Конфискация и налог на сверхприбыль

 

В случае крупномасштабного кризиса денежной системы правительство США располагает полномочиями прибегнуть к конфискации золота или применению налога на сверхприбыль от золота, оцененную в долларах, или и к тому и к другому.

Если вы не гражданин США, юрисдикция США ограничена, хотя США может конфисковать все, что лежит в хранилищах на территории США или в банках США.

В Федеральном резервном банке Нью-Йорка на улице Liberty в Нижнем Манхэттене находится примерно 6000 тонн золота. Это золото не принадлежит Соединенным Штатам, оно принадлежит другим странам и МВФ, но оно с легкостью может быть конфисковано Казначейством США, чтобы справиться с чрезвычайной экономической ситуацией. Рядом с аэропортом JFK хранится еще примерно 3000 тонн, а на 39-й улице и Пятой Авеню в Нью-Йорке находятся несколько других крупных хранилищ, включая хранилище HSBC.

США, возможно, действительно могут конфисковать все золото, перевести его в собственность правительства США, выдать бывшим владельцам квитанцию и сказать, что они могут выкупить свое золото, соблюдая в дальнейшем новые правила международной валютной системы под руководством США.

В то время как конфисковать иностранное золото из депозитов Федерального резерва и других крупных хранилищ будет просто, золото физических лиц будет конфисковать сложнее. В 1933 году, когда Ф. Д. Рузвельт конфисковал золото американцев, имело место огромное доверие к правительству, страх за экономику и вера в то, что президент лучше знает, что делать. Многие американцы полагали, что, если президент сказал им сдать золото, они просто должны его сдать. Сегодня условия изменились. Существует дефицит доверия к правительству и мнение, что политики не знают, как лучше.

Возможно, имеет место много случаев гражданского неповиновения, когда дело дойдет до сдачи частного золота в физической форме, поэтому правительство не будет даже пытаться это сделать.

Тем не менее, что может сделать правительство США – это ввести налог на сверхприбыль при помощи банков и брокеров с обязательными требованиями отчетности. Правительство может обязать золотых брокеров подавать отчетности о заключенных сделках, кассовые отчеты, формы 1099 и создавать другие источники информации, включая требования о федеральном лицензировании. Используя эту информацию, правительство может ввести 90-процентный налог на сверхприбыль от фактических продаж или даже от вмененной бумажной прибыли (что может заставить многих продавать золото для того, чтобы заплатить налоги).

Проницательные золотые инвесторы могут увидеть приближение такой ситуации. Налог на сверхприбыль на золото – это не то, что можно легко ввести правительственным распоряжением из-за контроля Конгресса над налогообложением. Такого вида налог требует принятия соответствующего закона, а законодательный процесс происходит медленно. Владельцы золота заранее будут знать о происходящем, и у них будет время, чтобы подготовиться. Этого может не случиться вовсе, потому как мнения нескольких членов Сената будет достаточно, чтобы остановить принятие такого законодательства.

Более серьезной угрозой, чем конфискация золота, является замораживание 401 (к)[35] и взаимных фондов. Существует опасность того, что правительство США может у всех конфисковать 401 (к) в обмен на поддерживаемый правительством аннуитет. Это попросту преобразует всю плановую систему пенсий с фиксированным взносом в расширение социального обеспечения. Во время кризиса ничто не может быть аннулировано. Это может включать конфискацию, bail-in, замораживание активов, пошлины, налоги на сверхприбыль или обменные операции с акциями для аннуитетов. В случае худшего, чем в 2008 году, кризиса будут применены все техники конфискации, которые только можно представить.

 

Когда дела станут совсем плохи, наше мировое правительство ничего не предпримет.

 

Слишком многие аналитики действовали от лица свободного рынка, в то время как они должны были примерить на себя роль правительства и рассуждать как отъявленные бюрократы. В сознании правительственных чиновников первое место занимает преемственность государственной власти, а личное благосостояние граждан переходит на задний план.

Аналитики используют знания, полученные в бизнес-школе или в экономическом классе, и анализируют политику с точки зрения рациональных рынков и гипотезы эффективных рынков. Правительство рассуждает не так. Правительства не существуют без борьбы. Если экономика находится в бедственном положении, из-за денег вспыхивают бунты, люди требуют вернуть свои деньги, и ситуация с социальной нестабильностью лишь ухудшается. Нельзя ничего исключать.

