У. Шекспир. Юлий Цезарь. Акт II, сцена II.

20

 Douglas Harper, Online Etymology Dictionary. http://www.etymonline.com/index.php?term=forecast.

 

21

 http://www.etymonline.com/index.php?term=predict.

 

22

 В одном довольно представительном тексте XVII в. слово «прогноз» использовалось в следующем контексте: Представители разных областей коммерции изучают… где лучше покупать и что лучше всего продавать, и прогнозируют в своих мыслях, какие пути и способы лучше всего помогут им достичь успеха в их занятиях. John Kettlewell, Five Discourses on So Many Very Important Points of Practical Religion (A. and J. Churchill, 1696); http://books.google.com/books?id=ADo3AAAAMAAJ&dq.

 

23

 Не в последнюю очередь потому, что кальвинисты и протестанты верили в судьбу и предначертание.

 

24

 Max Weber, The Protestant Ethic and the Spirit of Capitalism (Abingdon, Oxon, England: Routledge Classics, 2001). Издана на русском языке: Вебер М. Протестантская этика и дух капитализма. – М.: Прогресс, 1990.

 

25

 Eisenstein, The Printing Revolution in Early Modern Europe, p. 269.

 

26

 J. Bradford DeLong, Estimating World GDP, One Million B. C. – Present (Berkeley, CA: University of California Press, 1988). http://econ161.berkeley.edu/TCEH/1998_Draft/World_GDP/Estimating_World_GDP.html.

 

27

 Рис. 1.2 основан на расчетах Делонга, однако данные пересчитаны в доллары США по состоянию на 2010 г. с долларов на 1990 г. (как в оригинале).

 

28

 Google Books Ngram Viewer. http://books.google.com/ngrams/graph?content=information+age%2C+computer+age&year_start=1800&year_end=2000&corpus=0&smoothing=3.

 

29

 Susan Hough, Predicting the Unpredictable: The Tumultuous Science of Earthquake Prediction (Princeton: Princeton University Press, Kindle edition, 2009), locations 862–869.

 

30

 Robert M. Solow, «We’d Better Watch Out», New York Times Book Review, July 12, 1987. http://www.standupeconomist.com/pdf/misc/solow‑computer‑productivity.pdf.

 

31

 «U.S. Business Cycle Expansions and Contractions», National Bureau of Economic Research, http://www.nber.org/cycles.html.

 

32

 Хотя, как мы позднее объясним в книге, экономическая статистика гораздо менее точна, чем принято считать.

 

33

 Цифры приведены к долларам по состоянию на 2005 г.

 

34

 Для расчета этого показателя я использую количество патентных заявок, а не выданных патентов, поскольку выдача патентов может затянуться из‑за бюрократических проволочек. Единственным серьезным достижением межпартийных собраний 112 Конгресса стало принятие в сентябре 2011 г. законопроекта «America Invents Act», получившего поддержку в Сенате большинством голосов (89–9) и позволившего ускорить рассмотрение патентных заявок.

 

35

 Данные по расходам США на исследования и разработки приведены в «U.S. and International Research and Development: Funds and Alliances», National Science Foundation.

 

36

 «What Is Big Data?», IBM. http://www‑01.ibm.com/software/data/bigdata/.

 

37

 Chris Anderson, «The End of Theory: The Data Deluge Makes the Scientific Method Obsolete», Wired magazine, June 23, 2008. http://www.wired.com/science/discoveries/magazine/16%E2%80%9307/pb_theory.

 

38

 Nate Silver, «Models Based on ”Fundamentals” Have Failed at Predicting Presidential Elections», FiveThirtyEight, New York Times, March 26, 2012. http://ivethirtyeight.blogs.nytimes.com/2012/03/26/models‑based‑on‑fundamentals‑have‑failed‑at‑predicting‑presidential‑elections/.

 

39

 John P. A. Ioannidis, «Why Most Published Research Findings Are False», PLOS Medicine, 2, 8 (August 2005), e124. http://www.plosmedicine.org/article/info:%20doi/10.1371/journal.pmed%20.0020124.

 

40

 Brian Owens, «Reliability of ”New Drug Target” Claims Called into Question, NewsBlog, Nature, September 5, 2011. http://blogs.nature.com/news/2011/09/reliability_of_new_drug_target.html.

 

41

 Этот расчет взят у Роберта Бирджа из Сиракузского университета, http://www.sizes.com/people/brain.htm.

 

42

 Alvin Tofler, Future Shock (New York: Bantam Books, 1990), p. 362.

 

43

 «The Polarization of the Congressional Parties», VoteView.com. http://voteview.com/political_polarization.asp.

 

44

 Dan M. Kahan, et al., «The Polarizing Impact of Science Literacy and Numeracy on Perceived Climate Change Risks», Nature Climate Change, May 27, 2012. http://www.nature.com/nclimate/journal/vaop/ncurrent/full/nclimate1547.html.

 

45

 Karl Popper, The Logic of Scientific Discovery (Abingdon, Oxon, England: Routledge Classics, 2007), p. 10.

 

46

 «S&P/Case‑Shiller Home Price Index: Las Vegas, NV» http://ycharts.com/indicators/case_shiller_home_price_index_las_vegas.

 

47

 Jeffrey M. Jones, «Trust in Government Remains Low», Gallup.com, September 18, 2008. http://www.gallup.com/poll/110458/trust‑government‑remains‑low.aspx.

 

48

 Хотя на момент принятия законопроектов было неизвестно, кто за них голосовал, проведенный позднее статистический анализ показал, что члены Конгресса, голосовавшие за них, имели больше шансов потерять свои места. См., к примеру: Nate Silver, «Health Care and Bailout Votes May Have Hurt Democrats», FiveThirtyEight, New York Times, November 16, 2011. http://fivethirtyeight.blogs.nytimes.com/2010/11/16/health‑care‑bailout‑votes‑may‑have‑hurt‑democrats/.

