Эффективность инвестиций в логистике

 

 

При обосновании инвестиционных проектов используется не- сколько показателей, позволяющих подготовить решение о целесооб- разности вложения средств.

Чистый дисконтированный доход – это интегральный эффект за расчетный период, который вычисляют по формуле

 

T                              T

ЧДД = ∑ П t + А t   − ∑ К t

 

,                      (20)

 

t   =1

(1 + r) t

t   =1 (1 + r) t

 

где Т – длительность расчетного периода; П t   – прибыль в периоде t; А t – сумма амортизационных отчислений в периоде t; К t – капиталь- ные вложения в периоде t; r – норма дисконта.

Период реализации проекта (расчетный период) – отрезок вре- мени, в течение которого осуществляются предусмотренные проек- том действия (эксплуатация) и обеспечивается получение предусмот- ренных проектом результатов.

Проект считают эффективным, если чистый дисконтированный доход за расчетный период положителен (ЧДД > 0). Если  ЧДД  < 0, то проект следует отвергнуть; при ЧДД = 0 проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

Чем больше значение ЧДД, тем выше целесообразность вложе-

ния средств в предложенное мероприятие.

Для расчета чистого дисконтированного дохода используется табл. 1.

 

 

Расчет чистого дисконтированного дохода

Таблица  1

 

Показатели	Порядок расчета	Периоды
		1	2	3	4	5	…
1. Прибыль	Пt
2. Амортизация	Аt
3. Поток от операционной деятельности	[1]+[2]
4. Поток от инвестиционной деятельности	Kt
5. Коэффициент дисконтирования	1 (1 + r) t
6. Дисконтированный операционный поток	[3]·[5]
7. Дисконтированный инвестиционный поток	[4]·[5]
8. Текущий чистый дисконтированный доход	∑([6]–[7])

 

Индекс доходности (рентабельность инвестиций) – отражает со- отношение затрат и доходов, характеризует уровень доходов на еди- ницу затрат, т. е. эффективность вложений – чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в проект:

 

T                         T

ИД =

∑ П t

+ А t

t

∑ К t

 

t  .                       (21)

t =1

(1 + r)

t =1 (1 + r)

 

Если ИД > 1, то проект следует принять;

ИД < 1 проект следует отвергнуть;

ИД = 1 – проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

Срок окупаемости с учетом дисконтирования – это продолжи-

тельность периода от начального момента (проектирования и внедре- ния) до того наиболее раннего момента в расчетном периоде, после которого текущий ЧДД становится и в дальнейшем остается положи- тельным.

Срок окупаемости инвестиций определяют по формуле

 

Т д  = n +

−ЧДД k −1

ок           П k

+ А k

− К k

,                           (22)

(1 + r) k

 

где К – период, в котором ЧДД стал положительным; n – количество периодов от начального до (К – 1).

Пример 10

На складе ответственного хранения планируется провести тех-

ническое перевооружение. В настоящее время себестоимость перера- ботки 1 т – 300 руб., грузооборот склада – 2 020 т в год. В результате технического перевооружения себестоимость складской переработки

1 т грузов сократится до 250 руб. Первоначальная стоимость приобре-

таемого подъемно-транспортного оборудования – 500 тыс. руб., сред- ний срок полезного использования – 5 лет. Норма дисконта – 20 % (0,2).

Определите экономическую эффективность технического пере-

вооружения  склада  ответственного  хранения,  используя  динамиче-

ские показатели эффективности инвестиций – чистый дисконтиро- ванный доход, индекс доходности, срок окупаемости с учетом дис- контирования.

 

Решение

Проведение технического перевооружения склада ответственно-

го хранения позволит сократить затраты на складскую переработку грузов и получить дополнительную прибыль в размере

 

П = (300 – 250) · 2 020 = 101 000 руб.

 

Инвестиции на проведение технического перевооружения на- правлены на закупку подъемно-транспортного оборудования и со- ставляют

 

К = 500 000 руб.

 

Годовая сумма амортизационных отчислений закупаемого обо-

рудования рассчитывается по формуле (1.5)

 

А = 500 000: 5 = 100 000 руб.

 

Расчетный период принимаем равным 5, так как средний срок полезного использования приобретаемого оборудования – 5 лет.

Результаты расчета заносим в табл. 2.