Анализ показателей финансового состояния, эффективности функционирования ооо «фрегат-центр», диагностика банкротства

 

Задача анализа ликвидности и платежеспособности возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Расчет абсолютных показателей ликвидности.

- сгруппируем активы предприятия по степени убывающей ликвидности (таб. 7) и пассивы по степени срочности их погашения (таб. 8).

 

Таблица 7 - Группировка активов ООО «ФРЕГАТ-центр» по степени ликвидности в 2006 - 2008 гг., тыс. руб.

Вид актива	2006	2007	2008	2007/2006	2008/2007
Денежные средства	363	505	0	142	-505
Краткосрочные финансовые вложения	0	0	50	0	50
Итого А1 наиболее ликвидные активы	363	505	50	142	-455
Прочие оборотные активы	0	0	0	0	0
Дебиторская задолженность до 12 мес.	1103	1293	983	190	-310
НДС по приобретенным ценностям	109	132	119	23	-13
Итого А2 быстрореализуемые активы	1212	1425	1102	213	-323
Готовая продукция	6569	10534	10173	3965	-361
Сырье и материалы	409	694	1198	285	504
Незавершенное производство				0	0
Итого А3 медленнореализуемые активы	6978	11228	11371	4250	143
Внеоборотные активы	14053	17098	22258	3045	5160
Долгосрочная дебиторская задолжен-ть	388	24	61	-364	37
Итого А4 труднореализуемые активы	14441	17122	22319	2681	5197
Всего активов	22994	30280	34842	7286	4562

 

баланс считается абсолютно ликвидным, если:

 

А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4.

 

В случае ООО «ФРЕГАТ-центр» соотношения следующие:

за 2006 г.: А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4;

за 2007 г.: А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4;

за 2008 г.: А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4;

Курсивом выделим несоответствие условиям ликвидности.

 

Таблица 8 - Группировка пассивов ООО «ФРЕГАТ-центр» по срочности погашения в 2006 - 2008 гг., тыс. руб.

Вид пассива	2006	2007	2008	2007/2006	2008/2007
Кредиторская задолженность	8958	12134	8401	3176	-3733
Задолженность участникам	0	0	0	0	0
Прочие краткосрочные обязательства	0	0	0	0	0
Итого П1 наиболее срочные обязательства	8958	12134	8401	3176	-3733
Краткосрочные займы и кредиты	3415	5890	7301	2475	1411
Займы и кредиты в течение 12 мес.				0	0
Итого П2 краткосрочные	3415	5890	7301	2475	1411
Долгосрочные кредиты и займы	1051	663	605	-388	-58
Итого П3 долгосрочные	1051	663	605	-388	-58
Капитал и резервы	9570	11593	18535	2023	6942
Доходы - расходы будущих периодов	0	0	0	0	0
Итого П4 постоянные пассивы	9570	11593	18535	2023	6942
Всего пассивов	22994	30280	34842	7286	4562

 

Сведем результаты группировки активов и пассивов в общую табл. 9.

 

Таблица 9 - Группировка активов и пассивов ООО «ФРЕГАТ-центр» в 2006 - 2008 гг., тыс. руб.

Актив	2006	2007	2008	Пассив	2006	2007	2008	Платежный излишек/недостаток
								2006	2007	2008
А1	363	505	50	П1	8958	12134	8401	-8595	-11629	-8351
А2	1212	1425	1102	П2	3415	5890	7301	-2203	-4465	-6199
А3	6978	11228	11371	П3	1051	663	605	5927	10565	10766
А4	14441	17122	22319	П4	9570	11593	18535	4871	5529	3784
Баланс	22994	30280	34842	Баланс	22994	30280	34842	0	0	0

 

На исследуемом предприятии в течение всех периодов наблюдается несоответствие первого условия абсолютной ликвидности - у ООО «ФРЕГАТ-центр» недостаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств, т.е. присутствует риск недостаточной ликвидности. В 2006 г. эта нехватка составила 8595 тыс. руб., 2007 - 11629 тыс. руб., 2008 - 8351 тыс. руб., таким образом наметилась положительная динамика, что связано с погашением предприятием в 2008 г. значительной суммы кредиторской задолженности.