 

49

 Измерено путем сравнения реального и потенциального ВВП. По состоянию на четвертый квартал 2011 г. разница составила примерно 778 млрд долл., или немногим более 2500 долл. на каждого гражданина США. «Real Potential Gross Domestic Product», Congressional Budget Office, United States Congress. http://research.stlouisfed.org/fred2/data/GDPPOT.txt.

 

50

 С технической точки зрения, рейтинг S&P принимает во внимание лишь возможность дефолта в любой сумме, а две другие компании также учитывают потенциальный масштаб дефолта.

 

51

 Anna Katherine Barnett‑Hart, «The Story of the CDO Market Meltdown: An Empirical Analysis», thesis, Harvard University, p. 113. http://www.hks.harvard.edu/m‑rcbg/students/dunlop/2009‑CDOmeltdown.pdf.

 

52

 Diane Vazza, Nicholas Kraemer and Evan Gunter, «2010 Annual U. S. Corporate Default Study and Rating Transitions», Standard & Poor’s, March 30, 2011. http://www.standardandpoors.com/ratings/articles/en/us/?articleType=HTML&assetID=1245302234800.

 

53

 S&P снизила рейтинг Казначейских обязательств США до уровня AA+ в 2011 г.

 

54

 Mark Adelson, «Default, Transition, and Recovery: A Global Cross‑Asset Report Card of Ratings Performance in Times of Stress», Standard & Poor’s, June 8, 2010. http://www.standardandpoors.com/products‑services/articles/en/us/?assetID=1245214438884.

 

55

 Barnett‑Hart, «The Story of the CDO Market Meltdown: An Empirical Analysis».

 

56

 Большинство CDO, не подвергшихся дефолту сразу же, на данный момент почти не имеют цены; свыше 90 % ценных бумаг, обеспеченных закладными и выпущенных в 2006 и 2007 гг., имеют низкий рейтинг, не рекомендующий инвестиции в них. (BlackRock Solutions, по состоянию на 7 мая 2010 г.; по данным презентации, представленной автору Анилом Кашьяпом из Чикагского университета).

 

57

 «Testimony of Deven Sharma, President of Standard & Poor’s, Before the Committee on Oversight and Government Reform», United States House of Representatives, October 22, 2008. http://oversightarchive.waxman.house.gov/documents/20081022125052.pdf.

 

58

 Такая позиция остается основной линией защиты S&P и в наши дни. После того как я обратился к спикеру S&P Кэтрин Мэтиз в октябре 2011 г. с просьбой об интервью на тему рейтингов ипотечных долговых обязательств, она ответила мне почти такими же словами. «Вы должны отметить, что мы были не одни, – написала она мне в ответном электронном письме. – Многие домовладельцы, финансовые учреждения, политики и инвесторы не ожидали того, что рынок жилья в США сократится так сильно и так быстро». S&P отказала мне в просьбе о полноценном интервью. Дополнительные свидетельства об этом вопросе можно найти в Kristopher S. Gerardi, Andreas Lehnert, Shane M. Sherlund and Paul S. Willen, «Making Sense of the Subprime Crisis», Public Policy Discussion Papers No. 09–1, Federal Reserve Bank of Boston, December 22, 2008. http://www.bos.frb.org/economic/ppdp/2009/ppdp0901.htm.

 

59

 Robert J. Shiller, Irrational Exuberance (Princeton, NJ: Princeton University Press, 2000).

 

60

 Dean Baker, «The Run‑Up in Home Prices: Is It Real or Is It Another Bubble?» Center for Economic and Policy Research, August. 2002. http://www.cepr.net/index.php/publications/reports/the‑run‑up‑in‑home‑prices‑is‑it‑real‑or‑is‑it‑another‑bubble/.

 

61

 «In Come the Waves», The Economist, June 16, 2005. http://www.economist.com/node/4079027?story_id=4079027.

 

62

 Paul Krugman, «That Hissing Sound», New York Times, August 8, 2005. http://www.nytimes.com/2005/08/08/opinion/08krugman.html.

 

63

 Google «Insights for Search» бета‑проект; «housing bubble» (поиск по всему миру). http://www.google.com/insights/search/#q=housing%20bubble&cmpt=q.

 

64

 Google «Insights for Search» бета‑проект; «housing bubble» (по США). http://www.google.com/insights/search/#q=housing+bubble&cmpt=q&geo=US.

 

65

 Поиск по сайту Newslibrary.com только по источникам в США.

 

66

 Уровень обсуждения этого вопроса в новостных СМИ сопоставим с происходившим в конце 1990‑х гг. перед крахом «пузыря на фондовом рынке». За период между 1994 и 1999 гг. упоминание термина выросло в 10 раз, достигнув пика всего за год до краха на рынках.

 

67

 Janet Morrissey, «A Corporate Sleuth Tries the Credit Rating Field», New York Times, February 26, 2011. http://www.nytimes.com/2011/02/27/business/27kroll.html?pagewanted=all.

 

68

 Alex Veiga, «U.S. Foreclosure Rates Double», Associated Press, November 1, 2007. http://www.azcentral.com/realestate/articles/1101biz‑foreclosures01‑ON.html.

 

69

 Elliot Blair Smith, «Race to Bottom“’ at Moody’s, S&P Secured Subprime’s Boom, Bust», Bloomberg, September 25, 2008. http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=newsarchive&sid=ax3vfya_Vtdo.

 

70

 Хедж‑фонды и другие опытные инвесторы обычно не связаны такими обязательствами: они проводят свою собственную оценку ценных бумаг и зачастую с радостью делают ставку против рейтинга при наличии должной защиты своих вложений (и так происходит довольно часто). Однако открытые пенсионные фонды и другие институциональные инвесторы (например, фонды при колледжах) вынуждены следовать ограничениям. Пенсия Джейн и стипендия Джонни зависят от аккуратности рейтинговых агентств, а хеджевый фонд обладает достаточной гибкостью для открытия значительных коротких позиций.

