Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР),

Финансовых центрах.

В мировой экономике сформировалось 13 финансовых

центров: Лондон (ежедневный объем операций в иностранной

валюте 300 млрд дол.), Нью-Йорк (192 млрд дол.), Токио

(128 млрд дол.), Цюрих (50 млрд дол.), Люксембург, Париж

и т. д.__

Под валютой подразумевают особый способ функционирования

денег, когда они опосредуют международные торговые,

кредитные, платежно-расчетные операции.

По статусу валюты классифицируются на следующие

виды:

• национальная валюта (законодательно установленная

денежная единица данной страны, законное платежное

средство на территории страны, где она выпускается);

• иностранная валюта (банкноты, монеты и требования,

выраженные в валютах других стран, законное платежное

средство на территориях других стран);

• международная условная валюта (СДР);

• региональная условная валюта (ЭКЮ, евро);

• евровалюты (валюты, участвующие в расчетах третьих

стран и не контролируемые финансовыми органами

страны-эмитента).

В мировой валютной системе ряд валют официально имеет

статус резервной валюты, присвоенный МВФ. Резервная

валюта — конвертируемая национальная валюта, которая выполняет

функции международного платежного и резервного

средства, является базой для определения валютного паритета

и валютных курсов для валют других стран, используется

для проведения валютных интервенций и формирования

официальных золотовалютных резервов государств.

Валюта различается по степени конвертируемости. Под

конвертируемостью валюты понимается способность одной

Мировая экономика

ОООООООООС<><>ООС<>00<Х>0<>0000000<>0 0О00С<><>0С<>С<>0ОО<>0<>Х>ОС<><ХКХ>00С-С'

валюты свободно обмениваться на другие национальные валюты

без всяких ограничений. Часто конвертируемость валют

называют обратимостью. Обратимость национальной валюты

есть прежде всего характеристика степени ее покрытия

товарной массой, а содержанием обратимости в этом случае

становится возможность на внутреннем рынке покупать любые

товары, в любом количестве и по любой цене. Обратимость

валюты изначально является необходимой предпосылкой

достижения ею состояния конвертируемости.

По степени конвертируемости валюты различаются:

1) свободно-конвертируемые валюты (СКВ), которые обладают

неограниченной внутренней и внешней полной

обратимостью и могут использоваться для формирования

валютных резервов (доллар, немецкая марка, английский

фунт стерлингов и т. д.)

2) частично конвертируемые валюты (внутренние

и внешние), к которым применяются валютные ограничения

и которые обмениваются не на все иностранные

валюты;

3) замкнутые (неконвертируемые) валюты, которые

функционируют в пределах только одной страны и не

обмениваются на другие валюты на мировом валютном

рынке.

Валютный курс — это цена денежной единицы данной

страны, выраженная в денежной единице другой страны или

международных счетных валютных единицах.

Валютный курс зависит от целого ряда факторов:

1) покупательной способности валют;

2) макроэкономических показателей страны — ВНП, ВВП,

НДидр.;

3) инфляции и инфляционных ожиданий;

4) состояния платежного баланса страны;

5) валютной политики страны;

6) конъюнктуры валютного рынка;

7) степени доверия к валюте и т. д.

Тема 8

ооооооооооооооооооооооооо<х>оооооооооооооо оооооооооооооооооооооооооооооо<х>оооо<х>о<х>

Валютный курс необходим для установления пропорций

обмена валют при мировой торговле товарами и услугами,

при движении капиталов в виде инвестиций и кредитов,

для сравнения цен на мировых товарных рынках и стоимостных

показателей различных стран, переоценке счетов

в иностранной валюте фирм, банков, правительств и частных

лиц (табл. 2).

Валютный курс — это цена валюты как товара, который

покупается и продается на мировом валютном рынке. Покупка

и продажа валюты осуществляется, прежде всего, для

того, чтобы обеспечить потребности международной торговли,

т. е. экспортеров и импортеров. Кроме этого, участниками

валютного рынка являются население, инвестиционные фонды,

финансовые компании и брокеры, работающие на фондовых

и фьючерсных биржах. Валюта покупается и продается

через коммерческие банки.

Валютный курс оказывает большое воздействие на международные

экономические отношения:

Мировая экономика

ооооооооооооооооооооооооооооооо <?осоооооооооооооооооооооооооооо

1. Позволяет производителям данной страны сравнивать

издержки производства товаров с ценами мирового

рынка. Тем самым он является одним из индикаторов

при осуществлении внешнеторговой деятельности,

а также прогнозирует финансовые результаты этой деятельности.

