Основные показатели эффективности капиталовложений.

В мировой практике существуют различные формы и методы оценки эффективности капиталовложений. Важно отметить, что, на­пример, многие английские и японские фирмы при планировании капиталовложений отдают предпочтение в оценке их эффективно­сти поликритериям (группе различных показателей), не ограничива­ясь лишь финансовым результатом (что пока характерно для прак­тики многих российских консалтинговых фирм, да и экономических органов разного уровня). Так, при планировании капиталовложений многие зарубежные фирмы учитывают будущие условия рынка, перспективы конкурентоспособности создаваемого производства и т.п. Если для российских и европейских фирм в качестве главных пока­зателей инвестиций выступают срок окупаемости и фондоотдача, то для японских корпораций на первом месте стоит стратегическая оценка положения на рынке в перспективном периоде.

Как показали проведенные в США исследования, наиболее вы­сокой капиталоемкостью характеризуются средние и особенно

мелкие компании (от 12 до 22%), в то время как в крупных корпо­рациях она существенно ниже (от 5 до 12%).

В. оценке инвестиционной деятельности компании США в ос­новном применяют 2 показателя:

1) эффективность инвестиций (retur of investment, ROI);

2) остаточный доход (result icome).

 

 

Из приведенной зависимости следует, что К01 можно увели­чить путем: увеличения объема продаж (сокращается доля услов­но-постоянных расходов); сокращения активов (запасы, фонды).

В Японских компаниях контроль эффективности зачастую осу­ществляется с помощью показателя «стоимости, добавленной обра­боткой».

Этот показатель равен сумме, складывающейся из следующих затрат: чистая прибыль; содержание персонала; аренда; лицензии;

налоги; амортизационные отчисления.

При этом показатель «стоимости, добавленной обработкой», бе­рется в расчете: на одного занятого; на 1 долл. зарплаты; на 1 долл. инвестиций в капиталовложения.

Японские фирмы обычно инвестируют в капиталовложения средства в размере 7% от объема продаж, в то время как норма прибыли до выплаты налогов и дивидендов обычно составляет 3—6% от объема продаж. Это означает, что около 50% инвестиций здесь осуществляется за счет кредитов банков благодаря низкой процентной ставке, которая составляет 3%, в то время как в США доходит до 10% в год,

К сожалению, в России последних лет перманентно изменяю­щиеся процентные ставки многих коммерческих банков за кредиты настолько высоки, что не могут использоваться для характерных ма­шиностроению долгосрочных, медленно оборачиваемых капитало­вложений. В этих условиях руководство кризисных промышленных фирм может рассчитывать лишь на кратковременные ссуды комбанков для осуществления быстро оборачиваемых капиталовложений. Среди блиц-инвестиционных проектов могут быть следующие:

— покупка полноформатных технологий массового производ­ства высоколиквидной продукции (обычно это «расходуемые» из­делия, то есть быстро изнашиваемые);

— закупки специального оборудования, крупных партий мате­риалов и комплектующих изделий для выполнения крупной тен­дерной поставки;

— приобретение быстро окупаемых энергетических объектов (парогенераторные установки, водоподогревательные установки и т.п.);

— приобретение материало-энергосберегающего комплектного оборудования (малообъемные линии цинкования, фосфотирования; малообъемные термопластавтоматы и т.п.);

— перевод технического проектирования, производствен­но-диспетчерской деятельности, бухучета на систему персональных компьютеров, включенных в единую общезаводскую сеть (значи­тельная экономия трудовых ресурсов и соответствующих фондов оплаты труда, содержания персонала и т.п.);

— покупка высокодоходных фирм из традиционной или других сфер деятельности;

— создание дилерской сети для резкого расширения сбыта продукции (затраты на аренду и оборудование помещений, приоб­ретение оргтехники, оплату содержания персонала и т.п.).

В общем виде инвестиционная деятельность промышленной фир­мы представляет собой многогранный процесс, направленный на достижение изменений, а в условиях кризисности она сопряжена с повышенным риском и ответственностью (нередко цена — «голова»).