Несоответствие второго условия ликвидности обеспечивается за счет незначительных сумм дебиторской задолженности и наличия краткосрочных займов и кредитов у предприятия.

Соблюдение третьего условия ликвидности на предприятии ООО «ФРЕГАТ-центр» обеспечивается из-за низкой величины долгосрочных обязательств. Четвертое условие ликвидности на ООО «ФРЕГАТ-центр» также соблюдается - в течение 2006-2008 гг. величина собственного капитала была выше величины внеоборотных или труднореализуемых активов. В целом же предприятие не может быть признано достаточно ликвидным.

Значения относительных показателей ликвидности представлены в табл. 10.

 

Таблица 10 - Расчет коэффициентов ликвидности за 2006-2008гг.

Показатель	норматив	2006	2007	2008	2007/2006	2008/2007	2008/2006
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2-0,5	0,0405	0,0416	0,0060	0,0011	-0,0357	-0,0346
Коэффициент срочной ликвидности	0,8-1,0	0,1353	0,1174	0,1312	-0,0179	0,0137	-0,0041
Коэффициент текущей ликвидности	1,5-2,0	0,7790	0,9253	1,3535	0,1464	0,4282	0,5746

 

Значение коэффициента абсолютной ликвидности в случае ООО «ФРЕГАТ-центр» в 2006-2008 гг. было слишком низким - в этом периоде за счет имеющихся денежных средств предприятие могло погасить только порядка 4% кредиторской задолженности, а в 2008 г. - меньше 1%.

Для показателя срочной ликвидности обычно удовлетворяет соотношение 0,8-1,0. В случае ООО «ФРЕГАТ-центр» значение этого показателя было недостаточным на протяжении 2006-2008 гг., т.е. предприятие могло погасить в течение 3-х месяцев чуть более 13% кредиторской задолженности. В принципе такие изменения значения коэффициента связаны только с изменением суммы дебиторской задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности - удовлетворяет обычно значение 1,5-2,0. На предприятии ООО «ФРЕГАТ-центр» его величина также была ниже нормативной в течение всего исследуемого периода. Не взирая на рост показателя к 2009 г., значение коэффициента остается слишком низким, т.е. рост задолженности внешним кредиторам у предприятия происходит быстрее, чем прирост собственных оборотных средств, что, конечно же, отрицательно характеризует его деятельность.

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность ООО «ФРЕГАТ-центр» как недостаточную на протяжении всего исследуемого периода. Кроме того, следует отметить наметившуюся тенденцию к снижению показателей абсолютной и срочной ликвидности предприятия как явно негативную. Расчет показателей платежеспособности представлен в табл. 11. Исходя из полученных в результате анализ данных можно сделать следующие выводы:

 

Таблица 11 - Расчет показателей платежеспособности

Показатель	Кр-й	2006	2007	2008	2007/2006	2008/2007	2008/2006
Чистый оборотный капитал, тыс. руб.		-3820	-4866	-3179	-1046	1687	641
К-т обеспеченности СОС		-0,3360	-0,3679	-0,2187	-0,0319	0,1492	0,1173
К-т маневренности функционирующего капитала		-0,3586	-0,4177	-0,1682	-0,0590	0,2494	0,1904
Доля СОС в активах	0,5	-0,1950	-0,1818	-0,1069	0,0132	0,0749	0,0881
К-т общей платежеспособности	1	0,2789	0,3002	0,3280	0,0213	0,0278	0,0491

 

Показатель «Чистый оборотный капитал» говорит об отсутствии у предприятия временно свободных средств, в случае ООО «ФРЕГАТ-центр» эти суммы достаточно значительны. Также наблюдается рост этого показателя с -3820 тыс. руб. в 2006 г. до -3179 тыс. руб. в 2008 г. Таким образом к 2009 г. «ФРЕГАТ-центр» испытывало недостаток в 3179 тыс. руб.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует степень обеспеченности хозяйственной деятельности СОС. В данном случае значение коэффициента имеет отрицательное значение и нормативного 0,5. То есть предприятие испытывает постоянный недостаток собственных средств, вынуждено прибегать к внешним источникам финансирования, что делает его более зависимым от кредиторов.

