Источники:
Intercontinental Exchange – ICE. London: //http://www.ereport.ru/results.php
World Bank: http: http://data.worldbank.org
Таблица 2. Темпы прироста инфляции в национальных экономик стран-эмитентов международных валют и Китая, % [232].
| Страны | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| Китай | -0,7 | 3,3 | 5,4 | 2,6 | 2,6 | 1,8 | ||
| США | -0,4 | 1,6 | 3,1 | 2,1 | 1,5 | 1,2 | ||
| Великобритания | 2,2 | 3,3 | 4,5 | 2,8 | 2,7 | -0,1 | ||
| Япония | -1,3 | -0,7 | -0,3 | 0,0 | 0,2 | 0,2 | ||
| Швейцария | -0,5 | 0,7 | 0,2 | -0,7 | -0,4 | -0,1 | ||
| Австралия | 4,4 | 3,0 | 2,8 | 2,3 | 2,7 | 1,6 | ||
| Канада | 2,5 | 2,3 | 2,8 | 1,9 | 2,2 | 1,3 |
Источники:
International Monetary Fund: http://www.imf.org/external/index.htm
ТЕМА 2 «Валютный курс»
I. Вопросы для самоконтроля
1. Что такое валютный курс как экономическая категория?
2. Какие группы факторов влияют на изменения валютного курса и почему?
3. Что такое девальвация и ревальвация валютного курса, в связи с действием каких факторов они проводятся?
4. Какое влияние оказывают на валютный курс инфляция и уровень процентной ставки?
5. Какие экономические индексы оказывают влияние на механизм формирования валютного курса?
|
|
6. Что такое тренд валютного курса?
7. В чем основной смысл теории покупательной способности валют?
8. Что такое абсолютный паритет покупательной способности и мог и почему эта теория не работает на практике?
9. Каковы основные положения теории относительного паритета покупательной способности валют?
10. Как рассчитывается значение равновесного валютного курса?
11. Что такое паритет процентных ставок?
12. Какие признаки классификации видов валютных курсов вы знаете?
13. Чем плавающий валютный курс отличается от фиксированного?
14. Что такое режим валютного управления?
15. Какие степени конвертируемости валют вы знаете?
16. Чем свободно конвертируемая валюта отличается от частично конвертируемой валюты?
17. Что такое замкнутые валюты, какие валютные ограничения определяют режим замкнутости валюты?
18. Как валютный курс влияет на международные валютные отношения?
II. Тесты и тестовые задания
Выберите правильные варианты ответов
1. Покупательная способность валюты основана:
а) на валютном курсе;
б) на золотом содержании;
в) на среднем национальном уровне цен на стандартную корзину товаров и услуг;
г) на среднем значении валютного курса за период.
2. Активный платежный баланс страны способствует.
а) понижению национального валютного курса;
б) повышению национального валютного курса;
в) постоянным колебаниям валютного курса;
г) не влияет на валютный курс.
3. Валютный курс выражает:
а) покупательную способность валюты;
б) полезность валюты;
в) пропорцию обмена данной валюты на другие;
г) некоторую социальную условность.
4. Произведение прямой котировки национальной валюты на косвенную в кризисной экономике;
а) растет;
б) падает;
| 539 |
в) не меняется;
г) меняется непредсказуемым образом.
5. Курс покупки валюты ниже курса продажи:
а) всегда;
б) в прямой котировке;
в) в косвенной котировке;
г) никогда.
6. Кросс-курс валюты выражается:
а) в прямой котировке;
б) в косвенной котировке;
в) как в прямой, так и в косвенной котировке;
г) в специфической котировке кросс-курса.
7. Существенные расхождения официального и рыночного курсов валюты характерны:
|
|
а) для стран с экспортно-ориентированной экономикой;
б) для стран с экономикой, ориентированной на самообеспечение;
в) для стран с государственным планированием экономики;
г) для стран со свободной рыночной экономикой.
8. Курсовая маржа на менее стабильную валюту равна А, маржа на более стабильную валюту равна Б. В этом случае:
а) А больше Б;
б) А меньше Б\
в) А незначительно отличается от Б;
г) А отличается от Б непредсказуемым образом.
9. При усилении инфляционных ожиданий в России курс рубли к ведущим мировым валютам:
а) возрастет;
б) уменьшится;
в) не изменится;
г) изменится непредсказуемым образом.