 

Война против наличных

 

В дополнение к валютным и финансовым войнам в США также существует война против наличных. Такое посягательство на право свободного использования наличных денег является еще одной причиной рассмотреть вопрос об аллокации физического золота в период экономической нестабильности.

Есть множество хороших, законных оснований держать наличные деньги. Возможно, у вас бизнес, связанный с наличными. Если вы живете там же, где и я, на Восточном побережье, вы можете подвергнуться ураганам и норд-остам, которые бушуют целыми днями и неделями (как было с ураганом Сэнди). Когда ураган стихает, банкоматы и устройства считывания информации с карточек не работают. Хорошо иметь немного наличных денег на случай вроде этого.

Несмотря на это, мы являемся очевидцами ускоряющегося перехода к электронным деньгам, или так называемому «безналичному обществу». Люди говорят: «Ну и что? Это вроде бы действительно удобно перейти на электронные деньги». Я согласен. Я использую кредитные и дебетовые карты, PayPal и Apple Pay так же, как десятки миллионов американцев. Но тенденция к переходу на электронные деньги имеет некий важный подтекст.

Всеобъемлющая электронная система настроит экономику на отрицательные процентные ставки. Правительство может попытаться заставить людей тратить деньги, конфискуя часть всего, что осталось на банковском счету под видом «отрицательных» процентных ставок. Банк вместо того, чтобы выплатить ваши проценты, изымает их с ваших счетов. Наличные деньги – это простой способ победить отрицательные процентные ставки. Все, кто хранит наличные деньги, будут иметь то же количество в конце каждого периода времени, и деньги не будут подвергаться отрицательным ставкам. Уничтожение наличных денег и принуждение всех к всеобъемлющей электронной системе – это первый шаг к отрицательным процентным ставкам. Выдающиеся экономисты Ларри Саммерс и Кеннет Рогофф пропагандируют такие шаги.

Война с наличными деньгами была начата якобы ради борьбы с наркоторговцами и террористами. Правительственные структуры всегда скажут: «На самом деле, мы не против добропорядочных граждан. Мы всего лишь пытаемся добраться до этих плохих наркоторговцев и этих плохих террористов, неплательщиков и прочих. Вот почему мы не позволяем людям иметь наличные деньги». Война против наличных денег – это больше чем прелюдия к отрицательным процентным ставкам. С уничтожением наличных денег легче принуждать к bail-in, конфискации и замораживанию счетов. Чтобы заблокировать деньги вкладчиков, удобно согнать всех в один из нескольких мегабанков (Citi, Wells Fargo, Chase, Bank of America и некоторые другие, исполняющие приказы правительства). Тогда можно приступать.

Это напоминает о том, что случилось с золотом в начале двадцатого века, в период с 1900 по 1914 год. В Соединенных Штатах, скажем, в 1901 году, когда вы покупали что-то, вы могли залезть в карман и вытащить золотую двадцатидолларовую монету или серебряный доллар. Я помню, что, когда я был ребенком, четвертак или десять центов все еще были из чистого серебра. Лишь в 1960-е годы правительство испортило его, добавив медь, цинк и некоторые другие сплавы.

Как правительство заставило людей отказаться от своих золотых монет? Банки медленно изымали монеты из обращения (так же, как наличные деньги выходят из обращения сегодня), расплавляли их и переделывали в 400-унцевые слитки. Никто не будет разгуливать с 400-унцевым слитком в кармане. Затем они, по сути, сказали людям: «Хорошо. Вы можете владеть золотом, но оно больше не будет в виде монет. Оно теперь будет в виде этих слитков. Кстати, эти слитки очень дорогие». Это значит, вам нужно много денег, чтобы иметь хотя бы один слиток, и вы в любом случае не возьмете его себе. Вы оставите его в хранилище в банке.

Это был постепенный процесс, и люди, казалось, не заметили замену золотых монет на бумажные деньги, потому что бумага казалась более удобной (так же, как электронные деньги кажутся более удобными сегодня). Банки создали эти 400-унцевые золотые слитки и избавились от золотых монет. К 1933 году, когда золото было признано нелегальным, в обороте уже было не много золота. Конфисковать золотые слитки из банковских хранилищ, используя правительственное постановление, было относительно легко.