Рост коэффициента маневренности функционирующего капитала отрицательно влияет на финансово-хозяйственную деятельность предприятия ООО «ФРЕГАТ-центр». Доля собственных оборотных средств в активах также растет: с -0,195 в 2006 г. до -0,1069 в 2008 г.. Не взирая на рост, значения показателя до 2009 г. все равно остаются ниже нормативных значений, т.е. ООО «ФРЕГАТ-центр» не располагает достаточным количеством средств в обороте сформированных за счет собственных источников, его зависимость от внешних источников отрицательно характеризует его финансовое состояние и платежеспособность.

В значениях коэффициента общей платежеспособности наметилась тенденция к росту, хотя за весь исследуемый период предприятие ООО «ФРЕГАТ-центр» могло погасить лишь 27,89% (в 2006 г.), 30,02% в 2007 г. и 32,8% в 2008 г., что говорит о возможных просрочках платежей.

Поэтому считаю необходимым исследовать показатели финансовой устойчивости предприятия и провести диагностику банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска. Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточно уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы: положение предприятия на товарном рынке; производство и выпуск дешевой, качественной и пользующейся спросом продукции; его потенциал в деловом сотрудничестве; степень зависимости от внешних кредиторов; наличие неплатежеспособных дебиторов; эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.

Финансовая устойчивость определяется соотношением стоимости материальных оборотных средств и величины собственных и заемных источников их формирования. Поэтому дополнительно проведем экспресс анализ финансовой устойчивости ООО «ФРЕГАТ-центр» для этого рассчитаем и сведем во вспомогательную таблицу:

. Излишек/недостача СОС = СОС-З = СК-ВОА-МПЗ-НДС;

. Излишек/недостача собственных и долгосрочных источников СД = СД-З = СК+ДО-ВОА-МПЗ-НДС;

. Излишек/недостача общих источников ОИ = ОИ-З = СК+ДО+КО-ВОА-МПЗ-НДС.

Рассчитаем величину собственных оборотных средств предприятия как разность между собственным капиталом и внеоборотными активами в виду отсутствия у ООО «ФРЕГАТ-центр» долгосрочных обязательств. Сведем расчеты во вспомогательную таб. 12.

 

Таблица 12 - Определение финансовой устойчивости предприятия

Показатель	Усл. обозн.	2006	2007	2008	Изменение +/-
1. Собственный капитал	СК	9570	11593	18535	8965
2. Внеоборотные активы	ВОА	14053	17098	22258	8205
3. Собственные оборотные средства	СОС	-4483	-5505	-3723	760
4. Запасы и НДС	З	7196	11492	11609	4413
5. Излишек/недостаток собственных оборотных средств	СОС	-11679	-16997	-15332	-3653
6. Долгосрочные обязательства	ДО	1051	663	605	-446
7. Собственные и долгосрочные источники	СД	-3432	-4842	-3118	314
8. Излишек/недостаток собственных и долгосрочных средств	СД	-10628	-16334	-14727	-4099
9. Краткосрочные обязательства	КО	12373	18024	15702	3329
10. Общие источники финансирования	ОИ	8941	13182	12584	3643
11. Излишек/недостаток общих источников	ОИ	1745	1690	975	-770

 

В целом у предприятия не хватает собственных средств для формирования основных производственных фондов, что свидетельствует о прямой угрозе банкротства, хотя и наблюдается рост собственных оборотных средств. На изменение СОС повлияло как рост суммы внеоборотных активов и запасов, так и одновременное увеличение величины собственного капитала. Изменения и значения второго показателя (излишек/недостача собственных и долгосрочных источников СД) совпадает с изменением и динамикой собственных оборотных средств из-за незначительной величины у предприятия долгосрочных обязательств.

