и последствия реорганизации бизнеса

 

1. Критерии кризиса

Закономерностью социально-экономического развития является цикличность. Экономический цикл – это повторяющиеся на протяжении ряда лет колебания различных показателей экономической активности: темп роста ВВП, общий объем продаж, общий уровень цен, уровень безработицы, загрузка производственных мощностей, величина инвестиций и др. Как правило, экономика проходит последовательно четыре фазы: спад (кризис), депрессию, оживление, подъем. В период кризиса (спада) происходит сокращение объема производства и деловой активности, падение цен, затоваривание, резко увеличивается количество банкротств.

Настоятельная необходимость решительного изменения стратегии компании возникает при приближении или наступлении для компании ситуации кризиса.

Кризис – это крайнее обострение противоречий в социально-экономической системе (организации), угрожающее ее жизнестойкости в окружающей среде.

К симптомам кризиса относят: 1)снижение прибыльности, 2)сокращение доли рынка компании, 3)утрата ликвидности.

Основные причины этих проблем

- трансформация отрасли: появление новых каналов распределения, новых технологий, конкурентов с новыми стратегиями или цепочками создания ценностей, позволяющими выступать с весьма привлека­тельными для потребителей предложениями;

- слишком большой размер долга;

- переоценка перспектив продаж;

- высокий уровень постоянных издержек из-за неспособности рационально использовать производственные мощности;

- игнорирование отрицательного воздействия на прибыль агрессивных попыток получить дополнительную долю рынка за счет значительного снижения цен;

- ставка на технологический прорыв в долгосрочной перспективе (через длительный период времени);

- ставка на исследования и разработки (большие вложения) для укрепления конкурентной позиции и прибыльности и неудача в разработке эффективных новых товаров;

- частая смена стратегий (так как предыдущие не работают).

Причины и последствия кризисов социально-экономических систем:

Объективные причины кризисов не зависят от воли и действий людей, связаны с циклическим развитием экономики, отрасли или предприятия, неблагоприятными природными явлениями. Субъективные причины обусловлены действиями (бездействиями) людей, волюнтаризмом и ошибками в управлении. Выделяют внешние и внутренние причины кризиса. Внутренние связаны с рискованной стратегией и тактикой деятельности, недостатками в организации работы, конфликтами в коллективе.

Кризис означает, что организационная инерция не позволяет компании быстро и решительно привести свою стратегию в соответствии с новой отраслевой средой. Последствия кризисов могут приводить как к разрушению, так и обновлению системы.

В зависимости от масштабов проявления кризисы делятся: на общие, охватывающие всю систему, и локальные, охватывающие только какую-то часть.

По степени проявления различают кризисы явные и скрытые, по степени тяжести протекания – глубокие и легкие; в зависимости от времени протекания – затяжные и кратковременные.

Проблемы фирм связаны с неадекватностью компании рыночной среде. Для обо­значения растущего разрыва между требованиями рынка и реальными предположе­ниями компании используется термин «стратегический дрейф», выражающийся в том, что товары, процессы и распределительные каналы фирмы оказываются не в со­стоянии обеспечить ее рост и рентабельность.

В основе стратегического дрейфа компании - два типа изменений рыночной среды. Эволюционные,- проявляются относительно медленно, и руководство компа­нии имеет все предпосылки вовремя распознать их. Радикальные - происходят быстро и носят прерывистый характер. В этом случае менеджмент должен оценить, как пе­ремены могут сказаться на будущем компании и выработать план необходимых пре­образований, которые соответствуют одному из четырех направлений:

- нулевые изменения, т.е. сложившаяся стратегия компании остается неизменной на протяжении длительного периода времени в рыночном позиционировании, товар­ном портфеле или каналах распределения.

- постепенные изменения - внесение незначительных корректив в некоторые това­ры, рынки, каналы компании, в то время как основные области ее деятельности остаются неизменными. Подобный подход имеет много преимуществ. Он основы­вается на опыте и компетентности компании и сопряжен с относительно низкими рисками, способствует проявлению гибкости и творческих способностей менед­жеров, позволяет избежать психологических травм и сопротивления сотрудников. сопровождающих радикальные преобразования.