2. Непосредственно влияет на экономическое положение

страны, что проявляется, в частности, в состоянии ее

платежного баланса.

3. Влияет на перераспределение мирового валового продукта

между странами.__

40.Мировая валютная система и ее эволюция.

В своем развитии мировая валютная система прошла несколько

этапов. Каждый этап отличается основными принципами

функционирования системы, но имеет определенную

преемственность по отношению к предыдущему.

Выделяют следующие этапы развития мировой валютной

системы:

1. Парижская валютная система (с 1867 г. по 20-е гг. XX в.).

2. Генуезская валютная система (с 1922 г. по 30-е гг.).

Тема 8

оооооооооооооооооооооооооооооооооооосоооо оооооооооооооооооооооооооооооооооооссоооо

Таблица 1

Мировая валютная система

1) резервные валюты и международные

счетные валютные единицы

2) условия взаимной конвертируемости

валют

3) унифицированный режим валютных

паритетов

4] регламентация режимов валютных

курсов

5) межгосударственное регулирование

валютных ограничений

6) унификация использования международных

кредитных средств обращения

7) унификация форм международных

расчетов

8) режим мировых валютных рынков

9) режим мировых рынков золота

10) межгосударственное регулирование

международной валютной

ликвидности

11) международные организации,

осуществляющие межгосударственное

валютное регулирование

3. Бреттон-Вудская валютная система (с 1944 г. по

1976 г.).

4. Ямайская валютная система (с 1976-1978 гг. по настоящее

время).

41. Европейская валютная система: сущность, этапы становления, проблемы функционирования.

Европейская валютная система (ЕВС) — региональная

валютная система, которая представляет собой совокупность

экономических отношений, связанных с функционированием

национальных валют в рамках европейской экономической

интеграции.

ЕВС включает три основных элемента:

1) стандарт ЭКЮ. ЭКЮ — это условная коллективная валюта,

базируется на основе 12 валют ведущих стран Европы,

входящих в ЕС. Вес каждой валюты в корзине

определяется в зависимости от доли, которой располагает

государство — член в ВНП ЕС и экспорте внутри

Союза.

2) совместно плавающий валютный курс, колеблющийся

в пределах Ѓ}2,25%; с августа 1993 г. в связи с обострением

валютных проблем рамки колебаний расширены

до Ѓ}15% (≪европейская валютная змея≫);

3) механизм валютных курсов и интервенций. В ЕВС осуществляется

межгосударственное региональное валютное

регулирование путем предоставления ЦБ стран кредитов

для покрытия временного дефицита платежных балансов

и расчетов, связанных с валютной интервенцией.

В настоящий момент в ЕВС реализуется ≪плана Делора≫,

основная цель которого — введение с 1 января 1999 г. единой

европейской валюты — евро. Разработан график формирования

Валютного союза и введения единой валюты. Евросовет

определил страны, которые войдут в ≪Зону евро≫. В качестве

критериев отбора установлены следующие:

•темпы инфляции не должны превышать аналогичный

показатель в трех странах с наименьшим ростом цен

более чем в 1,5 процентных пункта;

•дефицит государственного бюджета не должен превышать

3% ВВП;

•государственный долг не более 60% ВВП;

•обменный курс национальной валюты в течение двух

лет не должен выходить за пределы колебаний, действующих

в ЕВС (Ѓ}15%).

Тема 8

ооооооооооооооос<>оооооооооос<>с<>оос<>ооос>оо ооос<>ос<х>х>сос>осоооос<>оооск>оооос<><>соооооо

Сегодня в еврозону входят следующие страны: Австрия,

Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Люксембург, Португалия,

Финляндия, Франция, Нидерланды.

Ближайшее будущее мировой валютной системы и экономики

в целом так или иначе будет связано с сосуществованием

доллара и евро как двух мировых валют. Большинство остальных

мировых валют будут фиксироваться либо к доллару,

либо к евро. Тем самым эти страны принимают на себя риск

нарушения стабильности функционирования либо американской,

либо европейской экономики.__

42. Вывоз капитала: сущность, формы, направления, тенденции

43. Утечка и бегства капитала: сущность и тенденции. Борьба с отмыванием «грязных» денег.

