Анализ оборачиваемости оборотных активов и краткосрочных заемных средств.

 

Для характеристики эффективности использования оборотных активов и краткосрочных заемных средств применяются показатели их оборачиваемости.

Показатели оборачиваемости можно представит в виде трех групп:

1.Показатели оборачиваемости в днях – они характеризуют среднюю продолжительность одного оборота в днях (t);

2.Коэффициенты оборачиваемости, которые показывают, сколько раз средние остатки каких-либо активов возместились в виде выручки от продаж (в разах - К);

3. Коэффициенты закрепления оборотных активов – показывают, сколько в среднем оборотных активов приходится на единицу полезного оборота (КЗ).

Формулы расчёта показателей оборачиваемости:

t=(СО*Д)/О

t – показатель оборачиваемости в днях;

СО – средние остатки оборотных активов;

Остаток оборотных активов фирмы на конкретную балансовую дату - это итог 2ого раздела ББ.

Средний остаток оборотных активов за период должен рассчитываться по формуле средней хронологической на основе ежемесячных остатков.

Хср=(1/2Х1+Х2+…+1/2Хn)/(n-1)

При отсутствии информации можно рассчитать менее точно по формуле простой средней арифметической из остатков на начало и конец периода.

Д – число дней в анализируемом периоде (при расчетах оборачиваемости некоторые экономисты считают, что можно использовать округленные показатели количества дней в периоде, а именно: за год 360 дней, за полугодие 180, за квартал 90, за месяц 30);

О –сумма полезного оборота за анализируемый период; в экономической теории нет единого мнения о том, какой показатель принимать в качестве полезного оборота фирмы за период:

1. Наиболее распространенным вариантом является показатель выручки (нетто от продаж) за период, в отчетности он представлен в отчете о прибылях и убытках – 2110;

2. В качестве полезного оборота за период используется показатель «полная себестоимость продаж»; этот показатель можно рассчитать по отчету о прибылях и убытках следующим образом: полная себестоимость равна = себестоимость продаж + коммерческие расходы (расходы на продажу) + управленческие расходы (стр. 2120 + 2210 + 2220).;

3. При анализе оборачиваемости отдельных видов оборотных активов (запасы, денежные средства, дебиторская задолженность и т.п.) по каждому их виду может применяться свой показатель полезного оборота, например: при определении показателей оборачиваемости дебиторской задолженности в качестве полезного оборота может использоваться сумма погашения дебиторской задолженности за анализируемый период, т.е. сумма кредитовых оборотов по синтетическим счетам, на которых учтена дебиторская задолженность (62, 76, 71, 73). Наряду со сказанным выше при анализе оборачиваемости отдельных видов оборотных активов могут применяться показатели полезного оборота, указанные в пунктах 1 и 2, в зависимости от аналитической задачи.

t=СО/(О/Д), где О/Д – величина однодневного расхода

К=О/СО=Д/t

Кз=СО/О

Все три показателя оборачиваемости взаимосвязаны и математически выводятся один из другого. Они с трех разных сторон характеризуют один и тот же процесс оборачиваемости оборотных активов.

Пример расчета показателей оборачиваемости

№	Показатели	Условные обозначения	За предыдущий аналогичный период (2010 год)	За отчетный период (2011 год)	Изменения (+ и -)	Индексы динамики
	Выручка от продаж (тыс. руб.)	О			+80800	5/4=1,32
	Средние остатки оборотных активов (тыс. руб.)	СО			+4300	1,05
	Средняя продолжительность одного оборота (в днях)	t	130,38 130,4	103,29 103,3	-27,08 -27,1	0,8
	Коэффициенты оборачиваемости (в разах)	К	2,8	3,5	+0,7	1,26
	Коэффициенты закрепления	Кз	0,36	0,29	-0,07	0,8

СО за 2010 = (83000+92800)/2=90900

СО за 2011 = (92800+97600)/2=95200

t0=(90800*360)/251000=130,38

t1=(95200*360)/331800=103,29

К0=251000/90900=2,8

К1=331800/95200=3,5

Кз0=90900/251000=0,36

Кз1=95200/331800=0,29

Комментарий:

В нашем примере эффективность использования оборотных активов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим повысилась:

1. Сократилась средняя продолжительность одного оборота дня (в предыдущем году она составляла 130,4 дня, в отчетном году 103,3), можно сказать, что оборачиваемость оборотных активов ускорилась на 27,1 дня;

2. Возросло среднее количество оборотов за год: в предыдущем году 2,8 оборота совершили оборотные активы, в отчетном году 3,5;

3. Снизился коэффициент закрепления оборотных активов на единицу полезного оборота: в предыдущем году на 1 рубль продаж функционировало 36 копеек оборотных активов, в отчетном году – 29 копеек, т.е. имеет место относительная экономия оборотных активов.

Экономическим результатом ускорения оборачиваемости оборотных активов является относительное их высвобождение из оборота. Сумма относительного высвобождения оборотных активов рассчитывается по формуле: Э отн. ОА=(t1-t0)*О1/Д.

В нашем примере Э отн. ОА=(103,3-130,4)*331800/360=-24968тыс.руб.

Если имеет место замедление оборачиваемости ОА, то экономическим результатом является дополнительное относительное вовлечение ОА в оборот.

Чем быстрее оборотные средства совершают оборот, тем эффективнее они используются. Чем меньше продолжительность одного оборота в днях, тем при прочих равных условиях фирме требуется меньше финансовых ресурсов. Таким образом, время оборота влияет на потребность в совокупном оборотном капитале. Найти пути сокращения времени оборачиваемости оборотных активов – важнейшая задача финансиста и главбуха.