10. При снижении внешней задолженности России курс рублик ведущим мировым валютам:
а) возрастет;
б) уменьшится;
в) не изменится;
г) изменится непредсказуемым образом.
11. Долгосрочное снижение курса национальной валюты окажет следующее влияние на структуру национальной экономики
а) рост доли экспортных отраслей, снижение доли отраслей, ориентированных на импорт;
б) снижение доли экспортных отраслей, рост доли отраслей, ориентированных на импорт;
в) отсутствие изменений;
г) непредсказуемые изменения.
12. Частые, труднопредсказуемые колебания курса национальной валюты окажут следующее воздействие на уровень иностранных инвестиций в национальную экономику:
а) он возрастет;
б) он снизится;
в) он не изменится;
г) он изменится непредсказуемым образом.
13. Средством повышения конвертируемости национальной валюты является:
а) повышение курса национальной валюты;
б) отмена валютных ограничений;
в) отказ от регулирования курса валюты;
г) эмиссия национальной валюты.
14. Курс доллара США к рублю составляет 30,00 руб/долл.Курс евро к рублю составляет 40,00 руб/евро. Курс доллара к евро составляет:
а) 1 долл. = 0,75 евро;
б) 1 долл. = 0,80 евро;
в) 1 долл. = 1,20 евро;
г) 1 долл. = 1,25 евро.
Вставьте правильное слово на место пропуска
15. При... валютном курсе обычно устанавливаются пределы колебаний курсов валют.
а) фиксированном;
б) колеблющемся;
в) плавающем;
г) клиринговом.
16. При... валютном курсе не допускается колебаний курсов валют.
а) плавающем;
б) колеблющемся;
в) фиксированном;
г) рыночном.
17. При... валютном курсе курс валют устанавливается на рынке под воздействием спроса и предложения.
а) колеблющемся;
б) плавающем;
в) фиксированном;
г) замкнутом.
III. Кейсы
Кейс 1. Ботинки Timberland в США стоят 100 USD, а в Германии — 110 EUR. Согласно закону одной цены, курс доллара должен составлять 110/100 = 1,1 EUR/USD, т.е. Timberland в Герма
| 541 |
нии н долларовом выражении стоит: 110 EUR /(1,1 ЕUR/USD) = 100 USD. Однако рыночный курс доллара0,74 EUR/USD и соответственно цена Timberland в Германии в долларах должна быть 110 EUR / (0,74 EUR/USD) = 148,65 USD. Таким образом, сопоставив цены, можно сделать вывод о завышенном курсе евро. Этот вывод противоречит основам теории паритета покупательной cпособности, которая предполагает отсутствие ограничений по движению капиталов. Тем не менее барьеры существуют, и полученная ценовая разница в 48,65 USD объясняется транспортными расходами, высоким импортным тарифом в Европе, налогом с продажи Германии, а также политикой Timberland не продавать товары за рубежом по более низким ценам.
Кейс 2. Допустим, что ставка по долларовым депозитам в США 1,5%, а в Германии (евро) — 2%. Курс доллара по отношению к евро в будущем вырастет на 5%. В этом случае депозит в евро менее выгоден, нежели депозит в долларах. 2% - (1,5% + 5%) = 4,5% — чистая выгода от валютно-депозитной операции в долларах США. Приросте курса доллара на 0,5% возникает паритет процентных ставок в США и Германии, и размещение валютных средств на депозитах этих стран одинаково выгодно.
|
|
IV. Задачи
Задача 1. В таблице указаны курсы валют к доллару США в косвенной котировке.
Рассчитайте курс рубля к этим валютам в прямой котировке.
| Валюта | Курс |
| Рубль | 28,00 |
| Евро | 0,95 |
| Фунт стерлингов Великобритании | 0,75 |
| Швейцарский франк | 1,35 |
| Датская крона | 5,50 |
Задача 2. Курс доллара США к иене составляет 120 иен/долл.,к фунту стерлингов Великобритании — 0,80 ф. ст./долл.
Сколько иен нужно для приобретения 250 ф. ст.?
Задача 3. Организация покупает 2500 долл. США, уплатив2350 евро. По какому курсу доллара к евро осуществлена эта операция?
Задача 4. Текущий курс рубля к доллару США составляет33,00 руб./долл.
Определите курс рубля к доллару после укрепления рубля на 10%.
| 542 |
Задача 5. Текущий курс рубля к доллару США составляет 32,00 р\1 <долл. Текущий курс евро к доллару составляет 0,90 евро/долл..