 

71

 Интервью с Джулсом Кроллом.

 

72

 Еще одна «Уловка‑22» состоит в том, что любая NRSRO имела право создавать собственные рейтинги ценных бумаг после трех лет работы в бизнесе. Однако у новой компании, не имевшей доходов от издания своих рейтингов, практически не было шансов закрепиться на этом рынке.

 

73

 Moody’s представляет собой единственное из трех основных агентств, главной сферой доходов которого выступает продажа кредитных рейтингов. Напротив, S&P является частью издательской компании McGraw‑Hill, что усложняет понимание источников ее доходов.

 

74

 Chicago Booth School, «Credit Rating Agencies and the Crisis».

 

75

 Jonathan Katz, Emanuel Salinas and Consstantinos Stephanou, «Credit Rating Agencies: No Easy Regulatory Solutions», The World Bank Group’s «Crisis Response», Note Number 8, October 2009. http://rru.worldbank.org/documents/CrisisResponse/Note8.pdf.

 

76

 «Moody’s Corporation Financials (NYSE: MCO)», Google Finance. http://www.google.com/inance?q=NYSE: MCO&fstype=ii.

 

77

 Sam Jones, «Alphaville: Rating Cows», Financial Times, October 23, 2008. http://ftalphaville.ft.com/blog/2008/10/23/17359/rating‑cows/.

 

78

 Sam Jones, «Alphaville: Rating Cows», Financial Times, October 23, 2008. http://ftalphaville.ft.com/blog/2008/10/23/17359/rating‑cows/.

 

79

 «New CDO Evaluator Version 2.3 Masters ‘CDO‑Squared’ Analysis; Increases Transparency in Market», Standard & Poor’s press release, May 6, 2004. http://www.alacrastore.com/research/s‑and‑p‑credit‑research‑New_CDO_Evaluator_Version_2_3_Masters_CDO_Squared_Analysis_Increases_Transparency_in_Market‑443234.

 

80

 Efraim Benmelech and Jennifer Dlugosz, «The Alchemy of CDO Credit Ratings», Journal of Monetary Economics 56; April 2009. http://www.economics.harvard.edu/faculty/benmelech/iles/Alchemy.pdf.

 

81

 Позднее S&P провела другие расчеты в рамках еще более печального сценария – снижения оборотов на рынке жилья, достаточного для возникновения рецессии, – и пришла к тем же заключениям. Поначалу результаты были преданы огласке, однако затем удалены с сайта S&P.

 

82

 Douglas Adams, Mostly Harmless (New York: Del Rey, 2000). Издана на русском языке: Адамс Д. В основном безвредна. – М.: АСТ, 1997.

 

83

 Benmelech and Dlugosz, «The Alchemy of CDO Credit Ratings».

 

84

 Barnett‑Hart, «The Story of the CDO Market Meltdown: An Empirical Analysis».

 

85

 Вероятность дефолта, равная 20 %, относится к показателю за пять лет.

 

86

 На самом деле ситуация может оказаться еще хуже. Эти ценные бумаги также могут конвертироваться в производные (деривативы) друг друга, что приводит к еще большему росту левериджа. Например, пять групп «Альфа», связанных с задолженностью по закладным, могут быть объединены в «Супер‑Альфу», оплата по которой будет производиться во всех случаях до тех пор, пока все пять составляющих ее «Альф» не окажутся в состоянии дефолта. Вероятность этого события составляет 1 на 336 нониллионов (единица с 30 нулями), но только если между закладными отсутствует любая корреляция, и лишь 1 к 20 в случае идеальной корреляции, то есть показатель левериджа составляет 16 777 215 999 999 900 000 000 000 000 000.

 

87

 Ingo Fender and John Kiff, «CDO Rating Methodology: Some Thoughts on Model Risk and Its Implications», BIS Working Papers No. 163, November 2004.

 

88

 Заявление Гэри Витта, бывшего управляющего директора Moody’s Investment Service, перед комиссией по расследованию кризиса 2 июня 2010 г. http://fcic‑static.law.stanford.edu/cdn_media/fcic‑testimony/2010–0602‑Witt.pdf.

 

89

 Financial Crisis Inquiry Commission, Financial Crisis Inquiry Commission Report: Final Report of the National Commission on the Causes of the Financial and Economic Crisis in the United States (U. S. Government Printing Office, 2011), p. 121. http://www.gpo.gov/fdsys/pkg/GPO‑FCIC/pdf/GPO‑FCIC.pdf.

 

90

 Frank H. Knight, Risk, Uncertainty, and Profit (New York: Riverside Press; 1921). http://www.programme‑finance.com/teletudiant/Knight.%20Risk,%20Uncertainty%20and%20Proit.pdf.

 

91

 При игре в техасский холдем – вероятность до выкладывания на стол последней карты.

 

92

 Почему это так? «В основном в США нет нехватки земли, – ответил на этот вопрос Анил Кашьяп. – Поэтому стоимость дома и участка земли определяется, исходя из затрат на строительство. Технический прогресс в строительной отрасли привел к значительному снижению затрат на строительство. Поэтому сложно ожидать роста подобных активов. Большим исключением из правила выступают участки, на которые имеются строительные ограничения. Например, в Техасе пузырь практически не проявился. Почему? Дело в том, что в этом штате отсутствует зонирование и довольно мало природных ограничений».

 

93

 В 1950‑е гг. потребители имели исключительно хорошие балансы доходов и расходов. По множеству причин – благоразумие, связанное с воспоминаниями о Великой депрессии, ограничения на цены и производство потребительских товаров в годы войны, а также резкий рост на рынке труда, требовавший вовлечения в работу всех свободных рук, в результате у американцев образовались беспрецедентные накопления. Во время Второй мировой войны американцы откладывали до 25 % своих доходов, и уровень сбережений оставался довольно высоким и в последующие годы.