Частные показатели оборачиваемости оборотных активов:

В предыдущем изложении мы изучили показатели оборачиваемости по всей сумме ОА, т.к. в расчет средних остатков принимались фактические остатки по итогам второго раздела ББ. Наряду с ними в практике планирования экономического анализа применяются частные показатели оборачиваемости. Это показатели оборачиваемости отдельных видов оборотных активов, т.е. оборачиваемость запасов, дебиторской задолженности и т.д.

Формулы расчетов частных показателей оборачиваемости те же самые что и у общих показателей (t, К, Кз). Отличие в том, что при расчетах частных показателей принимаются средние остатки по конкретным видам оборотных активов. Частные показатели оборачиваемости математически могут увязываться с общими показателями при условии, что в качестве полезного оборота принимается один и тот же показатель. В этом случае показатели оборачиваемости отдельных видов оборотных активов являются факторами изменения общих показателей оборачиваемости.

Таблица №12. Примеры расчетов показателей оборачиваемости отдельных видов ОА.

№	Виды оборотных активов	Средние остатки (Об.)	Оборачиваемость в днях (t)	Коэффициент закрепления ОА (К3)
расчеты	результаты	расчеты	результаты	расчеты	результаты
За предыдущий период(2010 г.)
	Запасы с НДС	(67950+71800)/2		69875*360/251000	100,2	69875/251000	0,28
	Дебиторская задолженность	(13300+10450)/2		11875*360/251000		11875/251000	0,05
	Краткосрочные финансовые вложения	(500+1000)/2		750*360/251000	1,1	750/251000
	Денежные средства	(7250+9550)/2		8400*360/251000	12,1	8400/251000	0,03
	Прочие ОА	-	-	-	-	-	-
	Итого ОА	(89000+92000)/2		90900*360/251000	130,4	90900/251000	0,36
За отчетный период (2011 г.)
	Запасы с НДС	(71800+70900)/2		71350*360/331800	77,4	71350/331800	0,22
	ДЗ	(10450+11150)/2		10800*360/331800	11,7	10800/331800	0,03
	Краткосрочные финансовые вложения	(1000+2500)/2		1750*360/331800	1,9	1750/331800	0,01
	Денежные средства	(9550+13050)/2		11300*360/331800	12,3	11300/331800	0,03
	Прочие ОА	-	-	-	-	-	-
	Итого ОА	(92800+97600)/2		95200*360/331800	103,3	95200/331800	0,29

Далее при анализе необходимо сравнить показатели оборачиваемости отчетного года с аналогичными показателями предыдущего года. Сравнение показало, что ускорилась оборачиваемость всех видов ОА кроме краткосрочных финансовых вложений. По краткосрочным финансовым вложениям оборачиваемость несколько замедлилась.

Особенно важно отметить ускорение оборачиваемости запасов и ДЗ, поскольку оно отражает сокращение операционного цикла в отчетном периоде по сравнению с предыдущим.

Эффективное управление ОА в целом предполагает управление каждым их видом. Управление запасами имеет важное значение как в технологическом, так и в финансовом аспектах. С позиции управления финансами фирмы, запасы – это иммобилизованные средства, то есть средства, отвлеченные из оборота. Без такой вынужденной иммобилизации не обойтись. Однако вполне естественно желание минимизировать косвенные потери, вызванные этим процессом.

С определенной долей условности можно сказать, что эти потери численно равны доходу, который можно было бы получить, инвестировав соответствующую сумму в какой-то альтернативный проект, например, положить деньги в банк под процент. это косвенные потери.

При определенных обстоятельствах нерациональное накопление запасов может спровоцировать и прямые потери. Исследования показывают, что при вынужденной реализации материальных активов (например, в случае банкротства, финансового оздоровления) многие запасы попадают в разряд неликвидов. Вырученные за них суммы могут быть гораздо ниже их балансовой стоимости.

С целью эффективного управления ОА при планировании в экономическом анализе применяются показатели: операционный цикл и финансовый цикл.

Операционный цикл характеризует среднее время пребывания финансовых ресурсов фирмы в виде запасов и в виде ДЗ.

tоц.= tз+tдз

tоц. – средняя продолжительность операционного цикла (в днях)

tз – среднее время пребывания финансовых ресурсов в виде запасов (оборачиваемость запасов) (в днях)

tдз – среднее время пребывания финансовых ресурсов фирмы в виде ДЗ (в днях) (оборачиваемость ДЗ)

Финансовый цикл, как правило, меньше операционного цикла на среднее время оборачиваемости кредиторской задолжности.

tфц = tоц – tкз

tфц – средняя продолжительность финансового цикла(в днях)

tкз – среднее время оборачиваемости КЗ (в днях)

tкз = (СОкз*Д)/О

Пути повышения эффективности использования ОА – это, в первую очередь, пути ускорения их оборачиваемости. Они непосредственно связаны с сокращением времени снабжения, хранения, подготовки к производству, производственного цикла, сбыта и расчетов с покупателями.

Сокращение как операционного, так и финансового циклов рассматривается как положительная тенденция.

Финансовый цикл может быть сокращен как за счет названных выше этапов, так и за чет некоторого некритического замедления оборачиваемости КЗ.

Рассчитаем tфц:

tкз = (24200+31700)*360/(2*331800)=30,3 дня

tкз (за 2010 г.) = 34,7 дня

tфц (за 2010 г.) = 100,2+17-34,7=82,5 дня

tфц (за 2011 г.) = 77,4+11,7-30,3=58,8 дня