Определите курс рубля к евро после прироста курса доллара к рублю на 12,5% при сохранении курса евро к доллару на мрежm-м уровне.
Задача 6. Курс рубля к доллару США в косвенной котировке(оставляет 31,00 руб./долл. США.
Определите курс рубля к доллару в прямой котировке.
Задача 7. Курс доллара США к евро составляет 1,31 долл./евро.
Определите курс евро к доллару в прямой и косвенной котировке.
Задача 8. Курс рубля к доллару США составляет 30,00 руб./долл.Курс фунта стерлингов Великобритании составляет 1,50 долл./ф. ст.
Определите курс рубля к фунту стерлингов.
Задача 9. Текущий курс рубля к доллару составляет 31,00 руб./долл. Текущий курс евро к доллару составляет 0,80 евро/долл.
Определите курс рубля к евро после снижения курса доллара к рублю на 20% и снижения курса доллара к евро на 6,25%,
Задача 10. Российское предприятие реализует свою продукцию на мировом рынке. Себестоимость единицы продукции составляет1500 руб. Цена реализации продукции составляет 60 долл. США.
При каких значениях курса доллара США к рублю деятельность предприятия будет безубыточной?
Задача 11. Российское предприятие импортирует часть расходных материалов. Стоимость импортируемых материалов, необходимых для производства единицы продукции, составляет 50 евро. Прочие затраты (оплата труда, материалы, приобретаемые на внутреннем рынке и т.д.) на производство единицы продукции составляют800 руб. Отпускная цена единицы продукции составляет 2500 руб.
|
|
При каких значениях курса евро к рублю деятельность предприятия будет безубыточной?
Задача 12. Российское предприятие импортирует часть расходных материалов. Стоимость импортируемых материалов, необходимых для производства единицы продукции, составляет 200 долл., и 80 евро. Прочие затраты (оплата труда, материалы, приобретаемые на внутреннем рынке и т.д.) на производство единицы продукции составляют 5000 руб. Отпускная цена единицы продукции составляет 15000 руб.
При каком соотношении курсов доллара и евро к рублю деятельность предприятия будет приносить прибыль не меньшую 20%?
Задача 13. Банк продает и покупает доллар США по одной и той же цене 28,40 руб., но при этом взимает комиссионные в сумме0,5% от суммы сделки.
Каким курсам покупки и продажи соответствуют операции этого банка?
| 543 |
Задача 14. Курс покупки фунта стерлингов банком составляет 54,67 руб./ф. ст. Курс продажи фунта стерлингов составляет 55,33 руб./ф. ст.
Определите размер комиссионных (в относительном выражении), взимаемых банком с каждой сделки, и текущий курс фунта- стерлингов, предполагая, что при покупке и продаже взимаются одинаковые комиссионные.
Задача 15. Текущие курсы покупки/продажи доллара составляют (руб./долл.):
| Операции | Курс покупки | Курс продажи |
| Операции «Today» | 30,0450 | 30,0500 |
| Операции «Tomorrow» | 30,0430 | 30,0530 |
При операциях «Today» банк требует уплаты дополнительных комиссионных за срочность в размере 0,01%.
Как выгоднее покупать валюту (по какому типу контракта)? Как выгоднее ее продавать?
Задача 16. Курсы покупки и продажи составляют:
| Валюта | Курс покупки, долл. | Курс продажи, долл |
| Швейцарский франк | 0,79 | 0,81 |
| Фунт стерлингов Великобритании | 1,44 | 1,48 |
Какая сумма в фунтах стерлингов потребуется лицу, пожелавшему купить 8000 франков?
Задача 17. Банк ожидает, что курс доллара США в течешь10 дней упадет с 31,05 руб./долл., до 30,36 руб./долл. Межбанковские ставки (% годовых) по кредитам на срок 10 дней составляют:
| Валюта | Привлечение средств, % | Размещение средств, % |
| Российский рубль | 3,1 | 2,9 |
| Доллар США | 4,5 | 4,1 |
Задача 18. Банк способен единовременно привлечь до 10 млн. долл., или 300 млн. руб. Комиссионные по конверсионным операциям составляют 0,02%.
Определите:
а) возможную спекулятивную стратегию, предполагая, что банк не имеет временно свободных средств. Определите объем прибыли при ее применении;
б) убытки банка, если он будет реализовывать указанную спекулятивную стратегию, а курс доллара США через 10 дней составит28,03 руб./долл.