Тот же самый процесс происходит сегодня. Люди принимают электронные заменители денег, потому что это более удобно. Только позднее, когда бумажные деньги полностью выйдут из оборота, правительство начнет изымать электронные накопления. Спасительного средства в виде наличных денег в этот момент не будет. Люди ничего не заметят, пока не станет слишком поздно.

Весь процесс перехода от золотых монет к обеспеченной золотом бумажной валюте, затем к неразменным бумажным деньгам, а затем к электронным деньгам занял примерно сотню лет. Каждый шаг в этом процессе все более упрощал для государства конфискацию вашего богатства.

Мы прошли что-то наподобие полного цикла. Я описал войну против золота в первой половине двадцатого века. Теперь в двадцать первом веке идет война против наличных денег. Забавно, что выход из войны против наличных денег – это вернуться к золоту, так как теперь золото снова легально. С 1933 по 1975 год владение золотом было незаконным в Америке (и до сих пор таковым является во многих других странах). Но теперь золото – законная форма денежной собственности. Если хотите, вы можете купить большие 400-унцевые слитки. Вы можете купить 1-килограммовые слитки, гораздо более удобные, чем 400-унцевые слитки, и вы также можете купить золотые монеты. Монетный двор США продает монеты «Американский золотой орел» и «Американский буффало» весом в одну унцию. Оба вида монет содержат 1 унцию чистого золота, но в «Орел» также добавляют немного примесей для прочности.

Возможно, было бы предусмотрительно добавить к золоту немного наличных денег, но это стало сложнее сделать. Вы можете начать с того, чтобы пойти в свой банк и попросить 5000 долларов наличными. В этом нет ничего незаконного, но с вас потребуют показать удостоверение личности, подписать некоторые бланки, ответить на вопросы и иметь отчеты, предоставляемые правительством, – возможно, форму SAR, для отчетности о подозрительной деятельности. Сумма в 10 000 долларов и более требует отчет об операции с денежными средствами, форму CTR. Вокруг этого существует целая отчетная сеть. Сигнал тревоги отсылается в Сеть по борьбе с финансовыми преступлениями, расположенную в Северной Вирджинии, рядом с разведывательным управлением США. Вы можете не быть наркоторговцем, но с вами будут обращаться именно так в вашем банке.

Возможно, уже слишком поздно, чтобы получить много наличных денег. Война против наличных практически закончена, и правительство выиграло. Но еще не слишком поздно получить немного золота, которое сохраняет свою ценность как физический запас богатства и не подвержено переводу в электронную или другую форму денег.

 

Восстановление

 

Еще одна причина доверять способности золота к восстановлению, даже после значительного снижения цен в 2011–2015 годах, – это классическая модель торговли сырьевыми товарами, называемая «Восстановление».

Зимой 2015 года я провел пару дней в Доминиканской Республике с Джимом Роджерсом, знаменитым инвестором, торговцем сырьевыми товарами и вторым основателем Quantum Fund, партнером Джорджа Сороса.

Не многие инвесторы видели так много циклов «быков и медведей» на стольких рынках, как видел Джим. Когда мы встретились, золото стоило примерно 1200 долларов за унцию; позднее оно упало до уровня 1050. Джим рассказал мне, что он старается сохранить то золото, которым уже владеет, но не покупает больше по цене 1200 долларов. Он ждал того, что он назвал «50-процентным восстановлением», и сообщил, что это будет сигналом к тому, что можно покупать еще. Этот методический подход к торговле не менял нашу общую фундаментальную точку зрения, что цена на золото в конечном счете поднимется намного выше – возможно, до 10 000 долларов за унцию или больше. Идея восстановления должна быть использована в возможностях краткосрочной торговли и определения точек входа для новых инвесторов, а не как фундаментальное положение золота.

Например, если золото стоило 200 долларов за унцию, как было в 1990-х годах, а затем взлетело до 1900 долларов, как случилось в августе 2011 года, согласно 50-процентному восстановлению цена снизится до 1050 долларов за унцию, что является средней точкой между 200 и 1900. Джим сказал мне, что никогда не видел роста цен на товары с низкой цены до супервысокой без 50-процентного восстановления на этом пути. Нижней чертой для Джима Роджерса было продолжать накапливать золото в свой портфель при цене 1050 долларов.