44. Международный кредит: сущность, принципы, функции и последствия

Международный кредит — это движение ссудного капитала

в сфере международных экономических отношений, свя-

Тема 9

ооооооооооооооооооооооооооооооооооооооооо ооооооооооооооооооооооо≫оооооооооооооооо

занное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на

определенных условиях.

Международный кредит участвует в кругообороте капитала

на всех его стадиях:

• при превращении денежного капитала в производственный

путем приобретения импортного оборудования,

сырья, топлива;

• в процессе производства;

• при реализации товаров на мировых рынках.

Связь международного кредита с воспроизводством проявляется

в его принципах:

— возвратность, если полученные средства не возвращаются,

то имеет место безвозвратная передача денежного

капитала, т. е. финансирование;

— срочность, обеспечивающая возвратность кредита в установленные

кредитным соглашением сроки;

— платность, отражающая действие закона стоимости

и способ осуществления дифференцированных условий

кредита;

— материальная обеспеченность, проявляющаяся в гарантии

его погашения;

— целевой характер — определение конкретных объектов

ссуды, его применение прежде всего в целях стимулирования

экспорта страны-кредитора.

Международный кредит выполняет следующие функции,

определяющие его специфику:

— перераспределение ссудных капиталов между странами

для обеспечения потребности расширенного воспроизводства.

Международный кредит способствует выравниванию

национальной прибыли в среднюю прибыль

и увеличению ее массы;

— экономия издержек обращения в сфере международных

расчетов путем замены действительных денег кредитными,

а также путем развития и ускорения безналичных

платежей, замены наличного валютного оборота

международными кредитными операциями. Экономия

Мировая экономика

ооооооооооооооооооооооооооооооо оооооооосюооооооооооооооооооооо

времени обращения международного ссудного капитала

увеличивает время производительного функционирования

капитала, обеспечивая расширение производства

и рост прибылей;

— ускорение концентрации и централизации капитала.

Привлечение иностранных кредитов ускоряет процесс

капитализации прибавочной стоимости, раздвигает

границы индивидуального накопления. Кредит

дает возможность распоряжаться в известных пределах

капиталом, собственностью и трудом других

стран;

— содействие превращению индивидуальных предприятий

в акционерные общества или транснациональные

корпорации;

— помощь в регулировании мировой экономики.

Международный кредит классифицируется по нескольким

признакам (табл. 2).

Кроме указанных признаков классификация предоставления

кредитов производится по традиционным для практики

международного заимствования параметрам кредитов:

1) тип процентной ставки — постоянная или ≪плавающая

≫;

2) льготность — величина процентной ставки, длительность

моратория, срока, на время которого заемщик

освобождается от возврата кредита, гибкость графика

погашения;

3) организационно-правовые формы предоставления кредита

— кредитные линии, разовые кредиты, овердрафты

(дебетовые сальдо).

Источники международного кредита:

• временно высвобождаемая у предприятий в процессе

кругооборота часть капитала в денежной форме;

• денежные накопления государства;

• индивидуальные денежные накопления, мобилизуемые

банками.

Тема 9

С<>О<Х>ОС"0*>С<>ООС<>ООС>О<Х>О^ <Хх>0С<>О00<Х'ОО<ХЮ<Х>ОС<>С<>С^^

По срокам вложения капитал делится на:

• среднесрочный и долгосрочный капитал — вложения

капитала сроком более чем на 1 год (например, государственные

кредиты);

• краткосрочный капитал — вложения капитала менее

чем на 1 год (например, торговые кредиты).

По назначению в зависимости от того, какая внешнеэкономическая

сделка покрывается за счет заемных средств, различаются:

• коммерческие кредиты, непосредственно связанные

с внешней торговлей товарами и услугами;

• финансовые кредиты, используемые на любые другие

цели, включая прямые капиталовложения, строительство

инвестиционных объектов, приобретение ценных

бумаг, погашение внешней задолженности, валютную

интервенцию;

• ≪промежуточные≫ кредиты, предназначенные для обслуживания

смешанных форм вывоза капиталов, товаров

и услуг.

По видам кредиты делятся на товарные, предоставляемые

в основном экспортерами своим покупателям, и валютные,

выдаваемые банками в денежной форме.

По валюте займа международные кредиты различаются

как предоставляемые в валюте страны-должника или страны-

кредитора, в валюте третьей страны или в международной

счетной валютной единице.

С точки зрения обеспечения различаются обеспеченные

и бланковые кредиты.

