Обоснование структурирования кредита (Льготный период. График погашения)

 

В соответствии с графиком выборки и погашения кредита (Приложения № 7, 8), который построен с учетом планируемого графика строительства свинокомплекса по Проекту, запланировано погашение процентов по кредиту и его тела каждый месяц, начиная с 13-го месяца реализации Проекта (месяца когда свинокомплекс начнет работать и приносить прибыль), при ставке 6% годовых. При этом график выборки и погашения инвестиционных средств будет выглядеть следующим образом:

Таблица. График выборки и погашения кредита

Показатель	1 год	2 год	3 год	4 год	Итого
Выборка кредита	? 9 535 675	? 1 445 474	? 0	? 0	? 10 981 150
Погашение кредита	? 0	? 3 628 223	? 3 676 463	? 3 676 463	? 10 981 150
Выплата процентов	? 0	? 544 841	? 340 073	? 119 485	? 1 004 399
Задолженность по кредиту	? 9 535 675	? 7 352 927	? 3 676 463	? 0	? 0

График обслуживания кредита выглядит следующим образом:

Рисунок. График обслуживание кредита

Обоснование возможности обслуживания кредита. Коэффициент обслуживания долга

 

Базируясь на заложенных в расчеты данных уровня доходов и затрат, графика выборки и погашения кредита с учетом специфики внедрения и реализации проекта, а также полученных финансовых расчетов, предприятие имеет возможность надлежащим образом обслуживать кредит и своевременно оплачивать проценты.

На основе расчетных прогнозных показателей деятельности проекта, ожидается следующие возможности обслуживания привлеченных инвестиций.

Таблица. Коэффициент DSCR

Период	Значение коэффициента DSCR
2 год	1,12
3 год	1,11
4 год	1,15
ИТОГО	1,11

Рисунок. Динамика коэффициентов обслуживания долга по проекту

Из приведенных значений показателя коэффициента обслуживания долга, рассчитанных на основании планируемых доходов, можно сделать вывод о возможностях обслуживания и своевременного возвращения кредита.

Погашение кредита и выплата процентов по нему будет осуществляться по графику,– Приложение № 6,7.

Точка безубыточности по Проекту

 

Для обеспечения безубыточного объема производства и реализации свинины в живом весе, то есть объема, при котором величина расходов на продажи равна величине доходов, а прибыль равна 0, свинокомплекс должен производить такой объем продукции:

Второй- четвертый год – 1 118 763 кг, или в стоимостном выражении получать? 1 525 239.

Пятый - седьмой год –692 650 кг, или в стоимостном выражении получать?944 309

Минимальная стоимость одного килограмма свинины для получения 0 прибыли по проекту, то есть работы в точке безубыточности должна составлять:

Второй- четвертый год –? 0,47.

Пятый - седьмой год –?0,31

Запас финансовой прочности – величина, на которую плановый объем реализации будет превышать точку безубыточности – составит:

Второй- четвертый год – 68%.

Пятый - седьмой год – 80%

То есть, по мере популяризации продукции свинокомплекса среди потребителей, риски выхода предприятия на убытки приобретают вероятность равную нулю.

Рисунок. График безубыточности в 2-4 проектный год

Рисунок. График безубыточности в 5-7 проектный год

Оценка инвестиционной привлекательности Проекта

Расчет ставки дисконтирования

Ставка дисконтирования – это ставка, которую покупатель или инвестор ожидает получить от вложения своих средств в проект.

В расчетах была использована модель определения нормы дисконта методом средневзвешенной стоимости капитала. Согласно данной модели, ставка дисконта (WACC – Weighted Average Cost of Capital) определяется следующим образом:

WACC = kd * (1- tc)*wd +ks*ws

 

где:

Kd – стоимость привлеченного заемного капитала, компании, согласно стоимости привлеченных кредитов и их удельного веса – 6 %

Tc – ставка налога на прибыль – 25%

Wd – доля заемного капитала в структуре капитала предприятия – 83,66 %

Ks – стоимость привлечения собственного капитала (в расчете принималась средняя ставка по депозиту в евро, как альтернатива размещения собственных средств) – 8%

Ws – доля собственного капитала в структуре капитала предприятия – 16,34%

Таким образом, норма дисконта методом WACC в период реализации Проекта для компании составит – 5,1%,

WACC=6%*(1-0,25)*83,66%+8%*16,34%=5,1%

При данном уровне дисконта были получены следующие показатели, характеризующие эффективность реализации проекта:

Таблица. Показатели эффективности