Оренбургский государственный

Оренбургский государственный

аграрный университет

 

Индивидуальная работа по финансам на тему: «Венчурное финансирование»

 

 

Выполнила студентка 41 группы экономического факультета

Проверил: преподаватель

Витренко Л.А.

 

 

Оренбург – 2004 год

Содержание

 

Введение                                                                                                                                                                 

1. Венчурный капитал – источник финансирования предприятий                    

1.1 История возникновения венчурного бизнеса                                                

1.2 Подходы к понятию венчурный капитал в разных странах                         

1.3 Венчурный капитал в современной России                                            

2. Венчурное финансирование инновационных технологий – путь к высокому уровню жизни                                                                                                                                                                 

2.1 Отличия венчурного финансирования от традиционных форм кредитования инновационных проектов                                                 

2.2 Стадии развития венчурной компании                                                         

2.3 Задачи венчурных фондов на примере Пермского фонда содействия венчурным инвестициям                                                                            

3. Организация современного венчурного бизнеса                                           

3.1 Особенности и перспективы функционирования венчурных фондов в России                                                                                                         

Вывод                                                                                                                 

Список используемой литературы                                                                       

Введение

В своем наиболее типичном и традиционном виде реструктуризация действующих предприятий сводится к оптимизации организационной структуры через выделение центров прибыли и затрат с последующим пропорциональным ветвлением финансовых потоков внутри реорганизуемого бизнеса. Принципиально такой подход в целом не вызывает возражений, однако он отставляет на задний план (во всяком случае, на первоначальном этапе) один из самых существенных для любой действующей компании вопросов – выбор стратегии развития, опирающейся на использование внутреннего и внешнего интеллектуального и инновационного потенциала.

Реализация такого потенциала в виде организации действующего бизнеса/бизнесов тесно связана с выбором способа финансирования исследований и разработок на стадии “до бизнеса”, а также формой и условиями инвестирования в действующие бизнесы на начальных и последующих этапах. Существующие сегодня в России источники финансирования инноваций (практически на любой стадии их возникновения и развития) не отличаются разнообразием, немногочисленны и скудны. Основным источником финансирования инноваций в промышленности были и остаются собственные средства предприятий. Сильное полагание предприятиями на собственные средства происходит не потому, что таких средств достаточно, а оттого что других источников мало или их сложно найти (получить). В развитых экономиках довольно значительную долю в финансировании инноваций в корпоративном секторе занимают венчурные фонды. В США на протяжении 60-70-х годов более 25% крупных корпораций, входящих в список “Fortune 500”, создали собственные венчурные фонды. В 1997 г. доля обязательств корпоративных инвесторов в венчурные фонды составила 30%. По данным Европейской ассоциации венчурного капитала (EVCA), в Европе в 2000 г. около 11% венчурных фондов было собрано за счет корпоративных инвесторов. Из действующих в России зарубежных венчурных фондов, корпоративными фондами являются Mint Capital и Intel Capital. Последний стал особенно известен благодаря совершенной им совместно с IFC крупной по местным меркам инвестицией в российскую компанию ru-Net Holdings в мае 2003 г.

Инновационный процесс - коммерциализация изобретения - именно путь от возникновения и разработки исходной идеи, создания новой технологии или улучшения некоего процесса через получение патента и создание опытного образца или модели к выпуску продукции и получению прибыли от продажи этой продукции. Этот процесс требует непосильных для изобретателя, автора идеи, то есть физического лица финансовых затрат, которые может взять на себя инвестор - венчурный капиталист.

Венчурный капитал – источник финансирования предприятий

Согласно Европейской ассоциации прямых частных инвестиций и венчурного капитала венчурный капитал (Venture capital) – это денежные средства профессиональных участников рынка, инвестируемые совместно с предпринимательскими средствами для финансирования начальных стадий (посевной и стартовой) или на этапе развития. Компенсацией высокого уровня риска, принимаемого на себя инвестором, является ожидание повышенной нормы вознаграждения на совершаемые инвестиции.

Прямые частные (Private equity) инвестиции направляются в акционерный капитал предприятий, чьи акции не котируются на организованном рынке ценных бумаг. Прямые частные инвестиции могут использоваться для разработки нового типа продукции или технологии, увеличения рабочего капитала, осуществления приобретений других компаний или улучшения структуры баланса предприятия. Помимо этого, прямые частные инвестиции могут применяться для урегулирования вопросов, связанных с собственностью и управлением компаний. Покупка компаний, находящихся в семейном владении, выкуп компаний внешними или внутренними управляющими может быть обеспечена за счет прямого частного финансирования. Строго говоря, “венчурный” капитал является подмножеством прямых частных инвестиций и охватывает типы финансирования в акционерный капитал, нацеленные на раскрутку, развитие начальной стадии развития или расширение бизнеса.