Задача 19. Банк располагает свободными средствами, составляющими 50 млн.руб. и планирует вложить их в доллары США на срок 15 дней. Межбанковские ставки (% годовых) по кредитам на срок 15 дней составляют:
| Валюта | Размещение средств, % |
| Российский рубль | 5,8 |
| Доллар США | 2,7 |
|
|
Текущий курс доллара США составляет 31,04 руб./долл. Комиссионные по обмену долларов на рубли составляют 0,05%.
Определите диапазон значений курса доллара США, при которых эта операция будет прибыльней, чем размещение рублевых средств на рынке межбанковских кредитов.
V. Задачи с переменными данными
Используя текущие данные по валютным курсам, решите задачи. Укажите использованные источники данных о текущих значениях валютных курсов
Задача 1. Что дороже:
а) 100 долл. США или 80 ф. ст.?
б) 140 долл. США или 120 евро?
в) 25 руб. или 100 иен?
г) 15000 иен или 115 евро?
Задача 2. Каков рублевый эквивалент суммы в 350 долл.?
Задача 3. Какова рублевая стоимость пакета, включающего 1000долл. США, 1500 евро и 3000 швейцарских франков?
Задача 4. Рублевая стоимость какого из перечисленных нижепакетов больше всего увеличилась (меньше всего сократилась)и относительном выражении за последний календарный месяц:
а) 1000 долл, и 1000 евро;
б) 500 фунтов стерлингов, 1000 швейцарских франков и 1000
евро;
в) 100000 иен и 10000 юаней;
г) 1000000 белорусских рублей, 100000 казахских тенге и 5000украинских гривен.
Задача 5. Каков текущий кросс-курс евро к фунту стерлингов,исчисленный на основании их курса к рублю?
Задача 6. Какое количество фунтов стерлингов можно приобрести за 1200 руб.?
I. Вопросы для самоконтроля
1. Какие формы золотого монометаллизма использовались в известны вам международных валютных системах?
2. Каковы предпосылки создания Бреттон-Вудской валютной системы?
3. Почему Бреттон-Вудская система является
5. В рамках Бреттон-Вудской валютной системы был введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах — долларе США и фунте стерлингов Великобрита нии:
а) да:
б) нет.
6. Валютная гегемония — это:
а) денежная система в ряде стран мира;
б) превалирование доллара в валютных резервах центральных банков;
в) долларовый стандарт как основа мировой валютной системы
Выберите неправильные варианты ответов
7. Авторами концепции мировой валютной системы являлись:
а) П. Кругман;
б) Дж. М. Кейнс;
в) Г. Д. Уайт.
8. План Г. Д. Уайта предусматривал:
а) отсутствие международного фонда стабилизации в виде общей кассы, в который всеми странами — участницами фонда вноси лись бы взносы:
б) невозможность предоставления заемных средств нуждающимся странам;
в) появление унитас — своеобразной международной валюты, но отношению к которой должны были жестко фиксироваться валютные паритеты национальных валют;
г) странам со слабой валютой не использовать валютный контроль, а применять меры внутренней экономической политики.
9. Бреттон-Вудское соглашение предусматривало следующие формы использования золота как основы мировой валютной системы:
а) сохранение золотых паритетов валют и их фиксация в МВФ
б) в качестве международного платежного и резервного средства:
в) в целях закрепления за долларом статуса главной резервной валюты;
г) размен доллара на золото иностранным центральным банкам но твердому фиксированному курсу:
д) в качестве средства накопления для населения.
Вставьте правильные слова на место пропусков или продолжите фразу
10. Продажа золота могла осуществляться на уровне... на основе официальной цены на золото, которая составляла... долларов за унцию.
11. Банкор — это...
III. Кейс
В последние годы все чаще звучат предложения о возврате к золотому стандарту как обеспечению валют. В такой системе доллар будет заранее обеспечен фиксированным количеством соответствующего высоколиквидного товара с устойчивой стоимостью. Как правило, подобным товаром выступает золото. Однако стоимость валюты может быть связана и с любым другим товаром, чаще всего — сырьем. Именно такая система обеспечения национальной валюты существует в США и других странах.
При существующей системе обеспечения валют, мегарегуляторы могут регулировать количество денег, обращающихся на национальных финансовых рынках, и таким образом, имеют возможность «контролировать» инфляционные и некоторые другие процессы, протекающие в финансово-экономических механизмах.