 

94

 «Historical Census of Housing Tables», Housing and Household Economic Statistics Division, U. S. Census Bureau; last updated October 31, 2011. http://www.census.gov/hhes/www/housing/census/historic/owner.html.

 

95

 David R. Morgan, John P. Pelissero, and Robert E. England, Managing Urban America (Washington, DC: CQ Press, 2007).

 

96

 «Annual Statistics: 2005», Housing and Household Economic Statistics Division, U. S. Census Bureau; по состоянию на 31 октября 2011 г. http://www.census.gov/housing/hvs/data/ann05ind.html.

 

97

 «Historical Income Tables – Families», Housing and Household Economic Statistics Division, U. S. Census Bureau; по состоянию на 26 августа 2008 г. http://www.census.gov/hhes/www/income/data/historical/families/

 

98

 По сути, как указал мне Анил Кашьяп, в районах (определявшихся по почтовым индексам), где наблюдался наибольший рост ипотечного кредитования, были заметны снижение занятости, рост преступности и ухудшение фундаментальных показателей. См.: Atif Mian and Amir Sufi, «The Consequences of Mortgage Credit Expansion: Evidence from the U. S. Mortgage Default Crisis», Quarterly Journal of Economics 124, no. 4 (2009). Дополнительные подробности можно найти по адресу http://qje.oxfordjournals.org/content/124/4/1449.short

 

99

 David Leonhardt, «Be Warned: Mr. Bubble’s Worried Again», New York Times, August. 21, 2005. http://www.nytimes.com/2005/08/21/business/yourmoney/21real.html?pagewanted=all.

 

100

 Urban Land Price Index in «Japan Statistical Yearbook 2012», Statistical Research and Training Institute, MIC. http://www.stat.go.jp/english/data/nenkan/1431%E2%80%9317.htm.

 

101

 Karl E. Case and Robert J. Shiller, «Is There a Bubble in the Housing Market?» Cowles Foundation for Research in Economics, Yale University, 2004. http://www.econ.yale.edu/~shiller/pubs/p1089.pdf.

 

102

 Некоторые экономисты, с которыми я беседовал (например, Ян Хатциус), не вполне согласны с данными Кейса‑Шиллера, отмечая, что качество данных о жилье до 1950‑х гг. было довольно неоднозначным.

 

103

 «S&P/Case Shiller Home Price Index».

 

104

 «New Private Housing Units Authorized by Building Permits», Census Bureau, United States Department of Commerce. http://research.stlouisfed.org/fred2/data/PERMIT.txt.

 

105

 Alex Veiga, «U.S. Foreclosure Rates Double», Associated Press, November 1, 2007. http://www.azcentral.com/realestate/articles/1101biz‑foreclosures01‑ON.html.

 

106

 «Crist Seeks $50M for Homebuyers», South Florida Business Journal, September 13, 2007. http://www.bizjournals.com/southlorida/stories/2007/09/10/daily44.html.

 

107

 Vikas Bajaj, «Federal Regulators to Ease Rules on Fannie Mae and Freddie Mac», New York Times, February 28, 2008. http://www.nytimes.com/2008/02/28/business/28housing.html.

 

108

 Survey of Professional Forecasters, November 2007. См. табл. 5, в которой приведен вероятностный прогноз для роста ВВП в течение 2008 г. Шансы на снижение ВВП на 2 % и более составляют 0,22 %, или примерно 1 из 500. В реальности ВВП в 2008 г. снизился на 3,3 %. http://www.phil.frb.org/research‑and‑data/real‑time‑center/survey‑of‑professional‑forecasters/2007/spfq407.pdf.

 

109

 Домохозяйства, находящиеся между 20 и 80 перцентилями в распределении доходов.

 

110

 Edward N. Wolff, «Recent Trends in Household Wealth in the United States: Rising Debt and the MiddleClass Squeeze – an Update to 2007», Working Paper No. 589, Levy Economics Institute of Bard College, March 2010. http://www.levyinstitute.org/pubs/wp_589.pdf.

 

111

 Atif R. Mian and Amir Sufi, «House Prices, Home Equity‑Based Borrowing, and the U. S. Household Leverage Crisis», Chicago Booth Research Paper No. 09–20, May 2010. http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1397607.

 

112

 Снижение на 14 % после учета инфляции.

 

113

 Wolff, «Recent Trends in Household Wealth».

 

114

 Binyamin Applebaum, «Gloom Grips Consumers, and It May Be Home Prices», New York Times, October 18, 2011. http://www.nytimes.com/2011/10/19/business/economic‑outlook‑in‑us‑follows‑home‑prices‑downhill.html?ref=business.

 

115

 Dean Baker, «The New York Times Discovers the Housing Wealth Effect»; Beat the Press blog, The Center for Economic and Policy Research, October 19, 2011. http://www.cepr.net/index.php/blogs/beat‑the‑press/the‑new‑york‑times‑discovers‑the‑housing‑wealth‑effect.

 

116

 Данные основаны на отчетах Федерального резервного банка Нью‑Йорка, согласно которым среднедневной объем торговли на рынке ценных бумаг, обеспеченных закладными, составляет 320 млрд долл. С учетом 250 рабочих дней в году в течение года объем торгов составляет около 80 трлн долл. James Vickery and Joshua Wright, «TBA Trading and Liquidity in the Agency MBS», Staff Report No. 468, Federal Reserve Bank of New York, August 2010. http://www.ny.frb.org/research/staff_reports/sr468.pdf.

 

117

 Этот объем торгов представляется огромным и в сравнении с реальной ценностью бумаг, обеспеченных закладными, составлявшей около 8 трлн долл.