Государственные кредиты могут предоставляться как

своим (национальным) экспортерам, так и странам-импортерам.

В последнем случае они даются правительством одной

(более развитой) страны правительству другой (менее развитой)

страны с тем, чтобы создать для своих экспортеров благоприятные

условия для реализации товаров на рынке данной

менее развитой страны. Разработка условий договора о предоставлении

межгосударственного кредита, их согласование

юг≫

Тема 9

ооооооооо<>ооос>ооооооооооооооооооооолооооо ооооооооооооооооооооооооооооооооооооооооо

с заемщиком входят в компетенцию центральных банков заинтересованных

государств. В целях межгосударственного

кредитования внешнеэкономической деятельности часто открывают

так называемые кредитные линии.

Для государственных кредитов характерна классификация

по признаку — целевое назначение (табл. 3).

Нетрадиционными модифицированными формами экспортного

кредитования выступают лизинг, форфейтинг,

Факторинг.

Лизинг — это договор аренды с последующим выкупом

непотребляемых в процессе производства промышленных

товаров, оборудования, объектов недвижимости и имущественных

комплексов для последующего использования их

исключительно в производственных целях арендатором(лизингополучателем), в то время как эти товары покупаются

арендодателем (лизингодателем) и именно он сохраняет за

собой право собственности. Лизинг — это комплексное соглашение

по поводу имущественных отношений, возникающих

в связи с передачей имущества во временное владение

и пользование.

Форфейтинг — такая кредитная операция, при которой

экспортер, получив от импортера акцептованные последним

тратты, продает их со скидкой банку или специализированной

финансовой фирме. При наступлении срока оплаты тратт импортер

погашает свою задолженность.

Факторинг обусловливает выкуп платежных требований

к покупателю у поставщика товаров/услуг. Цель факторинга —

устранить риск неплатежа как неотъемлемую часть любой

торговой и кредитной операции. Факторинг, с чисто экономической

точки зрения, — посредническая операция, представляет

собой комиссионно-посредническую деятельность,

связанную с переуступкой банку клиентом — поставщиком

неоплаченных платежей — требований (счетов-фактур) на

поставленные товары, выполненные работы, оказанные услуги

и соответственно права получения (взимания) платежа

по ним.

Для инвестиционной деятельности характерно проектное

финансирование. Проектное финансирование — специальные

комплексные валютно-финансовые условия для реализации

специфически рискованного предприятия (проекта),

организуемого специально созданной для этих целей фирмой

или филиалом (дочерним предприятием) существующей

компании. Основное отличие этой формы финансирования

от банковского кредитования состоит в том, что фирмы-заемщики

либо филиалы формируются не за счет внутренних

резервов или полученной подтвержденной прибыльности,

а за счет ресурсов проектного финансирования и дают доход

и прибыль только после завершения инвестиционного проекта,

прокредитованного в рамках программы проектного финансирования.

Для координации деятельности всех субъектов

Тема 9

проектного финансирования нередко создаются консорциумы

— целевые соглашения о производственной, коммерческой,

финансовой и банковской кооперации.

45. Мировой финансовый кризис: механизм развития и варианты выхода.

Международные кредитные отношения служат объектом

как рыночного, так и государственного регулирования. Степень

вмешательства государства в международные кредитные

отношения различна, но формы его в большинстве стран одинаковы.

Кризис международной задолженности начинается

тогда, когда какая-либо страна или группа стран объявляют

о невозможности выплачивать свои внешние долги или об аннулировании

своего долга. Добиться возобновления выплат

очень сложно, так как в роли заемщика выступает суверенный

экономический агент, нередко правительство иностранного

государства. Предъявить к такому заемщику санкции, которые

применяются к обычному неплательщику той или иной

страны, невозможно. Все это нарушает равновесие международного

рынка кредита, отдельные нарушения принимают

массовый характер, происходит циклический кризис мировой

задолженности.

Внешние заимствования увеличивают ресурсы экономического

развития, но предполагают их обслуживание:

1) выплату основной суммы кредита;

2) уплату процентов по кредиту.

Вместе взятые, эти выплаты представляют собой прямые

вычеты из дохода и сбережений страны-должника.

При определении валютно-финансовых условий международного

кредита кредитор исходит из кредитоспособности

— способности заемщика получить кредит — и платежеспособности

— способности заемщика своевременно

и полностью рассчитаться по своим обязательствам.