Такой вид ценового поведения, или изменчивости, не является чем-то необычным, но долгосрочный прогноз не изменился, поскольку основы экономики, и валютной системы, и денежная математика – это одно и то же. Конец игры для золота в мире, потерявшем доверие к бумажным деньгам, это по крайней мере 10 000 долларов за унцию, возможно, намного выше, потому как более высокая цена необходима, чтобы восстановить доверие во время паники, не прибегая к дефляции. Если вы думаете, что паника в будущем маловероятна или что доверие к бумажным деньгам будет продолжаться до бесконечности, тогда, возможно, золото для вас не является предпочтительным видом денег. История показывает, что паника и потеря доверия всего лишь вопрос времени. В этих обстоятельствах золото – самое надежное средство сбережения.

Несмотря на обеспокоенность инвесторов восстановлением, которое не является такой уж неожиданностью, золото по-прежнему является рекордсменом в долгосрочном периоде, если измерять в долларах (к моменту написания этого текста подорожав на 450 % с 1999 года и на 3000 % с 1971 года).

Одной из опасностей для мелких инвесторов является то, что мы подходим все ближе к точке, когда золото резко пойдет вверх, физическое золото может стать все труднее и труднее получить. Я не сомневаюсь, что центральные банки, государственные инвестиционные фонды и крупные хедж-фонды смогут получить некоторое количество физического золота по высокой цене. Однако можно предвидеть времена, когда монетные дворы собираются остановить выпуск золота, у мелких брокеров будут задолженности по заказам, а вы не сможете получить золото в тех количествах, в каких захотите, независимо от цены. Это еще один аргумент для приобретения аллокированного золота сейчас, так вы не останетесь за бортом, когда цена начнет бесконтрольный и беспорядочный рывок вверх.

 

Заключение

 

Как инвестор двадцать первого века, я не хочу держать все свои накопления в электронном виде. Я хочу видеть часть своих накоплений в осязаемом виде, таком, как золото. Золото нельзя взломать, удалить или стереть как цифровую информацию, его нельзя заразить компьютерным вирусом, потому что оно имеет физическую форму.

С учетом турбулентности, поражающей сегодня международную валютную систему через валютные войны, киберфинансовые войны и войны с наличными деньгами, мой прогноз на золото остается таким, что оно движется к гораздо более высокой долларовой цене в ближайшем будущем. Золото неоднократно доказывало свою способность к восстановлению в периоды потрясений.

 

Рынок золота необычен по сравнению с другими рынками акций, облигаций или товаров. С одной стороны, он очень ликвидный – инвестор с легкостью может посчитать количество своего аллокированного золота среди ликвидных активов. Ликвидность означает, что можно продать или купить золото относительно просто и с минимальными рыночными издержками.

 

Как накапливать золото

 

Золотой рынок

 

Ваша сделка не будет простаивать на рынке, и вам не составит труда найти покупателя или продавца для вашей сделки.

С другой стороны, рынок золота очень вялый. Вялая конъюнктура рынка означает, что объем торговли золотом по отношению к общему объему золота довольно мал. Что необычно, вялые рынки, как правило, не такие ликвидные. В случае с золотом найден небольшой рынок, но ликвидный с точки зрения его участников, охотно совершающих сделки. Это необычная комбинация.

Я никогда не видел ситуации, в которой вы хотели бы продать золото, но не нашелся покупатель или где вы захотели бы купить золото, но не смогли. Но физического, свободно обращающегося золота в действительности не так много по отношению к общему мировому золотому запасу. Эта вялость золотого рынка определяется тем фактом, что большинство владельцев золота, будь это центробанки или невесты из Индии, это долгосрочные владельцы, которые не надеются на быстрые финансовые сделки, как многие из тех, кто инвестирует в акции и валюту.

Это означает, что ликвидность, которую мы видим сегодня, может с легкостью иссякнуть во время панической скупки. Миллионы людей внезапно ринутся покупать золото, но долгосрочные владельцы откажутся продавать, даже по взлетевшей вверх цене. Обычно высокие цены побуждают продавцов сделать шаг вперед для восстановления равновесия. Это основной закон спроса и предложения, который все мы раньше изучали на курсах экономики. Но где «завышенные цены» отражают разрушенное доверие к валюте, любого количества бумажных денег будет недостаточно, чтобы вырвать золото из сильных рук. Более высокие цены могут сделать его скорее менее желанным для покупки, чем более желанным для продажи, потому как владельцы увидят завершающую фазу полного коллапса. К этому моменту только массовые продажи государственного золота или новая фиксированная цена на золото будут достаточным условием, чтобы остановить «паническую скупку».