 

118

 Ilan Moscovitz, «How to Avoid the Next Lehman Brothers», The Motley Fool, June 22, 2010. http://www.fool.com/investing/general/2010/06/22/how‑to‑avoid‑the‑next‑lehman‑brothers.aspx.

 

119

 Robin Blackburn, «The Subprime Crisis», New Left Review 50 (Mar. – Apr. 2008). http://www.newleftreview.org/?view=2715.

 

120

 Niall Ferguson, «The Descent of Finance», Harvard Business Review (July – August 2009). http://hbr.org/hbr‑main/resources/pdfs/comm/fmglobal/the‑descent‑of‑inance.pdf.

 

121

 David Miles, Bank of England, «Monetary Policy in Extraordinary Times», речь в Центре исследований экономической политики и Лондонской школе бизнеса, 23 февраля 2011 г.

 

122

 Investopedia staff, «Case Study: The Collapse of Lehman Brothers», Investopedia; April 2, 2009. http://www.investopedia.com/articles/economics/09/lehman‑brothers‑collapse.asp#axzz1bZ61K9wz.

 

123

 George A. Akerlof, «The Market for ‘Lemons’: Quality Uncertainty and the Market Mechanism», Quarterly Journal of Economics 84, no. 3 (Aug. 1970). http://sws.bu.edu/ellisrp/EC387/Papers/1970Akerlof_Lemons_QJE.pdf.

 

124

 «Lehman Brothers F1Q07 (Qtr End 2/28/07) Earnings Call Transcript», Seeking Alpha, Mar. 14, 2007. http://seekingalpha.com/article/29585‑lehman‑brothers‑f1q07‑qtr‑end‑2%E2%80%9328%E2%80%9307‑earnings‑call‑transcript?part=qanda.

 

125

 Investopedia staff, «Case Study: The Collapse of Lehman Brothers».

 

126

 Abigail Field, «Lehman Report: Why the U. S. Balked at Bailing Out Lehman», DailyFinance, March 15, 2010. http://www.dailyinance.com/2010/03/15/why‑the‑u‑s‑balked‑at‑bailout‑out‑lehman/.

 

127

 Также Саммерс был министром финансов при президенте Клинтоне.

 

128

 Этот пример придуман мной, а не Саммерсом (который, в свою очередь, поделился со мной примером с ценой на пшеницу).

 

129

 Хотя подобная ситуация вряд ли может произойти с лимонадом, экономисты порой спорят, не происходит ли это с другим напитком – французскими винами. После определенного уровня дальнейшее повышение цены приводит к увеличению спроса, поскольку потребитель воспринимает высокую цену как знак отличного качества. Со временем, однако, даже у самых расточительных любителей вина заканчиваются деньги, поэтому позитивная обратная связь не может быть бесконечной.

 

130

 Интервью с Джорджем Акерлофом. «Вы можете представлять себе, сколько платить за дом A по сравнению с платой за дом B или дом C, поскольку в одном доме есть кухонное оборудование, стоящее на 500 долл. дороже, чем в другом. Но при этом вы не представляете реальную цену дома».

 

131

 Carmen M. Reinhart and Kenneth S. Rogoff, «The Aftermath of the Financial Crisis», Working Paper 14656, NBER Working Paper Series, National Bureau of Economic Research, January 2009. http://www.bresserpereira.org.br/terceiros/cursos/Rogoff.Aftermath_of_Financial_Crises.pdf.

 

132

 Carmen M. Reinhart and Vincent R. Reinhart, «After the Fall», presentation at Federal Re‑serve Bank of Kansas City Jackson Hole Symposium, August 2010. http://www.kcfed.org/publicat/sympos/2010/reinhart‑paper.pdf.

 

133

 В этом состоит одна из причин, по которым рецессия на раннем этапе президентского срока может быть не вредной (а, согласно некоторым исследованиям, даже полезной). Например, американская экономика в 1982 г. находилась в состоянии рецессии, однако восстановилась после нее с примечательным ростом на 8 % в 1983 г. и в 1984 г. – на 6 %, что помогло Рональду Рейгану одержать убедительную победу и пойти на второй срок. Есть некоторые свидетельства того, что президенты имеют достаточно сильное влияние на налоговую и финансовую политику, позволяющее добиться нужного эффекта. С 1948 г. средний показатель роста ВВП составлял 2,7 % в первый год президентского срока и 2,8 % во второй. При этом в третий и четвертый годы он достигал 4,2 %. Дополнительное обсуждение этого вопроса приведено в статье Larry Bartels, «The President’s Fate May Hinge in 2009», The Monkey Cage, November 2, 2011. http://themonkeycage.org/blog/2011/11/02/the‑presidents‑fate‑may‑hinge‑on‑2009%E2%80%932/

 

134

 Ezra Klein, «Financial Crisis and Stimulus: Could This Time Be Different?» Washington Post, October 8, 2011. http://www.washingtonpost.com/business/inancial‑crisis‑and‑stimulus‑could‑this‑time‑be‑different/2011/10/04/gIQALuwdVL_story.html.

 

135

 Christina Romer and Jared Bernstein, «The Job Impact of the American Recovery and Reinvestment Plan», January 9, 2009. http://www.economy.com/mark‑zandi/documents/The_Job_Impact_of_the_American_Recovery_and_Reinvestment_Plan.pdf.

 

136

 Paul Krugman, «Behind the Curve», New York Times, March 8, 2008. http://www.nytimes.com/2009/03/09/opinion/09krugman.html.

 

137

 Peter Roff, «Economists: Stimulus Not Working, Obama Must Rein in Spending», US News & World Report, June 10, 2010. http://www.usnews.com/opinion/blogs/peter‑roff/2010/06/10/economists‑stimulus‑not‑working‑obama‑must‑rein‑in‑spending.

