Методика постоянного процентного распределения прибыли.

Она основана на соблюдении постоянства показателя дивидендного выхода. При этом существует прямая зависимость между суммой формируемой прибыли и коэффициентом дивидендного выхода и потому прослеживаются значительные колебания сумм выплачиваемых дивидендов.

 

Преимущество: простота расчета.

Недостатки:

1. При уменьшении чистой прибыли произойдет снижение суммы дивиденда на акцию, что приведет к падению курса акций.

2. Акционеры не приветствуют значительных колебаний дивидендных выплат, поэтому рыночная цена таких акций невелика. В связи с этим данная методика применяется предприятиями, имеющими стабильное производство и прибыль которых по абсолютной величине колеблется незначительно.

Несмотря на эти недостатки, данная методика довольно распространена на практике.

 

 

Методика выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов.

  Данная методика базируется на двух принципах:

1. Соблюдение постоянства регулярных выплат фиксированных сумм дивиденда.

2. В зависимости от успешности работы предприятия - выплата чрезвычайного дивиденда («экстра») как премии в дополнение к фиксированной сумме дивиденда. Эта выплата носит разовый характер и не должна выплачиваться слишком часто.

 

 Преимущества:

1. Сглаживание колебаний курсовой стоимости акций.

2. Данная методика является наиболее взвешенным вариантом дивидендной политики, т.к. обеспечивает стабильность дивидендных выплат и удовлетворяет текущие потребности акционеров.

3. Позволяет увеличивать дивиденд и стимулировать акционеров в период благоприятной хозяйственной конъюнктуры.

 

Недостаток: «Экстра» - дивиденд при слишком частой выплате становится ожидаемым и перестает играть должную роль в поддержании курса акции и снижается инвестиционная привлекательность предприятия.

 

Методика остаточного дивиденда.

Данная методика базируется на основе учета инвестиционных возможностей предприятия и нацелена на увеличение чистых активов предприятия за счет направления большей части формируемой прибыли на развитие предприятия.

 

Масса дивидендов = ЧП – нераспределенная прибыль, направленная на развитие предприятия.

 

Данная методика используется на начальных годах жизни предприятия и необходима для повышения инвестиционной активности. Она позволяет удовлетворить потребности предприятия в собственном капитале за счет нераспределенной прибыли и на этой основе обеспечить финансовую устойчивость и высокие темпы развития. 

 

Методика фиксированных дивидендных выплат.

Данная методика основана на соблюдении постоянства суммы дивиденда на акцию в течение длительного периода вне зависимости от динамики курса акций и регулярности дивидендных выплат.

Преимущества:

1. Простота.

2. Сглаживание колебаний курсовой стоимости акций.

3. Стабильный поток дивидендов свидетельствует о том, что финансовое положение предприятия находится под контролем.

Недостаток: если прибыль сильно снижается, выплата фиксированных дивидендов подрывает ликвидность предприятия.

Данная методика используется предприятиями с невысоким уровнем доходности, а также предприятиями, рассчитанными на инвестиционные вложения различных финансовых учреждений (пенсионный фонд, страховые компании).

 

 

Оценка стоимости обыкновенных акций.

Известны разные методы оценки обыкновенных акций. Наибольшее распространение получил метод, основанный на дисконтировании дивидендов. В зависимости от предполагаемой динамики дивидендов модель оценки будет меняться. Базовыми являются три варианта динамики прогнозных значений дивидендов.

 

Постоянный дивиденд.

В случае данной оценочной модели скорость роста ожидаемых дивидендов соответствует нулевому значению (g=0), т.е. дивиденды всегда будут оставаться на их нынешнем уровне. При этом стоимость одной акции составит:

,

где - первый ожидаемый дивиденд,

            - требуемая норма прибыли (соответствующая ставка дисконтирования).

 

Акции, дивиденды по которым всегда остаются на неизменном уровне, - явление крайне редкое.