Значение показателя излишек/недостача общих источников в отличие от первых двух показателей имеет положительную величину (излишек) из-за введения в расчет суммы краткосрочных обязательств.

Проведем анализ деловой активности ООО «ФРЕГАТ-центр» в направлении анализа уровня эффективности использования ресурсов коммерческой организации. Расчет показателей выполнен в табл. 13.

 

Таблица 13 - Расчет показателей деловой активности ООО «ФРЕГАТ-центр» в 2006 - 2008 гг.

Показатель	2006	2007	2008	2007/ 2006	2008/ 2007	2008/ 2006
К-т общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача), оборотов	3,14	3,53	4,38	0,39	0,85	-2,75
Фондоотдача, руб.	5,14	6,25	6,85	1,11	0,61	-4,02
К-т отдачи собственного капитала, руб.	7,54	9,21	8,23	1,67	-0,98	-5,86
К-т оборачиваемости оборотных средств, оборотов	8,07	8,10	12,12	0,03	4,02	-8,03
Период оборачиваемости, дней	45,25	45,06	30,11	-0,19	-14,96	-45,44
Коэффициент оборачиваемости запасов, оборотов	10,18	9,40	13,28	-0,78	3,88	-10,95
Оборачиваемость запасов, дни	35,87	38,84	27,49	2,97	-11,35	-32,90
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, оборотов	65,38	82,57	155,20	17,19	72,63	-48,19
Период оборачиваемости, дни	5,58	4,42	2,35	-1,16	-2,07	-6,74
Коэффициент оборачиваемости денежных средств, оборотов	198,67	211,42	0	12,76	0	-185,91
Период оборачиваемости, дни	1,84	1,73	0	-0,11	0	-1,95
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, оборотов	8,05	8,80	18,16	0,75	9,36	-7,30
Период оборачиваемости, дни	45,34	41,48	20,10	-3,86	-21,38	-49,20

 

На основе выполненных расчетов можно сформулировать следующие выводы. Коэффициент общей оборачиваемости капитала показывает эффективность использования имущества. За исследуемый период динамика показателя следующая: в 2006 г. капитал ООО «ФРЕГАТ-центр» совершал 3,14 оборота в год, в 2007 г. значение показателя выросло до 3,53 оборота, в 2008 г. произошло дальнейшее увеличение показателя до 4,38 оборота в год, в результате более быстрого роста выручки в 2008 г. чем имущества предприятия.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств показывает скорость оборачиваемости оборотных активов. Его рост к 2008 г. однозначно заслуживает положительной оценки. В целом динамика этого показателя совпадает с динамикой коэффициента общей оборачиваемости капитала ООО «ФРЕГАТ-центр» - случае ООО «ФРЕГАТ-центр» все оборотные активы предприятия, проходя полный цикл, совершают 8 оборотов в год в 2006-2007 г. и 12,12 в 2008 г., что положительно характеризует управление активами. Соответственно с увеличением оборачиваемости снизилась и продолжительность периода оборота оборотных средств с 45,3 дня в 2006 г. до 30,1 дня в 2008 г.

Показатель фондоотдачи свидетельствует об эффективности использования основных средств предприятия и имеет очевидную экономическую интерпретацию, показывая сколько рублей выручки приходится на 1 руб. вложенный в основные средства. В случае ООО «ФРЕГАТ-центр» этот показатель в 2006 г. составил 5,14 руб. на каждый рубль, т.е. был достаточно высоким, хотя это можно объяснить не качественным его содержанием, а низкой стоимостью основных средств. В 2008 г. из-за дальнейшего снижения стоимости основных средств показатель фондоотдачи вырос до 6,85 руб. В принципе эффективность использования основных средств предприятием достаточно высокая.