- бессистемные изменения характерны для ситуаций, когда стратегический разрыв становится очевидным, но руководство компании не видит путей его ликвидации, изменения стратегии не имеет четкого направления. Эксперименты могут вклю­чать в себя копирование инноваций конкурентов, образование новых предприятий или поглощения, направленные на получение новых рыночных возможностей. Одна из основных опасностей данного периода - слабая и запоздалая реакция на изменение среды. Другая крайность заключается в том, что компании идут на крупные капиталовложения, не обладая необходимыми для этого знаниями и про­гнозами развития отрасли.

- радикальные преобразования имеют место тогда, когда взгляды менеджмента на возможности отрасли изменяются радикальным образом и начинается агрессивная разработка новых процессов, товаров, каналов и рыночного позиционирования. К процессу радикальных преобразований относится приобретение новых знаний и ресурсов, подготовка сотрудников к работе в новых направлениях, значительная перестройка деятельности компании, сети поставщиков и каналов распределения. Необходимость преобразований вытекает из коренных изменений рыночной среды, но гораздо чаще она связана с желанием менеджмента адаптировать стратегию компании к эволюционному ее развитию.

2 Стратегии выведения фирмы из кризиса

В антикризисном управлении решающее значение имеет стратегия управления. Главное внимание в ней уделяется проблемам выхода из кризиса, непосредственно связанным с устранением причин, способствующих его возникновению. Анализируются внешняя и внутренняя среда бизнеса. Выделяются те компоненты, которые имеют значение для организации, осуществляется сбор и отслеживание информации по каждому компоненту на основе оценки реального положения фирмы, выясняются причины кризисного состояния. Точная, комплексная, своевременная диагностика состояния предприятия – это первый этап разработки стратегии антикризисного управления.

Менеджеры оказавшейся в кризисе компании' обязаны остановить падение и раз­работать программу ее возвращения «к жизни». Можно выделить две основных зада­чи: первая - консолидация, включающая в себя меры по восстановлению прибыльно­сти и нормализации движения денежных средств; сокращение затрат, повышение размера чистой прибыли, избавление от избыточных активов и усиление контроля за денежными операциями; вторая - долгосрочная стратегическая - заключается в трансф ормации. Для этого необходимо проанализировать направления развития от­расли и разработать план восстановления лидирующих позиций, который включает рассмотрение новых маркетинговых возможностей и определение необходимых для их реализации основных компетенций компании, новых систем снабжения и распре­деления, позволяющих повысить эффективность создания и донесения до потребите­лей ценности товара.

Цель консолидации - получение краткосрочной прибыли; трансформация на­правлена на построение долгосрочной маркетинговой деятельности. Цель первой - получение прибыли, второй - формирование лояльности потребителей. Но достиже­ние быстрых результатов не позволяет на длительный срок стабилизировать положе­ние фирмы. Противоречия в экономической сущности решений о мерах по повыше­нию прибыли:

1)Решения, влияющие на цепочку ценности (решения в области товаров, цен, стимулирования сбыта, обслуживания и каналов распределения), оказывают противо­ положное воздействие на показатели прибыли и объема продаж. Например, снижение цены товара иди увеличение ассигнований на продвижение обычно оказывает пози­тивное воздействие на объемы продаж и негативное - на показатели текущей прибы­ли. С другой, повышение цен и сокращение финансирования мероприятий по стиму­лированию означает повышение рентабельности в краткосрочном периоде, но предо­пределяет уменьшение доли компании на рынке.

2)Противоречие заключается не только в направлении, но и во временной диф ференциации. Эффект решений проявляется гораздо быстрее в области прибыли, не­жели в сфере продаж и маркетинговой деятельности. Например, решение о сокраще­нии финансирования исследований и конструкторских разработок или рекламы тор­говой марки незамедлительно приведет к ускорению движения денежных средств и увеличению прибыли. Негативный эффект данного решения проявится только через несколько лет. С другой, осуществление решения об интенсификации исследователь­ских работ, рекламы или сервиса займет некоторое время, зато его выполнение по­зволяет расширить круг лояльных ей покупателей.

Однако преуспевающие японские корпорации доказали, что в основе рыночного «долголетия» лежат отнюдь не высокие, в сравнении с конкурентаими, затраты на исследования, конструкторские разработки, маркетинг, а эффективное использование основных деловых способностей и финансовый менеджмент.