Анализ финансовой устойчивости предприятия

Одной из основных задач анализа финансово-экономического состояния предприятия является исследование показателей, характеризующих его финансовую устойчивость. Она определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств. Устойчивость служит залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия, но также может способствовать ухудшению финансового состояния под влиянием внешних и внутренних факторов.

Рассмотрим анализ финансовой устойчивости с помощью систем абсолютных и коэффициентных (относительных) показателей:

Абсолютным (обобщающим) показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы между величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность запасов и затрат такими источниками, как собственные оборотные средства, долгосрочные и краткосрочные кредиты, займы, кредиторская задолженность только в части задолженности поставщикам, зачтенная банком при кредитовании.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат применяется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС):

Определить эту величину можно как разность между реальным собственным капиталом и величинами внеоборотных активов (итог раздела 1 баланса) и долгосрочной дебиторской задолженности по формуле:

СОС =РСК-ВА-ДДЗ,   

где СОС – наличие собственных оборотных средств (чистый оборотный капитал); РСК – реальный собственный капитал;

ВА– внеоборотные активы (1-ый раздел актива);

ДДЗ - долгосрочная дебиторская задолженность.

 

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СДИ):

Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств (СОС), долгосрочных кредитов и займов, целевого финансирования и поступлений и определяется по формуле:

СДИ =СОС+ДКЗ+ЦФП,

где СДИ – собственные и долгосрочные заемные источники финансирования запасов;

ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы;

ЦФП – целевое финансирование и поступления.

3. Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат (ОВИ):

Рассчитывается как сумма собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ) и краткосрочных заемных средств и определяется по формуле:

ОВИ =СДИ+ККЗ,

где ОВИ – общая величина основных источников формирования запасов;

СДИ – собственные и долгосрочные заемные источники финансирования запасов; ККЗ – краткосрочные кредиты займы.

Устойчивость финансового состояния в рыночных условиях наряду с абсолютными величинами характеризуется системой финансовых коэффициентов. Они рассчитываются в виде соотношения абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.

Важнейшие показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия, являются:

• Коэффициент автономии (минимальное значение 0,5):

Ка =Ис/В,

где Ис -собственные средства, В - валюта баланса. Характеризует независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие.

 

• Коэффициент соотношения заемных средств и собственных (минимальное значение 0,5):

Кз/с =Кt+Кт/Ис,

где Кт - долгосрочные обязательства (кредиты и займы), Кt - краткосрочные займы. Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

• Коэффициент маневренности (более 0,5):

Км =Ес/Ис,

где Ес – наличие собственных основных средств, Ис – собственные средства. Показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования.

• Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками средств для их формирования (более 0,6-0,8):

Ко =Ес/ОА,

где Ес - наличие собственных основных средств, ОА - оборотные активы. Показывает наличие у предприятия собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости.

• Коэффициент прогноза банкротства:

Кп/б =ОА-Кt/В,

где В – валюта баланса, ОА – оборотные активы, Кt – краткосрочные займы. Показывает долю чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия. При снижении показателя, организация испытывает финансовые затруднения.

• Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов:

Км/и =ОА/F,

где ОА – оборотные активы, F – внеоборотные активы. Показывает сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов.

• Коэффициент имущества производственного назначения:

Кипн =F+Z/В,

где F – внеоборотные активы, Z – общая сумма запасов, В – валюта баланса. Показывает долю имущества производственного назначения в активах предприятия.

Расчет показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств. Проведем анализ финансовой устойчивости предприятия ОАО «Нефтяная компания «Роснефть»». Данные берутся из консолидированного бухгалтерского баланса, который представлен в приложении.

Для начала рассчитаем СОС:

СОС0 = 487708,60 – 1081780,15 = - 594071,55 (на начало)

СОС1 = 727598,70 – 1270859,40 = - 543260,70 (на конец)

Определим финансовую ситуацию фирмы:

СОС (- 594071,55) – ЗЗ (86124,19) = - 680195,74 (на начало)

СОС (- 543260,70) – ЗЗ (108137,25) = - 651397,95 (на конец)

Финансовое состояние не является абсолютно устойчивым, т. к. полученные данные меньше ноля. Рассчитываем дальше.

СОС (- 594071,55) + IV (548980,88)- ЗЗ (86124,19) = - 131214,86 (на начало)

СОС (- 543260,70) + IV (697115,28)- ЗЗ (108137,25) = 45717,33 (на конец)

На начало года рассчитанные данные были ниже ноля, что свидетельствует о том, что финансовое состояние не является финансово устойчивым и необходимо рассчитывать дальше. Но на конец года показатель выше ноля, что говорит о том, что фирма финансово устойчива.

СОС (- 594071,55) + IV (548980,88) + V(457961,18)- ЗЗ (86124,19) = 326746,32

На начало 2009 года или конец 2008 года финансовое состояние предприятия было неустойчивым.

Проведя анализ в абсолютных показателях, можно сказать, что предприятие на начало отчетного периода было финансово не устойчивым, но у же на конец года выровнялось и стало финансово устойчивым. Произведем анализ в относительных показателях в Таблице 1.1.

                                                                                                          Таблица 1.1

Коэффициенты	Норма	На начало	На конец	Изменение
K автономии	> 0,5	0,3	0,4	+ 0,1
K соотношения заемных и собственных средств	< 0,7	2	1,4	- 0,6
K обеспеченности собственными средствами	< 0,1	0,8	0,9	+ 0,1
K маневренности	0,2 – 0,5	0,8	0,7	- 0,1
Kпрогноза банкротства	< 0,5	- 0,2	0,1	+ 0,3
K соотношения мобильных и иммобилизованных активов		0,4	0,4	0
K имущества производственного назначения	> 0,5	0,8	0,7	- 0,1

 

Относительные показатели показали, что предприятие зависимо от привлеченных средств и испытывает недостаток в собственных средствах.

Рассмотренные показатели свидетельствуют о том, что предприятие на начало года испытывало большие проблемы с финансовой устойчивостью, а на конец года ситуация стала улучшаться. Но многие еще показатели либо выше нормы, либо ниже, что говорит о проблемах.