 

138

 К примеру, группа прогнозистов Wall Street Journal предсказала в январе 2009 г., что безработица вырастет к концу года до 8,5 %. Созданный Белым домом прогноз «без стимулирования» предсказывал рост безработицы в 9 %, а прогноз «со стимулированием» – 7,8 %. Поскольку на момент создания прогноза участники экспертной группы Wall Street Journal не знали размера стимуляционного пакета, не приходится удивляться тому, что цифры в их прогнозе оказались сопоставимыми с правительственными. При этом прогноз «со стимулированием» предполагал, что безработица снизится в период между первой и второй половинами 2009 г., что не соответствовало мнению участников экспертов Wall Street Journal или Survey of Professional Forecasters. Соответственно, хотя прогноз Белого дома почти не отличался от прогнозов частного сектора с точки зрения уровня безработицы к концу 2009 г., он предполагал иную траекторию развития (кривую, направленную вниз).

 

139

 Klein, «Financial Crisis and Stimulus: Could This Time Be Different?»

 

140

 Lisa Mataloni, «Gross Domestic Product: Fourth Quarter 2008 (Advance)», Bureau of Economic Analysis, U. S. Department of Commerce, January. 30, 2009. http://www.bea.gov/newsreleases/national/gdp/2009/gdp408a.htm.

 

141

 «Real Gross Domestic Product, 1 Decimal», Bureau of Economic Analysis, U. S. Department of Commerce. http://research.stlouisfed.org/fred2/data/GDPC1.txt

 

142

 В частности, прогноз уровня безработицы на год, начинающийся с даты составления прогноза.

 

143

 Цифры основаны на моем анализе данных Survey of Professional Forecasters.

 

144

 Antonio Spilimbergo, Steve Symansky, and Martin Schindler, «Fiscal Multipliers», International Monetary Fund Staff Position Note SPN/09/11, May 20, 2009. http://econ.tu.ac.th/class/archan/RANGSUN/EC%20460/EC%20460%20Readings/Global%20Issues/Global%20Financial%20Crisis%202007%E2%80%932009/Academic%20Works%20By%20Instituion/IMF/IMF%20Staff%20Position%20Notes/Fiscal%20Multipliers.pdf.

 

145

 «93 % of Drivers Consider Themselves Above Average. Are You Above Average?» Cheap Car Insurance, Aug. 24, 2011. http://www.cheapcarinsurance.net/above‑avarege‑driver/.

 

146

 Financial Crisis Inquiry Commission Report, 2011. http://www.gpo.gov/fdsys/pkg/GPO‑FCIC/pdf/GPO‑FCIC.pdf.

 

147

 Стенограмма встречи The McLaughlin Group, Federal News Service, записана 31 октября 2008 г. http://www.mclaughlin.com/transcript.htm?id=687.

 

148

 «Iowa Electronic Markets», Henry B. Tippie College of Business, University of Iowa. http://iemweb.biz.uiowa.edu/pricehistory/PriceHistory_GetData.cfm.

 

149

 Стенограмма встречи The McLaughlin Group, Federal News Service; записана 7 ноября 2008 г. http://www.mclaughlin.com/transcript.htm?id=688.

 

150

 Nate Silver, «Debunking the Bradley Effect», Newsweek, October 20, 2008. http://www.thedailybeast.com/newsweek/2008/10/20/debunking‑the‑bradley‑effect.html.

 

151

 Научные исследования деятельности McLaughlin Group привели к тем же заключениям. См., например: Lee Sigelman, Jarol B. Manheim, and Susannah Pierce, «Inside Dopes? Pundits as Political Forecasters», The International Journal of Press/Politics 1, 1 (January 1996). http://hij.sagepub.com/content/1/1/33.abstract.

 

152

 * Предсказания не оценивались по одной из трех причин: ответ участника группы был слишком расплывчатым, чтобы сформулировать тестируемую гипотезу; или же предсказание касалось события в отдаленном будущем; или же участник группы отказывался отвечать на вопрос Маклафлина и не формулировал никаких предсказаний.

 

153

 Результаты двух более редко принимающих участие в передаче – Клэренс Пейдж и Морта Цукермана – были более многообещающими, а у Кроули – особенно плохими, однако эти результаты не имели особого смысла со статистической точки зрения.

 

154

 Eugene Lyons, Workers’ Paradise Lost (New York: Paperback Library, 1967).

 

155

 С тех пор Тэтлок работает в Пенсильванском университете.

 

156

 «Экспертом», по мнению Тэтлока, может считаться любой человек, зарабатывающий себе на жизнь за счет профессионализма в определенной области, например корреспондент газеты Washington Post в Москве мог быть таким же экспертом по СССР, как и отставной советолог в университете Беркли.

 

157

 Phillip E. Tetlock, Expert Political Judgment (Princeton, NJ: Princeton University Press, 2006), pp. 107–108.

 

158

 Неточность в расчетах ВВП Советского Союза, проведенных ЦРУ, отчасти возникла из‑за того, что аналитики рассчитывали общий размер экономики, базируясь на цифрах впечатляющих военных расходов. Фактически, однако, Советский Союз тратил на развитие армии значительно бо́льшую долю внутреннего продукта, чем страны Европы и Северной Америки со свободной экономикой.

 

159

 Abram Bergson, «How Big Was the Soviet GDP?» Comparative Economic Studies, March 22, 1997. http://web.archive.org/web/20110404205347/http://www.allbusiness.com/government/630097‑1.html.

 

160

 Отчасти данный раздел книги основан на материалах моих интервью, взятых у Брюса Буэно де Мескита, политолога из Нью‑Йоркского университета.

 

161

 Louis Menand, «Everybody’s an Expert», New Yorker, December 6, 2005. http://www.newyorker.com/archive/2005/12/05/051205crbo_books1.

 

162

 Dick Morris, «Bush Will Rebound from Katrina Missteps», The Hill, September 7, 2005.