Коэффициент отдачи собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала, т.е. сколько рублей выручки приходится на 1 руб. вложенный в него. В 2006 г. используя собственный капитал, ООО «ФРЕГАТ-центр» получало 7,54 руб. выручки; в 2008 г. - 8,23 руб. (рост показателя связано с увеличением суммы собственного капитала из-за роста такой статьи баланса как «Нераспределенная прибыль»). Таким образом, прослеживается положительная динамика данного показателя.

Оборачиваемость материально-производственных запасов в 2006 г. составила 35,87 дня, в 2008 г. - 27,49 дня, соответственно выросло количество оборотов, совершаемых запасами предприятия с 10,18 оборота в 2006 г. до 13,28 в 2008. Показатель оборачиваемости денежных средств изменился по аналогии с показателем оборачиваемости запасов, но продолжительность периода намного меньше из-за маленьких сумм денежных средств в течение 2006-2007 гг. (особенно значительно было их уменьшение в 2008 г.). Если в 2006 г. денежные средства совершали полный оборот за 1,84, то в 2007 - за 1,73 дня. В целом положительная тенденция уменьшения продолжительности оборота всех проанализированных видов оборотных активов может быть объяснена как ростом выручки до 2008 г., так и общим уменьшением всех составляющих оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности демонстрирует аналогичную динамику: с 65,38 оборотов в 2006 г. средства предприятия в дебиторской задолженности стали совершать 155,2 оборота в 2008 г., соответственно снизив продолжительность нахождения средств предприятия в этом виде активов с 5,6 дней до 2,4 дня.

Оборачиваемость кредиторской задолженности предприятия возросла: за исследуемый период количество оборотов выросло на 9,3 оборота в год с соответствующим сокращением периода на 25,24 дня.

ООО «ФРЕГАТ-центр» можно считать динамично развивающимся предприятием, хотя самые большие значения показателей наблюдались в 2007 г., а в 2008 г. произошло их снижение. Однако в рамках поставленных в работе задач, необходимо более подробно проанализировать эффективность финансово-хозяйственной деятельности, рассчитав показатели рентабельности. На основании расчетов табл. 14 можно сделать выводы:

 

Таблица 14 - Анализ показателей рентабельности ООО «ФРЕГАТ-центр» в 2006 - 2008 гг.

Коэффициент	2006 г.	2007 г.	2008 г.	динамика
Рентабельность всего капитала	0,0229	0,0680	0,1277	0,1047
Рентабельность использования собственного капитала	0,0551	0,1775	0,2400	0,1849
Рентабельность использования оборотных активов	0,0589	0,1561	0,3535	0,2945
Рентабельность продаж	0,0023	0,0211	0,0361	0,0339
Рентабельность производственной деятельности	0,0098	0,0253	0,0384	0,0286
Коэффициент затрат	0,7468	0,7613	0,7586	0,0118

 

все показатели рентабельности в 2006 г. имеют отрицательное значение из-за убытка как результата хозяйственной деятельности, но в целом прослеживается положительная динамика этих показателей, хотя стоит отметить низкий уровень рентабельности, отрицательно характеризующий финансово-хозяйственную деятельность предприятия;

рентабельность всех вложений в ООО «ФРЕГАТ-центр» составила в 2008 г. 12,77 коп. на каждый рубль вложений;

рентабельность использования собственного капитала - 24 коп. на каждый рубль капитала предприятия в 2008 г., рост показателя к 2009 г. составил 29,5 коп. на каждый рубль;

в результате использования оборотных активов ООО «ФРЕГАТ-центр» получало с каждого рубля, вложенного в них, 35,35 коп. в 2008 гг.;

показатели рентабельности продаж также достаточно низок - 0,2 и 3,6 коп с каждого рубля выручки от реализации товаров, работ, услуг в 2006 и 2008 гг., в целом значений данного показателя явно недостаточно, чтобы говорить о возможности вложений в данное предприятие;