Мировая экономика

ооооооооооооооооооооооооооооооо ооооооооооооооооооооооооооооооо

Платежеспособность зависит от наличия ресурсов, которыми

располагает страна-должник, т. е. от объема ее ВНП,

а также экспортной базы.

Признаком наступления кризиса платежеспособности

обычно служат нарушения графика платежей по обслуживанию

долга. Различаются конъюнктурные и структурные причины

кризиса платежеспособности.

Стратегия выхода из кризиса платежеспособности зависит

от того, какие факторы его порождают. В одних странах решающую

роль в развитии долгового кризиса играют внешние

факторы, в других — внутренние. К внешним факторам относятся:

ухудшение условий внешней торговли; падение спроса

на мировом рынке на экспортные товары страны-должника,

ухудшение условий международного кредитования. В числе

внутренних факторов — бюджетный дефицит, инфляция, завышенный

валютный курс, неэффективность и убытки государственных

предприятий и др.

Кризис платежеспособности имеет тяжелые социально-

экономические последствия для страны-должника:

• острая нехватка конвертируемой валюты;

• снижение импорта потребительских товаров, сырья, машин,

оборудования;

• свертывание производства;

• сокращение капиталовложений;

• падение жизненного уровня населения.

Одной из острейших нерешенных проблем конца XX —

начала XXI в. является проблема международной задолженности.

Для анализа уровня и динамики внешнего долга,

способности страны продолжать обслуживать внешний долг,

используя валютные поступления, Мировым банком применяются

следующие соотношения:

• отношение общей суммы внешнего долга к экспорту

товаров и услуг;

• отношение общей суммы внешнего долга к валовому

национальному доходу;

Тема 9

СКХХ>ООО<><><Х>О0С<>О<Х>О<Х>^ ОООС<>0<>С<><>С<>0<Х>С<>0<ХК>ОС<<>0^

• отношение платежей по обслуживанию долга к экспорту

товаров и услуг;

• отношение платежей процентов к валовому национальному

доходу;

• отношение международных резервов к импорту товаров

и услуг;

• доля краткосрочного долга в общей сумме внешнего долга;

• доля долга международным организациям в общей сумме

внешнего долга.

Международный опыт поиска решения проблемы внешней

задолженности экономическими методами в настоящее время

основывается на положении о том, что существует некоторый

оптимальный уровень внешней задолженности страны, который

позволяет ей продолжить обслуживать внешний долг

(долговая кривая Лаффера). С точки зрения кредитора наиболее

разумная политика управления внешним долгом стран

заключается в том, чтобы путем реструктуризации долга

поддерживать платежеспособность стран-должников на оптимальном

для кредитора уровне.

Страны с высоким уровнем задолженности проводят политику,

основанную на стабилизационной программе Международного

валютного фонда, которая предполагает:

— отмену или либерализацию валютного и импортного

контроля;

— снижение обменного курса местной валюты;

— проведение жесткой внутренней антиинфляционной

программы, включая контроль за кредитами банков,

правительственный контроль за дефицитом государственного

бюджета, отказ от индексации ставок заработной

платы, поощрение свободы рынков;

— открытие экономики мировому хозяйству и поощрение

иностранных инвестиций.__

46 Мировой рынок ссудных капиталов: сущность, особенности институциональной структуры.

Мировой рынок ссудного капитала представляет собой

систему отношений по аккумуляции и перераспределению

ссудного капитала между странами мирового хозяйства.

Отличительными чертами современной миграции капиталов

являются:

— повышение роли государства в вывозе капитала (оно

не только содействует вывозу, но и выступает экспортером).

Вывоз государственных капиталов осуществляется

преимущественно в развивающиеся и бывшие социалистические

страны, в основном в форме кредитов.

Государственные средства поступают в эти страны не

только на двусторонней, но и на многосторонней основе:

через международные и региональные финансовые

организации;

— усиление миграции частного капитала между развитыми

странами;

Тема 9

ооо^осоооооооооооооооо-эооооооооосюооооооо оооооооооооооооосоос<кххх>оо<х>оооооооооооо

— увеличение доли прямых иностранных инвестиций.

В зависимости от содержания операций на международном

рынке ссудных капиталов его можно разграничить на два основных

сектора:

— мировой денежный рынок, который объединяет спрос

и предложение ссудного капитала, функционирующего в качестве

международного покупательного и платежного средства.