В то же время, если валюта обеспечена золотом, серебром или другим товаром, механическое увеличение денежной массы становится практически невозможным, так как для выпуска в обращение новых денег, предварительно необходимо запастись соответствующим количеством драгоценного металла.
В случае введения золотого стандарта обеспечения валюты, государству необходимо будет иметь золота (или других драгметаллов) в количестве достаточном для покрытия всей находящейся в обращении долларовой массы, в настоящее время составляющей 2,6 трлн.
Согласно официальным данным, золотой резерв США составляет примерно 260 млн тройских унций, а рыночная цена этого золота равна примерно 431 млрд долл. Теоретически, для разрешения данной проблемы, США придется закупить большую часть известных мировых запасов золота, в настоящее время оцениваемых в 10 трлн. Однако чем больше золота будет закупаться, тем быстрее начнет расти его цена и, соответственно, цена проекта перехода к золотому стандарту.
Документально зафиксировано, что во времена действия золотого стандарта (Бреттон-Вудская валютная система), жестокие рецессии были нормой жизни. За 73 года действия золотого стандарта в национальных валютных системах (с I860 по 1933 г.) в США было 19 рецессий. В то же время, за последние 73 года, экономика США находилась в состоянии рецессии 13 раз. Слабое, но все же утешение. После того как страна отказалась от золотого стандарта, каждая рецессия длилась в среднем 11 месяцев, в то время как в течение «золотого» периода, экономический кризис продолжался в среднем 26 месяцев.
Эго не простое совпадение. Зависимость количества денег от количества золота, значительно ограничивает возможности правительства влиять на экономические процессы и контролирован находящуюся в обращении ликвидность. Правительство ограничены в своих возможностях стимулирования либо замедления экономических процессов происходящих внутри страны.
Ответьте на следующие вопросы.
· Возможен ли в современных экономических условиях возврат к золотому стандарту?
· Если предположить, что возврат к золотому стандарту состоялся, то к каким последствиям в мировой экономике это может привести?
· Будет ли мировая валютная система в условиях золотого стандарта более надежной и менее волатильной?
Ямайская валютная система
Вопросы для самоконтроля
1. Каковы объективные причины перехода стран — участниц МВФ от Бреттон-Вудской к Ямайской международной валютной системе?
2. Каковы базовые принципы организации Ямайской валютной системы и в чем их основные отличия от принципов организации Бреттон-Вудской валютной системы?
3. Что такое специальные права заимствования и как они функционируют?
4. Как проводилась демонетизация золота?
5. Каковы современные перспективы СДР в качестве мировой валюты?
6. Почему золото остается средством накоплений и сбережений мировым резервным средством и символом мирового богатства?
7. Как рассчитывается курс СДР?
8. Какие цели преследовал переход от фиксированных валютных курсов к свободно плавающим?
9. Каковы основные предпосылки и базовые причины современного кризиса Ямайской валютной системы?
10. Что такое многовалютный стандарт международной валки ной системы, каковы его перспективы стать базовым принципом посткризисной организации международной валютной системы?
11. Какова роль и перспективы региональных валют в новой международной валютной системе?
12. Какие современные региональные валюты Вы знаете?
13. Каковы перспективы российского рубля в качестве региональной валюты?
14. Какой режим валютного курса, на ваш взгляд, предпочтителен в рамках посткризисного развития международной валютной системы и почему?
15. Какой должна быть роль МВФ в рамках посткризисной ил нотной системы?
16. Каковы перспективы доллара США и евро в качестве резервных валют в будущей международной валютной системе?
17. Какие сценарии развития мировой валютной системы в посткризисный период вы можете назвать? Проведите сравнительный анализ их преимуществ и недостатков.
И. Тесты и тестовые задания
Выберите правильные варианты ответов
П. Кейс
Мировой финансовый кризис 2007—2009 гг. обнажил сильнейшие противоречия в деятельности МВФ, который не сумел предсказать и предотвратить наступление этого мощнейшего кризиса. Стало очевидно, что этот старейший международный валютно-финансовый институт нуждается в реформировании.
В декабре 2010 г. в рамках МВФ было утверждено проведение реформы квот и управления, которая предполагает двукратное увеличение квот до 476,8 млрд СДР (739 млрд долл. США) и перераспределение более 6% долей квот в пользу динамичных стран • формирующимся рынком и развивающихся стран (в частности, 61 IP, России) а также их перераспределение от стран с чрезмерным представительством в пользу стран с недостаточным представительством. После этих изменений такие страны как Бразилия и Индии войдут в число 10 крупнейших акционеров МВФ.