значения рентабельности производственной деятельности в 2008 г. 3,84 коп. говорят о том, что с каждого рубля потраченного на производство и реализацию было получено меньше 4 коп. прибыли, несомненно в современных условиях полученные значения должны побудить руководство предприятия к решительным мерам по повышению эффективности хозяйственной деятельности и повышению инвестиционной привлекательности предприятия;

удельный вес затрат в выручке достаточно высок - больше 74% в 2006-2008 гг. соответственно, это также свидетельствует о том, что невзирая на полученную прибыль, эффективность финансово-хозяйственной деятельности ООО «ФРЕГАТ-центр» слишком мала.

В целом вышеприведенные расчеты подтверждают правильность выводов о недостаточности у предприятия ООО «ФРЕГАТ-центр» собственных средств на протяжении всего исследуемого периода. Поэтому определим тип финансовой ситуации предприятия как неустойчивое финансовое состояние. Таким образом, расчеты подтверждают правильность выводов (на основе анализа структуры пассивов баланса) и свидетельствуют о неустойчивом финансовом состоянии ООО «ФРЕГАТ-центр». Поэтому необходимо провести диагностику банкротства предприятия.

Дискриминантная модель Альтмана:

=0,717 х1 +0,847 х2 +3,107 х3 +0,42 х4 +0,995 х5.

 

Для диагностики банкротства согласно этой модели составим вспомогательную таблицу 15.

 

Таблица 15 - Дискриминантная модель Альтмана

Показатель	Расчет	2006	2007	2008	Изменение +/-
х1	СОК/ВБ	-0,1493	-0,1599	-0,0895	0,0598
х2	нераспределенная прибыль/ВБ	-0,0247	0,0477	0,1676	0,1922
х3	прибыль до уплаты процентов/ВБ	0,0426	0,1236	0,1723	0,1297
х4	СК/ЗК	0,7129	0,6204	1,1366	0,4237
х5	выручка/ВБ	3,1363	3,5260	4,3787	1,2424
Z		3,4244	4,0786	5,4474	2,0230

 

Константа сравнения - 1,23. Если значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z > 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.

Поскольку значение Z-счета больше 1,23 за весь анализируемый период, то можно утверждать, что вероятность банкротства на исследуемом предприятии мала, также стоит отметить рост данного показателя как положительный факт. Хотя на основании всех предыдущих расчетов, требуется принятие мер по финансовому оздоровлению ООО «ФРЕГАТ-центр» и самого пристального внимания руководства предприятия.

Также стоит учесть тот факт, что по модели Альтмана несостоятельные предприятия, имеющие высокий уровень четвертого показателя (собственный капитал/заемный капитал), получают очень высокую оценку, что не соответствует действительности.

В связи с несовершенством действующей методики переоценки основных фондов, когда старым изношенным фондам придается такое же значение, как и новым, необоснованно увеличивается доля собственного капитала за счет фонда переоценки. В итоге сложилась нереальное соотношение собственного и заемного капитала. Поэтому модели, в которых присутствует данный показатель, могут исказить реальную картину.

Модель Таффлера: Z = 0,53х1, +0,13х2 +0,18хз +0,16х4,

Для диагностики банкротства согласно этой модели составим вспомогательную таблицу 16.

 

Таблица 16 - Модель Таффлера

Показатель	Расчет	2006	2007	2008	Изменение +/-
х1	Валовая прибыль/КО	1,4756	1,4142	2,3451	0,8695
х2	ОА/ЗК	0,8933	1,0301	1,3973	0,5040
х3	КО/ВБ	0,5381	0,5952	0,4507	-0,0874
х4	выручка/ВБ	3,1363	3,5260	4,3787	1,2424
Z		1,4968	1,5548	2,2062	0,7094

 

Константа сравнения - 0,3. Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Поскольку значение Z-счета больше 0,3 за весь анализируемый период, то можно утверждать, что вероятность банкротства на исследуемом предприятии ООО «ФРЕГАТ-центр» мала.

