Разработка и реализация инвестиционного проекта. Жизненный цикл (начало)

 

Подробности

Категория: Инвестиции

В мировой практике жизненный цикл инвестиционного проекта делят на следующие стадии: 1) формулировка проекта; 2) проектный анализ; 3) разработка проекта; 4) оценка результатов.

Жизнеспособность и инвестиционная привлекательность инвестиционного проекта закладывается на прединвестиционных стадиях жизненного цикла проекта. Подготовка проектов, учитывающая критерии и требования международной экспертизы, является гарантией для иностранного инвестора, снижает его инвестиционный риск. Из-за высокой трудоемкости работ по подготовке проектов и недостатка квалификации специалистов этому этапу работ над проектом соискатели инвестиций зачастую уделяют недостаточно времени и в результате большинство проектов не находят инвестора.

Подготовка инвестиционного проекта должна следовать следующим принципам:

– Анализ «внутренней» и «внешней» среды проекта.

– Анализ альтернативных технических и организационных решений.

– Сравнение вариантов «с проектом» и «без проекта».

– Комплексный анализ проекта на всех этапах жизненного цикла – технический, финансовый, институциональный, коммерческий, экологический.

– Рассмотрение ценности проекта с точки зрения его участников: предприятия, инвесторов, государства.

– Использование при анализе ценности проекта различных критериев и альтернативных оценок.

– Учет инфляции, фактора времени, риска и неопределенности при финансовом анализе.

Основные признаки инвестиционной деятельности, определяющие подходы к ее анализу, таковы:

1) необратимость, связанная с временной потерей ликвидности;

2) ожидание увеличения исходного уровня благосостояния предприятия;

3) неопределенность, связанная с отнесением результатов на относительно долгосрочную перспективу.

Ответы на экзаменационные билеты

Разработка и реализация инвестиционного проекта. Жизненный цикл (окончание)

 

Подробности

Категория: Инвестиции

Комплексный анализ наиболее трудоемкий и важный. Он состоит из анализа разных составляющих.

Технические аспекты: исследование предполагаемого масштаба проекта, типов используемых процессов, материалов, оборудования, места расположения объекта, наличия производственных фондов и рабочей силы, необходимой инфраструктуры; анализ предлагаемых методов реализации, эксплуатации и обслуживания проекта; оценка реальной осуществимости графика проекта и поэтапного получения выгод. Важная часть технического анализа – проверка ориентировочных оценок инвестиций и эксплуатационных затрат по проекту.

Организационные (институциональные) аспекты: компетентность административного персонала и соответствие организационной структуры поставленным задачам.

Экологическая оценка: имеющиеся экологические условия, возможное влияние проекта на окружающую среду.

Коммерческий анализ (его результаты ключевые для экономического и финансового анализа): существует ли рынок продукции (услуг), выпускаемых по рассматриваемому проекту.

Прекращение реализации инвестиционного проекта может быть вызвано такими причинами:

1) исчерпание сырьевых запасов (других ресурсов);

2) прекращение производства в связи с изменением требований (норм, стандартов) к производимой продукции, технологии производства или условий труда на этом производстве;

3) прекращение потребности рынка в продукции в связи с ее моральным устареванием или потерей конкурентоспособности;

4) износ основной части производственных фондов;

5) какие-либо факторы, установленные в задании на разработку проекта.

Ответы на экзаменационные билеты

Риски, связанные с портфельными инвестициями (начало)

 

Подробности

Категория: Инвестиции

Общий риск портфеля состоит из двух частей:

1) Системный риск – связан с общерыночными колебаниями, вызывающими изменение цен на акции, их доходности, текущего и ожидаемого процента по облигациям, ожидаемых размеров дивиденда и дополнительной прибыли.

Системный риск объединяет риск изменения процентных ставок, риск изменения общерыночных цен и риск инфляции; он поддается довольно точному прогнозу, так как теснота связи (корреляция) между биржевым курсом акции и общим состоянием рынка регулярно регистрируется различными биржевыми индексами.

2) Несистемный риск – не зависит от состояния рынка, является спецификой конкретного предприятия, банка; может быть отраслевым и финансовым. В основном на уровень несистемного портфельного риска влияют наличие альтернативных сфер вложения финансовых ресурсов, конъюнктура товарных и фондовых рынков.

Риск инвестиций – совокупность системных и несистемных рисков.

Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения величины процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам; включает подвиды:

1. Процентные риски – потери:

а) банков, кредитных учреждений, инвестиционных институтов в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам;

б) самих инвесторов в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по ценным бумагам; рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом; при повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом.

Процентный риск несут вложившиеся в средне– и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом: инвестор – при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем; эмитент – при текущем понижении его. Данный вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных ценных бумаг.

Ответы на экзаменационные билеты