Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь КАТЕГОРИИ: АрхеологияБиология Генетика География Информатика История Логика Маркетинг Математика Менеджмент Механика Педагогика Религия Социология Технологии Физика Философия Финансы Химия Экология ТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
Показатели эффективности проектов
Экономическая эффективность инвестиций определяется на уровне народного хозяйства, отрасли, предприятия и учитывает затраты и результаты, связанные с осуществлением инвестиционных проектов, показатели которых выходят за пределы прямых финансовых интересов их участников. Определение и оценку эффективности инвестиционных проектов осуществляют инвесторы или по их поручению - консалтинговые компании, которые отвечают •законодательно и материально за воздействие на окружающую среду и социальную сферу. Методология и методы оценки эффективности инвестиционных проектов в РК (независимо от форм собственности) основываются на использовании разработанных в России Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору. Согласно указанным Методическим рекомендациям при оценке эффективности инвестиционных проектов применяются: коммерческая (финансовая) эффективность, определяющая финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников; бюджетная эффективность, отражающая финансовые последствия осуществления проекта для регионального и местного бюджетов; экономическая эффективность, учитывающая затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение. Эффективность инвестиционного проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов (выгод) с учётом интересов участников инвестиционного процесса. Сравнение различных инвестиционных проектов и выбор лучшего из них производится с использованием следующих показателей; • чистая дисконтированная (текущая) стоимость (NPV), или чистый дисконтированный доход (ЧДД); • рентабельность инвестиций, индекс доходности (ИД, PI); • срок окупаемости (Ток). При оценке эффективности инвестиционных проектов необходимо дисконтирование данных показателей к стоимости момента сравнения, т.к. денежные поступления и затраты в различные временные периоды неравнозначны, а именно: доход, полученный в более ранний период, имеет большую стоимость, чем та же величина дохода, полученная в более поздний период.
Такое дисконтирование осуществляется путём умножения показателей на коэффициент дисконтирования k, определяемый для постоянной нормы дисконта Е по формуле: где: t - время от момента получения результата до момента сравнения, измеряемое в годах. Е - норма дисконта - коэффициент доходности капитала (отношение величины дохода к капитальным вложениям), при которой другие инвесторы согласны вложить свои деньги в данный инвестиционный проект. При определении показателей экономической эффективности могут использоваться базисные, мировые, прогнозные и расчётные цены. Базисные цены - это цены, сложившиеся на определённый период времени. Они используются, как правило, на стадии технико-экономических исследований инвестиционных возможностей. Прогнозные цены - цены на конец 1-го года реализации инвестиционного проекта. Первый показатель - чистый дисконтированный доход (ЧДД, NPV). Второй показатель - (индекс доходности инвестиций) рентабельность Третий показатель - внутренняя норма доходности инвестиций (ВИД, IRR). Следующий показатель - срок окупаемости инвестиций (Ток) - минимальный временной период от начала осуществления инвестиционного проекта, за пределами которого чистый дисконтированный доход (ЧДД) становится и остаётся в дальнейшем неотрицательным. Наряду с этими показателями эффективности можно использовать и другие: простой нормы прибыли, капиталоотдачи, интегральной эффективности затрат и т.д. Ни один из приведённых выше показателей не является достаточным для полной оценки эффективности инвестиционных проектов и принятия решения об их реализации. Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учётом значения всех рассмотренных показателей, а также интересов всех участников инвестиционного проекта. Несмотря на существенные различия между типами проектов и многообразие условий их реализации, оценки эффективности проектов и их экспертиза должны производиться в определённом смысле на основе единых принципов: 1) методологических, наиболее общих, обеспечивающих при их применении рациональное поведение экономических субъектов независимо от характера и целей проекта;