Однако следует отметить, что использование зарубежных моделей требует больших предосторожностей. Тестирование других предприятий по данным моделям показало, что они не в полной мере подходят для оценки риска банкротства отечественных предприятий из-за разной методики отражения инфляционных факторов и разной структуры капитала и различий в законодательной базе.

Дискриминантная факторная модель диагностики риска банкротства производственных предприятий Г.В.Савицкой:

= 0,111х1 +13,239х2+1,676х3+0,515х4 +3,80х5

 

Для диагностики банкротства согласно этой модели составим вспомогательную таблицу 17. Константа сравнения - 8. Если величина Z-счета больше 8, то риск банкротства малый или отсутствует. При значении Z-счета меньше 8 риск банкротства присутствует: от 8 до 5 - небольшой, от 5 до 3 - средний, ниже 3 - большой, ниже 1 - стопроцентная несостоятельность.

 

Таблица 17 - Дискриминантная факторная модель Г.В.Савицкой

Показатель	Расчет	2006	2007	2008	Изменение +/-
х1	СОК/ОА	-0,5014	-0,4176	-0,2959	0,2055
х2	СОК/ВОА	-0,3190	-0,3220	-0,1673	0,1517
х3	выручка/СОК	-16,0865	-19,3947	-40,9788	-24,8922
х4	чистая прибыль/ВБ	-0,0229	0,0680	0,1277	0,1506
х5	СК/ВБ	0,4162	0,3829	0,5320	0,1158
Z		-29,6703	-35,3246	-68,8405	-39,1702

 

- полученные значения Z-счета, согласно данной методики, в 2006-2008 годах значительно ниже нормативного, т.е. присутствует сильно выраженная угроза банкротства.

при этом наблюдается рост значения Z-счета, следовательно на предприятии может возникнуть банкротства.

Для расчета вероятности банкротства по модели диагностики банкротства Давыдовой-Беликова заполним таблицу 18, рассчитав значения х1 - х4 и Z-счета. Сравним полученные значения Z-счета со следующими критериями: Z 0 - max степень банкротства 90-100%;

<Z<0,18 - высокая степень банкротства 60-80%;

,18<Z<0,32 - средняя степень банкротства 35-50%;

,32<Z<0,42 - низкая степень банкротства 15-20%;

Z > 0,42 min степень банкротства 10%.

 

Таблица 18 - Диагностика вероятности банкротства по модели Давыдовой-Беликова

Показатели	2006	2008	2009	динамика
ОА/ВБ	0,3888	0,4353	0,3612	-0,0277
ЧП/СК	-0,0551	0,1775	0,2400	0,2950
Выручка/ВБ	3,1363	3,5260	4,3787	1,2424
ЧП/Себестоимость	-0,0098	0,0253	0,0384	0,0482
Z = 8,38*х1+1,0*х2+0,054*х3+0,63*х4	3,3666	4,0320	3,5273	0,1607

 

В случае ООО «ФРЕГАТ-центр» соотношения для всех исследуемых периодов больше нормативного значения Z-критерия 0,42 и составляло в 2006 г. - 3,37; в 2007 г. - 4,03 и в 2008 г. - 3,53, это говорит о том, что у предприятия не выявлено угрозы банкротства, предприятие финансово устойчиво и платежеспособно.

Таким образом, вероятность банкротства предприятия по данной методике минимальна - менее 10% на протяжении 2006-2008 гг.

Следует отметить, что учитывая результаты структурно-динамического анализа баланса и финансовой устойчивости ООО «ФРЕГАТ-центр», наиболее точными являются результаты, рассчитанные по модели проф. Г.В.Савицкой, поскольку они разработаны на основе анализа более 200 отечественных предприятий. Таким образом, если наметившиеся в 2008 г. тенденции будут сохраняться, то можно утверждать, что предприятие не сможет эффективно функционировать, т.е. наступит реальная угроза банкротства, что противоречит самой цели создания ООО «ФРЕГАТ-центр».