Для того чтобы увеличение квот вступило в силу, должны быт выполнены два условия:
· должна вступить в силу предложенная поправка о реформе Исполнительного совета МВФ, что требует ее принятия 3/ Л от общего числа голосов государств-членов, обладающих 85%, общего числа голосов в фонде;
· на увеличение квот должны согласиться государства-члены обладавшие не менее 70% всех квот по состоянию на 5 ноября 20101
По состоянию на конец 2012 финансового года, при оценке прогресса, достигнутого в осуществлении пакета реформ квот 2010 г экспертами отмечено, что правовые требования для вступлении реформ в силу еще не выполнены.
Кроме того, подобная реформа приведет к полной выборности Исполнительного совета МВФ, а общее представительство в Сове к стран Европы с развитой экономикой сократится на два исполни тельных директора, также появятся дополнительные возможности для назначения вторых заместителей исполнительного директора, что позволит расширить представительство групп, состоящих из большого числа стран.
Дайте развернутые ответы на следующие вопросы.
1. В какой мере реформа квот и управление может повлиять на позицию Россию в МВФ?
2. Послужит ли перераспределение голов в пользу стран с развивающимися рынками их прогрессу?
3. Значит ли проведение реформы, что у МВФ изменятся основные задачи в области регулирования международных валютно-кредитных отношений?
Вопросы для самоконтроля
1. Что представляет собой международный валютный рынок во своей экономической сущности?
2. Дайте определение международного валютного рынка с функциональной. институциональной и организационной точек зрения.
3. Что такое рынок FOREX?
4. Какие три ключевые особенности характеризуют международный валютный рынок?
5. Что является объектом купли-продажи на международном валютном рынке?
6. Как развивались во времени валютные инструменты сделок на международном валютном рынке?
7. Что такое валютные ценности?
8. Каковы предпосылки образования международного валютного рынка?
9. Что такое валютная ликвидность?
10. Какие элементы структуры международного валютного рынка им можете назвать?
11. Что такое резервные валюты, какие национальные валюты выполняли функции резервных в известных вам международных валютных системах?
12. Какие кризисы международного валютного рынка вам известны?
13. Какие функции международного валютного рынка вы знаете? Дайте их краткую характеристику.
14. Чем отличаются общие функции международного валютного рынка от его специальных функций?
15. Что такое валютный риск?
16. В чем состоит спекулятивная функция международного валютного рынка?
17. Kак валютный рынок взаимосвязан с другими секторами международного финансового рынка?
18. Как процессы финансовой глобализации воздействуют на международный финансовый рынок?
19. Каких участников международного валютного рынка вы знаете?
20. Какова структура международного валютного рынка?
21. Что такое валютная биржа и как она организована?
22. Каковы основные компоненты форвардного и фьючерсного валютных рынков?
II Тесты и тестовые задания
Выберите один или несколько правильных вариантов ответов
1. Международный валютный рынок функционирует:
а) с 8 до 18 часов по времени Лондона;
б) с 6 до 20 часов по времени Лондона;
в) с 4 до 22 часов по времени Лондона;
г) круглосуточно.
2. Повышение суверенного кредитного рейтинга страны способствует:
а) усилению интеграции национального валютного страны в мировой;
б) ослаблению интеграции национального валютного рынка в мировой;
в) сохранению степени интеграции национального валютного рынка в мировой на неизменном уровне;
г) непредсказуемым изменениям степени интеграции национального валютного рынка в мировой.
3. Страна А интенсивно вовлечена в международное разделение труда. Страна Б проводит политику замещения импорт и минимизации объемов внешнеэкономических связей. При прочих равных обстоятельствах в большей степени будет интегрирован в мировой национальный валютный рынок:
а) рынок страны А;
б) рынок страны Б:
в) рынки обеих стран;
г) непредсказуемо.
4. Затраты прямых участников международного валютнотго рынка:
а) больше, чем у опосредованных участников;
б) меньше, чем у опосредованных участников;
в) такие же, как у опосредованных участников;
г) непредсказуемым образом отличаются от затрат опосредованных участников.
5. Наибольшим уровнем риска характеризуются операции слезницей категории участников международного валютного рынка:
а) спекулянты-трейдеры;
б) арбитражеры;
в) посредники;
г) хеджеры.