Согласно национальной ассоциации венчурного капитала венчурный капитал – это денежные средства профессиональных инвесторов, предоставляемые ими параллельно с менеджерами компаний в качестве инвестиций в молодые, быстро растущие компании, обладающие потенциалом развития и превращения в крупный экономический субъект. Венчурный капитал представляет собой важный источник акционерного капитала для стартующих компаний.

В действительности, венчурные компании и компании, предоставляющие прямые частные инвестиции, представляют собой объединения (пулы) финансовых ресурсов капиталистов, как правило, организованные как ограниченные партнерства, инвестирующие в компании, демонстрирующие способность обеспечивать высокий уровень возврата на вложенные средства в промежуток времени от пяти до семи лет. Венчурный капиталист может рассматривать несколько сотен предложений об инвестировании, прежде чем решиться совершить вложения в несколько тщательно отобранных компаний, чьи инвестиционные перспективы выглядят привлекательно с его точки зрения. Не ограничиваясь ролью пассивных инвесторов, венчурные капиталисты стремятся ускорить рост компании, инвестируя в менеджмент, стратегический маркетинг и планирование компаний, в которые они вкладывают свои средства. Они являются прежде всего предпринимателями, и только во вторую очередь – финансистами.

В Великобритании и континентальной Европе, так же, как и в большинстве стран мира, понятие “венчурный капитал” означает инвестиции в акционерный капитал незарегистрированных на фондовых биржах компаний, находящихся как на самых ранних стадиях развития, так и на таких поздних стадиях, где требуется использование значительных финансовых ресурсов для совершения сделок по приобретению компаний. В США под “венчурным капиталом” понимают исключительно инвестиции в компании на ранних стадиях или компании, стремящиеся расширить свой бизнес. Термин “прямые частные инвестиции” в настоящее время чаще употребляется в Европе, хотя некоторые эксперты используют его для обозначения сделок по приобретению компаний внешними и внутренними управляющими.

В приведенных определениях отчетливо видно, как по разному расставлены акценты в толковании одних и тех же понятий. Если в американской интерпретации венчурного способа инвестирования основной упор делается на той роли, которую играет венчурный капиталист, предоставляющий средства в распоряжении инвестируемой компании, в европейской трактовке ощущается стремление как можно более категорично размежевать компании, подходящие для “венчурного” капитала от тех, для которых предназначены “прямые частные инвестиции”. Американская версия толкования указанных терминов акцентирует внимание на предпринимательской составляющей деятельности венчурного капиталиста, в то время как европейская и британская выглядит более формальной семантической дефиницией. Это бросающееся в глаза различие в терминологии в значительной мере отражает место, которые отводятся данному виду финансирования в экономиках различных стран, и указывает на различия в предпринимательской культуре Старого и Нового Света. Тем не менее, границы между чисто “венчурными” и “прямыми частными” инвестициями настолько условны и размыты, насколько схематично само разделение уровня развития компаний на стадии.

Любая компания, если она не находится при смерти, так или иначе лелеет планы своего развития. С этой точки зрения фирму любого размера можно отнести к категории “находящейся на стадии расширения” - либо за счет увеличения доли рынка, либо за счет диверсификации путем приобретения нового бизнеса, либо за счет консолидации – в каждом из этих случаев вероятно возникновение потребности в привлечении дополнительных финансовых ресурсов из внешнего источника. Некоторые особенно утонченные любители точности иногда даже разделяют понятия “венчурные” инвестиции и “посевной капитал”, намеренно, чтобы акцентировать внимание на различной природе этих типов финансирования. В их толковании “венчурные” инвестиции – это преимущественно средства частных инвесторов, в то время, как “посевные” - средства, предоставляемые в основном государственными структурами для финансирования перспективных исследований и разработок на этапах до их коммерческой реализации.

 

 

Вывод

Повлияет ли общемировой спад на рынке рискового капитала на создание индустрии венчурного бизнеса в России? Однозначно ответить сегодня на данный вопрос трудно. Если этот кризис завершится уже в ближайшие годы, успешная реализация намеченной концепции будет способствовать формированию частного венчурного капитала российского происхождения, без которого трудно рассчитывать на развитие в стране малого инвестиционного бизнеса. Если же спад затянется на более длительный период, то сформулированная при содействии государства инфраструктура может быть использована для привлечения накопленного в последние годы за рубежом большого резерва венчурного капитала, который ищет сегодня новые сферы приложения за пределами своих стран. Однако государство в таком случае будет вынуждено находить дополнительные способы поддержания ликвидности рынка (например, за счет выделения дополнительных финансовых ресурсов из бюджета или путем предоставления инвестиционных налоговых кредитов крупным индустриальным инвесторам). Очевидно, что преобладающее развитие получат тогда отдельные сегменты рынка, ориентированные на определенные производственные технологии. Кроме того, на этом пути придется, видимо, столкнуться с сильной конкуренцией со стороны стран Юго-Восточной Азии и особенно Китая, которые сегодня все больше интересуют западных инвесторов.

