Роль поглощения и слияния в конкурентной экономике

 

Хозяйственные отношения экономических субъектов в контексте антимонопольного регулирования разделяют на поведенческие и структурные. При этом согласно нормам законодательства Украины к поведенческим отношениям относятся установление монопольно высоких (низких) цен, либо наличие доминирующего положения субъекта, то есть отношения, регламентируемые законом Украины "О защите экономической конкуренции". В отличие от поведенческих легитимное определение структурных отношений отсутствует. По мнению В. Качалина, структурные отношения - это заключаемые между хозяйствующими субъектами сделки, ведущие к изменению состава поставщиков на рынке и уровня рыночной концентрации, то есть, прежде всего, горизонтальные и вертикальные слияния и поглощения [8].

В экономической теории слияния и поглощения изначально трактовались как одно из проявлений деятельности рыночной экономики: переход фирмы от одного хозяйствующего субъекта к другому вследствие влияния конкуренции на рынке корпоративного контроля. Однако осуществляемая в настоящее время реорганизации украинских компаний во многих случаях свидетельствует об «агрессивном» характере поглощений.

Часть ученых рассматривают реструктуризацию компаний как источник повышения эффективности деятельности, конкурентоспособности, другие же, наоборот, видят в этом только влияние амбиций менеджмента организаций и отсутствие действий антимонопольных органов, что приводит к различиям в юридической, деловой и экономической трактовке указанных понятий.

Увеличение доли рынка достигается за счет увеличения объемов производства в корпорации после проведения сделки при горизонтальной и вертикальной интеграции. В тех сегментах рынка, где существовала ценовая конкуренция между участниками сделки, достигается более эффективная ценовая политика. Иногда после завершения сделки происходит ликвидация поглощенного конкурента для устранения ценовой конкуренции. Антимонопольное законодательство ограничивает сделки подобного рода, которые могут привести к ограничению конкуренции. Закон Клэйтона(США 1914г.) ограничивает любые действия, нацеленные на осуществление ценовой дискриминации, комплексных контрактов и эксклюзивных контрактов, а также слияний и поглощений, влекущих за собой значительное уменьшение конкуренции.

В настоящее время весьма актуальна проблема рейдерства - агрессивного поглощения, при которой смена собственника происходит без согласия членов совета директоров. С одной стороны необходимо понимать, что переход бизнеса к более сильным игрокам является следствием экономических законов. По оценкам проведенного анализа рынка слияний и поглощений в России на основе классификации сделок M&A [9], в первом полугодии 2009 года наибольшую долю от общего количества сделок занимали приобретения 100% акций, далее следует консолидация и влияние приобретение более 25%).

Современные ученые характеризуют монополию, как модель рынка, при которой число продавцов становится таким небольшим, что они получают возможность влиять на цену своего товара [10]. Объективной основой монополизма является доминирование экономического субъекта на рынке, позволяющее ему существенным образом влиять на конкуренцию, затрудняя вход на рынок другим хозяйствующим субъектам, определять уровень цен, либо сокращать объем производства по сравнению с теоретически возможным уровнем. В результате монополист получает возможность перераспределять платежеспособный спрос в свою пользу, что в свою очередь ведет к получению монопольно высокой прибыли. Монополия - крайняя форма несовершенной конкуренции.

С точки зрения законодателя конкуренция представляет собой соперничество хозяйствующих субъектов, при котором самостоятельными действиями каждого из них исключается или ограничивается возможность каждого из них в одностороннем порядке воздействовать на общие условия обращения товаров на соответствующем товарном рынке.

Будучи важнейшим показателем развития рыночной экономики, конкуренция естественным образом возникает из рынка, являясь необходимым условием его существования и развития.

Несомненно, конкуренция выступает основополагающим фактором, влияющим на количество поглощений, вынуждающим топ-менеджеров искать инвестиционные возможности, повышать эффективность использования ресурсов, сокращать затраты и, в конечном счете, находить действенные способы борьбы с конкурентами.

Использование механизма поглощения предполагает диверсификацию производства при одновременной реструктуризации компании. Исходя из этого, можно рассматривать слияния и поглощения как инструмент, используемый для образования новых предприятий и альянсов в результате структурных изменений, являющихся следствием конкуренции и изменения макроэкономических условий.