2) методических, обеспечивающих экономическую обоснованность оценок эффективности проектов и решений, принимаемых на их основе; 3) операциональных, соблюдение которых облегчит и упростит процедуру оценок эффективности проектов и обеспечит необходимую точность оценок. Для инвестиционных проектов принята система оценочных критериев, которые позволяют определить его эффективность, выбрать из нескольких инвестиционных проектов наиболее приемлемый с точки зрения инвестора, определить отдачу денежных потоков, выбрать наиболее рациональную цену капитала, а так же решить ряд других задач. Система критериев характеризуется следующими особенностями: 1. Инвестиции и денежные потоки должны быть сопоставимыми как во времени инвестиционного проекта, так и по месту их реализации. Минимальный период оценки один год. 2. В систему входят несколько методов оценки. Каждый проект должен оцениваться по всему набору методов оценки. 3. Сопоставимость денежных показателей, необходима: · при инфляции; · при существовании различных инвесторов; · при разновременности инвестиций и созданных в период реализации инвестиционного проекта денежных потоков; · при реализации инвестиционного проекта в разные промежутки времени: В инвестиционной практике денежные потоки могут быть либо в виде чистых оттоков, либо в виде чистых притоков. ЧИСТЫЙ ОТТОК - это превышение различных видов расходов над различными видами доходов, имеют знак "-" ЧИСТЫЙ ПРИТОК - это превышение различных видов доходов над различными видами расходов, имеют знак "+" Расчеты эффективности обычно базируются на нулевом или первом году реализации инвестиционного проекта. Величины инвестиций и денежных потоков рассматриваются как годовые величины. Одной из основ инвестиционных проектов являются денежные потоки, которые могут быть: независимыми или связанными между собой. Денежные потоки могут быть сосредоточены в начальной фазе инвестиционного проекта (ПРЕНУМЕРАНДО) и в конце фазы инвестиционного проекта (ПОСТНУМЕРАНДО). В инвестиционной практике пренумерандо являются основными. АННУИТЕТЫ - это те же денежные потоки, который равны между собой по величине, а временной период принимается одной и той же величиной в инвестиционном проекте. Они бывают: срочные - денежные потоки, которые имеют отмеченное (конечное) число лет; бессрочные - это те которые не имеют последнего года вложения инвестиций; с различными процентными ставками. ЦЕНА КАПИТАЛА - это сумма используемых в проекте финансовых ресурсов, в процентах к общей потребной сумме денежных средств на лучшую реализацию инвестиционного проекта. Она определяется условиями источника финансирования инвестиционного проекта. Источниками финансирования могут быть: банковские кредиты, займы у других организаций, привилегированные и простые акции. В зависимости от источника финансирования цена капитала между собой может меняться. между собой. Расчеты эффективности обычно базируются на нулевом или первом году реализации инвестиционного проекта. Величины инвестиций и денежных потоков рассматриваются как годовые величины. Система оценок делится на две группы: 1. Дисконтированные оценки или временные оценки. Они включают в себя: · ЧПС (NPV) - чистая приведенная стоимость (чистый приведенный эффект, чистый приведенный доход, чистая приведенная прибыль); · ИРИ (PI) - индекс рентабельности инвестиций; · ВНП(IRR) - внутренняя норма прибыли(внутренняя норма доходности. Норма окупаемости); · МВНП (MIRR) - модифицированная норма прибыли · ДСОИ(DPP) - дисконтированный срок окупаемости инвестиций; 2. Простые оценки: · СОИ(PP) - срок окупаемости инвестиций; · КЭИ(ARR) - коэффициент эффективности инвестиций. Необходимость использования всех методов оценки вызвана тем, что оценки по различным методам могут иметь противоречивый характер. Сравнивая оцени инвестиций по различным методам аналитик делает выводы о приемлемости того или иного проекта. Сейчас мы решим задачу всеми выше указанными методами оценки инвестиционных проектов, попутно рассматривая их подробней и сделаем заключение о приемлемости того или иного проекта.
|
||||||
Последнее изменение этой страницы: 2021-12-15; просмотров: 49; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы! infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 18.188.10.246 (0.013 с.) |