 

163

 Justin Gardner, «Dick Morris’ Crazy Electoral Map», Donklephant.com, October 15, 2008. http://donklephant.com/2008/10/15/dick‑morris‑crazy‑electoral‑map/.

 

164

 Dick Morris and Eileen McGann, «Goal: 100 House Seats», DickMorris.com, September 27, 2010. http://www.dickmorris.com/goal‑100‑house‑seats/.

 

165

 Dick Morris, «Krauthammer’s ‘Handicapping the 2012 Presidential Odds», DickMorris.com, April 25, 2011. http://www.dickmorris.com/comments‑on‑krauthammers‑handicapping‑the‑2012‑presidential‑odds/.

 

166

 Phillip E. Tetlock, Expert Political Judgment, p. 79.

 

167

 James A. Barnes and Peter Bell, «Political Insiders Poll», National Journal, October 28, 2010. http://www.nationaljournal.com/magazine/political‑insiders‑poll‑20101028?print=true.

 

168

 Модель прогноза FiveThirtyEight, не основанная на инсайдерских знаниях, правильно указала результаты 9 из 11 кампаний, то есть обогнала инсайдеров как демократической партии (среднее значение у которых составляло 6,9), так и республиканской (8,4).

 

169

 Следует отметить, что эти предсказания не обладали внутренней последовательностью: например, если демократические инсайдеры ожидали выиграть почти все кампании в спорных районах, они должны были предсказать и то, что их партия получит достаточное количество мест для удержания Конгресса за собой.

 

170

 Хотя не вызывает сомнения тот факт, что вопросы расы и пола были ключевыми факторами в гонке 2008 г., СМИ часто обращаются именно к ним как к основным объяснениям результатов, хотя у нас имеются и более качественные гипотезы. Например, в некоторые моменты предварительной выборной кампании 2008 г. было отмечено, что Обама не пользуется особой популярностью у испаноговорящих латиноамериканских избирателей, что почти всегда объясняется тем, что они не доверяли черным кандидатам. Однако позднее я обнаружил, что отставание Обамы среди испаноговорящих было связано скорее не с их расой, а с их уровнем дохода. Клинтон удавалось лучше убеждать представителей рабочего класса, а поскольку к нему принадлежало множество испаноговорящих избирателей, ее общие результаты у этой группы были выше. И если сделать поправку на уровень дохода, то результаты Клинтон у белой и латиноамериканской аудитории практически не различались. Кроме прочего, Обаме не составило труда выиграть голоса испаноговорящих избирателей после того, как он вступил в противоборство с кандидатом от республиканцев Джоном Маккейном, – он получил около двух третей их голосов.

 

171

 «Election Results: House Big Board», New York Times, November 2, 2010. http://elections.nytimes.com/2010/results/house/big‑board.

 

172

 Nate Silver, «A Warning on the Accuracy of Primary Polls», FiveThirtyEight, New York Times, March 1, 2012. http://i vethirtyeight.blogs.nytimes.com/2012/03/01/a‑warning‑on‑the‑accuracy‑of‑primary‑polls/.

 

173

 Nate Silver, «Bill Buckner Strikes Again», FiveThirtyEight, New York Times; September 29, 2011. http://fivethirtyeight.blogs.nytimes.com/2011/09/29/bill‑buckner‑strikes‑again/.

 

174

 В противном случае вам следовало бы дать конгрессмену 100 %‑ный шанс на выигрыш.

 

175

 Matthew Dickinson, «Nate Silver Is Not a Political Scientist», in Presidential Power: A Non‑partisan Analysis of Presidential Power, Blogs Dot Middlebury, November 1, 2010. http://blogs.middlebury.edu/presidentialpower/2010/11/01/nate‑silver‑is‑not‑a‑political‑scientist/.

 

176

 Sam Wang, «A Weakness in FiveThirtyEight.com», Princeton Election Consortium, August 8, 2008. http://election.princeton.edu/2008/08/04/on‑a‑law‑in‑fivethirtyeightcom/.

 

177

 Douglas A. Hibbs Jr., «Bread and Peace Voting in U. S. Presidential Elections», Public Choice 104 (January 10, 2000): pp. 149–180. http://www.douglas‑hibbs.com/HibbsArticles/Public%20Choice%202000.pdf.

 

178

 Модель Хиббса предсказывала, что Ал Гор выиграет двухпартийное голосование (то есть голосование, в котором исключены кандидаты третьих партий) с результатом 54,8 %. На самом деле Гор выиграл с результатом 50,3 %. То есть величина ошибки составила 4,5 %. Утверждалось, что его модель имеет стандартную ошибку в пределах 2 пунктов при прогнозировании количества голосов за любого кандидата (или около 4 пунктов при прогнозировании разрыва между ними). Таким образом, прогноз переоценил положение Гора на величину 2,25 стандартного отклонения, что при нормальном распределении возникает лишь 1 раз в 80 случаях.

 

179

 James E. Campbell, «The Referendum That Didn’t Happen: The Forecasts of the 2000 Presidential Election», PS: Political Science & Politics (March 2001). http://cas.buffalo.edu/classes/psc/fczagare/PSC%20504/Campbell.pdf.

 

180

 Andrew Gelman and Gary King, «Why Are American Presidential Election Campaign Polls So Predictable?» British Journal of Political Science 23, no. 4 (October 1993). http://www.rochester.edu/College/faculty/mperess/ada2007/Gelman_King.pdf.

 

181

 Nate Silver, «Models Based on ‘Fundamentals’ Have Failed at Predicting Presidential Elections», FiveThirtyEight, New York Times, March 26, 2012.

 

182

 В период между 1998 и 2008 гг. ошибка обычного опроса по результатам выборов в Сенат США, проведенного в последние три недели кампании, достигала 5 пунктов, а по результатам выборов в Конгресс США – 5,8 пункта.