Аккумулируемые на нем денежные средства (преимущественно

в виде депозитов) и предоставляемые ссуды носят

краткосрочные характер. Они предназначены для обслуживания

сферы обращения, главным образом международной

торговли;

— мировой рынок капиталов, где ссудный капитал выступает

как самовозрастающая стоимость. Заимствования здесь

осуществляются на длительные сроки и в значительной степени

используются для финансирования капиталовложений.

Мировой рынок капиталов обслуживает процесс расширенного

воспроизводства во всемирном масштабе. В зависимости

от конкретных форм заимствований он, в свою очередь, подразделяется

на кредитный рынок и рынок ценных бумаг.

Мировой рынок ссудного капитала имеет свою специфическую

структуру управления, основой которой являются профессиональные

участники рынка, выступающие в роли посредников

между заемщиками и кредиторами разных стран.

К их числу относятся:

— финансовые компании;

— фондовые биржи и региональные финансовые организации;

— крупнейшие транснациональные банки;

— транснациональные корпорации и другие кредитно-финансовые

учреждения.

Основными клиентами кредитно-финансовых учреждений,

выступающих в качестве заемщиков на международном

рынке ссудных капиталов, являются транснациональные корпорации,

государственные органы, международные и региональные

финансовые организации.

Мировая экономика

оосюооооооооооооооосооооооооооо ооооооооооооооооооооооооооооооо

Центральное звено современного мирового рынка ссудных

капиталов — так называемый рынок евровалют. Еврорынок

— это вненациональный рынок судных капиталов,

где определенная валюта — доллар, марка, фунт и т. д. — находится

на счетах иностранных банков, которые используют

ее для предоставления ссуд. Ссудные операции на еврорынке

производятся в валюте, являющейся иностранной как для кредитора,

так и для заемщика. Евровалютные операции проводятся

на особых банковских счетах, изолированных от счетов

в национальных валютах.

Рынок евровалют объединяет еврокредиты и еврооблигации.

Преимущество рынка еврокредитов состоит в более низких

процентных ставках по сравнению с национальными

рынками кредита, что связано с крупными размерами сделок

и отсутствием ограничивающего регулирования. Основные

заемщики на рынке еврокредитов — ТНК, правительства, международные

финансовые организации. В качестве кредиторов

выступают мировые финансовые институты, государства,

отдельные государственные органы, валютно-кредитные

организации.

Финансирование прямым путем можно осуществлять посредством

продажи облигаций. Займы в евровалюте предоставляются

промышленным объединениям для финансирования

масштабных проектов или государству для покрытия

дефицита платежного баланса. Еврооблигации (евробонды)

выпускаются международными банковскими консорциумами

(объединениями банков) по просьбе зарубежных заемщиков

(эмитентов). Еврооблигации бывают с фиксированной ставкой

(процентом по купонам облигаций) и плавающей.__

47Сущность зарубежного инвестирования. Основные формы вывоза капитала.

Международные инвестиции — это понятие, охватывающее

процесс движения и соединения материальных и финан-

Тема 10

ооооооооооооооооооооооооооооооооооооооооо ооооооооооооооооооооооооооооооооооооооооо

совых ресурсов с целью роста и развития экономики. В экономическом

смысле международные инвестиции представляют

собой куплю-продажу товаров особого свойства — международных

инвестиционных товаров, которые приносят доход

и характеризуются ликвидностью и свободным обращением.

Этим товары относятся к числу так называемых биржевых

товаров.

К инвестициям относится приобретение в полную или

частичную собственность предприятий и организаций, покупка

акций, облигаций и других ценных бумаг, взносы в уставный

капитал совместных предприятий, кредиты физическим

и юридическим лицам, вложения в виде технологий, машин,

оборудования, лицензий, любого другого имущества, интеллектуальных

ценностей, а также банковские вклады и приобретение

недвижимости. Вложения в ценные бумаги называются

Финансовыми инвестициями.

Основные субъекты инвестиционных отношений — это

государство в лице разных органов исполнительной власти,

корпорации и частные лица.

Иностранные инвестиции в Россию — вложения иностранного

капитала, а также капитала зарубежных филиалов

российских юридических лиц в предприятия и организации на

территории РФ с целью получения последующего дохода.

Российские инвестиции — вложения российского капитала,

а также капитала российских филиалов иностранных юридических

лиц в предприятия и организации, расположенные

за пределами России.

Источником инвестиций могут выступать как собственные

средства организаторов производства (акционеров, собственников,

пайщиков), так и заемные средства (кредиты банков,

ссуды).