6. В наибольшей степени ориентированы на осуществление операций с производными финансовыми инструментами:
а) трейдеры;
б) арбитражеры;
в) посредники;
г) хеджеры.
7. Стабильная политическая ситуация в стране способствует:
а) усилению интеграции национального валютного рынка и мировой;
б) ослаблению интеграции национального валютного рынка мировой;
в) сохранению степени интеграции национального валютного рынка в мировой на неизменном уровне;
г) непредсказуемым изменениям степени интеграции национального валютного рынка в мировой.
8. Роль институциональных инвесторов в функционировании международного валютного рынка в последние десятилетия XX в.:
а) росла;
б) снижалась;
и) оставалась неизменной;
г) изменялась без определенной тенденции.
9. На современном международном валютном рынке конкуренция между участниками:
а) растет;
б) снижается:
в) остается на неизменном уровне;
г) изменяется без определенной тенденции.
10. В наибольшей степени формирование международного ни нотного рынка выгодно:
а) промышленно развитым странам;
б) развивающимся странам — экспортерам нефти:
в) развивающимся странам — импортерам нефти:
г) странам с переходной экономикой.
11. Наименьшими возможностями но привлечению средств ми международном валютном рынке обладают:
а) национальные правительства развитых государств;
б) национальные правительства развивающихся государств;
в) транснациональные компании;
г) транснациональные банки;
д) международные финансовые организации.
12. Характерными чертами современного международного валютного рынка являются:
а) широкое использование компьютерных средств связи;
б) высокая степень диверсификации обращающихся на рынке валютных инструментов;
в) стабильность котировок и ставок по обращающимся на рынке инструментам;
г) исключительно большие объемы операций;
д) высокий уровень налоговых ставок.
V. Кейс
Коммерческий банк «Аспект» специализируется на осуществлении сверхкраткосрочных финансовых операций, в том числе на валютных спекуляциях. В настоящее время на основных сегментах мирового денежного рынка сложился следующий уровень курсов и ставок:
| Валюта | Курс к доллару США, ед/долл. | Ставки по межбанковским кредитам в данной валюте на срок до 30 дней, % |
| Доллар США | - | 3,10 |
| Рубль | 28,40 | 5,20 |
| Перо | 0.85 | 2,30 |
| Швейцарский франк | 2,14 | 1,05 |
| Японская иена | 117,2 | 0,15 |
| Фунт стерлингов Великобритании | 0,71 | 4,20 |
На протяжении последних двух месяцев курс японской иены к ведущим мировым валютам поднимался на 0.1— 0.2% в неделю.
Курс фунта стерлингов к ведущим мировым валютам на протяжении этого периода снижался на 0.05—0,15% в неделю. В динамике курса остальных валют устойчивой курсовой тенденции не отмечалось.
На следующей неделе ряд стран публикует официальную макроэкономическую статистику. По предварительным оценкам экспертов КБ «Аспект», можно ожидать, что результаты публикации будут следующими:
а) данные об объеме внешнего долга РФ: с вероятностью 60% долг сократился в соответствии с графиком погашения внешних обязательств, с вероятностью 30% — сократился опережающими темпами, с вероятностью 5% — имеют место незначительные задержки с обслуживанием внешнего долга, с вероятностью 5% осуществлены новые заимствования;
б) данные о безработице в США: с вероятностью 45% уровень безработицы не изменился, с вероятностью 30% — незначительно увеличился, с вероятностью 15% — значительно увеличился, с верп ясностью 10% — незначительно сократился;
в) данные о росте ВВП в Великобритании: с вероятностью 55%, темпы роста ВВП не изменились, с вероятностью 25% — слабо увеличились, с вероятностью 20% — незначительно снизились;
г) данные об инфляции в еврозоне: с вероятностью 60% инфляция незначительно увеличилась, с вероятностью 25% — не претерпела изменений, с вероятностью 15% — снизилась.
Кроме того, эксперты прогнозируют на наступающей неделе повышение мировых цен на нефть марки Urals с текущих 52,3 долл/бар рель до 53.1—54,7 долл/баррель.
Подготовьте свои рекомендации по осуществлению спекулятивных операций сроком на 7—14 дней на мировом денежном рынке для руководства КБ «Аспект», исходя из следующих данных:
а) в настоящее время свободные средства КБ «Аспект» составляют 200 млн. руб. и 50 млн. евро;