 

183

 В качестве достаточно мягкого критического замечания можно сказать, что Cook Political относит к категории неопределенных слишком много кампаний, даже когда имеется достаточное количество свидетельств об умеренном превосходстве того или иного кандидата. Методология FiveThirtyEight, определяющая номинального фаворита во всех гонках вне зависимости от величины превосходства, позволила точно выявить победителя в 38 из 50 кампаний (76 %), которые Cook Political в 2010 г. охарактеризовала как неопределенные.

 

184

 В период между 1998 и 2010 гг. имелось 17 примеров, в которых Cook классифицировала кампанию одним образом (например, отдавая предпочтение демократу), хотя среднее по итогам опросов приходило к обратному заключению (иногда демонстрируя незначительное превосходство республиканца). Прогнозы Cook оказались правильными в 13 из 17 таких случаев.

 

185

 Позднее Капанке потерял свое место в Сенате штата Висконсин после выборов 2011 г.

 

186

 Scott Schneider, «Democrats Unfairly Accuse Dan Kapanke of Ethics Violations», La Crosse Conservative Examiner, August 27, 2010. http://www.examiner.com/conservative‑in‑la‑crosse/democrats‑unfairly‑accuse‑dan‑kapanke‑of‑ethics‑violations.

 

187

 Через несколько недель Cook Political изменила свой рейтинг с «вероятной победы демократа» на «незначительный перевес демократа». Однако это было связано скорее с общими проблемами демократической партии на национальной политической арене, а не с имевшим место в ходе кампании интервью с Капанке.

 

188

 Paul E. Meehl, «When Shall We Use Our Heads Instead of the Formula», Journal of Counseling Psychology 4, no. 4 (1957), pp. 268–273. http://mcps.umn.edu/assets/pdf/2.10_Meehl.pdf.

 

189

 Douglas Harper, Online Etymology Dictionary. http://www.etymonline.com/index.php?term=objective.

 

190

 Nate Silver in Jonah Keri, et al., Baseball Between the Numbers: Why Everything You Know About the Game Is Wrong (New York: Basic Books, 2006).

 

191

 Danny Knobler, «The Opposite of a ‘Tools Guy,’ Pedroia’s Simply a Winner», CBSSports.com, November 18, 2008. http://www.cbssports.com/mlb/story/11116048.

 

192

 Nate Silver, «Lies, Damned Lies: PECOTA Takes on Prospects, Wrap‑up», BaseballProspectus.com, March 8, 2006. http://www.baseballprospectus.com/article.php?articleid=4841.

 

193

 В прошлом Лоу был одним из авторов в Baseball Prospectus.

 

194

 Keith Law, «May Rookies Struggling to Show They Belong», ESPN.com, May 12, 2007. http://insider.espn.go.com/mlb/insider/columns/story?columnist=law_keith&id=2859877.

 

195

 Детальная статистика результатов Педройи взята с сайта Baseball‑Reference.com. «Хоумран» – особенно удачный удар по мячу, после которого игроки успевают пробежать по всем базам и попасть в «дом», принося своей команде много призовых очков.

 

196

 Tommy Craggs, «Dustin Pedroia Comes out Swinging», Boston Magazine, April 2009. http://www.bostonmagazine.com/articles/dustin_pedroia/page5.

 

197

 Этот расчет основан на биномиальном распределении, и предполагается, что игрок получает 500 «выходов к бите».

 

198

 Или, точнее говоря, типичный подающий. У питчеров имеются совершенно другие, но не менее регулярные закономерности развития.

 

199

 В частности, после достижения подающими возраста 32 лет их навыки начинают заметно и все быстрее становиться хуже.

 

200

 Jeff Sonas, «The Greatest Chess Player of All Time», Part II, Chessbase.com, April 28, 2004. http://www.chessbase.com/newsdetail.asp?newsid=2354.

 

201

 Bruce Weinberg and David Galenson, «Creative Careers: The Life Cycles of Nobin Economics», NBER Working Paper No. 11799, National Bureau of Economiс Research, November 2005. http://www.econ.brown.edu/econ/sthesis/IanPapers/tcl.html.

 

202

 Del Jones, «Does Age Matter When You’re CEO?» USA Today, September 11, 2008. http://www.usatoday.com/money/companies/management/2008%E2%80%9308%E2%80%9312‑obama‑mccain‑age‑ceos_N.htm.

 

203

 Gary Huckabay, «6–4–3», Baseball Prospectus, August 2, 2002. http://www.baseballprospectus.com/article.php?articleid=1581.

 

204

 Arlo Lyle, «Baseball Prediction Using Ensemble Learning», диссертация, защищенная в 2007 г. в Джорджийском университете, http://www.ai.uga.edu/Theses/lyle_arlo.pdf.

 

205

 Bill James, «Whatever Happened to the Hall of Fame», Fireside (1995): p. 89.

 

206

 Следует, однако, отметить, что для обработки значительного объема фоновых данных PECOTA использовался статистический язык STATA.

 

207

 Я выбрал в качестве точки отсечения период Второй мировой войны, поскольку вскоре после нее возник целый ряд нововведений, придавших профессиональному бейсболу нынешний вид. В него стали играть представители других рас, начиная с Джеки Робинсона (1947); чемпионат был показан по телевидению (1947); команды переместились на Западное побережье (1957); широкое развитие получили ночные матчи, которые появились еще в 1935 г., однако обрели большую популярность во время войны, когда рабочие проводили долгие смены на производстве и хотели как‑то расслабиться по ночам.

 

208

 Alan Schwarz, «The Great Debate», Baseball America, January. 7, 2005. http://www.baseballamerica.com/today/features/050107debate.html.

 

209

 По материалам интервью с Билли Бином.

 

210

 Nate Silver, «What Tim Geithner Can Learn from Baseball», Esquire, March 11, 2009. http://www.esquire.com/features/data/mlb‑player‑salaries‑0409.

 

211