 

 

Список используемой литературы

 

 

Дагаев А. Венчурный бизнес: управление в условиях кризиса //Проблемы теории и практики управления.-2003.-№5

Плотников А.Н. Перспективы венчурного инвестирования инновационной деятельности//Финансы.-2003.-№5

www.3i.ru

www.spa.msu.ru

www.allinvestrus.com

www.fasie.ru

www.e-trustgroup.ru

www.ptechnology.ru

www.spa-perm.ru

10.  www.invest.rin.ru

11. www.e-city.all-nsk.ru

 

Оренбургский государственный

аграрный университет

 

Индивидуальная работа по финансам на тему: «Венчурное финансирование»

 

 

Выполнила студентка 41 группы экономического факультета

Проверил: преподаватель

Витренко Л.А.

 

 

Оренбург – 2004 год

Содержание

 

Введение                                                                                                                                                                 

1. Венчурный капитал – источник финансирования предприятий                    

1.1 История возникновения венчурного бизнеса                                                

1.2 Подходы к понятию венчурный капитал в разных странах                         

1.3 Венчурный капитал в современной России                                            

2. Венчурное финансирование инновационных технологий – путь к высокому уровню жизни                                                                                                                                                                 

2.1 Отличия венчурного финансирования от традиционных форм кредитования инновационных проектов                                                 

2.2 Стадии развития венчурной компании                                                         

2.3 Задачи венчурных фондов на примере Пермского фонда содействия венчурным инвестициям                                                                            

3. Организация современного венчурного бизнеса                                           

3.1 Особенности и перспективы функционирования венчурных фондов в России                                                                                                         

Вывод                                                                                                                 

Список используемой литературы                                                                       

Введение

В своем наиболее типичном и традиционном виде реструктуризация действующих предприятий сводится к оптимизации организационной структуры через выделение центров прибыли и затрат с последующим пропорциональным ветвлением финансовых потоков внутри реорганизуемого бизнеса. Принципиально такой подход в целом не вызывает возражений, однако он отставляет на задний план (во всяком случае, на первоначальном этапе) один из самых существенных для любой действующей компании вопросов – выбор стратегии развития, опирающейся на использование внутреннего и внешнего интеллектуального и инновационного потенциала.

Реализация такого потенциала в виде организации действующего бизнеса/бизнесов тесно связана с выбором способа финансирования исследований и разработок на стадии “до бизнеса”, а также формой и условиями инвестирования в действующие бизнесы на начальных и последующих этапах. Существующие сегодня в России источники финансирования инноваций (практически на любой стадии их возникновения и развития) не отличаются разнообразием, немногочисленны и скудны. Основным источником финансирования инноваций в промышленности были и остаются собственные средства предприятий. Сильное полагание предприятиями на собственные средства происходит не потому, что таких средств достаточно, а оттого что других источников мало или их сложно найти (получить). В развитых экономиках довольно значительную долю в финансировании инноваций в корпоративном секторе занимают венчурные фонды. В США на протяжении 60-70-х годов более 25% крупных корпораций, входящих в список “Fortune 500”, создали собственные венчурные фонды. В 1997 г. доля обязательств корпоративных инвесторов в венчурные фонды составила 30%. По данным Европейской ассоциации венчурного капитала (EVCA), в Европе в 2000 г. около 11% венчурных фондов было собрано за счет корпоративных инвесторов. Из действующих в России зарубежных венчурных фондов, корпоративными фондами являются Mint Capital и Intel Capital. Последний стал особенно известен благодаря совершенной им совместно с IFC крупной по местным меркам инвестицией в российскую компанию ru-Net Holdings в мае 2003 г.

Инновационный процесс - коммерциализация изобретения - именно путь от возникновения и разработки исходной идеи, создания новой технологии или улучшения некоего процесса через получение патента и создание опытного образца или модели к выпуску продукции и получению прибыли от продажи этой продукции. Этот процесс требует непосильных для изобретателя, автора идеи, то есть физического лица финансовых затрат, которые может взять на себя инвестор - венчурный капиталист.