По источникам происхождения капитал, находящийся

в движении на мировом рынке, делится на официальный

(государственный) и частный (негосударственный).

По характеру использования капитал делится на предпринимательский

и ссудный.

Мировая экономика

0<Х>ОС<><Х<>С<>Сч>Х><Х>000<>ОООС<Х>0000 0С<К>О0С<>СКХ><Х>00<>≫О<Х>0С<>0ОС<>ОСС<>

По сроку вложения капитал подразделяется на среднесрочный,

долгосрочный и краткосрочный.

По цели вложения различают капитал в виде прямых

и портфельных инвестиций.

См. подробнее: Киреев А. Международная экономика.

В 2-х ч. — Международная экономика: движение товаров

и факторов производства: Учебное пособие для вузов. — М.:

Международные отношения, 2005.

Формы международного движения капитала, которые

признаются каждой конкретной страной, обычно устанавливаются

в ее инвестиционном и банковском законодательстве.

К конкретным формам могут быть отнесены следующие:

— долевое участие при создании новых совместных предприятий;

— приобретение долей участия (паев, акций, ценных бумаг)

в существующих предприятиях;

— создание предприятий, полностью принадлежащих иностранному

инвестору;

— создание дочерних предприятий, филиалов, представительств,

иностранных юридических лиц;

— приобретение прав пользования землей и иными природными

ресурсами;

— участие в осуществлении разгосударствления и приватизации;

— приобретение предприятий;

— приобретение ценных бумаг местных юридических

лиц;

— осуществление хозяйственной деятельности в свободных

экономических зонах;

— осуществление промышленного сотрудничества;

— заключение концессионных договоров с юридическими

и физическими лицами.

Основные иностранные инвесторы, осуществляющие косвенные

инвестиции:

— Международный валютный фонд;

Тема 10

ОООООООООС<>С<>С><>ОО<>С<><Х>СЮ0^ c0000<Х>ОООС<>ООООООС"С<>00^

— Всемирный банк;

— Международная финансовая корпорация;

— Европейский банк реконструкции и развития;

— правительства зарубежных стран — членов Парижского

клуба;

— зарубежные коммерческие банки — члены Лондонского

клуба;

— специализированные финансово-кредитные организации

(например, Российско-Американский фонд предпринимательства)

.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) обладают рядом

преимуществ перед национальными источниками капитала

и средствами международных фондов:

• они сочетают в себе капитал с одновременным переносом

практических навыков и управленческого мастерства

и взаимовыгодным обменом ноу-хау (включая выход

на международные рынки);

• их мультипликативный эффект может активизировать

виртуальный инвестиционный цикл, что позитивно отразится

не только на промышленном производстве, но

также на других секторах экономики (≪тянущий≫ эффект

для сельского хозяйства, ≪толкающий≫ — для сферы

услуг);

• ПИИ активизируют конкуренцию и могут способствовать

развитию среднего и малого бизнеса;

• при правильной организации, стимулировании и размещении

ПИИ могут ускорить восстановление профилирующих

отраслей и регионов;

• они способствуют общей социально-экономической

стабильности и снижению уровня экономической преступности,

стимулируя производственные инвестиции

в материальную базу (станки, оборудование, производственные

технологии) в противовес спекулятивным

и нестабильным портфельным инвестициям, которые

могут быть внезапно выведены с крайне негативными

последствиями для экономики в целом;

Мировая экономика

ООООООООООООООООООООООООООООООО ОООООООООООФООООООООООООООООООО

• притоки капитала и ноу-хау благотворно воздействуют

на реальную экономику, стабилизируют занятость

и повышают уровень доходов населения и расширяют

налоговую базу. С ростом объемов национальных сбережений

снижается зависимость от иностранных доноров;

• с развитием местного производства нивелируются проблемы

с балансом платежей, с чем столкнулась, например,

Россия вследствие массового импорта важнейших

потребительских и капитальных товаров;

• с повышением уровня доверия ≪летучий≫ капитал (деньги,

которые российские граждане держат в иностранных

банках и в наличности) и отечественные сбережения

могут быть возвращены в российскую экономику.

Существует обобщение и отрицательного опыта внедрения

ПИИ в национальную экономику (это особенно характерно

для развивающихся стран):

• сосредоточение внимания чаще на краткосрочных проектах,

нежели на долгосрочных;